تقرير WealthBee Macro الشهري: ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، وارتفاع توقعات رفع أسعار الفائدة، ومراجعة آسيا

المقدمة: في هذا الشهر، اشتدت حدة التضخم في الولايات المتحدة، ولكن الناتج المحلي الإجمالي كان أقل من التوقعات، مما أثار مخاوف السوق بشأن الركود التضخمي في الاقتصاد الأمريكي؛ وفي ظل هذه المخاوف، إلى جانب تأثير الصراعات الجيوسياسية، شهدت سوق رأس المال تصحيحًا هذا الشهر. شهدت الأسهم الأمريكية واليابانية تصحيحاً كبيراً، في حين أن الوضع في أوروبا جيد نسبياً، مما يشير إلى أن المستثمرين العالميين ليسوا قلقين بشأن ما يسمى بالمخاطر النظامية الاقتصادية العالمية؛ على الرغم من أن سوق العملات المشفرة قد شهد تقلبات، وتسبب حدث البجعة السوداء في انخفاض عملة البيتكوين إلى أقل من $60,000، فقد شهد سوق العملات المشفرة لحظة تاريخية في 29 أبريل: تمت الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول للأصول المشفرة في هونج كونج، مما يشير إلى أن الأموال الإضافية لا تزال مستمرة للدخول والنظرة المستقبلية للسوق إيجابية.

في بداية العام، مدفوعة بتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة والانخفاض المستمر في مؤشر أسعار المستهلك، وضع السوق مخاوف التضخم جانباً، ولكن منذ ذلك الحين استمرت بيانات التضخم في الارتفاع وتزايدت توقعات خفض أسعار الفائدة. رفض مرارا وتكرارا. تظهر أداة CME FEDWATCH أن السوق لا يزال مبالنيابةلا يزال هناك توقعات بعدم خفض أسعار الفائدة في شهر مايو، وحتى عدد قليل جدًا من الناس يتوقعون المزيد من رفع أسعار الفائدة.

انطلاقاً من البيانات الحالية، يبدو أن الولايات المتحدة قد دخلت حالة من الركود التضخمي ــ ارتفاع معدلات التضخم ولكن نمو اقتصادي منخفض. نما الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بمقدار 1.6% فقط على أساس سنوي في الربع الأول، وهو أقل بكثير من المتوقع؛ في حين نما مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بمقدار 3.7% في الربع الأول، وهو أعلى من المتوقع، وذلك بعد استبعاد الطاقة والغذاء. بعبارة أخرى، حتى لو استبعدنا تأثير الارتفاع الأخير في أسعار السلع الأساسية العالمية، فإن التضخم في الولايات المتحدة يظل خطيراً للغاية.

في بداية هذا العام، أظهر الاقتصاد الأمريكي حالة من النمو المرتفع والتضخم المنخفض، وأصبح السرد الاقتصادي المعتدل هو السرد السائد الذي يراهن عليه المستثمرون العالميون. وفي غضون بضعة أشهر فقط، تغير الوضع من كل شيء على ما يرام إلى أزمة تضخم مصحوب بالركود، وسوف ينصب تركيز الولايات المتحدة في المستقبل على كيفية التعامل مع مشكلة التضخم. في الوقت الحاضر، بدأ عدد قليل جدًا من الأشخاص في السوق بالمراهنة على أن أسعار الفائدة ستستمر في الارتفاع، لكن WealthBee يعتقد أن احتمال رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر ليس مرتفعًا، ولن يؤدي إلا إلى تأخير وقت سعر الفائدة التخفيضات وتقليل عدد ونقاط الأساس لتخفيضات أسعار الفائدة. يتأثر التضخم الحالي في الولايات المتحدة بعوامل متعددة مثل أسعار المواد الخام الأولية والتوظيف والطلب. ومع تأثير عوامل مثل الترشيد اللاحق لأسعار السلع الأساسية، وإعادة التوازن إلى سوق العمل، واستمرار الاتجاه الهبوطي في أسعار السيارات المستعملة، فإن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة سوف ينخفض.

في الوقت الحاضر، فإن الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة هو بالضبط ما يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي رؤيته. هناك طرق عديدة لفك دوامة تضخم الأجور، وليس من الضروري اختيار الاستمرار في رفع أسعار الفائدة، وهو ما يخلف تأثيراً أعظم على الاقتصاد. وفي هذا الشهر، انخفض الين الياباني والأسهم اليابانية بشكل حاد. في هذه الحالة، سيقوم المستثمرون الدوليون ببيع الين وإعادة شراء الدولار، مما قد يجعل الناس يشككون في أن الولايات المتحدة تقف وراء العملية، وهو ما يساعد أيضًا بشكل كبير في تقارب سيولة الدولار الأمريكي.

ولم يُصدر الموقف الحذر الشامل لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أي إشارة واضحة لمزيد من رفع أسعار الفائدة، وهو ما قد يشير إلى أن الولايات المتحدة لديها أدوات سياسية معينة للتعامل مع مشكلة التضخم. باختصار، يواجه الاقتصاد الأمريكي بالفعل مشكلة الضغط التضخمي في هذه المرحلة، وهو ما أثار بعض المخاوف في السوق، لكن لا يحتاج المستثمرون إلى الذعر كثيرًا بشأن مشكلة التضخم.

بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من الصراعات الجيوسياسية هذا الشهر، وهو أيضًا عامل يتسبب في توقف سوق رأس المال. ومن وجهة النظر الحالية، حافظت إيران وإسرائيل فعلياً على ضبط النفس النسبي، وليس هناك ما يشير إلى مزيد من التصعيد للصراع. علاوة على ذلك، في المجتمع الحديث، فإن احتمال نشوب حرب أو صراع واسع النطاق في ظل الردع النووي لقوة كبرى ضئيل للغاية، وبالتالي فإن تأثير القضايا الجيوسياسية على السوق المالية غالبا ما يكون مفاجئا ولكنه قصير الأجل. وحتى لو دخلت روسيا في حرب مع أوكرانيا وحلف شمال الأطلسي، فقد استعادت سوق الأوراق المالية في البلاد الآن تقريباً كل الخسائر التي تكبدتها منذ الحرب. ولذلك فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد متغير مفاجئ.

بعد خروج سوق الأسهم الأمريكية من سوق صاعدة استمرت خمسة أشهر، حدث أخيرًا تعديل واسع النطاق - وصل مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى له على مدى 120 يومًا، وانخفض سهم إنفيديا (NVDA) بمقدار -10% في 19 أبريل.

يعكس الاتجاه الحالي لسوق الأسهم الأمريكية المزيد من التغير في توقعات خفض أسعار الفائدة، وتعتبر الصراعات الجيوسياسية سببًا ثانويًا. يرتبط تقييم أسهم التكنولوجيا ارتباطًا مباشرًا بالسيولة، كما أن تأجيل توقع تخفيضات أسعار الفائدة سيضغط بشكل مباشر على مساحة تقييم أسهم التكنولوجيا. هذا الشهر، خفض بنك UBS تصنيف أسهم التكنولوجيا الأمريكية الستة الرئيسية (Apple AAPL، وAmazon AMZN، وAlphabet، وMeta، وMicrosoft MSFT، وNvidia NVDA) من الوزن الزائد إلى الحياد على أساس أن زخم الأرباح الذي كان يتمتع به القطاع في السابق يواجه تراجعاً. التبريد، والزخم الصعودي يختفي. ومع ذلك، قال الاستراتيجيون في UBS أيضًا إن التخفيض كان بمثابة اعتراف بالمقارنات الصعبة والقيود الدورية التي تواجهها هذه الأسهم، بدلاً من التنبؤات القائمة على التوسع في التقييم أو الشكوك حول الذكاء الاصطناعي.

السبب الذي قدمه UBS معقول بالفعل. بعد كل شيء، وتحت تأثير توقعات الذكاء الاصطناعي، عكست تقييمات الشركات العملاقة بالفعل توقعات الأرباح المستقبلية مقدما. إذا واجه العمالقة طفرة أخرى في المستقبل، فلا يمكن إلا أن يكون ذلك تطوير لقد تجاوز الذكاء الاصطناعي توقعات السوق مرة أخرى.

بالإضافة إلى الولايات المتحدة، شهدت سوق الأسهم اليابانية أيضًا تصحيحًا كبيرًا هذا الشهر. ويرجع الوضع في اليابان بشكل رئيسي إلى الانخفاض الجنوني الأخير في قيمة الين، والذي دفع المستثمرين إلى بيع الأصول اليابانية. بالإضافة إلى ذلك، يتمتع الين والدولار الأمريكي بتآزر قوي، كما أن التأخير في توقعات خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هو أيضًا أحد الأسباب المهمة للتقلبات الأخيرة للين.

كان الأداء غير المرضي لأسواق الأوراق المالية في الولايات المتحدة واليابان سبباً في إثارة مخاوف بعض الناس من أن تؤدي مشكلة التضخم في الولايات المتحدة إلى أزمة مالية عالمية. تعتقد شركة WealthBee أنه من السابق لأوانه استخلاص مثل هذا الاستنتاج، لأنه باستثناء الولايات المتحدة واليابان، لم تشهد أسواق الأسهم في البلدان الأخرى تصحيحًا كبيرًا: لم يشهد مؤشر CAC 40 الفرنسي ومؤشر DAX الألماني تصحيحًا حادًا ولا يزالان قوي؛ كما يتقلب مؤشر مومباي سينسيكس 30 الهندي أيضًا فوق 70.000 نقطة. من المرجح أن يكون تصحيح سوق الأسهم الأمريكية هذه المرة مجرد رد فعل مفاجئ للسوق على التغيرات في التوقعات وأحداث البجعة السوداء، ولا توجد مخاطر نظامية واضحة.

اتجاه سوق العملات المشفرة هذا الشهر ليس مرضيًا. انخفض أدنى سعر لـ BTC إلى أقل من $60,000، وانخفض أدنى سعر لـ ETH إلى أقل من $2,800. منذ أن وصل سعر البيتكوين إلى مستوى مرتفع جديد في منتصف شهر مارس، فقد دخل في فترة تعديل استمرت لمدة شهر ونصف حتى الآن. خلال هذه الفترة، أدت أحداث البجعة السوداء مثل الصراعات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت أقل من التوقعات إلى جعل سوق العملات المشفرة، الذي لم يكن ساخنًا، أسوأ. وكان سبب الارتفاع في منتصف أبريل هو الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط.

في الوقت الحاضر، دخل سوق العملات المشفرة في حالة من الارتباط القوي مع اتجاه الأصول التقليدية - أظهر سعر البيتكوين وسعر سهم Nvidia (NVDA) ارتباطًا مدهشًا في العام الماضي. هذا الارتباط القوي مثير للاهتمام للغاية، ولا يوجد حاليًا أي تفسير معروف.

إذا تم اعتبار البيتكوين بالفعل ذهبًا إلكترونيًا وفقًا لإجماع السوق، فمن الناحية النظرية يجب أن يكون الاتجاه مرتبطًا بالذهب، ويجب أن يكون الاتجاه المقابل للصراعات الجيوسياسية بمثابة ارتفاع وليس هبوطًا. من اتجاه أسعار الذهب، يمكن ملاحظة أن الذهب وصل إلى مستوى قياسي في أيام الصراع بين إيران وإسرائيل، مما يدل بشكل كامل على خاصية الملاذ الآمن للذهب.

قد يوضح هذا الموقف نقطة واحدة – لقد تم بالفعل ربط الاتجاه الحالي للبيتكوين بصندوق الاستثمار المتداول في الولايات المتحدة. طوال شهر أبريل، أظهرت صناديق الاستثمار المتداولة اتجاهًا صافيًا للتدفق الخارجي.

وهذا الاتجاه المتمثل في الارتباط بأصول الدولة ليس معقولاً بشكل خاص. أصبحت السمة اللامركزية الأكثر بروزًا في Bitcoin أداة تخزين القيمة التي يتفق عليها الجميع. لا يحق لأحد إصدار أو تدمير البيتكوين. وقد أصبحت هذه السمة، التي تختلف عن العملة القانونية، بمثابة نسمة من الهواء النقي في عصر العملة الائتمانية. ومع ذلك، في الوقت الحاضر، تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة في بلد واحد بالفعل بالقوة التسعيرية للبيتكوين. على الرغم من أنهم لا يستطيعون إنشاء أو تدمير البيتكوين، إلا أن هذا يعد في الواقع انحرافًا معينًا عن السمة اللامركزية.

لحسن الحظ، بعد الولايات المتحدة، وافقت هونغ كونغ أيضًا رسميًا على 6 صناديق استثمار متداولة للأصول الافتراضية في 29 أبريل، بما في ذلك 3 صناديق استثمار متداولة للبيتكوين و3 صناديق استثمار متداولة للإيثريوم. تختلف منتجات صناديق الاستثمار المتداولة هذه في هيكل رسوم المنتج، وكفاءة المعاملات، واستراتيجية الإصدار، مما يوفر للمستثمرين خيارات متنوعة، وتتفوق على الولايات المتحدة من حيث الفئة. لم توافق الولايات المتحدة بعد على صناديق الاستثمار المتداولة في عملة الإيثريوم. تتوقع المؤسسات أنه مع تزايد اهتمام السوق بصناديق الاستثمار المتداولة المبتكرة هذه، ستجلب صناديق الاستثمار المتداولة الستة هذه $1 مليار من الأموال الإضافية إلى سوق العملات المشفرة.

تظهر آخر الأخبار أيضًا أن أستراليا ستطلق صندوق Bitcoin ETF بحلول نهاية هذا العام.

تشبه قائمة صناديق الاستثمار المتداولة متعددة النقاط هذه إلى حد ما مزارع التعدين المبكرة وآلات التعدين الموزعة حول العالم، والتي يمكنها الحفاظ بشكل كامل على الطبيعة اللامركزية للبيتكوين في السوق الثانوية - لا يحق لأي مؤسسة أو دولة تسعير البيتكوين وحدها.

لذلك، مع قيام المزيد والمزيد من المؤسسات في المزيد من البلدان أو المناطق بإدراج صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، ستصبح ممتلكات الحيتان أكثر تشتتًا. في ذلك الوقت، في السوق الثانوية، ستظهر قوة تسعير البيتكوين أيضًا خصائص لامركزية، وقد تعود إلى جوهر قيمة الذهب الإلكتروني.

الخلاصة: في شهر أبريل، أدت التصريحات المتشددة للاحتياطي الفيدرالي والصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى تقلبات في سوق رأس المال، لكن الاستقرار الاستراتيجي بين القوى النووية وفر درجة معينة من الحماية للسوق. وفيما يتعلق باستراتيجية قمع التضخم، يستجيب الاحتياطي الفيدرالي بنشاط للمخاطر المالية المحتملة. ورغم أن أسواق الأسهم في الولايات المتحدة واليابان شهدت تصحيحاً، إلا أن أسواق رأس المال العالمية لم تظهر بعد علامات تشير إلى أزمة مالية واسعة النطاق.

وفي هذه اللحظة الحرجة، تشكل مبادرات الابتكار المالي في السوق الآسيوية، وخاصة في هونغ كونغ، الصين، أهمية خاصة. لا تمثل الموافقة والإدراج القادم لصندوق Hong Kong Bitcoin ETF خطوة كبيرة إلى الأمام للسوق المالية الآسيوية في مجال العملات المشفرة فحسب، بل قد تصبح أيضًا نقطة انفجار جديدة لسوق رأس المال العالمي. لا يوفر هذا التقدم للمستثمرين خيارات جديدة لتخصيص الأصول فحسب، بل قد يدفع أيضًا سوق العملات المشفرة نحو اتجاه أكثر نضجًا وتوحيدًا، مما يبشر بميلاد فرص استثمارية جديدة واتجاهات السوق، ويعزز أيضًا اللامركزية في قوة تسعير البيتكوين في المرحلة الثانوية. سوق.

بيان حقوق الطبع والنشر: إذا كنت بحاجة إلى إعادة الطباعة، فيرجى إضافة مساعدنا على WeChat (معرف WeChat: hir 3 po) للتواصل. نحن نحتفظ بالحق في متابعة المسؤولية القانونية عن أي إعادة طبع غير مصرح بها أو انتحال.

تنويه: السوق محفوف بالمخاطر ويجب على الاستثمار الحذر. يرجى الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح المحلية عند النظر في أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات في هذه المقالة. المحتوى أعلاه لا يشكل أي نصيحة استثمارية.

تم الحصول على هذا المقال من الإنترنت: تقرير WealthBee Macro الشهري: ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، وارتفاع توقعات رفع أسعار الفائدة، وآسيا تفتح عصر صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في هونج كونج

ذات صلة: التقرير الأسبوعي للعبة السلسلة | تطلق شركة Immutable خطة مكافأة لعبة بقيمة $50 مليون؛ سقوط أكثر من 90% من رموز اللعبة (4.22-4.28)

أصلي | أوديلي بلانيت ديلي المؤلف | محرر آشر | تشين شياو فنغ في الأسبوع الماضي، كان سوق العملات المشفرة بشكل عام بطيئًا نسبيًا، ولكن لا يزال هناك العديد من المشاريع الشهيرة في قطاع GameFi التي أصدرت تحركات كبيرة. ربما مع تعافي السوق، سيأتي دوران العملات البديلة إلى قطاع GameFi. لذلك، قامت Odaily Planet Daily بتلخيص وتصنيف مشاريع ألعاب blockchain التي حظيت بشعبية كبيرة مؤخرًا أو التي لها أنشطة شائعة. أداء السوق الثانوي لقطاع ألعاب blockchain وفقًا لبيانات Coingecko، انخفض قطاع الألعاب (GameFi) بمقدار 9.8% في الأسبوع الماضي؛ القيمة السوقية الإجمالية الحالية هي $ 19,853,737,045، لتحتل المرتبة 22 في تصنيف القطاع، بانخفاض مكان واحد عن تصنيف إجمالي القيمة السوقية للقطاع الأسبوع الماضي. في الأسبوع الماضي ارتفع عدد الرموز...