Glassnode: تقلبات السوق مرتفعة، لكن المستثمرين العاديين في BTC يظلون مربحين

المؤلف الأصلي: UkuriaOC، CryptoVizArt، Glassnode

الترجمة الأصلية: تاو تشو، جولدن فاينانس

ملخص:

على الرغم من حركة الأسعار الفوضوية، تظل ربحية المستثمرين قوية، مع بلوغ متوسط الربح غير المحقق لكل عملة حوالي 120%.

إن جانب الطلب كافٍ لامتصاص ضغوط جانب البيع وانسحابات حاملي الأسهم، ولكنه ليس كافياً لتعزيز المزيد من النمو التصاعدي.

يستمر التداول الفوري والتداول المحمل، خاصة مع زيادة المتداولين المؤسسيين، وهو ما يعزز مؤقتًا توقعات التداول ضمن نطاق محدد.

تظل ربحية السوق قوية

غالبًا ما تشير حركة الأسعار الجانبية إلى الملل واللامبالاة لدى المستثمرين، وهو ما يبدو أنه رد الفعل السائد في جميع أسواق البيتكوين. تتماسك أسعار البيتكوين ضمن نطاق تداول ناضج. يظل المستثمرون في وضع مواتٍ بشكل عام، مع تحقيق أكثر من 87% من المعروض المتداول أرباحًا وأساس تكلفة أقل من سعر السوق الفوري.

باستخدام مؤشر MVRV، يمكننا تقييم حجم الأرباح غير المحققة التي يحتفظ بها المستثمر المتوسط.

حاليًا، يبلغ الربح غير المحقق للرموز الشائعة حوالي +120%، وهو أمر طبيعي عندما يتداول السوق بالقرب من أعلى مستوى على الإطلاق للدورة السابقة. تظل نسبة MVRV أعلى من خط الأساس السنوي، مما يشير إلى أن الاتجاه الصعودي الكلي لا يزال سليمًا.

يمكننا استخدام نسبة القيمة السوقية العادلة (MVRV) لتحديد نطاقات التسعير لتقييم الانحرافات الشديدة في ربحية المستثمر نسبة إلى المتوسط الطويل الأجل. تاريخيًا، كانت خروقات الانحراف المعياري الواحد تتزامن مع قمم الاقتصاد الكلي الطويلة الأجل.

حاليًا، يستقر سعر البيتكوين ويتماسك ضمن نطاق انحراف معياري يتراوح بين 0.5 و1. وهذا يسلط الضوء مرة أخرى على أنه على الرغم من ظروف السوق المتقلبة مؤخرًا، لا يزال المستثمر العادي يحقق أرباحًا مرتفعة إحصائيًا.

عندما اخترق السوق بشكل حاسم أعلى مستوياته القياسية لعام 2021، كان هناك قدر كبير من تخصيص المستثمرين، مدفوعًا بشكل أساسي بمجموعة حاملي الأسهم طويلة الأجل. وقد عكس هذا أرباحًا كبيرة، مما ساعد في زيادة التداول النشط ومعروض السيولة.

عادةً، بعد تسجيل مستوى قياسي جديد، يستغرق السوق وقتًا كافيًا لتوحيد الأسعار واستيعاب العرض الزائد الذي تم تقديمه. ويؤدي هذا إلى انخفاض الأرباح المحققة وضغوط البائع مع إرساء التوازن.

إن انخفاض ضغط البائع وجني الأرباح من شأنه أن يقلل بشكل طبيعي من مقاومة السوق. ومع ذلك، لم يتمكن سعر البيتكوين من الحفاظ على زخم صعودي كبير منذ أعلى مستوى له في مارس. يشير هذا إلى أنه في حين أن جانب الطلب مستقر بما يكفي لإبقاء السوق ضمن نطاق محدد، إلا أنه في النهاية لا ينمو بما يكفي لإعادة تأسيس الزخم الصعودي.

انخفاض حجم التداول

وعلى الرغم من ربحية المستثمرين الصحية، انخفض حجم المعاملات التي تتم معالجتها وتحويلها على شبكة البيتكوين بشكل حاد بعد أن وصل إلى مستوى قياسي مرتفع، مما يسلط الضوء على تراجع الشهية المضاربة وتزايد التردد في السوق.

يمكن ملاحظة نمط مماثل عند تقييم أحجام التداول الفوري عبر البورصات المركزية الكبرى، مما يدل على وجود علاقة قوية بين حجم تسوية الشبكة على السلسلة وحجم التداول، مما يعكس إرهاق المستثمرين.

انخفض نشاط التبادل بشكل كبير

إذا ذهبنا إلى مستوى أعمق، فيمكننا فحص التدفقات داخل السلسلة إلى البورصات المقومة بالبيتكوين، ومرة أخرى نلاحظ انخفاضًا كبيرًا في النشاط.

في الوقت الحالي، يرسل حاملو العملات قصيرة الأجل حوالي 17400 بيتكوين يوميًا إلى البورصات. ومع ذلك، فإن هذا أقل بكثير من الذروة البالغة 55000 بيتكوين يوميًا المسجلة عندما بلغ السوق أعلى مستوى له عند $73000 في مارس، عندما أصبحت مستويات المضاربة مفرطة. وعلى العكس من ذلك، فإن التدفقات من حاملي العملات طويلة الأجل إلى البورصات منخفضة نسبيًا، حيث تمثل حاليًا تدفقًا ضئيلًا يبلغ 1000+ بيتكوين يوميًا فقط.

يمكننا أن نرى بصريًا الانخفاض الحاد في نشاط مستثمري LTH من خلال نسبة أرصدة حاملي الأسهم طويلة الأجل المرسلة إلى البورصات.

أرسلت شركة LTH أقل من 0.006% من إجمالي حيازاتها إلى البورصات، مما يشير إلى أن المجموعة وصلت إلى حالة التوازن وأن هناك حاجة إلى أسعار أعلى أو أقل لتحفيز المزيد من العمل.

في الوقت الحالي، هناك عمليات تحويل رمزية مربحة (11000 BTC) أكثر من عمليات تحويل الرمزية الخاسرة (8200 BTC). وهذا يشير إلى أنه، وإن كان بمقدار صغير نسبيًا، لا يزال هناك اتجاه عام نحو جني الأرباح.

حاليًا، يحقق الرمز المميز المتوسط المرسل إلى البورصة ربحًا يبلغ حوالي +$55,000 وخسارة -$735 على التوالي. وهذا يجعل متوسط الربح أعلى بمقدار 7.5 مرة من الخسارة، مع تسجيل 14.5% فقط من أيام التداول نسبة أعلى.

وهذا يعني أن لا يزال متداولو العملة المشفرة يسحبون أموالهم، والطلب كافٍ لامتصاص ضغوط البيع، ولكن ليس كافياً لدفع سعر السوق إلى الارتفاع. وهذا يوضح أن هيكل السوق أكثر ملاءمة لمتداولي النطاق واستراتيجيات التحكيم بدلاً من استراتيجيات التداول الاتجاهي والاتجاهي.

التداول على أساس النقد والاستلام

هناك أداة أخرى تسمح لنا بوصف سوق التداول الفوري وهي دلتا الحجم التراكمي للتداول الفوري (CVD). يصف هذا المقياس الانحراف الصافي بين عمليات الشراء من قبل متلقي السوق وعمليات البيع، مقاسة بالدولار الأمريكي.

في الوقت الحالي، يهيمن تحيز البائع الصافي على سوق العقود الفورية، لكن السوق لا يزال يتحرك بشكل جانبي. وهذا يتفق مع الرأي أعلاه بأن جانب الطلب يعادل تقريبًا ضغط البيع، مما يبقي السوق في نطاق محدود.

عند تقييم سوق العقود الآجلة، نلاحظ أن الاهتمام المفتوح مستمر في الارتفاع ويبلغ حاليًا أكثر من $30 مليار دولار، وهو أقل بقليل من أعلى مستوياته السابقة. ومع ذلك، وكما هو موضح في WoC-23، فإن جزءًا كبيرًا من هذا الاهتمام المفتوح مرتبط بالتداولات الفورية والتداولات المحمولة المحايدة للسوق.

في سوق محدودة النطاق، قد يعني ارتفاع الفائدة المفتوحة ارتفاعًا في استراتيجيات التقاط التقلبات حيث يمكن للمتداولين استخراج أقساط من أسواق المقايضات الدائمة والعقود الآجلة والخيارات.

شهدت حصة الاهتمام المفتوح في بورصة CME نمواً كبيراً، مما يسلط الضوء على المشاركة المتزايدة للمستثمرين المؤسسيين. تحتفظ CME حاليًا بأكثر من $10 مليار دولار أمريكي في المصلحة المفتوحة، وهو ما يمثل ما يقرب من ثلث حصة السوق العالمية.

وعلى النقيض تمامًا من الزيادة في الاهتمام المفتوح، شهدت أحجام العقود الآجلة انخفاضًا مماثلًا لسوق المعاملات الفورية والتحويلات عبر السلسلة. يشير هذا إلى أن الاهتمام المضاربي منخفض نسبيًا، في حين تهيمن الصفقات ذات الأساس الثابت ومواقف التحكيم.

لخص

وعلى الرغم من التقلبات، ظل متوسط مستثمري البيتكوين مربحين إلى حد كبير. ومع ذلك، تراجعت تقديرات المستثمرين، وانكمشت أحجام التداول في الأسواق الفورية والمشتقة، فضلاً عن التسوية على السلسلة.

يبدو أن الطلب والبائعين قد أقاموا توازنًا، مما أدى إلى استقرار الأسعار نسبيًا وانخفاض التقلبات بشكل كبير. أدى ركود حركة السوق إلى درجة معينة من الملل واللامبالاة والتردد بين المستثمرين. وقد أظهر هذا تاريخيًا أن إن حركة الأسعار الحاسمة في أي اتجاه ضرورية لتحفيز الجولة التالية من نشاط السوق.

تم الحصول على هذه المقالة من الإنترنت: Glassnode: تقلبات السوق مرتفعة، لكن المستثمرين العاديين في BTC يظلون مربحين

ذات صلة: السجل الكامل لعمليات الاستثمار في قسم التحرير في صحيفة أوديلي (14 يونيو)

هذا العمود الجديد هو مشاركة لتجارب استثمارية حقيقية من قبل أعضاء قسم التحرير في Odaily. لا يقبل أي إعلانات تجارية ولا يشكل نصيحة استثمارية (لأن زملاءنا ماهرون جدًا في خسارة الأموال). يهدف إلى توسيع آفاق القراء وإثراء مصادر معلوماتهم. نرحب بك للانضمام إلى مجتمع Odaily (WeChat @Odaily 2018، مجموعة تبادل Telegram، الحساب الرسمي X) للتواصل والشكوى. موصى به من قبل: Azuma (X: @azuma_eth) مقدمة: الكراث الحديدي الرأس، سيد مكافحة الاستمناء المشاركة: ستفتح كأس أوروبا في الساعة 3 صباحًا غدًا، لذا يمكنك الاهتمام أكثر بأقسام كرة القدم والرياضة. في العدد الأخير، قدمنا Symbiotic، وهو مشروع إعادة استثمار مشترك بين Paradigm و Lido. الآن الإيداع المباشر ...