بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة بشكل كبير، وارتفاع شهية المخاطرة في سوق العملات المشفرة

المؤلف الأصلي: كايكو

الترجمة الأصلية:كتلة وحيد القرن

في الأسبوع الماضي، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي دورة تخفيف بخفض غير متوقع لأسعار الفائدة بنحو 50 نقطة أساس. كما ألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا العام. وقد أشعلت هذه الخطوة الآمال في هبوط هادئ للاقتصاد الأمريكي، أي تباطؤ النمو الاقتصادي دون التسبب في الركود. وردًا على ذلك، سجلت الأسهم الأمريكية والبيتكوين مكاسب كبيرة بعد افتتاح السوق الفيدرالية. سوق اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، حيث ارتفعت أسعار البيتكوين بمقدار 5.2% في الـ 24 ساعة التالية للإعلان.

ارتفع مؤشر فرق الحجم التراكمي (CVD) لعملة البيتكوين - وهو مقياس لضغط الشراء والبيع الصافي في السوق الفورية - بشكل حاد فور صدور البيان الصحفي الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش يوم 18 سبتمبر. وزاد ضغط الشراء على البورصات الخارجية بشكل أكبر مع فتح الأسواق الآسيوية حوالي الساعة 23:00 بتوقيت جرينتش.

وشهدت أسواق المشتقات المالية تدفقات رأسمالية متواضعة. ففي الفترة من 16 إلى 19 سبتمبر/أيلول، ارتفعت الفائدة المفتوحة على البيتكوين بنحو 121 تريليون دولار إلى 10 تريليون دولار على منصات مثل Bybit وOKX وBinance.

لم يكن البنك المركزي الأمريكي أول بنك مركزي رئيسي يخفض أسعار الفائدة هذا العام. فقد خفض البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا الصيف. ومع ذلك، كان تأثير هذه التخفيضات على السوق معتدلاً نسبيًا، وانخفض سعر البيتكوين بالفعل في الأيام التي أعقبت إعلان البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا عن تخفيضات أسعار الفائدة.

إذن لماذا كان رد فعل السوق قويا تجاه قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي؟

عادة ما تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة في الولايات المتحدة إلى ضعف الدولار. وبما أن الدولار الأمريكي هو الأصل الأساسي لعملة البيتكوين (BTC)، فإن ضعف الدولار عادة ما يدفع سعر البيتكوين إلى الارتفاع من حيث القيمة الدولارية. كانت حصة الدولار الأمريكي والعملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي في حجم تداول العملات الورقية والمستقرة في تزايد مطرد على مدى السنوات القليلة الماضية، حيث وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 93% الشهر الماضي.

علاوة على ذلك، فإن السياسة النقدية المتساهلة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من شأنها أيضًا أن تزيد من سيولة الدولار في الأسواق العالمية، مما يدفع المستثمرين إلى البحث عن أصول بديلة ذات عائد أعلى مثل البيتكوين.

تجدر الإشارة إلى أن الارتباط السلبي التاريخي بين الدولار الأمريكي والبيتكوين قد ضعف خلال الشهر الماضي، حيث انخفض كل من البيتكوين ومؤشر الدولار الأمريكي (DXY) في أغسطس، مما يشير إلى أن عوامل أخرى تؤثر أيضًا على حركة أسعار كلا الأصلين. أحد هذه العوامل هو الانتخابات الأمريكية المقبلة، حيث يُعتبر الرئيس السابق دونالد ترامب حاليًا مرشحًا مفضلًا لكل من الدولار والبيتكوين.

أبرز البيانات:

المحافظ المرتبطة بـ Alameda Research في طور دمج الأصول.

يُقال إن محافظ العملات المشفرة المرتبطة بشركة Alameda Research التابعة لـ FTX قد نقلت الأموال بنشاط خلال الشهر الماضي، مما أثار تكهنات بأن تركة إفلاس FTX قد تقوم بتوحيد الأصول استعدادًا لسداد الدائنين. في وقت سابق من هذا العام، أعلنت FTX أنها استعادت ما يكفي من الرموز لتكون قادرة على سداد معظم الدائنين بالكامل بناءً على قيمة أصولها في وقت تقديم الإفلاس. ومن المتوقع أن تبدأ البورصة في سداد الأقساط بعد الموافقة النهائية على خطة التصفية في أوائل أكتوبر.

باستخدام حل بيانات محفظة العملات المشفرة من Kaiko، قمنا بالتحقيق في حركة الأموال من محفظة تحمل العنوان 0xf02e86d9e0efd57ad034faf52201b79917fe0713. على مدار الشهر الماضي، نقلت المحفظة ما قيمته 1.6 مليون دولار أمريكي من عملة ETH إلى منصة حفظ العملات المشفرة BitGo وما قيمته 1.6 مليون دولار أمريكي من عملة World Coin (WLD) إلى Binance.

يُنظر عمومًا إلى نقل الأصول إلى البورصات على أنه إشارة هبوطية، حيث يقوم المتداولون عادةً بنقل الأصول إلى البورصات من أجل البيع. Alameda Research هي مستثمر مبكر في Worldcoin وتحتفظ بـ 75 مليون رمز WLD (بقيمة $118 مليون). تم فتح هذه الرموز تدريجيًا منذ يوليو بواسطة مطور Worldcoins Tools for Humanity (TFH).

يوضح التحليل الأعمق للتدفقات الواردة إلى هذه المحفظة أنها تجمع الأصول من خلال محافظ صغيرة متعددة، والتي من المحتمل أن تكون مملوكة لشركة Alameda Research، حيث كان أكبر تدفق وارد هو $1.27 مليون في USDT من OKX.

اعتبارًا من 18 سبتمبر، لا تزال محفظة Alameda تحتوي على $64 مليون من رموز WLD. يمكن أن يكون لبيع هذه الرموز تأثيرًا كبيرًا على السعر، خاصة وأن السعر انخفض بمقدار 30% منذ فتح الرمز في 24 يوليو. تشمل الحيازات الرئيسية الأخرى العديد من الرموز الصغيرة وغير السائلة مثل FTT ($13 مليون) من FTX وBOBA ($9 مليون) من Bona Network، وكلاهما يبلغ عمق السوق $700000 فقط يوميًا.

يتجه المتداولون إلى Crypto.com مع اضطراب الأسواق الأمريكية. لقد تغير مشهد بورصات العملات المشفرة في الولايات المتحدة هذا العام بسبب التغييرات التنظيمية والتطورات في بنية السوق. أغلقت Cboe Digital أعمال تداول الأصول الرقمية الفورية في يونيو للتركيز على المشتقات، على الرغم من أنها أعلنت عن الخطة في أبريل.

شهدت Crypto.com نموًا كبيرًا في الحجم والحصة السوقية منذ يونيو، مما يشير إلى أنها ربما استفادت من إغلاق Cboe Digital. ارتفعت الأحجام، وكذلك السيولة. خلال الصيف، ارتفع عمق سوق Bitcoin البالغ 1% في البورصة بشكل حاد، متجاوزًا Gemini وتحديًا سيولة Coinbase. حتى أن Coinbase فقدت حصتها في السوق في الربع الثالث.

بالإضافة إلى ذلك، ربما عزز هيكل الرسوم التنافسي لـ Crypto.com أيضًا نشاط التداول على المنصة. تتنازل البورصة حاليًا عن رسوم صانع السوق لعملاء مستوى VIP وأطلقت عروضًا ترويجية أخرى. بالإضافة إلى ذلك، فإن رسوم Crypto.com تنافسية بشكل عام مقارنة بالبورصات الأمريكية الأخرى.

تشير الزيادة المتزامنة في السيولة وحجم التداول إلى أن صناع السوق أصبحوا أيضًا أكثر نشاطًا على Crypto.com. إن نمو البورصة في متوسط حجم التداول هو علامة أخرى على أنها ربما اكتسبت حجمًا أكبر من إغلاق Cboe.

إذا نظرنا إلى تداولات أيام الأسبوع على BTC وETH وUSDT، فقد ارتفعت الأحجام بشكل مطرد منذ مارس، مع زيادة ملحوظة خلال الصيف. نظرًا لأن Cboe عبارة عن منصة تداول موجهة للمؤسسات، فإن متوسط حجم تداولها أعلى بكثير من معظم منصات البيع بالتجزئة. يشير ارتفاع حجم التداول على Crypto.com إلى زيادة في النشاط المؤسسي.

لماذا أصبحت سيولة العملات البديلة مركزة بشكل متزايد؟

على الرغم من التقلبات التي شهدتها الأشهر القليلة الماضية، ظل عمق سوق 1% للعملات البديلة مستقراً نسبياً في الربع الثالث عند $270 مليون، مما يشير إلى أن صناع السوق ما زالوا يوفرون السيولة على الرغم من التقلبات المستمرة.

تأثرت سيولة العملات البديلة بشكل كبير بانهياري FTX وTerra، حيث انخفضت السيولة بأكثر من 60% بين أبريل وديسمبر 2022. ومع ذلك، تحسنت السيولة تدريجيًا على مدار العام الماضي، متجاوزة المستوى المتوسط قبل انهيار FTX في الربع الأول من عام 2024، لكنها تراجعت في الربع الثالث.

ومع ذلك، كان تعافي هذا الاتجاه غير متساوٍ حسب فئة الأصول، حيث أصبحت السيولة مركزة بشكل متزايد في العملات البديلة، مع تفوق العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة على الأصول الأصغر.

اعتبارًا من أوائل سبتمبر، بلغت حصة أكبر عشر عملات بديلة من حيث القيمة السوقية 60% من إجمالي عمق السوق، مقارنة بحوالي 50% في بداية عام 2022. في المقابل، انخفضت حصة السوق لأكبر 20 عملة بديلة بشكل كبير خلال نفس الفترة، من 27% إلى 14%.

بالإضافة إلى ذلك، تركزت سيولة العملات البديلة بشكل متزايد على البورصات الخارجية. ارتفعت حصة إجمالي عمق العملات البديلة على هذه البورصات إلى 69% من 55% في بداية عام 2022، وهو اتجاه مدفوع في المقام الأول بالعملات البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة والمتوسطة الحجم.

نلاحظ اتجاهًا معاكسًا في سيولة البيتكوين، حيث تزيد البورصات الأمريكية من حصتها مقارنة بالأسواق الخارجية. ويشير هذا إلى أن بعض صناع السوق ربما قللوا من مخاطر محافظهم الاستثمارية أو تحولوا إلى البيتكوين.

انخفاض معدلات الإدراج في البورصة في عام 2024

لقد أدى التدقيق التنظيمي العالمي المتزايد إلى تغيير استراتيجيات الإدراج الخاصة ببورصات العملات المشفرة بشكل كبير، مما أدى إلى تباطؤ كبير في عدد القوائم الجديدة مقارنة بالارتفاع الذي شهده عام 2021.

ولكن التركيز فقط على الحجم النظري للإدراجات الجديدة لا يعكس بشكل كامل كيف تعمل البورصات على توسيع خطوط منتجاتها. ولتوفير منظور أكثر وضوحًا، قمنا بمقارنة نسبة الإدراجات الجديدة إلى العدد الإجمالي للأزواج التجارية النشطة في كل بورصة.

أضافت Binance أكثر من 300 زوج تداول في عام 2024، لتحتل المرتبة الثانية بعد MEXC. ومع ذلك، لا تمثل أزواج التداول الجديدة هذه سوى 27% من إجمالي عروضها، متخلفة عن Bybit وPoloniex وOKX من حيث توسع القائمة.

البورصات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها أكثر تحفظاً، حيث تمثل أزواج التداول المدرجة حديثًا ما بين 4% و15% فقط من منتجاتها الحالية. على سبيل المثال، أطلقت Coinbase 29 زوج تداول جديد فقط في عام 2024، وهو انخفاض بمقدار عشرة أضعاف مقارنة بعام 2021.

بشكل عام، تمثل أزواج التداول المدرجة حديثًا في البورصات الرئيسية هذا العام حوالي 20% فقط من أزواج التداول الحالية، وهو انخفاض كبير عن متوسط مستوى 50% خلال ذروة عام 2021.

الانتخابات الرئاسية الأمريكية تثير تقلبات في سوق العملات المشفرة

أصبحت الأصول الرقمية قضية بارزة بشكل متزايد بين المرشحين الرئيسيين للرئاسة الأمريكية. تعهد الرئيس السابق ترامب بدعم البيتكوين والمجالات ذات الصلة قبل عدة أشهر ويخطط لإطلاق مشروع العملة المشفرة الخاص به في الأسابيع المقبلة. يعتقد العديد من المشاركين في السوق أن دعم المرشحين الجمهوريين للبيتكوين أمر إيجابي.

ولكن هذا قد يكون أيضًا سلاحًا ذا حدين، كما أظهرت المناقشة الأخيرة. فخلال المناقشة، انخفضت أسعار البيتكوين وكان رد فعل السوق سيئًا تجاه أداء ترامب مع هاريس.

قبل المناظرة، ارتفعت التقلبات الضمنية في عقود خيارات البيتكوين على Deribit في الثامن من نوفمبر، والتي تنتهي صلاحيتها بعد ثلاثة أيام فقط من التصويت الأمريكي. أثناء المناظرة، ارتفع حجم التداول على عقود الانتخابات الخاصة إلى أكثر من $40 مليون، حيث اشترى المتداولون في المقام الأول خيارات البيع، والتي تستفيد عندما ينخفض سعر البيتكوين.

من المرجح أن تستمر الانتخابات الأمريكية في كونها مصدرًا لتقلبات السوق المتزايدة في الأسابيع المقبلة مع دخولنا المراحل النهائية من دورة الانتخابات. في حين لم تكن عملة البيتكوين والأصول الرقمية محور الاهتمام خلال حملة 2020، إلا أنها تكتسب أهمية متزايدة هذه المرة. اتخذ الرئيس السابق دونالد ترامب موقفًا مبكرًا، حيث تعهد بدعم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة وتحدث في مؤتمر بيتكوين في أغسطس. وبينما كانت كامالا هاريس أقل صراحة في دعمها للأصول الرقمية، قالت نائبة الرئيس الحالية في فعالية لجمع التبرعات يوم الأحد إنها ستدعم الابتكار في الأصول الرقمية.

تم الحصول على هذه المقالة من الإنترنت: بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة بشكل كبير، وارتفاع شهية المخاطرة في سوق العملات المشفرة

ذات صلة: قائمة بـ 5 أماكن جيدة لتحقيق أرباح التعدين هذا الأسبوع

المؤلف الأصلي: HANGRY الترجمة الأصلية: TechFlow ملاحظة: لا يمثل محتوى هذه المقالة سوى آراء المؤلف الأصلي، يرجى أن تختار بنفسك. صباح الخير، أصدقائي من ذوي الفراء! قد يقول البعض إن عصر العائدات السنوية المكونة من ثلاثة أرقام قد انتهى، لكنهم ببساطة لا يعرفون أين يبحثون. فيما يلي توصيات Humble Farm الخاصة بنا هذا الأسبوع. 1. Jupiter أول فرصة لنا للمراهنة هذا الأسبوع هي Jupiter، المجمع الرائد للبورصة اللامركزية والبورصة الدائمة على Solana. على مدار العام الماضي، عززت Jupiter نفسها كبروتوكول من الدرجة الأولى على Solana، حيث أثبتت JLP أنها ملاذ آمن أثناء تقلبات السوق. حاليًا، يحقق مزودو السيولة (LPs) عائدات سنوية مكونة من ثلاثة أرقام مع الحفاظ على التعرض للأصول الرئيسية مثل BTC وETH وSOL. بالإضافة إلى الأرباح، قد يؤهلك توفير السيولة أيضًا للحصول على...