وجهة النظر المؤسسية: لماذا تعتبر Bitwise متفائلة بشأن Base و Coinbase؟

المصدر الأصلي: Bitwise

تم تجميعها بواسطة: Odaily Planet Daily Wenser

Editors note: Since the launch of the mainnet in August last year, Base has gradually stood out from a number of L2 networks, and its TVL has soared to over $5 billion. It has not only been supported and recognized by many market users, but has also gradually received attention and optimism from large institutions. Recently, crypto asset management company Bitwise introduced the relevant situation of Base and Coinbase behind it on its official account, and expressed confidence in the Base ecosystem and Coinbases subsequent development momentum. Odaily Planet Daily will briefly compile this.

كل شيء عن القاعدة

أصدرت Coinbase تقريرها المالي الأسبوع الماضي، وكان أداؤها مثيرًا للإعجاب للغاية. ال أظهر التقرير المالي للشركة أن صافي دخلها في الربع الأول من عام 2024 وصل إلى $1.6 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 72% عن الربع السابق وزيادة قدرها 116% عن العام السابق، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات وول ستريت البالغة $1.36 مليار دولار أمريكي. كما كان أداء ربحيتها جيدًا أيضًا، حيث وصلت الأرباح إلى $1.2 مليار دولار أمريكي وارتفع إجمالي النقد المتاح إلى $7.1 مليار دولار أمريكي، وكلاهما يفوق توقعات وول ستريت بكثير.

(ملاحظة: ربما تكون قد شاهدت تقارير تفيد بأن الشركة أعلنت عن أرباح قدرها $4.84 للسهم الواحد، مقارنة بتوقعات قدرها $1.15. ورغم أنها صحيحة من الناحية الفنية، إلا أنها تبالغ في تقدير "بيتا" لأرباح السهم الواحد. وقد استفادت أرباح الشركة في هذا الربع من تحول لمرة واحدة في المعالجة المحاسبية للأصول المشفرة في الميزانيات العمومية للشركات مقارنة أكثر ملاءمة.)

كان أداء كل خط عمل جيدًا. على أساس ربع سنوي:

• ارتفعت إيرادات معاملات المستهلكين من الفئة C بمقدار 93%؛

• ارتفعت إيرادات المعاملات المؤسسية من الفئة B بمقدار 105%؛

• ارتفعت إيرادات العملات المستقرة بمقدار 15%؛

• ارتفعت إيرادات مكافآت بلوكتشين بمقدار ٥٩١TP5T؛

• نمت إيرادات الاستضافة بمقدار 64%.

تم تداول أسهم Coinbase بشكل جانبي منذ ظهور الأخبار، لكن لا تخطئوا: Coinbase هي شركة مهيمنة في صناعة العملات المشفرة سريعة النمو وتنمو بقوة. ومع ذلك، هناك خط أعمال مشفر غير معروف في العناوين الرئيسية، ونعتقد أنه يمكن أن يغير قواعد اللعبة للشركة على المدى الطويل - يطلق عليه "Base"، ويمثل أقل من 1% من إجمالي إيرادات الشركة في الربع الأول من عام 2024، مع اهتمام محدود من وسائل الإعلام أو المحللين.

لكن لها أسبابها الخاصة التي تجعلها تستحق الاهتمام.

ما هي القاعدة؟

في أغسطس الماضي، أطلقت Coinbase رسميًا Base ، شبكة L2 جديدة مبنية على Ethereum. تتصل شبكة L2 بشبكات L1 blockchain التقليدية، مثل Ethereum، وتهدف إلى زيادة إنتاجية شبكات L1 blockchain وتقليل تكاليف التشغيل.

أفضل طريقة لفهم كيفية عمل شبكات L2 هي التفكير فيها على أنها فاتورة شريط. إذا خرجت للشرب مع الأصدقاء، فسيتعين على الحانة أن تأخذ بطاقتك الائتمانية وتقوم بتسوية الفاتورة في كل مرة يقدمون لك فيها مشروبًا، وهو أمر مكلف وبطيء. لذلك، يقومون بإنشاء فاتورة إجمالية – حيث يحددون العدد الإجمالي للمشروبات ويقومون بتسويتها كلها في معاملة واحدة.

وبالمثل، فإن تنفيذ المعاملات مباشرة على شبكات L1 blockchain مثل Ethereum يمكن أن يكون مكلفًا وبطيئًا. تاريخيًا، تراوحت تكاليف المعاملات على الإيثيريوم من أقل من $1 إلى أكثر من $200، ويتم قياس أوقات التسوية بالدقائق، وهو بطيء نسبيًا.

تعمل شبكة L2 من خلال تتبع المعاملات الفردية، وتسجيلها في علامة، ثم "نشر" تلك المعاملات بشكل دوري على دفعات إلى إيثريوم. كان هدف Coinbase منذ البداية عند إطلاق Base هو تمكين تسوية المعاملات في أقل من ثانية وبتكلفة أقل من $0.01.

يتزايد استخدام شبكة L2، مما يؤدي إلى انفجار في نشاط المعاملات على blockchain Ethereum. إنه أمر لا يحتاج إلى تفكير: إذا كان هناك شيء أرخص وأسرع وأسهل في الاستخدام، فسيستخدمه الناس أكثر. تعد Base شبكة L2 الأسرع نموًا، حيث ارتفع حجم المعاملات بمقدار 74% على أساس ربع سنوي في الربع الأول من عام 2024.

ولكن هذا هو الأمر: هذه مجرد البداية.

في شهر أبريل وحده، قامت Base بمعالجة معاملات أكثر بمقدار 40% مقارنة بالربع الأول.

(ملاحظة: ربما تتساءل: لماذا ارتفع عدد المعاملات على Base بشكل كبير؟ الإجابة بسيطة: في مارس من هذا العام، خضعت شبكة Ethereum blockchain لترقية كانكون، مما جعل شبكات L2 مثل Base أكثر كفاءة. يقول العديد من الخبراء (أن ترقية كانكون يمكن أن تقلل رسوم المعاملات على شبكات L2 بما يصل إلى 90%، مما يساعد Coinbase على تحقيق هدفها المتمثل في المعاملات منخفضة التكلفة. وقد أدت ترقية كانكون إلى خفض تكاليف المعاملات لشبكات L2 بشكل كبير، وبالتالي زيادة استخدامها.)

لذلك، قد يكون حجم المعاملات Bases أعلى. قال براين أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، إن عدد المطورين الذين يبنون منتجات على Base زاد ثمانية أضعاف في الربع الأول. ونظرًا لأن هؤلاء المطورين يجلبون المزيد والمزيد من التطبيقات الجديدة، فقد يستمر عدد المستخدمين في النمو بسرعة.

ماذا تعني Base بالنسبة لـ Coinbase؟

السبب وراء كل هذا يهم هو تتمتع هذه القاعدة بالقدرة على أن تكون مصدرًا ضخمًا للإيرادات لـ Coinbase بفضل هوامشها الإجمالية المرتفعة.

عندما يستخدم الأشخاص Base، فإنهم يرسلون المعاملات إلى الشبكة التي يريدون معالجتها. تلعب Coinbase دور جهاز التسلسل: التحقق من هذه المعاملات، وترتيبها على دفعات، ونشرها على شبكة Ethereum L1 الرئيسية. ومن الجدير بالذكر أن Coinbase هو حاليًا جهاز التسلسل الوحيد على الشبكة الأساسية.

تتقاضى Coinbase الرسوم المقابلة. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2024، دفع المستخدمون $27.4 مليون كرسوم معاملات إلى Base (بما في ذلك جميع الرسوم)، والتي تمكنت Coinbase من الحصول على $15.5 مليون منها. وفي أبريل وحده، كسبت Coinbase $11 مليونًا أخرى. ذهبت كل هذه الأموال إلى جيب Coinbases.

إذا استمرت Base في النمو، فيمكنها تحقيق أرباح شهرية ثابتة نسبيًا تبلغ $10 مليون أو $20 مليون أو أكثر شهريًا لـ Coinbase. على المدى الطويل، إذا أصبحت Base الشبكة الرئيسية للمطورين لبناء التطبيقات، فقد ينتهي الأمر بـ Coinbase بامتلاك جزء أساسي من البنية التحتية للعملات المشفرة.

وأشار بعض مراقبي صناعة العملات المشفرة إلى أن هذا قد يضع Coinbase في وضع مماثل لأمازون، التي بدأت كمكتبة على الإنترنت ثم توسعت لاحقًا لتقديم مجموعة متنوعة من سلع التجزئة. لكن الآن تحقق أكثر من نصف أرباحها من Amazon Web Services ، أكبر مزود لخدمات الحوسبة السحابية في العالم.

يعتقد الناس أن Coinbase بمثابة بورصة عملات مشفرة، وهي واحدة من أكبر البورصات في العالم.

لكن عوائد Base المبكرة تشير إلى أن Coinbase يمكن أن تلعب في النهاية دورًا أكثر قوة: مزود البنية التحتية الأساسية للنظام البيئي للعملات المشفرة.

وهذا بالفعل حدث كبير له تأثير بعيد المدى.

تم الحصول على هذا المقال من الإنترنت: وجهة النظر المؤسسية: لماذا تشعر Bitwise بالتفاؤل تجاه Base وCoinbase؟

ذات صلة: الحيتان المشفرة تشتري $24.8 مليون من الحقن (INJ): تأثير السعر

باختصار، أشار Injective إلى تصحيح 16% في الأسبوع الماضي ويستمر الآن فوق $30. أضافت حيتان العملات المشفرة ما قيمته $24.80 مليون INJ في يوم واحد مع انخفاض الأسعار. قد يؤدي تباين DAA خلال اليومين الماضيين إلى انتعاش الأسعار الضمنية. يحاول سعر الحقن (INJ) التعافي بعد انخفاضه عبر مستوى الدعم $35، مسجلاً أدنى مستوى شهري. من المرجح أن تكون حيتان العملات المشفرة هي المحفزات للانتعاش، نظرًا لتراكم INJ الضخم مؤخرًا. يتم تداول سعر Crypto Whales Support Recovery Injective حاليًا عند $34 بعد التصحيح بأكثر من 16% في الأسبوع الماضي. وخلال نفس المدة، زاد نشاط الشبكة، كما يمكن ملاحظة ذلك في العناوين النشطة اليومية (DAA). في الحالات التي ينخفض فيها السعر ويرتفع DAA، يشير السوق إلى أمر شراء...