استراتيجية الخيارات للمبتدئين: كيفية التداول عندما نتوقع تقلبات كبيرة؟

النسخة الأصلية من صحيفة Planet Daily Daily

المؤلف: جك

في تشفير في السوق التي شهدت أحداثًا كبرى مؤخرًا، غالبًا ما يواجه المستثمرون المبتدئون مشكلة صعبة: كيف نستغل التقلبات التي تسببها الأحداث الكبرى؟ كيف نصنع مخططات لمواجهة عدم اليقين في تقلبات السوق، حتى نتمكن من اغتنام فرص الربح والسيطرة على المخاطر بشكل فعال؟ في ضوء هذا الوضع، سوف نقدم أربع استراتيجيات اختيارية مناسبة للمبتدئين - استراتيجية المزامنة الطويلة-القصيرة، واستراتيجية التباعد الطويلة-القصيرة، وخيار الشراء المغطى، واستراتيجية العقود الآجلة الاصطناعية. تتمتع كل من هذه الاستراتيجيات بسيناريوهات تطبيق فريدة خاصة بها، وتحقق أهداف الربح من خلال مجموعات مختلفة.

قبل قراءة هذه المقالة، يحتاج القراء إلى فهم المفهوم الأساسي للخيارات. إذا كنت لا تزال غير متأكد من مفهوم الخيارات، فيمكنك القراءة هنا :ما هي الخيارات؟

1. الرهان الطويل

تشير استراتيجية التزامن الطويل والقصير إلى التزامن شراء خيارات الشراء وخيارات البيع لنفس الأصل بنفس سعر التنفيذ عندما يكون السوق على وشك مواجهة تقلبات كبيرة، فمن المرجح أن تحقق هذه الإستراتيجية ربحًا بغض النظر عما إذا كان سعر السوق يتحرك للأعلى أو للأسفل بشكل كبير.

هذه الاستراتيجية مناسبة للاستخدام قبل الأحداث الكبرى، مثل عندما تكون البيانات الاقتصادية المهمة أو السياسات أو الأحداث الكبرى على وشك الظهور. إن ارتفاع السوق وانخفاضه غير مؤكدين، لكن سعر السوق سوف يتغير. تحديتتقلب بشكل كبير في بعض الأحيان.

لنلق نظرة على مثال. اعتبارًا من وقت كتابة هذا التقرير، يبلغ السعر الحالي لعملة البيتكوين $75,500. وفقًا للبيانات في الوقت الفعلي لخيارات OKX، يشتري المستثمر خيار شراء بسعر إضراب $75,500 مقابل علاوة $603، ويشتري خيار بيع بسعر إضراب $75,500 مقابل علاوة $678. إجمالي تكلفة الخيار المستثمرة هي $603 + 678 = $1,281. ينتهي كلا الخيارين غدًا.

بعد ذلك، دعونا نلقي نظرة على العائدات في حالتين افتراضيتين بعد انتهاء اليوم التالي:

• سعر البيتكوين ينخفض إلى $73,000:

• إذا انخفض سعر البيتكوين إلى $73,000، فإن خيار البيع $75,500 سيكون له قيمة جوهرية تبلغ $2,500 ($75,500 – $73,000 = $2,500). بعد خصم القسط الأولي البالغ $1,281، صافي الربح هو $2,500 – $1,281 = $1,219.

• سعر البيتكوين يظل دون تغيير ($75,500):

• إذا ظل سعر البيتكوين عند $75,500 في تاريخ انتهاء الصلاحية، فلن يكون لكل من خياري الشراء والبيع أي قيمة جوهرية، مما يعني أنه لن يتم تنفيذ أي من الخيارين. سوف يخسر المستثمر كامل علاوة الخيار، أو $1,281 في التكلفة.

إن الأمثلة المذكورة أعلاه كلها من ربح ممارسة الخيارات عند انتهاء صلاحيتها، ولا يتم تضمين الربح من بيع الخيارات بسبب تغيرات الأسعار. ببساطة، إذا كان السوق لديه اتجاه كبير من جانب واحد، فإن علاوة الخيار على جانب واحد سوف تضيع، في حين أن الجانب الآخر سوف يجلب ربحًا كبيرًا. إذا كانت السوق تتقلب بشكل جانبي، فإن علاوة الخيار نفسها هي تكلفة.

الميزة الرئيسية لاستراتيجية البيع والشراء المتزامنة الطويلة والقصيرة هي أنها محدودة المخاطر. فالخسارة القصوى هي تكلفة شراء خيارين فقط، وحتى لو لم تكن تقلبات السوق كبيرة، فلن تتسبب في خسائر أكبر. ثانياً، يمكن لهذه الاستراتيجية تحقيق ربح بغض النظر عما إذا كان السوق يرتفع أو ينخفض، طالما أن التقلبات كبيرة بما يكفي. ومع ذلك، إذا لم تكن تقلبات أسعار السوق كافية لتغطية تكلفة الخيار، فقد يواجه المستثمرون خسارة كبيرة، لذا فإن هذه الاستراتيجية أكثر ملاءمة للأسواق ذات التقلبات الأعلى، أو التواريخ المحددة حيث من المتوقع حدوث تقلبات عالية.

2. الخنق الطويل

تتمثل استراتيجية التباعد الطويل والقصير في شراء خيارات البيع والشراء بأسعار إضراب مختلفة لتقليل التكاليف بشكل عام، يشتري المستثمرون خيار البيع بسعر أقل من السعر الحالي وخيار الشراء بسعر أعلى من السعر الحالي. هذه المرونة فعالة للغاية في السوق المتقلبة.

عندما تكون حالة عدم اليقين في السوق مرتفعة ويتوقع أن تتقلب الأسعار بشكل كبير ولكن الاتجاه غير واضح، فإن استراتيجيات التأرجح الطويلة والقصيرة يمكن أن تساعد المستثمرين على اغتنام فرص التقلب بتكلفة أقل.

دعونا نلقي نظرة على مثال يعتمد على بيانات حقيقية:

اعتبارًا من وقت نشر هذا التقرير، السعر الحالي لعملة البيتكوين هو $75,500. يتبنى المستثمر استراتيجية التباعد الطويل والقصير ويشتري خيار بيع بسعر تنفيذ $74,000. وفقًا لبيانات الوقت الفعلي لـ OKX، فإن علاوة الخيار هي $165. في الوقت نفسه، يشتري خيار شراء بسعر تنفيذ $76,000، وعلاوة الخيار هي $414. إجمالي تكلفة الخيار المستثمرة هي $165 + 414 = $579. تنتهي صلاحية جميع الخيارات في اليوم التالي.

بعد ذلك، نقوم بحساب العائدات لثلاثة مواقف افتراضية بعد انتهاء الصلاحية:

• سعر البيتكوين ينخفض إلى $73,000:

• إذا انخفض سعر البيتكوين إلى $73,000، فإن خيار البيع $74,000 سيكون له قيمة جوهرية تبلغ $1,000 ($74,000 – $73,000 = $1,000). بعد خصم إجمالي القسط $579، يكون صافي الربح $1,000 – $579 = $421.

• سعر البيتكوين يرتفع إلى $77,500:

• إذا ارتفع سعر البيتكوين إلى $77,500، فإن خيار الشراء $76,000 سيكون له قيمة جوهرية تبلغ $1,500 ($77,500 – $76,000 = $1,500). بعد خصم علاوة الخيار $579، يكون صافي الربح $1,500 – $579 = $921.

• سعر البيتكوين يظل دون تغيير ($75,500):

• إذا كان سعر البيتكوين لا يزال $75,500 عند انتهاء الصلاحية، فلن يكون لخياري البيع والشراء أي قيمة جوهرية، مما يعني أنه لن يتم تنفيذ أي من الخيارين. سوف يخسر المستثمر القسط بأكمله، أو $579 من حيث التكلفة.

كما ترى، هذه الاستراتيجية أقل تكلفة لأن أسعار الإضراب للخيارين مختلفة. رسوم الخيار أقل من استراتيجية المزامنة الطويلة والقصيرة، والتي تناسب 100 آريس، لكن التقلب المقابل المطلوب كبير لتحقيق الربح. إذا فشل السعر في الوصول إلى سعر الإضراب في كلا الطرفين، فقد يواجه المستثمرون خسائر في رسوم الخيار. كلما كانت فجوة سعر الإضراب أكبر، كلما زاد التقلب في السعر المطلوب لتحقيق الربح.

3. مكالمة مغطاة

استراتيجية خيار الشراء المغطى هي بيع خيار شراء مع الاحتفاظ بالأصل الفوري من أجل الحصول على دخل إضافي عندما يكون السوق أقل تقلبًا أو يرتفع بشكل معتدل. إذا لم يصل السعر إلى سعر الإضراب، يمكن للمستثمر الاحتفاظ بالسعر الفوري وكسب علاوة الخيار؛ إذا تجاوز السعر سعر الإضراب، فسيتم بيع السعر الفوري بسعر الإضراب لتثبيت الربح. هذه الاستراتيجية مناسبة للسوق للارتفاع بشكل معتدل أو الاتجاه الجانبي، و وهو مناسب بشكل خاص للمستثمرين طويلي الأجل الذين يأملون في الحصول على دخل إضافي من المراكز الفورية.

افترض أن المستثمر يمتلك عملة بيتكوين واحدة، والسعر الحالي هو $75,500. يقرر المستثمر بيع خيار شراء بسعر تنفيذ $76,500. وفقًا لبيانات خيارات OKX، فإن علاوة الخيار هي $263. بهذه الطريقة، يكسب المستثمر دخلاً إضافيًا قدره $263 من خلال بيع خيار الشراء. تنتهي صلاحية جميع الخيارات في اليوم التالي.

وبعد ذلك نقوم بحساب الفوائد في ثلاث حالات:

• سعر البيتكوين يظل دون تغيير ($75,500):

• إذا كان سعر البيتكوين لا يزال $75,500 عند انتهاء الصلاحية، وهو أقل من سعر التنفيذ $76,500، فلن يتم تنفيذ خيار الشراء، ويمكن للمستثمر الاستمرار في الاحتفاظ بالبيتكوين والحصول على دخل قسط الخيار $263. وبالتالي فإن إجمالي الربح هو $263.

• سعر البيتكوين ينخفض إلى $75,000:

• إذا انخفض سعر البيتكوين إلى $75,000 عند انتهاء الصلاحية، وهو أيضًا أقل من سعر التنفيذ $76,500، فلن يتم تنفيذ خيار الشراء، ولا يزال المستثمر يحتفظ بالبيتكوين، ويتلقى علاوة الخيار $263. إجمالي الربح لا يزال $263.

• سعر البيتكوين يرتفع إلى $77,000:

• إذا ارتفع سعر البيتكوين إلى $77,000 عند انتهاء الصلاحية، متجاوزًا سعر الإضراب البالغ $76,500، فسيتم تنفيذ خيار الشراء وسيتعين على المستثمر بيع البيتكوين بسعر الإضراب البالغ $76,500. في النهاية، سيحصل المستثمر على $76,500 دولار أمريكي كإيرادات مبيعات و$263 دولار أمريكي كرسوم خيار، بإجمالي إيرادات $76,500 دولار أمريكي + 263 دولار أمريكي = $76,763 دولار أمريكي. وإذا أعيد شراء البيتكوين في هذا الوقت، فسوف تكون هناك خسارة بمئات الدولارات.

وتكمن ميزة هذه الاستراتيجية في أن المستثمرين يمكنهم الحصول على دخل إضافي (أي علاوة الخيار) عن طريق بيع خيارات الشراء، مع الاستمرار في الاحتفاظ بالمراكز الفورية والحصول على مكاسب صعودية محتملة عندما لا يتجاوز سعر السوق سعر التنفيذ. ومع ذلك، إذا ارتفع السعر بشكل حاد فوق سعر الإضراب، فيجب على المستثمرين بيع السوق الفورية بسعر الإضراب وقد يفوتون مكاسب أعلى. بشكل عام، هذه الاستراتيجية مناسبة للمستثمرين الذين يريدون الحصول على عوائد مستقرة.

4. العقود الآجلة الاصطناعية

تشكل استراتيجية العقود الآجلة الاصطناعية موقفًا مشابهًا للاحتفاظ بالمكان من خلال شراء خيار شراء وبيع خيار بيع في نفس الوقت يمكن لاستراتيجية العقود الآجلة الاصطناعية تحقيق مكاسب محتملة في الأسواق المتقلبة دون الحاجة إلى الاحتفاظ بالسعر الفوري بشكل مباشر.

دعونا نلقي نظرة على مثال للبيانات الحقيقية: وفقًا لبيانات OKX للعقود الفورية والخيارات، يبلغ السعر الحالي لعملة البيتكوين حوالي $75,500. يتبنى المستثمرون استراتيجية العقود الآجلة الاصطناعية من خلال شراء خيار شراء بسعر إضراب $75,500، مع علاوة خيار $718، وبيع خيار بيع بسعر إضراب $75,500، مع دخل علاوة خيار $492. بهذه الطريقة، يكون صافي إنفاق المستثمرين $718 – 492 = $226. تنتهي صلاحية جميع الخيارات غدًا.

وبعد ذلك نقوم بحساب الفوائد في ثلاث حالات:

• سعر البيتكوين يرتفع إلى $77,000:

• إذا ارتفع سعر البيتكوين إلى $77,000، فإن خيار الشراء $75,500 سيكون له قيمة جوهرية تبلغ $1,500 ($77,000 – $75,500 = $1,500). بعد خصم علاوة الخيار $226، يكون صافي الربح $1,500 – $226 = $1,274.

• سعر البيتكوين ينخفض إلى $74,000:

• إذا انخفض سعر البيتكوين إلى $74,000، فإن خيار البيع $75,500 المباع سيكون له قيمة جوهرية تبلغ $1,500 (75,500 – 74,000 = $1,500). ونظرًا لأن المستثمر هو بائع خيار البيع، فسوف يتحمل هذه الخسارة، بالإضافة إلى النفقات الأولية البالغة $226، لخسارة صافية قدرها $1,500 + 226 = $1,726.

• سعر البيتكوين يظل دون تغيير ($75,500):

• إذا كان سعر البيتكوين لا يزال $75,500 عند انتهاء الصلاحية، فلن يكون لكل من خياري الشراء والبيع أي قيمة جوهرية، مما يعني أنه لن يتم تنفيذ أي من الخيارين. سوف يخسر المستثمر قسطًا صافيًا قدره $226.

كما ترى، هذه الاستراتيجية مناسبة للمستثمرين الموجودين في سوق متقلبة ويريدون تحقيق مراكز مماثلة دون الاحتفاظ بالمكان، لكنهم بحاجة إلى فهم أفضل لاتجاه السعر. بمجرد هبوطها، تصبح المخاطر غير محدودة؛ ولكن إذا ارتفعت، فإن المكاسب المحتملة ستكون كبيرة جدًا أيضًا.

لخص

تتمتع هذه الاستراتيجيات الأربع بمزاياها وعيوبها الخاصة، كما تختلف السيناريوهات التي يمكن تطبيقها عليها. تعد استراتيجية المزامنة الطويلة والقصيرة واستراتيجية التباعد الطويلة والقصيرة مناسبتين للمواقف التي يُتوقع فيها حدوث تقلبات كبيرة ولكن الاتجاه غير واضح، وتكون الخسائر في كليهما محدودة بقسط الخيار، وليس غير محدودة. على سبيل المثال، خلال الانتخابات الأخيرة وتاريخ الإعلان الشهري عن أسعار الفائدة، قد تجد خيارات الشراء والبيع ذات تواريخ انتهاء الصلاحية القصيرة فرصًا للربح من التقلبات. ومع ذلك، إذا كان سعر السوق يتقلب قليلاً فقط، فإن كلا الاستراتيجيتين سوف تؤديان إلى خسائر في علاوة الخيار.

وبشكل نسبي، فإن استراتيجية التزامن الطويل-القصيرة لها تكلفة أعلى ولكن متطلبات تقلب أقل؛ في حين أن استراتيجية التباعد الطويل-القصيرة لها تكلفة أقل ولكنها تتطلب تقلبًا أكبر لتحقيق الربح.

تعتبر خيارات الشراء المغطاة مناسبة للمواقف التي يرتفع فيها السوق بشكل معتدل أو يظل ثابتًا، ويمكن للمستثمرين الحصول على دخل إضافي من خلال بيع الخيارات. ومع ذلك، إذا ارتفع السعر بشكل حاد، فيحتاج المستثمرون إلى بيع السوق الفورية بسعر التنفيذ، وهو ما قد يؤدي إلى تفويت عوائد أعلى محتملة. لن تؤدي هذه الاستراتيجية إلى خسائر غير محدودة، لكنها ستحد من المكاسب المحتملة للمستثمرين.

تعتبر استراتيجيات العقود الآجلة الاصطناعية مناسبة للأسواق ذات التقلبات العالية، خاصة عندما تريد استخدام الخيارات لإنشاء تأثير موقف مماثل للسوق الفورية. قد تؤدي هذه الاستراتيجية إلى خسائر غير محدودة، وخاصة عند بيع خيارات البيع. وإذا انخفض سعر السوق بشكل حاد، فسوف يضطر المستثمرون إلى تحمل الخسائر المقابلة.

عند النظر إلى هذه الاستراتيجيات الأربع مجتمعة، فإنها توفر خيارات مختلفة عندما تكون السوق متقلبة وغير مؤكدة. ويمكن للمستثمرين اختيار الاستراتيجيات المناسبة بناءً على توقعات السوق وقدرتهم على تحمل المخاطر لتحقيق أقصى قدر من العائدات أو السيطرة على المخاطر.

تم الحصول على هذه المقالة من الإنترنت: استراتيجية الخيارات للمبتدئين: كيفية التداول عندما يُتوقع حدوث تقلبات كبيرة؟

ذات صلة: أكاديمية نمو HTX: ما هو التأثير الذي سيحدثه خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي؟

1. المقدمة في 19 سبتمبر 2024، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4.75%-5.00%، وهو أول خفض للسعر منذ مارس 2020. إن حجم هذا الخفض في السعر نادر نسبيًا. تاريخيًا، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي عادةً بإجراء تعديل بمقدار 25 نقطة أساس، ولكن في سياق اقتصادي محدد، يُظهر خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مخاوف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن الوضع الاقتصادي الحالي. وقد تفاعلت السوق المالية العالمية بقوة مع هذا، بدرجات متفاوتة من التقلبات في سوق الأسهم وسوق السندات وسوق المعادن النفيسة وسوق العملات المشفرة. وباعتبارها فئة أصول مالية ناشئة، تم قبول سوق العملات المشفرة تدريجيًا من قبل السوق المالية السائدة في السنوات الأخيرة، وخاصة مع موافقة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والمشاركة التدريجية للمؤسسات...