وصفة لجعل إقراض DeFi مستدامًا ومستقرًا

تمت الإشارة إلى عالم الإقراض اللامركزي أكثر من مرة باسم "الغرب المتوحش". ومن خلال إزالة الإشراف البشري، تمكنت البروتوكولات الجديدة من تقديم عوائد مذهلة على العديد من خدماتها، ولكن بتكلفة باهظة تتمثل في انخفاض الاستقرار.

يستيقظ الكثيرون على حقيقة أن هذا غير مستدام وغير ضروري، كما هو الحال المتلاعبين بالسوق يسحقون مستثمري التجزئة على أساس منتظم. قد تؤدي الآليات الجديدة للاستفادة من الائتمان القديم إلى استعادة التوازن، بينما يمكن للأدلة اللامركزية والمشفرة أن تضمن قيام الممثلين الصادقين بإدارة العرض.

ما الخطأ في إقراض DeFi اليوم؟

DeFi لا يزال في بداياته. وبينما تحرك ما يقرب من $100B عبر عدد لا يحصى من شبكات blockchain، فقد أدى تقلب القطاع إلى انخفاض إلى حوالي $30 مليار. المساحة مليئة بالمنصات التي تقدم منتجات مالية توازي تلك التي تقدمها شركات TradFi. ومع ذلك، هناك بعض الاختلافات الرئيسية.

أولاً، يتم تشغيل البروتوكولات اللامركزية بالكامل عن طريق التعليمات البرمجية، وليس عن طريق المنظمات. تحدد العقود الذكية كيفية عمل هذه الخدمات المالية، دون إشراف بشري. عندما يتعلق الأمر بالإقراض، فهذا يعني عدم وجود ضوابط للتدقيق في المقرضين أو المقترضين.

في محاولة يائسة لإخراج العملات المشفرة من FTX، يبدع البعض

يحاول المستخدمون المحاصرون إخراج الأصول من خلال NFTs باهظة الثمن

المتحدي

الطريقة التي تعامل بها النظام في الغالب مع هذا الأمر هي من خلال الإفراط في الضمانات. في هذا النموذج، يحتاج المقترض إلى تقديم رأس مال أكبر مما يتم إقراضه لحماية المنصة من عدم السيولة في مواجهة القروض المتعثرة.

ومع ذلك، بالإضافة إلى عدم كفاءة السوق، أدى ذلك أيضًا إلى تباين كبير في أسعار الفائدة. وفي وقت مبكر، كان المستثمرون ينجذبون بشكل مفهوم إلى أعلى العائدات على قروضهم، ولكن ثبت أن هذا غير مستدام.

ومع زيادة عدد المستخدمين، لم يكن من الممكن الحفاظ على هذه العوائد المربحة مع الاستمرار في دعم الضمانات الكافية. أصبح من الواضح أن هذا النموذج لن ينجح في جلب قروض التمويل اللامركزي إلى جمهور عالمي أو مؤسسي، وكان لا بد من تغيير شيء ما.

هل يمكننا تحقيق استقرار جديد للنظام البيئي؟

الآن، تبحث بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) في استراتيجيات تتجاوز الضمانات المفرطة كوسيلة لتحقيق الاستقرار على المدى الطويل في مجال الإقراض الرقمي. إنهم يستفيدون مما يُعرف باسم "ائتمان DeFi". إنه يُترجم إلى جلب ضمانات العالم الحقيقي والمثبتة والموجودة إلى blockchain واستخدامها لدعم الديون.

ولتحقيق ذلك، تعمل المنصات مع شركات التمويل الائتماني الحالية من أجل تحديد شروط وأحكام قرض معين. بمجرد توصل المقترض والمقرض إلى اتفاق، يتم تسجيل الصفقة لدى شركة الائتمان ويتم ترميز القرض على السلسلة.

رموز Bitcoin و Ether المدعومة من FTX Depeg على Solana

يتم تداول soBTC بخصم 50%

المتحدي

يؤدي هذا إلى إنشاء جسر ملموس بين عالمي التمويل اللامركزي والتمويل القديم، لكنه في الحقيقة يفعل أكثر من ذلك. إنه ينوع أشكال رأس المال التي يمكن استخدامها للإقراض اللامركزي.

يمكن أن تختلف أصول العالم الحقيقي المقبولة بشكل كبير، ولكنها مغطاة بأي سلع ذات قيمة لا تنشأ من blockchain. يمكن استخدام الذهب والمعادن الثمينة الأخرى والممتلكات والعقارات والسندات وأسهم الشركات والمزيد للحصول على رصيد DeFi. ولأن هذه الأصول يتم تقييمها وتأمينها من خلال شركات تمويل موثوقة، فإن حالة عدم اليقين في الصناعة تقل، وتتضاءل الحاجة إلى الضمانات المفرطة. .

صحيح أن استخدام الائتمان الحقيقي للإقراض اللامركزي يؤدي إلى عوائد أقل إلى حد ما، ولكنه يجلب أيضًا قدرًا أكبر من الاستقرار والاستدامة. يتم ضمان القروض بقيمة محددة بوضوح، مما يقلل بشكل كبير من مشكلات عدم السيولة أو التخلف عن السداد. ومن الممكن أن يفتح الباب أمام قدر أكبر من الثقة المؤسسية، وفي نهاية المطاف الاندماج العالمي في النظم الإيكولوجية الاقتصادية الكبرى.

ماذا عن الخصوصية والثقة؟

ومن المتوقع أن يكون هذا ابتكارًا كبيرًا لمستقبل الإقراض اللامركزي، وهناك بالفعل مشاريع تعمل على تحويله إلى حقيقة. وعلى طول الطريق، لا بد من الاستفادة من الأنظمة المناسبة لضمان الثقة والاستقرار. على سبيل المثال، قد يحتاج المقرضون إلى الخضوع لأشكال مختلفة من عمليات التحقق من "اعرف عميلك" (KYC) للتحقق من هويتهم ومصداقيتهم.

وبدلاً من ذلك، يمكن لحلول blockchain الأصلية أيضًا أن تحقق المساءلة في هذا المجال. على سبيل المثال، اللامركزية؛ السيادة؛ ويمكن نشر المعرفات الخاصة التي تنشئ سجلات ثابتة وقابلة للتحقق لجميع الأطراف المعنية. ستبقى هذه الملفات الشخصية مع فرد أو شركة إلى أجل غير مسمى، حيث تعمل كمحفظة وتاريخ غير قابل للتزوير لجميع الأنشطة المالية والممتلكات.

ما هو إقراض DeFi؟

دليل خطوة بخطوة لواحدة من أكثر الممارسات شيوعًا في مجال العملات المشفرة

المتحدي

بفضل إمكانيات تشفير Zero-Knowledge (ZK)، يمكن استخدام كل هذه المعلومات للتحقق مع الحفاظ على الخصوصية. تسمح تقنية ZK بتأكيد المعلومات ثم تشغيلها من خلال خوارزمية لإنشاء دليل غير قابل للدحض يمكن استخدامه بدلاً من الكشف عن معلومات محددة. وهذا يوفر إمكانية أن تكون هذه المعرفات صحيحة تمامًا، دون أن تكون كتابًا مفتوحًا عن المستخدم الذي يقف وراءها.

على سبيل المثال، يمكن للمقرض التأكد من أن المقترض لديه الحد الأدنى الكافي من درجة الائتمان أو الأصول الخاضعة للإدارة دون الحاجة إلى تاريخه المالي بالكامل أو صافي ثروته. يمكن تضمين المعرفات مع درجة ائتمانية محدثة استنادًا إلى محفظة كيان معين والمعاملات السابقة دون الحاجة إلى الكشف عن تفاصيل حساسة. هذه الملفات الشخصية اللامركزية موجودة بالفعل نشر، مما يوفر إمكانيات جديدة قوية للشركات والمستخدمين من القطاع الخاص على حد سواء.

الطريق إلى الأمام

هناك احتمالات كثيرة، ولكن هذه مجرد البداية. والخلاصة هي أن التكنولوجيا اللامركزية توفر أدوات جديدة قوية لتحقيق فوائد مالية لكل من الأفراد والمنظمات، ولكن يجب أن يكون هناك قدر أكبر من الاستقرار والأمن.

ولحسن الحظ فإن هذا ممكن من خلال الاستفادة من الأصول والائتمان المستمدة من المصادر القديمة. يمكن أن يساعد القيام بذلك في تثبيت DeFi وإضفاء الشرعية عليه؛ المساعدة في جلب أموال جديدة إلى النظام. كل هذا يمكن تثبيته وإنفاذه باستخدام تقنيات "اعرف عميلك" التقليدية وآليات تحديد الهوية اللامركزية الحديثة. والنتيجة النهائية هي عالم مالي أكثر كفاءة وعدالة ويمكن الوصول إليه على كل مستوى من مستويات الاقتصاد العالمي.

أميت تشودري هو رئيس أبحاث DeFi في مضلع.

أفضل ما في الأمر:وصفة لجعل إقراض DeFi مستدامًا ومستقرًا