رئيس مجلس النواب الأمريكي السابق: العملات المستقرة يمكن أن تساعد الولايات المتحدة في تجنب أزمة الديون

المؤلف الأصلي: بول د. رايان، رئيس مجلس النواب الأمريكي السابق وعضو لجنة السياسة النموذجية

الترجمة الأصلية: لوفي، فورسايت نيوز

إن التجربة الاقتصادية والاجتماعية في أميركا تمر الآن بمفترق طرق حرج، ولا يوجد مكان يتجلى فيه هذا بوضوح أكثر من الدين الوطني. إن الولايات المتحدة تتجه نحو أزمة ديون يمكن التنبؤ بها ولكن يمكن تجنبها. وإذا لم يتم فعل أي شيء فإن الاقتصاد سوف يصاب بالركود وسوف تنهار وعود الحكومة بالرعاية الصحية وتأمين التقاعد. والأمر الأكثر خطورة هو أن خفض الإنفاق الدفاعي من شأنه أن يعرض البلاد للخطر.

في ظل المشاكل المالية التي تلوح في الأفق والحلول الفعّالة التي لا تزال بعيدة المنال، فمن المرجح أن تبدأ الأزمة بفشل مزادات سندات الخزانة، مما يفرض تعديلاً ضخماً في الميزانية. ومع انكماش الاقتصاد، سوف يعاني الدولار من صدمة ائتمانية كبرى، وهو ما من شأنه أن يزيد من تعريض آفاق النمو للخطر. والإجابة الواضحة هي معالجة الأسباب الجذرية لهذه المشاكل. إن برامج الاستحقاق هي محركات الديون وتحتاج إلى الإصلاح، ولكن الساسة لا يملكون الشجاعة للقيام بما ينبغي لهم القيام به. ونتيجة لهذا، تسير البلاد على مسار خطير. فماذا يمكن أن نفعل؟

ولنتأمل أولاً العملات المستقرة. فوفقاً لبيانات من وزارة الخزانة الأميركية وموقع تحليلات العملات المشفرة DeFiLlama، أصبحت العملات المستقرة المدعومة بالدولار مشترياً صافياً كبيراً لديون الحكومة الأميركية. وإذا كان مصدرو العملات المستقرة المدعومة بالدولار دولة، فإنها ستحتل المرتبة الثانية بعد أكبر 10 حائزين لسندات الخزانة الأميركية ــ أصغر من هونج كونج ولكنها أكبر من المملكة العربية السعودية. وإذا استمرت الصناعة في النمو، فقد تصبح العملات المستقرة واحدة من أكبر المشترين لديون الحكومة الأميركية.

إن ظهور العملات المستقرة كآلية لتعزيز الدولار يأتي في الوقت المناسب. فقد استفادت الولايات المتحدة بشكل كبير من مكانة الدولار كعملة احتياطية دولية رئيسية. وتشمل الفوائد: التمويل الرخيص والموثوق به للإنفاق المالي، والتأثير الهائل على النظام المالي العالمي. وبسبب هيمنة الدولار، تمر معظم الأنشطة المالية في نهاية المطاف عبر البنوك الأمريكية. ومع تزايد الاقتصاد العالمي رقميًا ومتعدد الأقطاب، فإن هيمنة الدولار مهددة باستمرار.

إن الصين تدرك ما يحدث. فقد جعلت السلطات المالية في بكين العملة الرقمية ركيزة أساسية لاستراتيجية التنمية الدولية والسياسة الخارجية للبلاد. وتستخدم الحكومة الصينية الاستثمارات في البنية الأساسية المادية والرقمية في الأسواق الناشئة، إلى جانب الهندسة المالية، لدمج اليوان في الشبكات التي يمكنها السيطرة عليها لممارسة النفوذ. ولا تستطيع الولايات المتحدة أن تجلس مكتوفة الأيدي بينما يستغل أكبر منافسيها الدوليين الطلب الكامن على العملات الرقمية الآمنة والمريحة. ولابد من تحديث الإطار اللازم لفهم كيفية اكتساب الدولار للقوة مع تغير العالم.

وهنا مثال على العوامل التي تدفع الدولار إلى الهيمنة. لنفترض أن شركة يابانية تبيع منتجاً أو خدمة لعميل في ولاية ويسكونسن. فماذا تفعل الشركة بالدولارات التي تتلقاها؟ منذ أوائل سبعينيات القرن العشرين، كانت قادرة على طرحها في سوق سندات الخزانة الأميركية الضخمة والسائلة. والجزء الأكثر جاذبية في الأمر هو أن سندات الخزانة الأميركية مدعومة بأكثر اقتصادات العالم ديناميكية. ففي نهاية المطاف، تشكل ديون الحكومة الأميركية مطالبة على الناتج المستقبلي للاقتصاد الأميركي.

بصرف النظر عن قضية الديون الحكومية الأميركية المتنامية، فإن حقيقة أن العم سام قادر على الاستمرار في بيع الديون بأسعار فائدة منخفضة في الأسواق العالمية تثبت أمراً مهماً: وهو أن بقية العالم لديه شهية لا تشبع للدولار. ولكن هناك دلائل تشير إلى أن هذا قد يتغير، وبسرعة.

إن الدول التي كانت تشتري تاريخيا كميات كبيرة من الديون الأميركية، مثل الصين والمملكة العربية السعودية، تنسحب تدريجيا من السوق. وهي تسعى بشكل متزايد إلى إيجاد طرق لتسوية الدفع خارج نظام الدولار الأميركي. وفي الوقت نفسه، تواجه الحكومة الأميركية خطرا متزايدا يتمثل في فشل مزادات الديون، وهو مستقبل رهيب من شأنه أن يعطل السوق ويلحق ضررا خطيرا بمصداقية الولايات المتحدة.

إذا نجحت بلدان أخرى في تعزيز نفوذ عملاتها المحلية في حين تتخلص من سندات الخزانة الأميركية، فسوف تحتاج الولايات المتحدة إلى إيجاد سبل جديدة لزيادة جاذبية الدولار. والعملات المستقرة المدعومة بالدولار هي أحد الحلول.

إن أغلب حاملي العملات المستقرة ينتمون إلى بلدان أضعف اقتصاديا حيث تبحث المؤسسات عن أموال "أفضل". وكما وصف تيموثي جي ماساد، الرئيس السابق للجنة تداول العقود الآجلة للسلع، مؤخرا في ورقة بحثية صادرة عن مؤسسة بروكينجز، فإن العملات المستقرة تشبه الدولارات الأوروبية، وهي الالتزامات الخارجية المقومة بالدولار والتي غذت هيمنة الدولار خلال الحرب الباردة.

إن الترويج لعملة مستقرة مدعومة بالدولار سيكون مسارًا مألوفًا مع فوائد واضحة في الأمد القريب. ومن شأن هذه الخطوة أن تزيد الطلب على الديون الأميركية بشكل دائم وتقلل من خطر فشل مزادات الديون وأزمات الديون. وعلى النقيض من البنية الأساسية المالية الرقمية في الصين، فإن العملة المستقرة المدعومة بالدولار والصادرة على سلسلة كتل عامة لا تتطلب إذنًا تجسد القيم الأميركية التقليدية المتمثلة في الحرية والانفتاح.

إن وجود إطار تنظيمي قوي وقابل للتنبؤ به للعملات المستقرة يحظى بدعم الحزبين في الكونجرس من شأنه أن يساعد في توسيع نطاق استخدام الدولار الرقمي بشكل كبير في وقت حرج. وفي عام انتخابي، مع كل السياسات القبيحة القادمة، نحتاج إلى فوز مثل هذا لترسيخ ثقة الأسواق المالية.

الرابط الأصلي

تم الحصول على هذه المقالة من الإنترنت: رئيس مجلس النواب الأمريكي السابق: العملات المستقرة يمكن أن تساعد الولايات المتحدة في تجنب أزمة الديون

ذات صلة: هاشد: لماذا استثمرنا في تايكو؟

المؤلف الأصلي: ريان كيم، إدوارد تان، دان بارك الترجمة الأصلية: TechFlow تخيل عالمًا حيث تكون قابلية التوسع في Ethereum لا نهاية لها، والمعاملات سريعة كالبرق، وخصوصية المستخدم مقدسة. إنه ليس حلمًا بعيدًا، ولكنه حقيقة تقترب بسرعة، كل ذلك بفضل Taiko. بصفتنا مستثمرًا رئيسيًا، نحن متحمسون لدعم رحلة Taiko لإحداث ثورة في نظام Ethereum البيئي، وتقود تقنية Type-1 ZK-VM الخاصة بهم هذا التغيير. اليوم، مع إطلاقهم لشبكتهم الرئيسية، نحن على أعتاب قفزة غير مسبوقة في الابتكار التكنولوجي. على الرغم من تحديات دمج ZK مع EVM، فإن تقنية Type-1 ZK-VM الخاصة بـ Taiko (التي أطلقها الرئيس التنفيذي Daniel Wang في عام 2023) تعد اختراقًا. مع مشاركة CTO Brecht Devos وCFO Terence Lam أيضًا، أطلق الفريق ذو الخبرة بنجاح شبكات اختبار عامة متعددة ...