من وجهة نظر المستثمرين، كيف نفهم طبيعة Alpha لمسار BTCFi؟

بقلم: جيايي

23,500 BTC، ما هو المستوى؟

باعتباري مستثمرًا متفائلًا بشأن Bitcoin والمسارات ذات الصلة على المدى الطويل، فقد استثمرت في العديد من مشاريع مسارات BTC، مثل Babylon وBouncebit وYala وLorenzo وSolv، إلخ. على وجه الخصوص، أصدرت Solv مؤخرًا تحديثًا رئيسيًا وأطلقت SAL (Staking Abstraction Layer)، والتي أظهرت زخم نمو ثابت جيد في العمليات ودعم المجتمع.

حاليًا، تم التعهد بـ 23,500 BTC على Solv. باستثناء Block.one وMt.Gox التي توقفت عن العمل منذ فترة طويلة، فإن هذا الرقم يأتي في المرتبة الثانية بعد MicroStrategy (252,220 BTC) وTesla (252,220 BTC)، وأعلى من Marathon وHut 8 وشركات التعدين الأخرى.

ما هي ساحة المعركة الرئيسية لـ BTCFi؟ بعبارة أخرى، ما هي المشكلة التي تريد BTCFi حلها؟ هذا أيضًا سؤال يجب الإجابة عليه بالنسبة لنظام Bitcoin البيئي. اليوم، سأتحدث بإيجاز عن فهمي لمسار BTCFi من منظور المستثمرين.

البيتكوين يتبع مسار DeFi Summer

يجب على أولئك الذين شهدوا الموجة الأولية من DeFi Summer على السلسلة القديمة Degen أن يكونوا على دراية بمجموعة رشاشات السلسلة yearn.fi.

في رأيي، بالنسبة لنظام بيتكوين البيئي، تلعب Solv وما شابهها دور مجموعة المدافع الرشاشة. يمكن لأي شخص أن يشعر أنه سواء كانت بيتكوين تقليدية مثل BTCB وWBTC، أو أنواع جديدة من أصول بيتكوين مثل FBTC وM-BTC، فقد أطلقوا بالفعل سيولة بيتكوين في سيناريو السلسلة، لكن وجهي العملة جعلا أيضًا مشكلة تجزئة سيولة البيتكوين أكثر خطورة.

بالنسبة للمستخدمين الذين يجدون صعوبة في اتخاذ القرارات، إذا كانوا يريدون تحقيق عوائد مستقرة وأعلى، فقد يحتاجون إلى الكثير من xxBTC في محافظهم. لذلك، Solv، وهو بروتوكول سلسلة كاملة للإيرادات والسيولة مع استراتيجية متعددة السلاسل ومتعددة الأصول، يعادل في الواقع مجمع إيرادات لأصول Bitcoin:

بغض النظر عن BTCB، FBTC، MBTC، xx BTC…أصول BTC مختلفة على سلاسل مختلفة يمكن سكها في SolvBTC لتبسيط تجربة إدارة الأصول للجميع.

بالطبع، هذا يعادل أيضًا دمج فرص السيولة لأصول البيتكوين المختلفة. حيث تنتقل عملة SolvBTC واحدة عبر السلسلة لتكوين مجموعة أصول موحدة، مما يوفر المزيد من فرص الدخل المتنوعة لحامليها.

ستنتج BTCFi نظامًا بيئيًا ضخمًا لحزمة الأصول

لقد كانت عملة البيتكوين في الواقع وحيدة للغاية في السنوات القليلة الماضية.

في السنوات القليلة الماضية تشفير مع وصول السوق إلى ذروتها، سواء كان ذلك طفرة ICO في عام 2017، أو صيف DeFi في عام 2020، أو سرد NFT اللاحق، يبدو أن نظام Bitcoin البيئي قد تم تهميشه، ويُنظر إلى BTC على أنه أصل غير مدر للفائدة.

ومع ذلك، منذ العام الماضي، تحاول المزيد والمزيد من المشاريع توفير دخل ثابت على السلسلة لعملة البيتكوين، وتحويلها تدريجيًا إلى أصل يحمل فائدة. هذا الاتجاه لا يوقظ عملة البيتكوين الخاملة فحسب، بل يفتح أيضًا الباب أمام عملة البيتكوين لدخول سوق الدخل على السلسلة، مما يمثل بداية جديدة لعملة البيتكوين.تحديتحديد وإطلاق قيمة BTC بواسطة النظام البيئي بأكمله.

لم أستثمر مطلقًا في أي مشاريع لتداول ETH لأنني أعتقد أن BTC هو أصل أكثر ملاءمة للمستخدمين لتداوله. يتمتع المستخدمون الذين يمتلكون عملة البيتكوين بأقوى قدرة على تحمل التقلبات قصيرة ومتوسطة الأجل. ومن منظور الدخل الشامل من المراهنة، فإن خصائص البيتكوين التي تحمل فائدة أكثر ملاءمة للنمو المطرد للأصول الشخصية.

بالنسبة لمستخدمي Web3 الجدد، أو المبتدئون الجدد، فإن أول أصل تشفيري رئيسي يجب الاحتفاظ به هو BTC - أكبر الأصول المشفرة الأصلية وأكثرها مقاومة للمخاطر بقيمة تصل إلى 1.35 تريليون دولار أمريكي. طالما أن فرص الدخل غنية ومتنوعة بما يكفي، فسوف ينجذب معظم حاملي هذه العملات حتمًا إلى مثل هذه الفرص.

لا يقتصر خيال Solvs على الدخل من المشاركة، بل يشمل أيضًا الدخل من إعادة المشاركة، تجارة استراتيجية الدخل، وما إلى ذلك. بالطبع، هذا يجلب أيضًا سيناريوهات تفاعلية معقدة. على الرغم من أنه يوسع بشكل كبير نطاق تطبيق وقيمة أصول البيتكوين، إلا أن المخاطر تتزايد أيضًا في نفس الوقت.

لذلك، أطلقت Solv مؤخرًا طبقة تجريد Solv Staking (SAL)، وهو ببساطة معيار وإطار عمل عالمي موحد لأمن صناعة المراهنة على البيتكوين، والذي يضع سلسلة من سيناريوهات إدارة الدخل والأصول الخاصة بالبيتكوين في قفص معزول عن المخاطر، و تستخدم تقنية العقود الذكية وتقنية الشبكة الرئيسية للبيتكوين لتحقيق تعاون سلس بين المتعهدين، ومصدري LST، واتفاقيات التعهد، ومقدمي خدمات التعهد الآخرين، مع تبسيط التفاعل بين المستخدمين واتفاقية تعهد البيتكوين.

إذا أراد نظام المراهنة على البيتكوين أن ينمو ويكبر، فإنه يحتاج إلى طبقة أمان عالمية. وتعد شركة Solv، أكبر شركة بلوكتشين، التي تتولى زمام المبادرة في هذا الأمر أحد الخيارات الأكثر ملاءمة.

راهن على مسار تشاويانغ بأكمله مع الإثارة

لقد أطلقت عملة البيتكوين، التي تبلغ قيمتها السوقية أكثر من تريليون دولار أمريكي، سيولتها في السابق بشكل أساسي في شكل رموز مجمعة (WBTC، إلخ)، والتي يتم بعد ذلك ربطها عبر سلسلة بشبكة Ethereum وربطها بنظام EVM البيئي للمشاركة في سيناريوهات على السلسلة مثل DeFi، ولكن لا يمكن إطلاق سوى عشرات المليارات من الدولارات الأمريكية حقًا .

إن مجال الاستثمار هو أسهل مكان لخلق الأساطير، ولكن المنطق الكامن وراء ذلك واقعي للغاية. فعندما استثمر ماسايوشي سون في علي بابا، كان السوق يتمتع ذات يوم بما يسمى بالاستثمار في ست دقائق.

الحقيقة هي أن فريق جاك ما لم يكن الشريك التعاوني الأول والوحيد لشركة ماسايوشي سون. في ذلك اليوم، في نفس المكتب، بما في ذلك جاك ما، اجتمع ما يقرب من 10 شركات إنترنت معًا، في انتظار لقاء ماسايوشي سون وفريقه.

وراء عدم النضج تكمن الفرصة. راهن على مسار تشاويانغ بأكمله بالإثارة.

وأتفق مع النقطة التي أثارها شريك بانثيرا فرانكلين بي - إذا وصلت DeFi إلى نفس النسبة على Bitcoin كما هو الحال على Ethereum، فهذا يعني أن القيمة الإجمالية لتطبيقات DeFi على Bitcoin ستصل إلى 340 مليار دولار أمريكي (25% من القيمة السوقية لـ Bitcoin)، و وقد يتراوح حجمها بين 108 مليار دولار أمريكي و680 مليار دولار أمريكي بمرور الوقت (8% و50%).

في الواقع، قمت أيضًا بالاستثمار في Solv مرتين على التوالي، وتوليت الأسهم بنفسي:

• كان الاستثمار الأول لأن المؤسس رايان هو أحد المؤسسين القلائل الذين قابلتهم والذين يتمتعون بإمكانات كبيرة. إنه متواضع ومشرق ومباشر. وعلى الرغم من صغر سنه، إلا أنني في كل مرة أقابله فيها، أستطيع أن أرى تطوره المعرفي. وخلال العامين اللذين تواصلت معهما، رأيت في الأساس تكرارًا سريعًا لشخص ما. وهذا بلا شك معزز للمستثمرين؛

• كان الاستثمار الثاني بسبب الأداء الحالي لشركة Solv. على وجه الخصوص، خلال دورة الصعود والهبوط في سوق العملات المشفرة، حققت Solv الربحية في وقت مبكر. ومع تغير السوق، شهدت Solv تكرارات أو تحولات تجارية، ولكن طالما تم ذلك، فهي الأولى. والمنطق وراء ذلك هو أنها تتمتع برؤية عميقة في DeFi، وإيمان راسخ، وروح تنفيذ قوية؛

ومع ذلك، يواجه مسار Staking/Restaking ضغوطًا مشتركة في السوق الثانوية - مع دخول المزيد والمزيد من المشاريع إلى مرحلة الإدراج، بهدف زيادة القيمة الدفترية للمشروع قبل الإدراج، فقد أدى ذلك إلى ضغوط بيع كبيرة على السوق. لذلك، على الرغم من أن العديد من المشاريع لديها TVL وهيكل إيرادات جيد، إلا أن أداء سعر العملة لا يزال بطيئًا، مما أدى أيضًا إلى شكوك حول نماذج التشغيل لبعض المشاريع المبكرة وحتى خفض أداء الأصول المرهونة ذات الصلة.

إذا أرادت BTCFi كسر لعنة المسار، فلن تكون هذه مهمة سهلة. فقط من خلال موازنة أداء أسعار العملات في السوق الثانوية يمكن للمستثمرين رؤية الإمكانات الأكبر لنظام المراهنة على البيتكوين.

تم الحصول على هذه المقالة من الإنترنت: من وجهة نظر المستثمرين، كيف نفهم طبيعة Alpha لمسار BTCFi؟

ذات صلة: مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، كيف ينبغي تعديل تخصيص الأصول؟

ترتيب النص الأصلي الترجمة: TechFlow الضيف: ألفونسو بيكاتيلو، خبير الاقتصاد الكلي، مؤسس The Macro Compass المنسقون: رايان شون آدامز، المؤسس المشارك لـ Bankless؛ ديفيد هوفمان، المؤسس المشارك لـ Bankless Podcast المصدر: Bankless العنوان الأصلي: خفض سعر الفائدة الفيدرالي: ماذا سيحدث لـ سوقس؟ تاريخ البث: 18 سبتمبر 2024 معلومات أساسية جيروم باول وإعادة ضبط الفيدرالية على وشك خفض أسعار الفائدة، لكن السؤال الذي يدور في أذهان الجميع هو... ماذا سيحدث بعد ذلك؟ ألفونسو بيكاتيلو، المعروف باسم "ماكرو ألف"، هو محلل اقتصادي كلي واستراتيجي استثماري انضم إلى المجموعة لمساعدتنا في معالجة هذه القضية. هل هذه التخفيضات في أسعار الفائدة في الوقت المناسب أم أنها قليلة جدًا ومتأخرة جدًا؟ هل سيخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أم 50 نقطة أساس؟ هل سنشهد الركود أم...