هل سيتم إطلاق صندوق Solana Spot ETF؟

المؤلف الأصلي: 0x Edwardyw

مقدمة

لقد شهد مجال صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة تقدمًا كبيرًا في العام الماضي، حيث تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للعملات المشفرة مثل البيتكوين والإيثريوم. وعلى الرغم من هذه التطورات، وحتى مع قيام شركة إدارة أصول معروفة مؤخرًا بتقديم طلب للحصول على صندوق استثمار متداول في البورصة باسم Solana، فإن احتمالية الموافقة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في المستقبل القريب لا تزال غير مؤكدة. تستكشف هذه المقالة الوضع الحالي لطلب صندوق الاستثمار المتداول في البورصة Solana، والبيئة التنظيمية، والتأثير السياسي، والتأثير الذي قد يحدثه على سعر SOL إذا تمت الموافقة عليه.

الحالة الحالية لتطبيق Solana ETF

في يونيو 2024، تقدمت VanEck و21 Shares بطلب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للحصول على موافقة لإطلاق صندوق تداول متداول مرتبط بـ Solana. تمثل هذه الطلبات أول محاولة جادة لإطلاق صندوق تداول متداول قائم على Solana في السوق الأمريكية. قدمت VanEck نموذج S-1 الخاص بها في 27 يونيو 2024، وتبعتها 21 Shares في 28 يونيو 2024.

الخط الزمني

التطبيق الأولي:

• يونيو 2024: تقدمت شركة VanEck بطلب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للحصول على أول صندوق تداول متداول في البورصة Solana

• يوليو 2024: 21 Shares تحذو حذوها وتقدم طلبًا خاصًا بها للحصول على صندوق Solana ETF

فترة المراجعة:

• تحدد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية فترة زمنية قانونية لمراجعة الطلب، والتي تتضمن عادةً عدة جولات من المراجعة والتقييم. وقد تستمر هذه الفترة حتى 240 يومًا من تاريخ تقديم الطلب الأولي.

التواريخ الرئيسية والتوقعات:

• منتصف مارس 2025: من المتوقع أن تتخذ لجنة الأوراق المالية والبورصات قرارًا بشأن طلب Solana ETF الفوري بحلول هذا التاريخ

البيئة التنظيمية

اتسمت البيئة التنظيمية لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة بالحذر والتدقيق الصارم، وخاصة من جانب لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC).

كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات حذرة تاريخيًا بشأن صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة. فقد استغرق الأمر من هيئة الأوراق المالية والبورصات ما يقرب من عقد من الزمان للموافقة على أول صندوق مؤشرات متداول لعملة البيتكوين، ولم تأت الموافقة على صندوق المؤشرات المتداولة لعملة الإيثريوم إلا في مايو 2024.

مشكلة التصنيف

إن العقبات الكبيرة التي تواجه الموافقة على صندوق المؤشرات المتداولة Solana ترجع في المقام الأول إلى تصنيف لجنة الأوراق المالية والبورصات لرمز SOL باعتباره ضمانًا في ظل ظروف معينة. ويفرض هذا التصنيف مجموعة من التعقيدات التنظيمية الأكثر صرامة من اللوائح التي تحكم السلع الأساسية مثل Bitcoin وEthereum.

المصدر: CryptoRank

الإطار التنظيمي: تخضع الأوراق المالية لمجموعة مختلفة من القواعد عن تلك التي تخضع لها السلع الأساسية. ويشمل ذلك تدابير امتثال أكثر شمولاً، وهو ما قد يشكل تحديًا لمشاريع العملات المشفرة.

متطلبات الإفصاح: إذا تم تصنيف SOL كأوراق مالية، فسوف تحتاج Solana والمنتجات ذات الصلة إلى الامتثال لمعايير الإفصاح والإبلاغ الأكثر صرامة، وهو ما من شأنه أن يزيد العبء التنظيمي على مؤسسة Solana وأي جهات محتملة لإصدار صناديق الاستثمار المتداولة.

الغموض القانوني: يخلق تصنيف هيئة الأوراق المالية والبورصات حالة من عدم اليقين بشأن الوضع القانوني لسولانا، مما قد يثبط عزيمة المستثمرين المؤسسيين ويعقد عملية الموافقة على الصندوق المتداول في البورصة.

عارضت مؤسسة سولانا علنًا تصنيف هيئة الأوراق المالية والبورصات لـ SOL كأوراق مالية. ويعتقدون أنه لا ينبغي اعتبار SOL أوراقًا مالية، بحجة أنها تُستخدم داخل الشبكة للمراهنة والتحقق من المعاملات والحوكمة. ومع ذلك، يعتمد موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات جزئيًا على الطريقة التي يتم بها تسويق الرمز وتوقع الربح من جهود الآخرين، وهو معيار يستخدم في اختبار هاوي لتحديد الأوراق المالية.

بيئة سياسية متغيرة

ترتبط عملية موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على صندوق Solana Spot ETF ارتباطًا وثيقًا بالبيئة السياسية الأوسع في الولايات المتحدة. يمكن للتغييرات السياسية أن تؤثر بشكل كبير على اللوائح المالية، بما في ذلك تلك التي تحكم الأصول المشفرة.

أصبحت العملات المشفرة موضوعًا رئيسيًا في السياسة الأمريكية، حيث أظهر كلا الحزبين السياسيين الرئيسيين درجات متفاوتة من الدعم والمعارضة. تعهد المرشح الجمهوري والرئيس السابق دونالد ترامب بإنهاء الحرب على العملات المشفرة كجزء من حملته. في مؤتمر Bitcoin 2024 في ناشفيل بولاية تينيسي، قال ترامب إن الولايات المتحدة ستصبح عاصمة العملات المشفرة في العالم. في حين يُنظر إلى الحزب الديمقراطي منذ فترة طويلة على أنه معارض للعملات المشفرة، إلا أن وجهات النظر بشأن العملات المشفرة بدأت تتغير. في 27 يوليو، وقع أعضاء ديمقراطيون في مجلس النواب الأمريكي على خطاب يدعو الحزب إلى اتباع نهج استشرافي تجاه blockchain والأصول الرقمية.

فيما يلي ملخص لسياسات ومقترحات دونالد ترامب الحالية فيما يتعلق بالعملات المشفرة في حملة الانتخابات الرئاسية لعام 2024:

قد تؤثر نتيجة الانتخابات الرئاسية لعام 2024 بشكل عميق على كيفية موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على صندوق Solana Spot ETF. قد يؤدي فوز مرشح مؤيد للعملات المشفرة، مثل دونالد ترامب، الذي يدعم العملات المشفرة علنًا ويقبل التبرعات لحملات العملات المشفرة، إلى بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة للأصول المشفرة.

عوامل أخرى تؤثر على الموافقة

عدم وجود عقود مستقبلية

إن العامل الرئيسي في تسهيل الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لعملتي البيتكوين والإيثريوم هو وجود أسواق آجلة ناضجة وخاضعة للتنظيم لهذه العملات المشفرة. توفر العقود الآجلة إطارًا منظمًا يساعد في التخفيف من بعض المخاطر المرتبطة بالتداول في السوق الفورية.

تتمثل الميزة الرئيسية لأسواق العقود الآجلة هذه في أنها توفر إطارًا منظمًا يحظى باعتراف أكبر من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). تم إطلاق العقود الآجلة للبيتكوين في بورصة شيكاغو التجارية (CME) في ديسمبر 2017، تلاها العقود الآجلة للإيثريوم في فبراير 2021. تساعد هذه الرقابة التنظيمية في ضمان التزام ممارسات التداول بالمعايير المعمول بها، وهو أمر بالغ الأهمية للحصول على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على منتجات الاستثمار.

وعلى النقيض من ذلك، تفتقر Solana حاليًا إلى إطار عمل مماثل للعقود الآجلة. ولا يتم تداول عقود Solana الآجلة في البورصات الرئيسية المنظمة مثل CME أو Cboe. ويؤدي هذا الغياب إلى الحد من الأدوات المتاحة لإدارة المخاطر واكتشاف الأسعار ويخلق حالة من عدم اليقين التنظيمي.

مخاوف بشأن استقرار سولانا

كانت المخاوف بشأن استقرار Solana قضية مستمرة منذ إنشائها. فقد شهدت Solana انقطاعات متعددة للشبكة تتراوح من بضع ساعات إلى أكثر من 18 ساعة، وكان آخر انقطاع كبير حدث في 6 فبراير 2024 واستمر لمدة 5 ساعات تقريبًا. تثير هذه الانقطاعات المتكررة تساؤلات كبيرة حول موثوقية ومتانة الشبكة، مما قد يؤثر على كيفية نظر الجهات التنظيمية، مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات، إليها عند النظر في الموافقة على المنتجات المالية مثل صناديق الاستثمار المتداولة.

إن أسباب عدم استقرار Solana متعددة الأوجه، بما في ذلك أحمال المعاملات العالية التي تغمر الشبكة، والمشكلات المتعلقة بترقيات الشبكة وتحديثات البرامج، والأخطاء في كود blockchain، وصعوبة الحفاظ على الاستقرار أثناء التحديثات الرئيسية.

في حالة الموافقة، إلى أي مدى يمكن أن يصل الحد الأدنى للرسوم الدراسية؟

تواجه شركة Solana العديد من العقبات في الحصول على موافقة على صندوق تداول متداول فوري، ولكن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد توافق عليه العام المقبل إذا فاز مرشح مؤيد للعملات المشفرة في الانتخابات الأمريكية في نوفمبر. وقد حدد المحللون سيناريوهات مختلفة للتأثير المحتمل الذي قد يخلفه على سعر Solana إذا حصلت على موافقة صندوق تداول متداول فوري.

يذكر تقرير من GSR Markets أن الموافقة على صندوق Solana spot ETF قد تدفع سعر SOL إلى ما يقرب من تسعة أضعاف قيمته الحالية. يفترض هذا التقدير أن صندوق Solana spot ETF سيجذب 14% من تدفق الاستثمار لصندوق Bitcoin spot ETF منذ إطلاقه. في هذا السيناريو المتفائل، قد يرتفع سعر SOL من المستويات الحالية إلى أكثر من $1,320، مما يزيد بشكل كبير من قيمته السوقية إلى $614 مليار. حتى في سيناريو أكثر تحفظًا، إذا اجتذب الصندوق المتداول في البورصة 2% إلى 5% فقط من تدفق صناديق Bitcoin ETFs، فقد ينمو سعر SOL إلى 1.4 إلى 3.4 ضعف قيمته الحالية.

ختاماً

إن الطريق إلى موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق Solana ETF محفوف بالتحديات، بما في ذلك الافتقار إلى سوق العقود الآجلة المنظمة والمخاوف المستمرة بشأن استقرار blockchain. كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات حذرة تاريخيًا بشأن صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، وتصنيف SOL كأوراق مالية يزيد من تعقيد عملية الموافقة. ومع ذلك، فإن التغييرات في البيئة السياسية، وخاصة الانتخابات الأمريكية المقبلة، يمكن أن تخلق بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة. إذا تم انتخاب رئيس مؤيد للعملات المشفرة، فإن احتمالية وجود بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة ستزداد بشكل كبير. مثل هذا التغيير في القيادة يمكن أن يسرع عملية الموافقة على صندوق Solana ETF.

الرابط الأصلي

تم الحصول على هذه المقالة من الإنترنت: هل سيتم إطلاق صندوق Solana Spot ETF؟

ذات صلة: فهم Chromia في مقال واحد: منصة الطبقة 1 التي تركز على البيانات

ملخص كروميا هي منصة من الطبقة الأولى تركز على البيانات وتهدف إلى تحسين وتمكين تطبيقات الذكاء الاصطناعي والألعاب عالية الأداء من خلال التوسع الأفقي للتعامل مع المهام المتوازية. ستطلق كروميا شبكتها الرئيسية في أوائل الربع الثالث من عام 2024 وأكملت مؤخرًا التكامل مع استوديو الألعاب الذي يعمل بالذكاء الاصطناعي Ultiverse. ستعمل التطبيقات المبنية على كروميا كسلاسل جانبية، ونهج كروميا الذي يركز على قاعدة البيانات مناسب تمامًا للتطبيقات التي تتطلب استعلامات وفهرسة معقدة. وصف المشروع مع استمرار ارتفاع رسوم غاز إيثريوم، تستمر حلول بديلة مختلفة من الطبقة الأولى تهدف إلى تحسين قابلية التوسع في الظهور. تستخدم كروميا قواعد البيانات العلائقية لتحقيق تخزين واسترجاع البيانات بكفاءة، والتي أصبحت نقطة تنافسية مميزة لها. تمامًا كما تبنت إيثريوم نهجًا معياريًا لمعالجة أوجه القصور فيها، فقد توسعت مساحة التصميم لبدائل الطبقة الأولى بشكل كبير أيضًا.