بعد الوصول إلى مستوى مرتفع جديد، هل يشهد البيتكوين عمليات بيع مكثفة؟

المؤلف الأصلي: MiyaHedge، CryptoKol

الترجمة الأصلية: zhouzhou, BlockBeats

ملاحظة المحرر: تناقش هذه المقالة تقلبات أسعار البيتكوين خلال الانتخابات، مشيرة إلى أن سعر البيتكوين يرتبط ارتباطًا وثيقًا بفرص ترامب في الفوز. إن الارتفاع قصير الأجل مبالغ فيه، والارتفاع الفعلي حدث بالفعل. ستصبح قيمة البيتكوين كأصل تحوط ضد التضخم واضحة تدريجيًا، ويُعتقد أن السعر لن يتغير كثيرًا بعد فوز ترامب، وسيحدث الارتفاع النهائي الطويل الأجل للبيتكوين في عامي 2025/2026.

فيما يلي المحتوى الأصلي (لتسهيل القراءة والفهم، تمت إعادة تنظيم المحتوى الأصلي):

سلسلة تحليلات لنتائج الانتخابات اليوم

أولاً، لنبدأ بتحليل احتمالات سوق الرهان التي تهيمن حاليًا على حركة سعر البيتكوين. للإشارة: في وقت نشر هذا المنشور (14:02 UTC)، كانت احتمالات فوز ترامب 61.7% وسعر البيتكوين $70,047.38.

اتجاه سعر البيتكوين وفرص فوز ترامب

سأقوم أولاً بمقارنة حركة سعر البيتكوين باحتمالات فوز ترامب، على افتراض أن تحركات سعر البيتكوين على مدار الأسابيع القليلة الماضية كانت تعتمد بالكامل على احتمالات فوز ترامب. بعد ذلك، سأقسم تحركات الأسعار هذه إلى أربع مراحل مختلفة.

5 أكتوبر – 12 أكتوبر: الفرص الناشئة

خلال هذا الأسبوع، بدأت عقلية المشاركين في السوق تتغير:

كان التأثير الأولي لإدراك أن فرص ترامب في الفوز (التي كانت ترتفع ببطء إلى أكثر من 50% في أسواق الرهان) لم تكن صفراً هو أن السباق بدا أقرب من المتوقع (خاصة بعد تقاعد بايدن) وأن المشاركين في السوق بدأوا في التحوط لرهاناتهم على فوز هاريس أو إعادة تقييم تحيزاتهم السابقة.

من خلال مقارنة السلتين، GSP24DEM وGSP24REP، من الواضح أنه بعد المناظرة بين هاريس وترامب، كانت السوق راضية للغاية عن فوز هاريس.

ولم يكتف السوق بالرضا عن النتائج، بل أخطأ أيضا في تقدير احتمالات فوز ترامب. ومع قلة الاهتمام بالسباق في أغسطس/آب وسبتمبر/أيلول، اقترب السوق من تسعير فوز هاريس بالكامل.

وبالتالي يحدث الوضع التالي:

1. يعتقد أكثر من 75% من الأشخاص أن لدى هاريس فرصة كبيرة جدًا للفوز

2. لا أحد تقريباً يهتم بالتحوط ضد فوز ترامب، بل يركز الجميع على التحوط ضد مخاطر المؤشرات.

3. أسواق الرهان تبدأ فجأة في الميل لصالح ترامب

كان هناك أمر آخر مثير للاهتمام يحدث في الأسواق المالية التقليدية في ذلك الوقت، مما يساعد على فهم سرعة تغير المشاعر في ذلك الوقت بشكل أفضل. في المرحلة الأولى (5 أكتوبر - 12 أكتوبر)، كان الطلب على التحوط على مستوى المؤشر مرتفعًا للغاية. وهذا يعني: أن الجميع اعتقدوا أن مؤشر السوق (مثل SP 500 وNasdaq) قد ينخفض بشكل حاد. [تذكر الوضع في إيران، وما إلى ذلك؟]

لذلك، اشترى المستثمرون التحوطات الخاصة بالمؤشرات لتجنب الصدمة الانفجارية الضخمة. ومع ذلك، في كل مرة يكون هناك قدر كبير من التحوطات الخاصة بالمؤشرات دون اندلاع مخاطر حقيقية، فإن تجارة الألم تميل إلى الذهاب في الاتجاه المعاكس. وبالتالي، تبدأ السوق في الارتفاع. لم يحدث أسوأ الصراعات (مثل إيران وإسرائيل)، وهدأت معنويات السوق.

(انظر الصورة، العائدات بعد التحوط قصير الأجل غالبا ما تكون متطرفة).

إن "الخوف والشك" في الشرق الأوسط ليسا غير مهمين، على الرغم من أن شركة Crypto Twitter (CT) يبدو أنها قللت بشكل خاطئ من تأثيرها. خلال هذا الأسبوع، وصلت علاوة التحوطات على المؤشرات إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، ودفع توتر المستثمرين إلى تركيز كل انتباههم تقريبًا على المخاطر السلبية للمؤشر وإيلاء القليل من الاهتمام للانتخابات "التي لم تأت بعد".

ولم يحدث هذا الانعكاس في المشاعر عندما بلغت أسعار النفط ذروتها في أوائل أكتوبر/تشرين الأول (انظر الصورة: ضغوط أسعار النفط)، بل في أواخر أكتوبر/تشرين الأول. وبدأت تجارة ترامب/الانتخابات عندما انشغل المستثمرون بمخاطر المؤشر (انظر الأداء القوي لعملة البيتكوين في العاشر من أكتوبر/تشرين الأول)، وليس مؤخرا فقط.

يهدف المحتوى أعلاه إلى مساعدة القراء على فهم موضوع الفترة من 5 أكتوبر إلى 12 أكتوبر، ولماذا لم يتم إيلاء اهتمام كافٍ لهذه الصفقة، ولماذا أصبحت تجارة ترامب موضوعًا مهيمنًا مهمًا، ولماذا لم يكن هناك في النهاية مشترون لتولي جني الأرباح.

باختصار: لقد وفرت المخاطر المتزايدة التي جلبها الوضع في الشرق الأوسط فرصة شراء جيدة للصناديق التي تجرأت على تحدي مشاعر الذعر، وتم إطلاق صفقة ترامب. وبدأ الرضا عن فوز هاريس في الانعكاس، وتحول تركيز الأسواق إلى الخوف والشك في الشرق الأوسط.

إذن، إليكم ما حدث: شهدت الأسهم الحساسة لترامب أكبر ارتفاع مكروه، مدفوعًا بـ "لا أحد يملك مخاطر الذيل الصحيحة" وعودة ترامب إلى المتوسط. كان البيتكوين بطيئًا في الاستجابة لهذا التغيير في المشاعر، وكنا أحد الأصول الأخيرة التي تبعت التغيير، جنبًا إلى جنب مع وسائل الإعلام التابعة لترامب (نوعًا ما مثل أسهم MEME)، حيث ارتفعت مع زيادة احتمالات فوز ترامب (تم تعديل سلة الأسهم الفعلية بشكل أسرع، مع تعديل معظم أسهم الجمهوريين بحلول أوائل أكتوبر). يحدث عودة المتوسط.

أظهرت عملة البيتكوين قوتها منذ آخر تراجع لها في 10 أكتوبر، حيث أدرك المشاركون في السوق أن تجارة الانتخابات قد بدأت وأن السوق بأكمله الآن في حالة "مخاطرة".

12 أكتوبر – 30 أكتوبر: الشراء تجارة

إن كمية البيتكوين التي تراكمت خلال هذه الفترة الممتدة لـ 18 يومًا فقط لانتظار نتائج الانتخابات جنونية. كان هذا الارتفاع في اتجاه واحد في الأساس، وتم الترويج للصفقات القصيرة، وتم ابتلاع التراجعات تمامًا. وصلت تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة إلى مستويات مرتفعة جديدة. إنها مجرد بيئة صعودية مجنونة.

ولكن لماذا يحدث هذا؟ هل هو تجارة آجلة لسيلور؟ في الواقع لا، لم يحرك إعلان MSTR أي حركة تقريبًا. كان الأمر كله عبارة عن تداول انتخابي، لا أكثر. وبصرف النظر عن ارتفاع احتمالات فوز ترامب، لم يكن هناك أي عامل آخر (مثل أسعار الفائدة أو التضخم) قدم إشارة الشراء هذه للمشترين.

خلال تلك الأيام، كان السوق يرتفع كل يوم تقريبًا، وتم تجاهل المخاطر الجيوسياسية وضعف ناسداك تمامًا (على سبيل المثال، الفارق بين ناسداك وبيتكوين في 15 أكتوبر). أظهر السوق بأكمله شمعة خضراء كبيرة. كل هذا كان مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بفرص ترامب في الفوز بالانتخابات. تم شراء الأسهم الحساسة لترامب بكميات كبيرة، وارتفعت أيضًا عملة البيتكوين وفقًا لذلك.

لقد كنا نطارد الأسعار، مع زيادة الفائدة المفتوحة (OI)، وحتى مع تقدم العقد الدائم بهامش كبير جدًا، استمر البيتكوين في الارتفاع دون تراجع حاد، حتى مع ضعف ناسداك. على سبيل المثال، في 17 أكتوبر، ظل السعر حول 67 ألفًا مستقرًا لفترة من الوقت، ثم تبعه سوق العقود الفورية قليلاً، ولكن لم يكن هناك تراجع حاد. وهذا يوضح أنه لا يوجد فقط طلب على تصفية الرافعة المالية قصيرة الأجل في السوق، ولكن أيضًا الطلب الفعلي يدعم الارتفاع. وهذا يشير أيضًا إلى أن موجة الارتفاع هذه مدفوعة بالأحداث ويريد المستثمرون دخول السوق في هذا الوقت.

في حوالي 14 أكتوبر، تحول السوق من "لم نفكر بشكل صحيح في احتمال فوز ترامب" إلى "يبدو أن ترامب يفوز، والآن يتعين علينا الإسراع وملاحقة الارتفاع". في ذلك الأسبوع، أظهر أداء السوق الكلي ارتباطًا واضحًا بتجارة ترامب، وخاصة قطاعي الطاقة النووية والعقارات التجارية، والتي ارتفعت جنبًا إلى جنب مع الأسهم الحساسة للبيتكوين. من الواضح أن موجة الارتفاع هذه لم تكن عرضية، بل كانت نتيجة لتجارة ترامب. حدث جوهر هذا الارتفاع الحقيقي في ذلك الأسبوع، وأي ارتفاع لاحق كان مجرد صناديق مضاربة تراهن على نتائج قصيرة الأجل.

بعد ارتفاع دام عدة أيام، حدثت نقطة التحول أخيرًا. 30 أكتوبر - 4 نوفمبر: خلال فترة التداول العكسي، ارتبط سعر البيتكوين ارتباطًا وثيقًا باحتمالية فوز ترامب. وللمرة الأولى منذ 10 أكتوبر، لم يمتص السوق التراجع بسهولة كما كان من قبل. وعلى الرغم من أن السعر وصل إلى ارتفاع جديد ولم تتغير العوامل الفنية (مثل تحسن الفائدة المفتوحة OI) كثيرًا، إلا أن السوق أصبح مترددًا.

يرجع هذا التردد إلى انخفاض فرص ترامب في الفوز، وليس ما يسمى بخفض المخاطر الانتخابية. على سبيل المثال، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك 100 بمقدار 11.9 تريليون و1.21 تريليون على التوالي، لكن هذا لم يكن بسبب خفض المخاطر الانتخابية، بل بسبب انخفاض فرص ترامب في الفوز، مما أدى إلى عمليات بيع حادة. كان هذا الارتباط غير متصور قبل بضعة أشهر، والعرض الحالي في أيدي المشاركين في السوق الذين يحملون رهانات الانتخابات كبير جدًا لدرجة أنه يهيمن تمامًا على حركة الأسعار.

لماذا لا يؤدي فوز ترامب، إذا كان مهمًا جدًا لحركة أسعار البيتكوين في الوقت الحالي، إلى دفع البيتكوين إلى ما يزيد عن 80 ألفًا؟ لماذا لا يؤدي فوز ترامب إلى دفع البيتكوين مباشرة إلى الارتفاع عندما يرتبط كل تقلب بسيط في السعر حاليًا باحتمال فوز ترامب؟

من سيكون المشتري التالي ولماذا؟ من سيخرج بعد فوز ترامب ويقول "نعم، الآن هو الوقت المناسب لشراء الكثير من البيتكوين"؟ بالطبع سيكون هناك أشخاص يشترون، ولكن هل سيتمكن هؤلاء الأشخاص من التفوق على المستثمرين الذين كانوا يجمعون البيتكوين لأكثر من شهر وهم على استعداد لجني الأرباح بمجرد أن تؤتي رهاناتهم ثمارها؟ الإجابة هي لا.

قد نرى تراجعًا في الارتفاع بالكامل بعد فوز ترامب. فما هي الحوافز قصيرة الأجل التي تدفع الناس إلى شراء البيتكوين في هذه المرحلة؟ هل سيعلن ترامب عن صندوق سيادي للبيتكوين في يوم التنصيب؟ لا. ما هي السياسات التي تحتاج إلى تغيير؟ تتحرك الولايات المتحدة بالفعل في اتجاه صديق للبيتكوين. كم مرة ذكر ترامب البيتكوين أو تشفيرهل هناك أي عملات في الحملة الانتخابية، خاصة بالمقارنة بقضايا مثل الهجرة؟ لا شيء.

لذا فلن يتغير الكثير على المدى القصير، والآن يواجه الناس فرصة تمتد لأكثر من شهرين (حتى يتولى ترامب منصبه رسميا في 20 يناير/كانون الثاني)، وبعد ذلك قد يستغرق الأمر وقتا طويلا لرؤية تغييرات حقيقية.

لا يراهن المتداولون على شيء قد يحدث بعد شهرين على الأقل من الآن، وشراء البيتكوين الآن ليس رهانًا على رئاسة ترامب، بل رهانًا على نتيجة الانتخابات المقبلة. إن احتمالية فوز هاريس بنسبة 40% تجعل من الأقل جاذبية الاحتفاظ بالبيتكوين الآن، حيث لا تزال تواجه عمليات بيع كبيرة للإمدادات قصيرة الأجل. إذا كانت المكافأة المفترضة للاحتفاظ بالبيتكوين هي فرصة 60% للفوز بـ $4 وفرصة 40% لخسارة $10، فإن الاحتفاظ بالبيتكوين ليس جذابًا للغاية من منظور المخاطرة/المكافأة. لذلك، ينسى الكثير من الناس أن سوق هذه الانتخابات أشبه بحقل جز مليء بالصناديق قصيرة الأجل.

ملخص توقعاتي لسعر البيتكوين: فوز ترامب: الإثارة الأولية، قد يندفع إلى مستويات قياسية جديدة، ولكن لا يوجد دعم حول 70 ألفًا، ثم يتراجع، سيشتري حاملو البيتكوين الأذكياء بمنطق أصول التحوط من التضخم. فوز هاريس: فشل شهر واحد من الرهانات المبكرة على فوز ترامب، كان هناك بيع كبير، سيشتري المزيد من حاملي البيتكوين الأذكياء المعروض، وارتفع السعر ببطء إلى مستويات قياسية جديدة كأصل تحوط من التضخم.

لا أعتقد أن نتيجة هذه الانتخابات مهمة، وأنا متفائل بشأن استخدام البيتكوين كوسيلة للتحوط من التضخم، ولكن التقلبات الصعودية على المدى القصير مبالغ فيها بشدة، وقد حدث جوهر هذه الخطوة بالفعل.

الرابط الأصلي

تم الحصول على هذه المقالة من الإنترنت: بعد الوصول إلى ارتفاع جديد، هل يشهد البيتكوين عمليات بيع مكثفة؟

ذات صلة: إحياء DeFi قيد التنفيذ: ما هي التغييرات التي طرأت على أساسيات المسار؟

المؤلف الأصلي: @tradetheflow_; twitter الترجمة الأصلية: Zhouzhou, Ismay, BlockBeats ملاحظة المحررين: إن التوقعات الحالية لإحياء DeFi متفائلة. البيئة الحالية لها العديد من أوجه التشابه مع صيف DeFi الأخير. كما يظهر جيل جديد من بروتوكولات DeFi الأكثر نضجًا، وتستمر مؤشرات البيانات ذات الصلة في التحسن. في الوقت نفسه، يشارك المزيد والمزيد من المستثمرين المؤسسيين، مما عزز توسع نظام DeFi البيئي. بالإضافة إلى ذلك، ضخت السياسة النقدية المتساهلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سيولة كافية في السوق، مما جذب المزيد من المستثمرين للبحث عن فرص ذات عائد مرتفع. تشكل هذه السلسلة من العوامل معًا ظروفًا مواتية لازدهار DeFi مرة أخرى وهي قوة دافعة لمزيد من النمو. كان صيف عام 2020، المعروف باسم "صيف DeFi"، لحظة غير عادية لـ ...