طفرة البيتكوين في الربع الأول: صناديق الاستثمار المتداولة تثير الازدهار، لكن النشوة تشير إلى الحذر في المستقبل

مع بداية الربع الثاني من عام 2024، تستمر عملة البيتكوين في السيطرة على العناوين الرئيسية، حيث تتميز بزيادة مذهلة في الأسعار قدرها 69% في الربع الأول وحده. تؤكد هذه الزيادة، التي تغذيها في المقام الأول ظهور الصناديق الفورية المتداولة في بورصة بيتكوين (ETFs) وتوقع انخفاض سعر بيتكوين إلى النصف، على مرحلة التحول في سوق العملات المشفرة.

ومع ذلك، تسبب ارتفاع عملة البيتكوين في زيادة النشوة، مما يشير إلى الحذر المحتمل في السوق. بشكل عام، هناك تراجعات أو انعكاسات في السوق بعد مرحلة النشوة.

ما هي العلامات التحذيرية من أداء بيتكوين في الربع الأول من عام 2024؟

وفقًا لتقرير "دليل أسواق العملات المشفرة للربع الثاني من عام 2024" الصادر عن Coinbase Institutional وGlassnode، هناك بعض العلامات التحذيرية وسط الأداء المذهل لأسعار البيتكوين.

تقوم معنويات السوق، كما تم قياسها بواسطة مؤشر صافي الربح / الخسارة غير المحققة (NUPL)، بتقييم الأرباح والخسائر غير المحققة عبر عرض العملات. يشير هذا المؤشر إلى حالة من النشوة عند ذروة السوق في منتصف عام 2011 و2013 ولفترة وجيزة في عام 2017.

However, it failed to indicate Euphoria during the 2021 market peak. Instead, the market shifted from the “belief-denial” phase. This same phase of “belief-denial” was also reached during the local peak in March 2024.

اقرأ المزيد: توقعات سعر البيتكوين 2024/2025/2030

علاوة على ذلك، فإن الطبيعة الدورية لسوق البيتكوين واضحة في تحليل ربحية العرض، والذي يميز مراحل مثل "اكتشاف القاع"، و"النشوة"، و"الانتقال الصعودي/الدب". تعكس هذه المراحل مشاعر السوق الأساسية والتحولات المحتملة في سلوك المستثمرين.

والجدير بالذكر أن المرحلة الحالية، التي تشير إلى نسبة عالية من العرض في الربح، تشير إلى اقتراب السوق من الذروة حيث يبدأ حاملو الأسهم على المدى الطويل (LTHs) في التفكير في جني الأرباح.

توفر نسبة MVRV (القيمة السوقية إلى القيمة المحققة)، خاصة بالنسبة لـ LTH، رؤية دقيقة لظروف السوق. عادةً ما يبشر ارتفاع MVRV فوق 3.5، كما لوحظ في الربع الأول، بمرحلة النشوة في السوق الصاعدة.

يشير هذا إلى أن LTHs قد تبدأ قريبًا في تصفية أجزاء من ممتلكاتها. في الواقع، خلال الربع الأول من عام 2024، كان هناك انخفاض في العرض الذي تحتفظ به LTHs تحت خط الاتجاه طويل المدى.

"يشير حاملو العملات طويلة الأجل (LTHs) إلى المستثمرين الذين يحتفظون بممتلكاتهم من العملات المشفرة لمدة لا تقل عن 155 يومًا. يمكن استخدام أنماط نشاط LTHs كمقياس لتحديد الاتجاهات الدورية داخل أسواق العملات المشفرة، بما في ذلك القمم والقيعان المحتملة،" كما يوضح التقرير، الذي تمت مشاركته مع BeInCrypto.

اقرأ المزيد: من يملك أكبر عدد من البيتكوين في عام 2024؟

ومع ذلك، فإن رحلة البيتكوين من الأصول المتقلبة إلى الأصول ذات الأداء الأفضل جديرة بالملاحظة. على مدار العقد الماضي، كانت عملة البيتكوين هي الأصول الأفضل أداءً خلال ثمانية أعوام من أحد عشر عامًا. لقد أعطت عائدًا سنويًا قدره 124% من 2013 إلى 2023.

وقد أثر إدخال صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية بشكل كبير على هذا المسار. ومن خلال تسهيل الاستثمار المباشر في البيتكوين، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة هذه سيلًا من المستثمرين الجدد، مما أدى إلى زيادة الطلب.

والأهم من ذلك، أن المعروض من عملة البيتكوين الجديدة مقيد، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى قيود التعدين حيث انخفضت المكافآت إلى النصف مؤخرًا، مما أدى إلى تفاقم اختلال التوازن بين العرض والطلب.