تشفير a16z: انتقاد Memecoin

العنوان الأصلي: كيف تفضل السياسة السيئة الميمات على المادة

المقال الأصلي بقلم: كريس ديكسون

تاريخ الإصدار: 20.04.2024

مع وصول أسعار العملات المشفرة إلى مستويات قياسية جديدة مؤخرًا، هناك خطر الإفراط في المضاربة في سوق العملات المشفرة، وخاصة مع الضجة الأخيرة حول عملات الميم. لماذا يستمر السوق في تكرار هذه الدورات بدلاً من دعم الابتكارات التحويلية القائمة على تقنية البلوك تشين؟

عملات الميم هي في الأساس عملات ميمي تم إنشاؤها بواسطة أشخاص في مجتمعات الإنترنت الذين يفهمون الميم. ربما تكون قد سمعت عن Dogecoin، الذي يعتمد على ميم الكلب القديم الذي يعرض صور Shiba Inu في مجتمع الإنترنت. عندما أعطاها شخص ما عملة مشفرة ذات قيمة اقتصادية لاحقة، شكلت مجتمعًا أوسع عبر الإنترنت. تعكس عملة الميم هذه تنوع ثقافة الإنترنت، ومعظمها غير ضار، في حين أن العديد من العملات الميمية الأخرى ليست كذلك.

لكن هدفي من كتابة هذا المقال ليس الدفاع عن العملات الميمية أو التقليل منها. هدفي هو الإشارة إلى تخلف نظام السياسة الذي يسمح للعملات الميمية بالازدهار مع منع الأعمال التجارية والرموز المميزة الأكثر إنتاجية. يمكن لأي صانع للميمات بسهولة إنشاء ونشر وحتى إدراج الرموز المميزة الخاصة به بشكل نشط من خلال البورصات، بما في ذلك تلك التي تستخف بسياسيين ومشاهير محددين. ولكن ماذا عن رواد الأعمال الذين يحاولون بناء أعمال حقيقية ودائمة؟ إنهم عالقون في المطهر التنظيمي.

في الواقع، يعد إطلاق عملة ميمي بدون فائدة في الوقت الحالي أكثر أمانًا من إطلاق رمز مميز ذو قيمة فائدة. فكر في هذا: إذا قامت سوق الأوراق المالية لدينا بتحفيز أسهم GameStop meme فقط، ولكنها رفضت شركات مثل Apple، وMicrosoft، وNvidia (التي من الواضح أن الناس يستخدمون منتجاتها كل يوم)، فسوف نعتبر ذلك سياسة فاشلة. ومع ذلك، فإن اللوائح الحالية تشجع المنصات على إدراج العملات المعدنية بدلاً من الرموز المميزة ذات القيمة المنفعة الأكبر. إن الافتقار إلى الوضوح التنظيمي في صناعة العملات المشفرة يعني أن المنصات ورجال الأعمال يشعرون بالقلق من أن رموز blockchain الأكثر إنتاجية التي يقومون بإدراجها أو تطويرها قد تصبح فجأة أوراقًا مالية.

أنا أسمي التمييز بين حالات الاستخدام الأكثر إنتاجية والمضاربة في صناعة العملات المشفرة بـ "أجهزة الكمبيوتر مقابل الكازينوهات". ترى ثقافة "الكازينو" أن تقنية blockchain هي وسيلة لإصدار الرموز المميزة في المقام الأول للتداول والمقامرة. تهتم ثقافة "الكمبيوتر" أكثر بسلسلة الكتل نفسها، حيث تعتبرها منصة جديدة للابتكار، تمامًا مثل شبكات الويب والشبكات الاجتماعية والهواتف المحمولة التي سبقتها. من الممكن أن يقوم مجتمع Meme Coin بتطوير رمزه المميز بمرور الوقت من خلال إضافة المزيد من المنفعة، بعد كل شيء، العديد من الابتكارات التخريبية التي نستخدمها اليوم كانت تبدو وكأنها لعبة أيضًا. تعتبر "المنفعة" مهمة لأن الرمز المميز في جوهره هو بدائي رقمي جديد يوفر حقوق الملكية عبر الإنترنت لأي شخص. تتيح الرموز المميزة الأكثر إنتاجية والقائمة على تقنية بلوكتشين للأفراد والمجتمعات امتلاك منصات وخدمات الإنترنت، وليس مجرد استخدامها.

يمكن لمثل هذه الخدمات مفتوحة المصدر والتي يديرها المجتمع أن تحل العديد من المشاكل التي نواجهها في شركات التكنولوجيا الكبرى اليوم: يمكنها توفير أنظمة دفع أكثر كفاءة؛ يمكنهم التحقق من أدلة الأصالة لمنع التزييف العميق؛ يمكنهم السماح لمجموعة أكثر تنوعًا من الأشخاص بالانضمام إلى شبكات اجتماعية محددة أو مغادرتها (خاصة إذا كنت لا تحب سياسات الرقابة الخاصة بهم، أو إذا كانت هذه الشبكات تدفع المستخدمين بعيدًا بشكل انتقائي وتبقيهم). يمكنهم منح المستخدمين حق التصويت في قرارات المنصة، خاصة إذا كانت سبل عيش هؤلاء المستخدمين تعتمد على تلك المنصة. ويمكنهم أن يرمزوا إلى "دليل على الإنسانية" لمكافحة الذكاء الاصطناعي. أو يمكنهم عمومًا أن يكونوا بمثابة ثقل موازن لامركزي لمركزية الشركات.

وينبغي لإطارنا القانوني أن يشجع هذا النوع من الابتكار. فلماذا نعطي الأولوية للميمات على الجوهر؟ إن قانون الأوراق المالية في الولايات المتحدة لا يخول لجنة الأوراق المالية والبورصات سلطة إصدار أحكام على أساس الجدارة فيما يتصل بالاستثمارات، كما أن مهمة لجنة الأوراق المالية والبورصة ليست إنهاء المضاربة بالكامل. بل إن دور الوكالة هو: 1) حماية المستثمرين؛ 2) الحفاظ على أسواق عادلة ومنظمة وفعالة؛ و3) تسهيل تكوين رأس المال. عندما يتعلق الأمر بأسواق الأصول الرقمية والرموز، فقد فشلت هيئة الأوراق المالية والبورصات في تحقيق هذه الأهداف الثلاثة.

الاختبار الرئيسي الذي تستخدمه هيئة الأوراق المالية والبورصة لتحديد ما إذا كان شيء ما بمثابة ضمان هو اختبار Howey لعام 1946، والذي يتضمن تقييم عدد من العوامل، بما في ذلك ما إذا كان هناك توقع معقول للربح بسبب الجهود الإدارية للآخرين. لنأخذ Bitcoin وEthereum، على سبيل المثال: في حين أن كلا مشروعي العملات المشفرة بدأا كرؤية شخص واحد، فقد تطورا إلى مجتمعات من المطورين لا يسيطر عليها كيان واحد، لذلك لا يضطر المستثمرون المحتملون إلى الاعتماد على "الجهود الإدارية" لأي شخص. تعمل هذه التقنيات الآن مثل البنية التحتية العامة وليس كمنصات مملوكة لها.

ولسوء الحظ، فإن رواد الأعمال الآخرين الذين يبنون مشاريع مبتكرة ليس لديهم أي فكرة عن كيفية الحصول على نفس المعاملة التنظيمية مثل البيتكوين والإيثريوم. تعد Bitcoin، التي تأسست في عام 2009، وEthereum، التي تأسست في 2013-2014، مشروعي blockchain المهمين الوحيدين حتى الآن، وكلاهما تم تأسيسهما منذ أكثر من عقد من الزمن، والذي اعتبرته هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) صراحةً أو ضمنًا. لعدم وجود أي جهود تنظيمية المعنية. كما أدى افتقار لجنة الأوراق المالية والبورصة إلى الصراحة والنهج، بما في ذلك من خلال تنظيم الإنفاذ، لتطبيق اختبار هاوي، إلى الكثير من الارتباك وعدم اليقين في الصناعة. على الرغم من وجود أسباب وجيهة لاختبار هاوي، إلا أنه ذاتي بطبيعته. وقد قامت هيئة الأوراق المالية والبورصة بتوسيع معنى الاختبار على نطاق واسع إلى درجة أن الأصول العادية، حتى أشياء مثل أحذية نايكي، يمكن اعتبارها أوراقا مالية اليوم.

وفي الوقت نفسه، لا يوجد في مشروع Meme Coin أي مطورين، مما يخلق الوهم بأنه لا يوجد مستثمرون في Meme Coin يعتمدون على "جهود الإدارة" لأي شخص. ونتيجة لذلك، أصبحت العملات الميمية قادرة على الانتشار، بينما تعاني المشاريع المبتكرة. وهذا يخلق وضعا حيث يواجه المستثمرون في نهاية المطاف مخاطر أكبر، وليس أقل.

والإجابة لا تكمن في تقليل التنظيم، بل في تنظيم أفضل. وتشمل الحلول المحددة تقديم إفصاحات مصممة بعناية لتوفير المزيد من المعلومات للمستثمرين العاديين. والحل الآخر هو طلب فترات إغلاق طويلة لمنع أضرار السوق الخفية الناجمة عن الثروة بين عشية وضحاها وتحفيز المزيد من البناء على المدى الطويل.

وقد نفذت الهيئات التنظيمية تدابير حماية مماثلة في أعقاب أزمة الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين، والتي أعقبت طفرة العشرينيات وانهيار سوق الأوراق المالية في عام 1929. وعندما تم تطبيق هذه المبادئ التوجيهية، شهدنا نمواً غير مسبوق وإبداعاً في أسواقنا واقتصاداتنا. لقد حان الوقت لكي يتعلم المنظمون من أخطاء الماضي ويمهدوا الطريق لمستقبل أفضل للجميع.

المؤلف هو شريك عام في Andreessen Horowitz، حيث يقود صندوق العملات المشفرة وهو مؤلف كتاب "اقرأ، اكتب بنفسك".

ظهرت نسخة مختصرة من هذه المقالة في الأصل في صحيفة فايننشال تايمز في 18 أبريل 2024 وتم نشرها في 19 أبريل 2024.

تم الحصول على هذه المقالة من الإنترنت: تشفير a16z: انتقاد Memecoin

ذات صلة: توقعات أسعار Litecoin: هل هناك اتجاه صعودي لـ LTC في الأفق؟

باختصار، تُظهر Litecoin (LTC) إشارات صعودية مقابل Bitcoin، مما يشير إلى حركة صعودية محتملة. على الرغم من المؤشرات الإيجابية، واجهت LTC انخفاضًا بمقدار 37.3% هذا الشهر، وتحوم بالقرب من دعم $80. يستمر التقاطع الذهبي على الرسم البياني اليومي، ولكن يتشكل تقاطع الموت على الرسم البياني الأسبوعي، مما يشير إلى تفاؤل حذر. يعرض سعر Litecoin (LTC) حاليًا إشارات صعودية مقابل Bitcoin، مما أثار تكهنات حول حركة صعودية كبيرة محتملة لـ LTC. ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه المؤشرات الواعدة، فإن الاتجاهات الأولية التي لوحظت هذا الشهر مالت نحو الاتجاه الهبوطي. على هذا النحو، في حين أن احتمال حدوث زيادة حادة في سعر LTC يلوح في الأفق في حالة اشتداد الإشارات الصعودية، فإن ظروف السوق الحالية تشير إلى نهج حذر. شهر Litecoin القاسي: انخفاض بمقدار 37.3% وسط اضطرابات السوق شهد سعر Litecoin انخفاضًا ملحوظًا بأكثر من 37.3% هذا الشهر، بعد...