Metrics Ventures: Sui مقابل Aptos، أي من السلاسل البيئية العامة تتمتع بإمكانات نمو أكبر؟

المؤلف الأصلي: شارلوت

مع اختراق سعر BTC لمستوى $89,000، شهد السوق أجواء سوق صاعدة ضائعة منذ فترة طويلة، وارتفعت العملات البديلة بشكل حاد، ومن بينها العديد من رموز السلسلة العامة التي تضاعفت تقريبًا. لم يؤد تعافي السوق إلى ظهور القطاعات الرئيسية. يفتقر السوق حاليًا إلى سرد رئيسي، وقد يستمر هذا الاتجاه لبعض الوقت في المستقبل. في غياب السرد الرئيسي، قد يكون البحث عن بيتا وألفا بناءً على نظام السلسلة العامة أمرًا قابلاً للتطبيق تجارة استراتيجية محددة لفترة من الوقت في المستقبل. لذلك، استكشفنا مجموعة من الأطر التحليلية وقمنا بتحليل ومقارنة Sui وAptos، اللتين حققتا أداءً جيدًا مؤخرًا، في ظل هذا الإطار.

1 إطار التحليل: كيفية تقييم النظام البيئي للسلسلة العامة؟

العامل الأكثر تأثيرًا بشكل مباشر على انتشار السلاسل العامة هو تدفق الأموال. سيعزز تدفق كمية كبيرة من السيولة تطوير النظام البيئي بأكمله. سيجذب التأثير المولد للثروة الناتج عن فيضان السيولة المزيد من اهتمام السوق والأموال لدخول النظام البيئي، ويزيد من نشاط النظام البيئي باستمرار. لذلك، عند تقييم النظام البيئي للسلسلة العامة، سنولي اهتمامًا كبيرًا للعوامل التي قد تسبب تدفقًا كبيرًا للأموال وقدرة السلسلة العامة على تحمل السيولة، بالإضافة إلى مؤشرات البيانات التي يمكن أن تعكس تدفق الأموال والمستخدمين.

(1) نشاط المعاملات القياسية :سواء كان ETH في فترة ICO و NFT، أو SOL في فترة Memecoin، أو BTC في فترة التسجيل (في نفس الوقت، يعزز التعدين والشراء الطلب على BTC واستهلاكها)، فهي كلها رموز قياسية للمعاملات. عندما يكون لـ NFT و Meme وما إلى ذلك تأثير قوي في خلق الثروة، يحتاج المستخدمون إلى شراء رموز قياسية لدخول كازينو Crypto الجديد، مما يخلق طلبًا محليًا ضخمًا على رموز السلسلة العامة، وبالتالي دفع زيادات الأسعار والازدهار البيئي. هذه الكازينوهات الكبيرة ليست جزءًا من النظام البيئي فحسب، بل إنها تعزز أيضًا بشكل مباشر نمو رموز السلسلة العامة من خلال ازدهار النظام البيئي، وتجذب كمية كبيرة من الأموال لدخول السلسلة. سيعمل تدفق السيولة على إثراء المشاريع البيئية الأخرى، وبالتالي تنشيط النظام البيئي بأكمله. في هذا البعد، يوجد في الواقع صراع بين السلاسل العامة والبورصات. يدخل عدد كبير من TGEs عالية الجودة للمشروع مباشرة إلى البورصات دون الاستفادة من السلسلة العامة نفسها. إذا كنت تريد تكوين معاملات عملة محلية لرموز السلسلة العامة، فيجب عليك الاعتماد على أصول جديدة موجودة فقط (أو موجودة فقط في المراحل المبكرة) على السلسلة، مثل NFTs والنقوش والميمات. سنولي اهتمامًا وثيقًا لأساليب إصدار الأصول الجديدة ذات التأثيرات المولدة للثروة على سلاسل عامة مختلفة، لكننا لم نشهد ابتكارات كبيرة حتى الآن. لذلك، في الأمد القريب، سننتبه إلى السلسلة العامة التي ستتحمل المزيد من تدفق السيولة من Solana على مسار Meme.

(2) مدى اكتمال البنية التحتية البيئية، وما إذا كانت هناك نوافذ وحوافز لجذب السيولة :تحدد درجة إتقان البنية التحتية ما إذا كانت الأموال على استعداد للبقاء بعد الدخول. ستكون تجربة سهلة الاستخدام واستراتيجيات تحمل فائدة الصندوق الغنية أكثر ملاءمة للاحتفاظ بالمستخدمين والأموال. ستكون النوافذ والحوافز لجذب السيولة أكثر ملاءمة لتعزيز دخول الأموال. هناك ثلاث قنوات رئيسية لدخول رأس المال: سلاسل عامة أخرى، CEX وWeb2. تزداد احتكاكات هجرة رأس المال خطوة بخطوة. كلما زاد عدد مستويات رأس المال التي يمكن جذبها، كان ذلك أكثر ملاءمة لتطوير السلسلة العامة. على سبيل المثال، تدعم Coinbase Base، التي فتحت مسارًا من البورصة إلى السلسلة مباشرة. كما اجتذبت حوافز cbBTC الصادرة وإرشادات السيولة المزيد من TVL للنظام البيئي. تروج Solana لتطوير Payment وPayfi، على أمل جذب أموال Web2 لدخول السلسلة.

(3) استراتيجية التطوير وتحديد موقع السلاسل العامة : بما في ذلك تخطيط مسارات التطوير والأسواق الرئيسية والمسارات الأساسية للسلاسل العامة. على سبيل المثال، لدى فريق Solana مسار تطوير واضح للغاية في هذه الجولة. بدأ الفريق الأساسي بالترويج لمسار Meme، الذي جذب عددًا كبيرًا من المستخدمين والسيولة. بعد ذلك، قام بالترويج بقوة لمسارات مثل Payfi وDePIN لإعطاء اللعب الكامل لمزايا السلاسل العامة عالية الأداء، وجذب عدد من المشاريع الرائدة مثل Render وGrass وIO.net. تفتقر Ethereum إلى استراتيجية تطوير أساسية في هذه الجولة، كما تعرضت خريطة طريقها التي تركز على Rollup لانتقادات أيضًا.

(4) التغييرات في الأموال وبيانات المستخدم :غالبًا ما يتم استخدام TVL للسلسلة العامة كمقياس لحجم الأموال البيئية، ولكن TVL نفسها تتكون بشكل أساسي من رموز السلسلة العامة والرموز البيئية، والتي تتأثر بشكل كبير بسعر العملة ولا يمكنها أن تعكس بدقة تدفق الأموال. بالإضافة إلى ذلك، تضيف منصات مثل Deflama مباشرةً TVL لكل بروتوكول DeFi عند حساب TVL للسلسلة العامة. رمز مميزلا يتم احتساب العملات المشفرة المتداولة على أنها TVL، وحقيقة أن الرموز المشفرة متداولة في حد ذاتها قد تشير إلى طلب أقوى على المعاملات. لذلك، ستركز هذه المقالة على نمو القيمة السوقية للعملات المستقرة، والتدفق الصافي للأموال البيئية، وحجم تداول DEX كمؤشرات للتغيرات في الأموال والسيولة، مع التركيز أيضًا على نشاط المستخدم.

(5) هيكل الشريحة واتجاه أسعار رموز السلسلة العامة :إن نمو النظام البيئي للسلسلة العامة وسعر الرمز المميز يكملان بعضهما البعض بشكل عام. إن ارتفاع سعر رمز السلسلة العامة من شأنه أن يجذب المزيد من اهتمام السوق. بعد أن يرتفع رمز السلسلة العامة بشكل حاد، سيبحث السوق عن مشاريع داخل النظام البيئي للاستثمار فيها ويتوقع الحصول على عوائد أعلى. سيعمل هذا التدفق النقدي على تعزيز ازدهار النظام البيئي وتعزيز تأثير خلق الثروة للنظام البيئي بأكمله. سيحدد اقتصاد الرمز المميز وبنية الشريحة المقاومة والإطار الزمني لارتفاع رموز السلسلة العامة. من المرجح أن تدفع الرموز ذات المقاومة الأقل ومساحة أكبر للنمو ازدهار النظام البيئي بأكمله.

2- التحليل البيئي

2.1 معلومات أساسية والتقدم الأخير للسلاسل العامة

Sui هي سلسلة عامة عالية الأداء من الطبقة 1 تعتمد على لغة Move، طورتها Mysten Labs. من حيث الأداء، وفقًا للبيانات الصادرة عن مؤسسة Sui، يمكن أن يصل الحد الأقصى لـ TPS لـ Sui إلى 297000. في التشغيل الفعلي، يبلغ الحد الأقصى الحالي لـ TPS لـ Sui حوالي 800.

من حيث الخلفية التمويلية، أعلنت Sui عن تمويل السلسلة A والسلسلة B، بإجمالي $336M في التمويل، وبلغت قيمة تمويل السلسلة B $2B. يتمتع المستثمرون بخلفيات قوية، بما في ذلك A16z وCoinbase Ventures وBinance Labs وصناديق استثمارية أخرى مشاركة في الاستثمار.

تم إطلاق شبكة Sui الرئيسية في 3 مايو 2023. في العام ونصف العام الماضيين، ارتفعت القيمة الإجمالية لقيمة نظام Sui البيئي بسرعة. يحتل حاليًا المرتبة الخامسة بين جميع أنظمة سلاسل العملات العامة وقد شكل نظامًا بيئيًا للبنية الأساسية لـ DeFi بما في ذلك DEX والإقراض والعملات المستقرة وتعهد السيولة وما إلى ذلك. في المرحلة المبكرة من التطوير، لم يكتسب نظام Sui البيئي الكثير من المستخدمين النشطين يوميًا. لم يبدأ في جذب عدد كبير من المستخدمين حتى مايو 2024. حاليًا، عدد المستخدمين النشطين يوميًا مستقر عند حوالي مليون.

ارتفع سعر SUI بسرعة منذ سبتمبر، ليصبح أحد أفضل الأسعار أداءً تشفير الأصول في سبتمبر، متفوقة بشكل كبير على BTC وSOL. كانت النقطة المرتفعة الأخيرة للسعر قريبة من الارتفاع السابق. مع ارتفاع سعر العملة، أعلن Sui مؤخرًا عن العديد من التطورات البيئية:

• في 2 سبتمبر 2024، أعلنت شركة Sui عن إطلاق وحدة التحكم المحمولة للألعاب SuiPlay 0X 1، والتي تدعم بشكل أصلي ألعاب نظام Sui البيئي ومكتبات ألعاب Steam وEpic. يبلغ سعر وحدة التحكم $599 دولارًا أمريكيًا وسيتم تسليمها في عام 2025.

• في 12 سبتمبر 2024، أعلنت Grayscale عن إطلاق صندوق Grayscale SUI Trust Fund، والذي أصبح مفتوحًا رسميًا للمستثمرين المؤهلين. اعتبارًا من 8 أكتوبر، تجاوزت الأصول المدارة للصندوق $2.7M.

• في سبتمبر 17بحلول عام 2024، توصلت Sui إلى تعاون مع Circle، وتوسعت USDC إلى شبكة Sui. في 8 أكتوبر، تم إطلاق USDC الأصلي على الشبكة الرئيسية لـ Sui.

• في 1 أكتوبر 2024، تم إطلاق Sui Bridge على الشبكة الرئيسية ويدعم حاليًا جسر ETH و WETH بين Sui و Ethereum، محميًا بواسطة محققي شبكة Sui.

2.2 نشاط التداول القياسي

لم ينتج نظام Sui البيئي العديد من ألعاب الأصول الجديدة، لكن معاملات Memecoin كانت نشطة نسبيًا في أوائل أكتوبر. كان أداء HIPPO وBLUB وFUD وAAA وLOOPY والرموز الأخرى جيدًا، وخاصة HIPPO، الذي حقق تأثيرًا جيدًا جدًا في خلق الثروة. إنه الآن رمز نظام Sui البيئي، في المرتبة الثانية بعد CETUS وDEEP. وبالمقارنة مع النقطة المنخفضة، ارتفع الرمز أكثر من 50 مرة وانخفض أكثر من 70% من أعلى نقطة. لقد انتعش بشكل كبير. ينعكس حماس تداول Memecoin أيضًا في الزيادة السريعة في عدد الرموز الجديدة. منذ منتصف سبتمبر، ظل عدد الرموز التي تم إنشاؤها حديثًا على Sui أعلى من 300 يوميًا، ووصل إلى أكثر من 1000 لعدة أيام منذ أكتوبر، لكنه انخفض الآن إلى مستوى أدنى.

في البنية التحتية لتداول Meme، يعمل Cetus كمدير رئيسي للتداول، وتستخدم روبوتات التداول بشكل عام PinkPunkBot، وMovepump عبارة عن منصة إطلاق Memecoin مشابهة لـ Pump.fun. بعد أن تصل السيولة إلى الحد الأقصى، سيتم إدراج الرمز المميز على BlueMove Dex، مما تسبب في ارتفاع بيانات القيمة الإجمالية للتداول وحجم التداول بشكل حاد في أوائل أكتوبر.

2.3 نظرة عامة على النظام البيئي

وفقًا لإحصائيات دليل Sui، يوجد 86 مشروعًا في نظام Sui البيئي، منها، بالإضافة إلى البنية التحتية، ألعاب (23) وDeFi (16). وفقًا لبيانات CoinGecko، فإن القيمة السوقية لمشاريع نظام Sui البيئي منخفضة نسبيًا. بالإضافة إلى SUI، فإن المشروع الوحيد في قائمة أفضل 500 من حيث القيمة السوقية هو HIPPO الذي ظهر مؤخرًا. بالإضافة إلى العملات المستقرة، تشمل المشاريع في قائمة أفضل 1000 من حيث القيمة السوقية FUD وCETUS وBLUB وNAVX، أي أنه لا يوجد سوى مشاريع Meme وDeFi الرائدة، وهناك عدد أقل من الأهداف القابلة للاستثمار.

وفقًا لإحصائيات DeFillama، يوجد 40 بروتوكول DeFi في نظام Sui البيئي، من بينها الثلاثة الأوائل: بروتوكول NAVI (الإقراض)، وCetus AMM (DEX)، وSuilend (الإقراض)، يليه Scallop Lend (الإقراض) وAftermath Finance (تجميع المعاملات وتخزين السيولة) TVL. بالإضافة إلى ذلك، لديها أيضًا بروتوكول تجميع العائد AlphaFi، وبروتوكول العملات المستقرة Bucket وبروتوكول تداول المشتقات Bluefin.

• بروتوكول NAVI: بروتوكول الإقراض الرائد في نظام Sui البيئي، مع TVL يبلغ $314.8M، وإجمالي مبلغ القرض $464.63M، وإجمالي مبلغ القرض $149.83M. يتكون TVL بشكل أساسي من مشتقات WUSDC وSUI وSUI. من بينها، يبلغ إجمالي مبلغ WUSDC على سلسلة Sui $283.05M، ويبلغ TVL لـ WUSDC في بروتوكول NAVI حوالي 900 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل أكثر من 30%. يقوم بروتوكول NAVI ببناء Volo، وهو بروتوكول تعهد السيولة لـ SUI. حقق سعر رمز البروتوكول NAVX أداءً جيدًا مؤخرًا. بالمقارنة مع أدنى نقطة ($0.003) بعد الانخفاض في 5 أغسطس، ارتفع السعر الحالي ($0.19) بأكثر من 6 مرات. في 4 أكتوبر، تم إطلاق NAVX على Bybit وتم افتتاح Launchpool.

• Cetus AMM: بورصة لامركزية مبنية على كل من Sui وAptos، وهي أيضًا أكثر بورصة لامركزية نضجًا في نظام Sui البيئي. وهي تدعم مبادلة AMM وأوامر الحد ونماذج تداول DCA من حيث استراتيجيات التداول، وتستخدم استراتيجيات السيولة المركزية (CLMM) في AMM. بالإضافة إلى ذلك، تدمج Cetus مجموعة Wormhole SDK وتنشئ واجهة جسر عبر السلسلة على واجهتها الأمامية لإثراء تجربة المستخدم. كما حقق سعر CETUS أداءً جيدًا، حيث ارتفع بنحو $0.02 من أدنى نقطة في 5 أغسطس ($0.038)، بزيادة تزيد عن 5 مرات. مع الإدراج الأخير على Binance، ارتفع سعر CETUS بأكثر من 1 مرة أخرى، وتبلغ القيمة السوقية الحالية حوالي 260 مليون دولار أمريكي. في 23 سبتمبر، أطلقت Cetus الموسم الأول من Meme Season، والذي يهدف إلى تقديم منح لرموز Meme المتداولة على Cetus. منذ أكتوبر، ارتفع حجم تداول Cetuss بشكل حاد، حيث تجاوز حجم التداول اليومي 100 مليون دولار أمريكي، وهو ما تجاوز الذروة في شهري مارس وأبريل من هذا العام.

• Suilend: ثاني أكبر بروتوكول إقراض في نظام Sui البيئي، بإجمالي مبلغ قرض $227.58M ومبلغ قرض إجمالي $57.69M، وهو أقل من بروتوكول NAVI من حيث إجمالي مبلغ القرض ومعدل الاستخدام. يتكون تكوين TVL أيضًا بشكل أساسي من SUI و WUSDC. إجمالي TVL المكون من SUI و WUSDC يعادل بروتوكول NAVI، ولكن لم يتم تقديم مشتقات SUI في الوقت الحالي. تم بناء المشروع من قبل فريق مشروع Solend، لذلك يمكن تجميع SOL في نظام Sui البيئي مقابل الفائدة. تجدر الإشارة إلى أن كل من Suilend وبروتوكول NAVI يستخدمان SUI أو مشتقات SUI لتوفير حوافز لسلوك الإقراض. يستخدم Suilend SUI ويستخدم بروتوكول NAVI vSUI. في مايو 2024، أطلق Suilend نشاط نقاط لمكافأة المستخدمين الذين يودعون الأصول في المنصة.

2.4 استراتيجية التنمية البيئية

كانت ألعاب Web3 دائمًا جزءًا مهمًا للغاية من استراتيجية Sui البيئية. تتبنى لغة Move التي تستخدمها Sui بنية موجهة للكائنات وتستخدم الكائنات كوحدة أساسية لتخزين البيانات، بدلاً من استخدام نموذج حساب مثل سلاسل الكتل الأخرى. يتيح هذا تحديإنشاء أصول ألعاب أكثر ثراءً وقابلية للتكوين على السلسلة على Sui. وفي الوقت نفسه، توفر قابلية التوسع في Sui وzkLogin وما إلى ذلك لمستخدمي الألعاب تجربة لعب أقرب إلى Web2.

في المرحلة المبكرة من تطوير Suis البيئي، جذبت اللعبة البيئية الرائدة Abyss World الكثير من اهتمام السوق. كانت اللعبة مدعومة من AMD وEpic Games. في 24 يونيو 2023، أعلنت شركة الألعاب الاجتماعية اليابانية العملاقة أنها ستصبح عقدة التحقق من Suis وتطور الألعاب على Sui. في 22 سبتمبر 2023، ورد أن مطور الألعاب الكوري NHN يطور ألعابًا متسلسلة تعتمد على Sui. في 28 سبتمبر 2023، أطلقت Sui بوابة ألعاب Web3 Play Beyond، وهي ملائمة للمستخدمين لاستكشاف الألعاب على Sui في محطة واحدة. ومع ذلك، نظرًا للأداء الضعيف لمسار اللعبة المتسلسلة في هذه الدورة، لم تنفد Sui من الألعاب ذات التأثيرات خارج الدائرة. من البيانات، على الرغم من أن الألعاب والمشاريع الاجتماعية هي المصادر الرئيسية لمستخدمي Sui في عام 2023، إلا أنه بعد دخول عام 2024، أصبح نظام Sui البيئي صامتًا.

في الآونة الأخيرة، بدأت Sui ecology في العمل معًا في العديد من الجوانب، ويبدو أن استراتيجيتها تشبه إلى حد كبير استراتيجية Solana في الأيام الأولى: فقد ارتفع سعر رموز SUI بسرعة، وظهرت الميمات ذات التأثيرات المولدة للثروة، وانطلقت الرموز البيئية بطريقة شاملة. بالإضافة إلى ذلك، فإن سلسلة من الأخبار الجيدة، مثل إنشاء Grayscale لصندوق Sui Trust Fund، وهبوط USDC الأصلي على Sui ecology، وإدراج رموز المشروع البيئي في CEX الأساسية، والإعلان عن استثمار مؤسسة Sui في المشاريع البيئية، جذبت انتباه السوق بسرعة إلى Sui، واستمر ظهور صوت Solana Killer. في الوقت نفسه، يمكن ملاحظة أن Sui ecology لا تزال تعتبر الألعاب أحد الخطوط الرئيسية للبيئة، بما في ذلك إطلاق SuiPlay 0X 1، ومقاطع الفيديو الترويجية لشركة Grayscale لألعاب Sui.

بالإضافة إلى ذلك، من حيث اختيار السوق، أبدى السوق الكوري اهتمامًا كبيرًا بـ Sui. لا تزال رمز SUI تحتل المراكز القليلة الأولى في حجم التداول على بورصة Upbit. في حجم التداول الفوري لرمز SUI، تأتي Upbit في المرتبة الثانية بعد Binance، مما يدل على أهمية السوق الكورية في نظام Sui البيئي.

2.5 التغييرات في الأموال وبيانات المستخدم

من حيث بيانات التمويل، لقد نمت القيمة الإجمالية لرأس المال المتداول في نظام Sui البيئي بسرعة منذ 5 أغسطس، حيث ارتفعت من مستوى منخفض بلغ حوالي $300 مليون دولار أمريكي إلى أكثر من $1 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، نظرًا لأن القيمة الإجمالية لرأس المال المتداول تتكون بشكل أساسي من رموز SUI والرموز البيئية، فإن هذه البيانات لا تعكس تدفق رأس المال الفعلي إلى نظام Sui البيئي.

قد يكون المؤشر الأكثر دقة هو القيمة السوقية للعملات المستقرة وتدفقات رأس المال. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية لعملات Suis المستقرة حوالي $380 مليون. بعد 6 أغسطس، ارتفعت القيمة السوقية لعملاتها المستقرة إلى 437 مليونًا، ثم انخفضت بسرعة. من منظور تدفقات رأس المال، كانت تدفقات رأس المال الصافية لـ Suis في الشهر الماضي والأشهر الثلاثة الماضية إيجابية، واحتلت المرتبة الثالثة بين جميع أنظمة السلسلة العامة، وكان تدفق رأس المال جيدًا. من مصدر التدفقات الداخلة والخارجة، فإن أنظمة التدفق الداخل والخارج الرئيسية لـ Suis هي Ethereum.

بالإضافة إلى ذلك، من حيث نشاط التداول، يحتل Suis DEX Volume المرتبة السادسة بين جميع أنظمة السلسلة العامة. منذ سبتمبر، تعافى حجم التداول بشكل كبير وتجاوز الآن مستوى الذروة في مارس وأبريل، مع حجم تداول يومي يزيد عن 200 مليون. ومن بينها، ساهمت Cetus بأكثر من 85% من حجم التداول، وكانت أزواج التداول الرئيسية هي SUI-USDC وSUI-wUSDC وHIPPO-SUI وCETUS-SUI.

من حيث بيانات المستخدم، زاد العدد الإجمالي للمستخدمين النشطين في Sui، لكن المستخدمين النشطين يتركزون بشكل أساسي في القسم الاجتماعي. التطبيقات اللامركزية النشطة الرئيسية هي RECRD وBIRDS وFanTv وما إلى ذلك. لم يزداد حجم مناقشة هذه التطبيقات اللامركزية في السوق بشكل متزامن، لذا فإن عدد المستخدمين الحقيقيين لا يزال محل نقاش. باستثناء القسم الاجتماعي والقسم الآخر الذي ينتمي إليه BIRDS، لم يزداد نشاط مستخدمي نظام Sui البيئي كثيرًا، وخاصة أن عدد المحافظ النشطة يوميًا في قسم DeFi يبلغ 1-5 آلاف فقط. بالمقارنة مع بنية المستخدم التي تهيمن عليها DeFi مثل Ethereum وSolana، فإن نشاط DeFi لنظام Sui البيئي ضعيف، وبنية المستخدم ليست صحية. لا يزال عدد المستخدمين النشطين الحقيقيين موضع شك. شهد أكتوبر 2024 الفترة النشطة لـ Memecoin في نظام Sui البيئي، مع ذروة تزيد عن 50 ألف مستخدم نشط يوميًا، لكن هذا الهوس لم يستمر، وانخفض نشاط Meme إلى أدنى مستوى مرة أخرى.

2.6 اقتصاديات الرموز واتجاهات الأسعار

يظهر تدفق SUI في النظام بأكمله في الشكل أدناه. لدى Sui صندوق تخزين، والذي سيحصل على جزء من رسوم التخزين ومكافآت الحصص التي يدفعها المستخدمون. يكون تدفق الأموال لكل عصر على النحو التالي:

• يقوم المستخدم بإرسال المعاملة ويدفع رسوم الحساب ورسوم التخزين المقابلة، والتي تذهب رسوم التخزين منها مباشرة إلى صندوق التخزين

• تشكل تضخمات رمز SUI الجديدة ورسوم الحساب معًا مكافآت الحصة

• يتكون إجمالي مبلغ الرهان في كل جولة من جزأين: مبلغ رهان المستخدم*α%* ونسبة صندوق التخزين (1-α)%

• توزيع مكافآت حصة γα على المشاركين والمشاركين المفوضين

• يتم تحويل مكافآت الحصة المتبقية *( 1-γ)( 1-α)* إلى صندوق التخزين

• إذا قام المستخدم بحذف البيانات المخزنة، فسوف يقوم صندوق التخزين بإرجاع جزء من رسوم التخزين للمستخدم.

لذلك، في المرحلة المبكرة من تطوير Sui البيئي، لا يوجد لدى صندوق التخزين أي تدفقات رأسمالية باستثناء إعادة رسوم التخزين للبيانات المحذوفة، مما يشكل آلية قفل لـ SUI. عندما يتجاوز الجزء المقفل التضخم الرمزي، يدخل رمز SUI في وضع الانكماش.

من حيث توزيع الرموز، يبلغ إجمالي المعروض من SUI 10 B. يظهر جدول فتح الرمز الذي أعلنته Sui في 29 يونيو 2023 في الشكل أدناه. وفقًا لبيانات فتح الرمز، يظهر توزيع رمز SUI في مخطط المروحة. يبلغ المعروض المتداول من SUI 2،763،841،372.61، وهو ما يمثل 27.64%. في الوقت الحاضر، يأتي الضغط التضخمي الرئيسي لـ SUI من مكافآت المشاركة وفتح الرمز. منذ أبريل 2024، بدأ المستثمرون والمساهمون الأوائل ورموز الفريق في الفتح شهريًا. في 1 نوفمبر 2024، تم فتح ما مجموعه 64.19 مليون رمز SUI، وهو ما يمثل 2.32% من المعروض المتداول. قد يصبح فتح الرمز المستمر والتضخم ضغطًا على SUI للارتفاع.

بناءً على أداء السعر، فإن اتجاه سعر صرف SUI مقابل BTC قوي للغاية. بعد هبوطه إلى أدنى مستوى له في 29 أكتوبر، انتعش بسرعة واستمر في الارتفاع بعد فترة من التعديل. بعد 9 نوفمبر، ارتفع بشكل حاد بحجم قوي وكسر أعلى مستوى له في بداية هذا العام.

2.7 الملخص

في الشهر الماضي أو نحو ذلك، زاد اهتمام الأسواق بنظام Sui البيئي بشكل كبير، ويرجع ذلك أساسًا إلى التأثير المولد للثروة الذي تتمتع به Sui ورموزها البيئية. يمكننا أن نرى أن Sui ونظامها البيئي يشكلان تآزرًا، ويجذبان الانتباه بسرعة من خلال رفع السوق وإطلاق أخبار جيدة. فهل شكل نظام Sui البيئي اتجاهًا جديدًا لسولانا؟

• على الجانب الإيجابي، نرى تدفق رأس المال إلى النظام البيئي لـ Sui. على الرغم من أن بيانات TVL مبالغ فيها إلى حد كبير، فإن صافي تدفق الأموال الجسرية إلى Sui يحتل المرتبة الثالثة، مما يدل على جاذبية Sui للصناديق الموجودة على السلسلة.

• في نظام Sui البيئي، وُلدت عملة Memecoin الجيدة في أوائل أكتوبر واكتسبت قدرًا معينًا من اهتمام السوق، لكن زخمها وحجمها لم يكونا جيدين مثل Solana وEthereum. لم نر أي علامات على تحول أموال Meme من Ethereum وSolana إلى Sui، وزخم تطوير Memecoin غير مستدام، وانخفض نشاط المستخدمين مرة أخرى إلى نقطة التجمد.

• لا تزال شركة Sui تعتبر Web3 Gaming واحدة من استراتيجياتها الرئيسية، لكن Gaming ليست متفائلة في هذه الجولة، كما أن الألعاب الصغيرة البيئية TON، والتي تعتبر من بين الألعاب التي يتم تبنيها على نطاق واسع، يتم تزويرها تدريجيًا. إذا لم تتمكن Sui من تنفيذ مشاريعها البيئية بعد هذه الجولة من الضجيج، فقد تنسى السوق علم البيئة في Sui.

  لقد زاد العدد الإجمالي للمستخدمين النشطين يوميًا لـ Sui بشكل كبير، لكن التحليل أظهر أن هذا ليس صحيًا وربما يكون مبالغًا فيه. وكما هو الحال مع الاستراتيجية البيئية، فإن هذا يجعلنا حذرين بشأن صحة واستدامة النظام البيئي لـ Sui.

  من منظور الرموز، تواجه SUI ضغوطًا تضخمية مستمرة وطويلة الأمد، مما سيضع ضغطًا كبيرًا على ارتفاع سعر عملتها. يقارن العديد من الأشخاص SUI بـ SOL الجديد، لكن SOL تم فتحه بشكل أساسي في هذه الجولة من الزيادة، ولا يوجد الكثير من الضغوط التضخمية. من الضروري مراقبة بنية الشريحة وحالة فتح SUI باستمرار. إذا تم حظر اختراق عملة السلسلة العامة، فسيؤدي ذلك إلى ضغوط كبيرة على التنمية المستدامة للبيئة.

3. تحليل النظام البيئي Aptos

3.1 معلومات أساسية والتقدم الأخير للسلاسل العامة

Aptos هي أيضًا سلسلة عامة عالية الأداء من الطبقة 1 تعتمد على لغة Move، ولكن بالمقارنة مع Sui، تحتفظ Aptos بمزيد من جوهر Diem، بينما تقدم Sui المزيد من التعديلات. يتمثل الاختلاف الأكبر بين الاثنين في أن Sui تقدم نموذجًا قائمًا على الكائنات، بينما تتبنى Aptos نموذجًا قائمًا على الحساب. بالإضافة إلى ذلك، هناك بعض الاختلافات في استراتيجية التنفيذ الموازي للمعاملات. باختصار، تولي Aptos المزيد من الاهتمام لوحدات النمطية وتحسين هياكل blockchain التقليدية، بينما تقترح Sui ابتكارًا أكبر في الهندسة المعمارية. من حيث الأداء، وفقًا لبيانات Chainspect، يمكن أن يصل الحد الأقصى النظري لـ TPS لـ Aptos إلى 160.000، وأعلى TPS مسجل في التشغيل الفعلي هو 10734، ويظل TPS اليومي عند 500-1000.

من حيث الخلفية التمويلية، أعلنت Aptos عن جولات تمويل متعددة في عام 2022، بتقييم سلسلة A بقيمة $2.75 B. كما تم دعمها من قبل صناديق رائدة مثل A16z وBinance Labs وCoinbase Ventures. في 19 سبتمبر 2024، أطلقت MEXC Ventures وForesight Ventures وMirana Ventures صندوقًا مشتركًا لدعم المشاريع التي تم إطلاقها في نظام Aptos البيئي.

تم إطلاق شبكة Aptos الرئيسية في 17 أكتوبر 2022. بعد عام 2024، بدأت TVL في الارتفاع بسرعة، وارتفعت أكثر من 3 مرات منذ بداية هذا العام. وهي تحتل حاليًا المرتبة 12 بين جميع أنظمة السلسلة العامة، كما شكلت أيضًا نظامًا بيئيًا كاملاً نسبيًا للبنية التحتية DeFi. كان لدى Aptos عدد كبير من المستخدمين النشطين يوميًا في غضون الشهر الأول من إطلاق الشبكة الرئيسية، ثم سقط في صمت لأكثر من نصف عام. لم تتم استعادة درجة معينة من نشاط المستخدم حتى أغسطس 2023. يبلغ العدد الحالي للعناوين النشطة يوميًا حوالي 500-600 ألف.

لقد تضاعفت قيمة APT أكثر من الضعف منذ أدنى مستوياتها في 5 أغسطس 2024، لكنها لا تزال بعيدة بمقدار الضعف عن سعرها القياسي. لم تتلق Aptos أي أخبار جيدة مثيرة مؤخرًا. يتضمن التقدم الرئيسي للنظام البيئي ما يلي:

• في 19 سبتمبر 2024، أطلقت شركات MEXC Ventures وForesight Ventures وMirana Ventures صندوقًا مشتركًا لدعم المشاريع التي تم إطلاقها في نظام Aptos البيئي.

• في 3 أكتوبر 2024، أعلنت شركة Aptos Labs أنها ستتوسع استراتيجيًا في السوق اليابانية من خلال الاستحواذ على HashPalette، مطور سلسلة Palette، مما سيعزز انتشار Web3 في قطاعات الترفيه والألعاب والأصول الرقمية في اليابان.

• في 2 أكتوبر 2024، قامت شركة فرانكلين تمبلتون بتوسيع صندوق سوق النقد على السلسلة إلى شبكة Aptos.

• في 28 أكتوبر 2024، تم إطلاق USDT الأصلي على شبكة Aptos الرئيسية.

3.2 نشاط التداول القياسي

لا توجد تقريبًا أي وسيلة لتنفيذ المعاملات الأصلية على Aptos، ولا يوجد Memecoin نشط ورائد، والنظام البيئي بأكمله لا يزال في مراحله المبكرة.

3.3 نظرة عامة على النظام البيئي

وفقًا للموقع الرسمي لشركة Aptos، يوجد حاليًا 192 مشروعًا، وهو عدد أكبر بكثير من بيانات Suis. وفقًا لبيانات DeFillama، يوجد 49 بروتوكول DeFi، وهو نفس عدد بروتوكولات نظام Sui البيئي. ومع ذلك، هناك عدد قليل نسبيًا من المشاريع في نظام Aptos البيئي التي أصدرت رموزًا. من بين أفضل 1000 مشروع من حيث القيمة السوقية، فإن Propbase (منصة RWA) وThala فقط هما مشروعان لإصدار الرموز المميزة في النظام البيئي. بالإضافة إلى ذلك، يحتل رمز Cellanas CELL المرتبة 1300 فقط من حيث القيمة السوقية.

• ثالا: بورصة التداول اللامركزية الرائدة على Aptos، والتي تمثل 50% من حجم المعاملات على سلسلة Aptos، مع المنتجات الأساسية بما في ذلك Swap وتعهد السيولة والعملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة. تتمتع ثالا حاليًا بوظيفة بسيطة نسبيًا من حيث المعاملات، حيث تركز فقط على معاملات AMM. بالإضافة إلى ذلك، فقد فتحت تعهد السيولة، ويمكن للمستخدمين الحصول على رموز السيولة thAPT وتعهدها للحصول على حوالي 8% APR. ثالا هي الجهة المصدرة للعملة المستقرة الأصلية MOD على Aptos. يقوم المستخدمون بصك MOD من خلال APT وthAPT وsthAPT ذات الضمانات الزائدة. من حيث حجم التداول، بالمقارنة مع البورصتين اللامركزيتين الأخريين (LiquidSwap وCellana Finance)، كان أداء بيانات حجم التداول الأخيرة لـ Thala هو الأفضل. من بينها، الزوج الرمزي الذي يشكل حجم التداول الرئيسي هو MOD/zUSDC (LayerZeros USDC)، بحجم تداول على مدار 24 ساعة يبلغ حوالي 6 ملايين دولار أمريكي، مما يدل على تمكين عملة MOD المستقرة لـ Thala. بالإضافة إلى ذلك، فإن أزواج التداول ذات حجم التداول المرتفع هي أيضًا عملات مستقرة وAPT وأصول مشتقة. تم إطلاق رمز THL في يونيو 2023 وهو متاح فقط على بورصتي MEXC وGate. يتركز حجم التداول الرئيسي في زوج التداول THL/MOD على السلسلة. وصل سعر THL إلى ذروة بلغت حوالي US$3 في مارس-أبريل 2024 وانخفض الآن إلى حوالي US$0.8.

• LiquidSwap: منصة Dragon II DEX على Aptos، والتي تمثل 22% من حجم المعاملات على سلسلة Aptos. تم تطوير هذه المنصة بواسطة Pontem Network. الزوج التجاري الرئيسي هو USDC-APT، بحجم تداول على مدار 24 ساعة يبلغ 3 ملايين وقيمة إجمالية تبلغ حوالي 20 مليونًا، وهو ما يمثل نصف حجم المعاملات وقيمة إجمالية تبلغ على LiquidSwap.

• Cellana Finance: تم إطلاق Cellana في فبراير 2024، لكنها بالفعل بورصة اللامركزية ذات أعلى حجم تداول تراكمي على Aptos. من يناير إلى أكتوبر 2024، حافظت على حجم تداول يومي يزيد عن 25 مليونًا، ولكن بعد 18 أكتوبر، انخفض حجم التداول بشكل حاد، ويبلغ حجم التداول اليومي الحالي حوالي 2 مليون فقط. في السابق، كان حجم تداولها يأتي بشكل أساسي من التبادل المتبادل بين amAPT-APT، ولكن حجم تداول هذا الزوج التجاري انخفض بشكل حاد بعد 18 أكتوبر. Cellana هي واحدة من البروتوكولات القليلة التي أصدرت رموزًا على Aptos. يمكن رهن رمزها CELL للحصول على veCELL. وفقًا لوقت التعهد، يمكن الحصول على حق تصويت معين لتحديد تخصيص الجولة التالية من حوافز السيولة CELL في مجموعات مختلفة. سيحصل ناخبو VeCELL على 100% من رسوم المعاملات لمجموعة السيولة التي تم التصويت عليها خلال هذه الفترة. يمكن تداول CELL حاليًا فقط على Cellana، ويمثل زوج التداول CELL-APT 88% من إجمالي حجم تداوله.

• بُرْجُ الحَمَل سوقس: Aries هو أكبر بروتوكول إقراض في نظام Aptos البيئي وبروتوكول DeFi بأعلى TVL. يبلغ إجمالي مبلغ قرض العرض حاليًا $664M، بإجمالي قرض $402M. حقق TVL نموًا كبيرًا في العامين الماضيين. أنواع الأصول الرئيسية هي zUSDT و zUSDC و stAPT و APT. من بينها، يمكن لودائع zUSDT و zUSDC الحصول على معدل عائد سنوي قدره 12%، بشكل أساسي من إعانات APT، وهي واحدة من الأماكن الرئيسية التي تحمل فائدة للعملات المستقرة على Aptos. بالإضافة إلى وظيفة الإقراض، يدمج Aries AMM ومعاملات أوامر الحد والجسور عبر السلسلة. لم تصدر Aires عملة بعد، لكنها تنفذ برنامج نقاط لمكافأة المستخدمين الذين يودعون ويقترضون.

• Amnis Finance: Amnis هو أكبر بروتوكول لتداول السيولة على Aptos. يودع المستخدمون 1 APT للحصول على 1 amAPT، ويشاركون amAPT للحصول على stAPT، وهو ما يعادل حوالي 9% من دخل المشاركة المقابل. تم إطلاق البروتوكول في أكتوبر 2023، وكان TVL الخاص به ينمو بشكل مطرد. إنه ثاني بروتوكول DeFi من حيث TVL على Aptos. تم دمج amAPT وstAPT على نطاق واسع في نظام Aptos البيئي. بدءًا من نوفمبر 2023، أطلقت Amnis خطة نقاط وإنزال جوي بأثر رجعي، وأوضحت أن النقاط ستكون مرتبطة بشكل مباشر بالإسقاط الجوي لرموز AMI.

• إقراض الصدى: يقدم إيكو أصول BTC إلى نظام Move البيئي من خلال ربط أصول BTC على شبكة Bsquared بـ Aptos، والحصول على طبقات متعددة من الفوائد. على وجه التحديد، يربط إيكو بين BTC L2s uBTC وAptos للحصول على aBTC. يمكن للمستخدمين إقراض aBTC في بروتوكول Echo والحصول على فوائد دعم APT. في هذه العملية، يمكن للمستخدمين قتل عصفورين بحجر واحد: نقاط Bsquared ونقاط Echo ومكافآت APT. حاليًا، يمكن لإقراض aBTC الحصول على دعم APT سنوي بقيمة 12%، ولكن تم الوصول إلى حد الإيداع. نما Echos TVL بسرعة منذ إطلاقه على Aptos، وتجاوز الآن 170 مليونًا، مما يجعله البروتوكول الرابع في المرتبة في TVL على Aptos.

3.4 استراتيجية التنمية البيئية

من حيث الاستراتيجية البيئية، تختلف تركيزات Aptos وSui. وتتضمن الجهود الأخيرة لشركة Aptos RWA وبيئة Bitcoin والذكاء الاصطناعي.

RWA: تعمل Aptos بنشاط على الترويج لرمزية الأصول الحقيقية والحلول المالية المؤسسية. في يوليو 2024، أعلنت Aptos رسميًا أن Ondo Finances USDY سيتم إدخاله في النظام البيئي ودمجه مع تطبيقات DEX والإقراض الرئيسية. اعتبارًا من 10 نوفمبر، بلغت القيمة السوقية لـ USDY على Aptos ما يقرب من $15 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل ما يقرب من 3.5% من القيمة السوقية الإجمالية لـ USDY. في أكتوبر 2024، أعلنت Aptos أن Franklin Templeton أطلقت صندوق عملة الحكومة الأمريكية Franklin On-Chain (FOBXX) الذي يمثله رمز BENJI على شبكة Aptos. بالإضافة إلى ذلك، توصلت Aptos أيضًا إلى تعاون مع Libre للترويج لرمزية الأوراق المالية.

نظام بيتكوين البيئي: تدخل Aptos بنشاط في BTCFi، ومن خلال ربط أصول البيتكوين على BTC L2 بنظام Aptos البيئي، فإنها تهدف إلى زيادة تنوع الأصول على Aptos وتوسيع TVL. في سبتمبر 2024، أعلنت Aptos رسميًا عن تعاونها مع Stacks لتقديم sBTC في شبكة Aptos، لكن sBTC لم يتم دمجه بشكل فعال بعد مع بروتوكولات DeFi السائدة، ولا يزال تأثير هذه الاستراتيجية على Aptos غير واضح. بالإضافة إلى ذلك، حققت Aptos تعاونًا مع Bsquared Network من خلال بروتوكول Echo. حاليًا، تجاوزت أصول BTC المقدمة 170 مليون دولار أمريكي. تقدم Aptos حوافز APT عالية (12% سنويًا) لتحفيز السلاسل المتقاطعة وإيداع أصول BTC، مما يدل على أهمية نظام Aptos البيئي لجذب استراتيجيات أصول BTC. سيؤدي تقديم أصول BTC إلى زيادة نمو TVL على Aptos والحد الأعلى لتطوير بروتوكولات DeFi. نحن بحاجة إلى مواصلة الاهتمام بالتغييرات في TVL للأصول ذات الصلة والحوافز الرسمية لشركة Aptos.

الذكاء الاصطناعي: لا تزال شركة Aptos في المراحل الأولى من تطوير الذكاء الاصطناعي. في سبتمبر 2024، أعلنت شركة Aptos عن شراكة مع برنامج Ignition AI Accelerator الذي تدعمه NVIDIA وTribe وDISG لتعزيز تطوير الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والمناطق الأخرى.

3.5 التغييرات في الأموال وبيانات المستخدم

من ناحية بيانات التمويل حافظت قيمة سوق Aptos TVL والعملات المستقرة على اتجاه نمو صحي نسبيًا. وصل TVL المحسوب بالدولار الأمريكي إلى أعلى نقطة في أوائل أبريل، ثم انخفض بسبب الانخفاض الحاد في سعر APT ورموزها البيئية، لكن TVL المقومة بـ APT حافظت على اتجاه تصاعدي. من 18 سبتمبر إلى أعلى نقطة في 22 أكتوبر، تضاعف TVL المقومة بالدولار الأمريكي. في الوقت الحاضر، انخفض قليلاً بسبب انخفاض أسعار APT. ارتفع TVL المقومة بـ APT من 70 مليون APT إلى 90 مليون APT. هناك سببان رئيسيان لتتبع الزيادة في TVL في هذا الشهر: الأول هو زيادة أسعار APT، وAPT هي الأصل الرئيسي لـ TVL البيئي الخاص بها؛ والأمر الآخر هو إطلاق إقراض إيكو، الذي اجتذب بسرعة 14.7 مليون APT من TVL، والذي يشكل الجزء الرئيسي من الزيادة البالغة 20 مليونًا. لذلك، على الرغم من أن Aptos TVL يبدو أنه ارتفع بشكل حاد هذا الشهر، فإن مساهمته في السيولة البيئية محدودة.

تهيمن عملة USDC على العملات المستقرة في نظام Aptos البيئي. ارتفعت القيمة السوقية للعملات المستقرة بشكل مطرد من $50 مليون في بداية عام 2024 إلى $292.41 مليون الآن، بزيادة تزيد عن أربعة أضعاف، ولا تزال تحافظ على اتجاه تصاعدي.

من حيث تدفق رأس المال، شهدت Aptos تدفقًا صافيًا بلغ حوالي $3M في ثلاثة أشهر. في الشهر الماضي، جاءت تدفقات رأس المال الرئيسية إلى Aptos من Sui وSolana وEthereum، وكانت الوجهة الرئيسية لتدفقات رأس المال الخارجة هي Moonbeam. باختصار، تتمتع Aptos بصحة جيدة نسبيًا من حيث رأس المال، ويتزايد مقدار رأس المال في النظام البيئي، ولكن لا يوجد اتجاه للاستيلاء على تدفق رأس المال الفائض من الأنظمة البيئية الأخرى (خاصة Ethereum وSolana).

من حيث نشاط التداول، يحتل حجم تداول Aptos DEX المرتبة 12 بين جميع أنظمة سلاسل التداول العامة. بدأ حجم التداول في النمو بشكل كبير بعد أبريل 2024 ويظل حاليًا عند مستوى مرتفع نسبيًا. تتركز المعاملات بشكل أساسي على Thala وLiquidSwap.

من حيث نمو المستخدمين، وصل عدد المستخدمين النشطين يوميًا في Aptos إلى ذروة التطور البيئي في نهاية أكتوبر، مع أكثر من 800 ألف محفظة نشطة يوميًا. وفقًا لبيانات DappRadar، فإن التطبيقات التي تحتوي على أكثر المستخدمين نشاطًا في نظام Aptos البيئي تشمل Kana Labs وChingari وSTAN وKGeN وERAGON، بينما Aminis، مشروع البنية التحتية DeFi الذي يحتوي على أكبر عدد من المستخدمين النشطين، لديه 6 آلاف مستخدم نشط فقط (مقارنة بعدد المستخدمين النشطين في Kana Labs الذي يزيد عن 150 ألفًا)، وDEX لديه 1000 مستخدم نشط فقط، مما يدل على أن Aptos لم تدخل في تطور بيئي صحي، وعدد مستخدمي المعاملات على السلسلة منخفض جدًا، والطلب على المستخدمين لدخول نظام Aptos البيئي للتداول والمضاربة منخفض جدًا. (مقارنة ببيانات مستخدمي Solanas، فإن UAW Raydiums في المركز الأول يتجاوز 3 ملايين، وUAW Jupiters في المركز الثاني 251 ألفًا، متجاوزًا المشاريع الأخرى بكثير)

3.6 اقتصاديات الرموز واتجاهات الأسعار

العرض الأولي للرموز من APT هو 10 B، ونسبة التوزيع والجدول الزمني موضحة في الشكل أدناه. على الرغم من توزيع 51.02% منها على المجتمع، إلا أن هذه الرموز تتركز في البداية في أيدي المؤسسة، حيث تدير المؤسسة 410،217،359.767، و100،000،000 في حوزة مختبرات Aptos، منها 125،000،000 سيتم استخدامها لحوافز المشاريع البيئية، والتوزيع المتبقي غير واضح نسبيًا. بالنسبة للمساهمين والمستثمرين الأساسيين، سيتم تنفيذ الفتح الخطي بعد عام واحد من الإغلاق. يأتي فتح الرمز الرئيسي الحالي من المجتمع والمؤسسة والمستثمرين والمساهمين الأساسيين، مما يفتح 11.31 مليون رمز شهريًا، وضغط البيع كبير نسبيًا.

بناءً على اتجاه السعر، فإن اتجاه APT مقابل BTC ضعيف بعض الشيء. لقد كان عند مستوى منخفض منذ أن انخفض في أوائل عام 2024. بعد زيادة معينة في سبتمبر وأكتوبر، انخفض بشكل حاد في 29 أكتوبر. لقد ارتفع قليلاً في الوقت الحاضر، لكنه لم يكسر أعلى مستوى لـ BTC في أوائل أكتوبر، ولا يزال هناك فجوة كبيرة مع أعلى مستوى في بداية هذا العام.

3.7 الملخص

وباعتبارها نجمًا توأمًا لـ Move الذي يتمتع بشهرة كبيرة مثل Sui، فقد حظيت Aptos أيضًا باهتمام كبير في السوق في الفترة الماضية. وبالمقارنة مع Sui، كان هناك جدل مستمر حول من يمكنه أن يصبح قاتل Solana. وفيما يلي ملخص لتطور نظام Aptos البيئي:

• ترتفع القيمة المضافة لشركة Aptos بشكل حاد مع الحفاظ على التدفقات الواردة الإيجابية، ولكن التدفقات الواردة أصغر بكثير من تلك الخاصة بشركة Sui.

• لا يزال النظام البيئي لـ Aptos في مراحله الأولى من التطوير، مع وجود عدد قليل من أهداف المعاملات على السلسلة وعدم وجود عملات Memecoins ذات القيمة السوقية العالية. وبالتالي، فإن حجم المعاملات على السلسلة ونشاط التداول منخفضان للغاية.

• تعتبر Aptos RWA وBTCFi جوهر استراتيجية التطوير البيئي الخاصة بها، على أمل فتح منافذ رأس مال جديدة لزيادة القيمة الإجمالية للنظام البيئي. ويمكنها تتبع معدل نمو القيمة السوقية للأصول ذات الصلة وتكاملها مع تطبيقات Aptos DeFi.

• على غرار Sui، يتمتع Aptos أيضًا ببنية مستخدم غير صحية، مع وجود عدد منخفض من مستخدمي DeFi.

• من منظور الرموز، تواجه APT أيضًا ضغوط بيع عالية لإلغاء القفل، مما قد يخلق مقاومة معينة لزيادات الأسعار. في الوقت نفسه، من منظور أداء السعر، فإن اتجاه السعر في الأمد القريب ليس قويًا مثل SUI، ولكنه يظهر اتجاهًا تصاعديًا مع SUI.

4 الملخص: نظام Sui البيئي ونظام Aptos البيئي مقابل السلسلة العامة

يسرد الجدول أعلاه مقارنة البيانات الرئيسية لنظامي Sui وAptos البيئيين، بالإضافة إلى مقارنة البيانات الخاصة ببروتوكولات DeFi الرئيسية الخاصة بهما. هنا نقدم ملخصًا موجزًا للدراسة المقارنة للنظامين البيئيين:

• من حيث TVL، فإن الفجوة بين الاثنين ليست كبيرة، وقد تجاوزت الزيادة في سعر SUI مؤخرًا تلك الخاصة بـ APT، كما أن القيمة السوقية للرموز البيئية أعلى أيضًا، وهو أيضًا سبب مهم لتقدم Sui على Aptos في TVL. لقد حققت كل من Sui وAptos ارتفاعات جديدة في TVL مؤخرًا، ولكن هذا يرجع بشكل أساسي إلى الزيادة في سعر الرموز البيئية، والنمو العضوي وراء ذلك محدود للغاية في الواقع.

• من حيث تدفقات رأس المال، لا يزال نظام Sui البيئي يتمتع بتدفقات رأسمالية صافية كبيرة، وهو حاليًا في المرتبة الثانية بعد نظامي Base وSolana البيئيين. تتلقى Sui بشكل أساسي أموالًا من Ethereum. في المقابل، فإن صافي تدفق الأموال إلى Aptos محدود للغاية، أقل من 1% من Aptos، وتأتي الأموال بشكل أساسي من Sui. يُظهر هذا أن Sui هي حاليًا المدخل الرئيسي لنظام Move البيئي، وتتلقى Aptos بشكل أساسي تدفقات رأس المال من Sui، وتأثير تدفق رأس المال هذا ضعيف جدًا.

• من حيث النشاط على السلسلة، يبلغ حجم معاملات DEX لنظام Sui Ecosystem 10 أضعاف حجم معاملات Aptos، مما يُظهر نشاط معاملات أعلى في نظام Sui Ecosystem. ومع ذلك، من حيث نشاط المستخدم، فإن نشاط مستخدمي DeFi لكليهما منخفض نسبيًا. وبالمقارنة مع السلاسل العامة الناضجة مثل Solana، فإن صحة بنية المستخدم بعيدة كل البعد عن أن تكون كافية.

• من حيث التنمية البيئية، شهدت Sui ارتفاعًا قويًا لعملتها المحلية والرموز البيئية في أكتوبر، وروجت بنشاط لإدراج المشاريع البيئية. تم إدراج NAVX على Bybit، وتم إدراج Cetus على Binance، مما زاد من اهتمام السوق وفتح مساحة الخيال لعلم البيئة في Sui. كما شكل ارتفاع العملة المحلية والرموز البيئية قوة مشتركة للتطور السريع للبيئة بأكملها على المدى القصير. التطور البيئي على Aptos أضعف. باستثناء THL و CELL، لا توجد رموز بيئية أساسية، ولم يتم تطوير Memecoin. على الرغم من ارتفاع سعر APT بسرعة، إلا أن الرموز البيئية لم ترتفع بشكل كبير.

• من حيث استراتيجية التنمية البيئية، اجتذبت Sui بعض الأموال من خلال Memecoin على المدى القصير، لكن الهوس لم يدم طويلاً. يركز التطوير طويل الأمد على Web3 Gaming. تأمل Aptos في إدخال المزيد من الأصول إلى النظام البيئي من خلال RWA و BTCFi لزيادة TVL للنظام البيئي. حققت Echo نتائج جيدة على المدى القصير.

• من حيث فتح الرموز، يواجه كل من SUI وAPT ضغطًا شهريًا كبيرًا نسبيًا لفتح الرموز. تفتح SUI 64.19 مليونًا (حوالي 2 مليون دولار أمريكي) شهريًا، وهو ما يمثل 2.32% من العرض المتداول، وتفتح APT 11.31 مليونًا (حوالي 1.2 مليون دولار أمريكي) شهريًا، وهو ما يمثل 2.17% من العرض المتداول.

• من حيث اتجاهات الأسعار، في ظل هذه الصفقة الانتخابية، فإن الزخم الصعودي لـ SUI أقوى، حيث يكسر بسرعة الجولة السابقة من الارتفاعات، ويكسر أيضًا أعلى نقطة لسعر الصرف مقابل BTC هذا العام، في حين أن APT ضعيف نسبيًا ولم يعد إلى مستوى سعر الصرف مقابل BTC في نهاية أكتوبر.

معلومات عنا

Metrics Ventures هو صندوق سيولة سوق ثانوية لأصول التشفير مدفوع بالبيانات والأبحاث ويقوده فريق من المحترفين ذوي الخبرة في مجال التشفير. يتمتع الفريق بخبرة في حضانة السوق الأولية والتداول في السوق الثانوية، ويلعب دورًا نشطًا في تطوير الصناعة من خلال تحليل البيانات المتعمق على السلسلة/خارج السلسلة. تعمل MVC مع كبار المؤثرين في مجتمع التشفير لتوفير دعم التمكين طويل الأجل للمشاريع، مثل موارد الوسائط وKOL، وموارد التعاون البيئي، واستراتيجيات المشاريع، وقدرات استشارة النموذج الاقتصادي، وما إلى ذلك.

الجميع مدعوون إلى DM لمشاركة ومناقشة الرؤى والأفكار حول سوق واستثمار الأصول المشفرة.

نحن نبحث عن موظفين جدد. إذا كنت جيدًا في الاستثمار في الأصول المشفرة، يرجى الاتصال بنا على: ops@metrics.ventures.

سيتم نشر محتوى أبحاثنا في نفس الوقت على تويتر وNotion، نرحب بمتابعتكم:

تويتر: https://twitter.com/

فكرة: https://www.notion.so/metricsventures/MetriMetricsVenturescs-Ventures-475803b4407946b1ae6e0eeaa8708fa2?pvs=4

تم الحصول على هذه المقالة من الإنترنت: Metrics Ventures: Sui vs. Aptos، أي من أنظمة سلسلة التوريد العامة لديه إمكانات نمو أكبر؟

ذات صلة: كيف يمكن لـ Roam حل معضلة DePIN

ظهر مسار DePIN (شبكة البنية التحتية المادية اللامركزية) في عام 2019. وبعد عدة سنوات من التطوير، وصل الآن إلى مقياس معين، ووصل إجمالي قيمة سوق الرموز إلى عشرات المليارات من الدولارات الأمريكية. ومع ذلك، لا يزال مسار DePIN يواجه العديد من المشاكل، مثل عدم التوافق الهائل بين احتياجات المستخدمين والمنتجات، ومشكلة التبني على نطاق واسع، ومشكلة النماذج الاقتصادية غير المستدامة، ومشكلة عدم القدرة على توسيع البنية التحتية، وما إلى ذلك. وهذا يؤدي إلى عدم قدرة معظم الناس على الشعور بالشمولية التي يجب أن تتمتع بها مشاريع مسار DePIN، ولا يمكنهم المشاركة إلا في ضجيج الرموز. لذلك، أصبح تأثير DePIN محدودًا. يجب أن يتمتع مشروع DePIN الممتاز عمومًا بالخصائص التالية: 1. متطلبات التطبيق الحقيقية؛ 2. منتجات سهلة الاستخدام تلبي الاحتياجات؛ 3.…