DeFi + TradFi: بداية صداقة جميلة

ليس من المعتاد أن أركب كرسيًا لتناول العشاء، ولكن في الأسبوع الماضي وجدت نفسي أصعد منحدرات سانت موريتز نحو وجبة مع بعض اللاعبين الأكثر تأثيرًا في مجال العملات المشفرة.

لقد كانت أمسية بلورية هادئة في هذه الوجهة الأسطورية في جبال الألب السويسرية. عندما نزلت من المصعد وقمت بالسير باتجاه ضوء بعيد، لم أكن وحدي. العشرات من زملائه المتحدثين في سي إف سي سانت موريتز كان مؤتمر العملات المشفرة يجتاز أيضًا مسار القطط نحو نادي باراديسو، وهو شاليه فاخر يقع أسفل قمة بيز ناير التي يبلغ ارتفاعها 10000 قدم. وكان في انتظارنا عشاء ستيك، بالإضافة إلى قراءة لا تقدر بثمن عن حالة التمويل اللامركزي.

فقدت في الحطام

منذ انهيار FTX، كنت أفكر في أسئلة حول العام المروع للعملات المشفرة: هل ضاع الوعد بهذه التكنولوجيا المتقدمة في حطام FTX، وTerra، وCelsius، و إخفاقات أخرى؟ هل كان التمويل اللامركزي مجرد سراب؟ وهل انتهى المستثمرون إلى حد كبير من فئة الأصول، خاصة مع مثل هذه التقييمات المثيرة المعروضة في أسواق الأسهم الأقل خطورة؟

انعقد مؤتمر CfC في سانت موريتز في منزل سوفريتا البالغ من العمر 111 عامًا.

كان أملي هو الحصول على إجابات لهذه الأسئلة في أجواء سانت موريتز المخلخلة. ولم أشعر بخيبة أمل. لقد كان CfC منذ فترة طويلة بمثابة محطة تشبه دافوس في دائرة مؤتمرات العملات المشفرة العالمية، حيث يجذب مزيجًا من الأشخاص الجادين من مختلف التخصصات. لم يكن هذا العام مختلفًا حيث جاء الحضور من بروتوكولات DeFi الرائدة، وول ستريت، وCrypto Valley في سويسرا، وSand Hill Road، والبؤر الاستيطانية البعيدة في برمودا وبيرث، أستراليا.

عقد المحكمة

عندما دخلت الشاليه مع كوب من النبيذ الدافئ في يدي، لم ألمح سوى تشانغبينغ تشاو، المعروف أيضًا باسم تشيكوسلوفاكيا، وهو يعقد المحكمة. مع تزايد الأسئلة حول سلامة منصة Binance، كان من المثير للدهشة رؤية رجل يُقال إن ثروته تبلغ $13B يُظهر لزملائه مقطع فيديو لنفسه وهو ينحت المسحوق بمهارة على منحدر قريب في وقت سابق من الأسبوع.

وبالانتقال إلى الأمور الأكثر خطورة، أخبرني تشيكوسلوفاكيا أنه غير منزعج من التقارير التي تفيد بذلك عمليات السحب كانت ترتفع من بورصة العملات المشفرة العالمية رقم 1، والتي أسسها ويقودها كرئيس تنفيذي. وقال إن Binance لم تنغمس في الرافعة المالية والإقراض التي أدت إلى انخفاض FTX أو درجة مئوية.

منحنى DeFi Heavyweights وAave Surge مع توقف ارتفاع العملات المشفرة

دبابات LDO بعد قيام Jump Crypto ببيع الرموز

المتحدي

ربما كان الأمر كذلك، ولكن على مدار الأسبوع، انتشرت المخاوف بين الحاضرين في مؤتمر CfC من احتمالية سقوط حذاء في Binance، وهي منظمة معقدة لها عمليات في عشرات الدول والتي لم تحدد عن عمد قاعدة رئيسية ولم تعين مجلس إدارة. (في سبتمبر، قدمت مجموعة Binance المجلس الاستشاري بقيادة السيناتور السابق ماكس بوكوس، الديمقراطي عن ولاية مونتانا).

في دردشة الموقد وفي يوم الأربعاء، سعى CZ إلى تهدئة المخاوف بشأن نقاط الضعف التنظيمية في Binance ولكنه أيضًا أوضح أن البورصة كانت نوعًا جديدًا من نموذج الأعمال الذي لا ينبغي الالتزام به وفقًا للتوقعات التقليدية. وهو يرى أن Binance هو "الجسر" بين العملات المشفرة وTradFi.

وقال: "أنا من دعاة اللامركزية وأريد أن يتمتع الناس بالسلطة للتحكم في الثروة واستخدام الأدوات المالية". "وفي الوقت نفسه، نحن في مرحلة انتقالية لهذه الصناعة وعلينا أن نتكامل مع البنوك ونحصل على التراخيص."

اتخاذ لهجة أكثر تصالحية أنظمة لم يكن الأمر مفاجئًا بالنظر إلى ما حدث العام الماضي. ومع ذلك، فإن المستثمرين، وخاصة أولئك الذين ينتمون إلى مؤسسات ذات جيوب عميقة مثل صناديق التحوط والمؤسسات والمكاتب العائلية، يريدون أكثر من مجرد الكلام. الكلمات رخيصة، والعديد من الحاضرين تخلصوا من خدعة رعاة البقر في CeFi.

وفي معرض حديثه عن هذا الخطر في CfC، ذكّر فيليب بخازي، رئيس مجموعة XBTO، وهي شركة لتداول الأصول الرقمية، جمهوره بأن الإيداع في البورصات المركزية يشبه إقراضهم الأموال بسعر 0%. مع الكثير من التعتيم، يمكن لـ CEX أن يفعلوا ما يريدون برأس مال العملاء مجانًا.

الخطوة الأولى

في حين أن الإفصاح عن إثبات الاحتياطيات قد يكون خطوة أولى رائعة وقد تطمئن الأصول الموجودة على السلسلة العملاء بأن ودائعهم آمنة، إلا أن هذا نصف القصة فقط. وقال بخازي: "المشكلة تكمن في جانب المسؤولية في المعادلة". "هناك الكثير من نفوذ الظل هناك."

وأضاف أن إحدى مزايا بروتوكولات DeFi هي أنه يمكنك رؤية جانب المسؤولية في المعادلة وحتى اتخاذ القرار بشأن كيفية إدارة الأصول. في حين أن التمويل اللامركزي ربما يكون قد أفلت من عام 2022 بعناوين أفضل من CeFi، فإن القطاع لديه مشاكله الخاصة. بالنسبة للمبتدئين، هناك شعور بأن التمويل اللامركزي DeFi لن يذهب إلى أي مكان بدون TradFi.

الشيكات الواقع

تجدر الإشارة إلى أن التمويل اللامركزي كان مدفوعًا في الأصل بفكرة أن الإيثريوم ستعزز نظامًا ماليًا بديلاً متحررًا من الانتفاخ والاحتكاك والقيود التي يفرضها العالم القديم. الآن، بعد عدة سنوات والعديد من عمليات التحقق من الواقع، أصبح من الواضح أن التمويل اللامركزي قد يكون أقل ثورة في حد ذاته وأكثر ترقية ضخمة لتكنولوجيا المعلومات لصناعة التمويل بأكملها. قد يبدو تغيير البنية التحتية أمرًا مملًا، لكن الأشخاص في CfC كانوا متحمسين جدًا بشأن آفاق النمو للتلقيح المتبادل بين DeFi وTradFi.

سوف تساعد صفقة Rocket Pool Bets Coinbase في اللحاق بـ Lido

يتصاعد سباق حصص السيولة مع قيام أعضاء Rocket Pool بزيادة حجم التحرك الأخير

المتحدي

فكر في أصول العالم الحقيقي، أو RWAs، كما تُعرف. يكتسب ترميز السندات والأسهم والأوراق المالية التقليدية الأخرى الكثير من السحر. لقد أصبح سوسيتيه جنرال، البنك رقم 3 في فرنسا، بمثابة بنك مؤمن كبير في هذه الحيلة، وفي الأسبوع الماضي، أصدرت Ondo Finance، وهي منصة لتداول العملات المشفرة، نسخة رمزية من صندوق BlackRock’s Treasuries ETF. قام مشروع Onyx التابع لـ JPMorgan Chase أيضًا بتجربة تداولات DeFi.

يتسابق مؤسسو DeFi لاحتضان RWAs. اعتلى ستاني كوليتشوف، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Aave، المسرح بفخر أمام لجنة DeFi مرتديًا قميصًا مكتوبًا عليه "أنا أحد الأصول في العالم الحقيقي". Aave، وهو مُقرض لامركزي بقيمة إجمالية مقفلة تبلغ $3.7B، يعمل على Aave Arc، وهي خدمة جديدة مصممة خصيصًا للمستثمرين المؤسسيين من خلال تقديم بروتوكول مسموح به مع فحوصات معرفة عميلك ومكافحة غسيل الأموال. وقال كوليشوف إن الـ RWAs ستكون بلا شك مصدرًا مهمًا لنمو هذا القطاع.

ظل FTX

ومع ذلك، ظل ظل FTX يلوح في الأفق خلال الأيام الثلاثة للمؤتمر. في واحدة من أكثر حلقات النقاش إثارة للاهتمام في سي إف سي، أعرب أنتوني سكاراموتشي، المؤسس والشريك الإداري في شركة الاستثمار سكاي بريدج كابيتال، عن الغضب الذي شعر به عندما علم أن سام بانكمان فريد قد احتال على المستثمرين. يعد سكاراموتشي، مدير مؤتمرات الاستثمار الشهيرة SALT، أحد الممولين الأكثر ارتباطًا في وول ستريت. فهو لم يقدم SBF إلى العديد من جهات الاتصال رفيعة المستوى فحسب، بل ورد أيضًا أنه باع FTX حصة 30% في SkyBridge.

يأخذ المؤتمرون استراحة في غرفة الطعام الرائعة.

وغني عن القول أنه شعر بالخوف عندما تدهورت عملية التبادل. وقال سكاراموتشي: "لقد كان انتهاكًا شيطانيًا للثقة". "لكنني لن أحظى بشخص مثل سام يلون بقية حياتي. أتوقع أن أقوم باستثمارات معدلة حسب المخاطر في المستقبل.

ماذا حدث في FTX؟

دليل خطوة بخطوة لانهيار بورصة العملات المشفرة

المتحدي

على الرغم من كل النيران والكبريت في عام 2022، كان هذا هو الشعور الذي شاركه العديد من المستثمرين في CfC - قد تكون العملات المشفرة مليئة بالجهات الفاعلة السيئة، لكن قصة الابتكار تظل دون تغيير. ورأس المال الكبير يتحرك بغض النظر عن كوارث الماضي. قالت كريستين موي، رئيسة الأصول الرقمية في شركة Apollo Global Management، عملاق الأسهم الخاصة، إن تحويل العملات الرقمية للأصول البديلة والصناديق الخاصة بدأ للتو.

وتخطط شركة Apollo، التي تدير أكثر من $500B وتدير أعمالًا ذات عوائد ضخمة، للاستثمار فيما تسميه "القضبان التقنية الجديدة لأتمتة نشر رأس المال".

بمعنى آخر، تظل العملات المشفرة في الأساس قصة برمجيات مؤسسية. على الرغم من أن هذا قد لا يكون الشيء الأكثر جاذبية في العالم، إلا أنه اقتراح يستمر في جذب الثقة حتى في حين أن سوق العملات الرمزية نفسها لا تفعل ذلك.

أفضل ما في الأمر:DeFi + TradFi: بداية صداقة جميلة