Galaxy Partners: مدفوعات العملات المشفرة تتمتع بإمكانات كبيرة، والعملات المستقرة ستكون في كل مكان

المقال الأصلي بقلم مايك جيامبابا، الشريك العام لشركة Galaxy Ventures

الترجمة الأصلية: لوفي، فورسايت نيوز

كانت المدفوعات هي حالة الاستخدام الأساسية التي تم تسليط الضوء عليها في ورقة بيتكوين البيضاء لعام 2008. وعلى مدار السنوات القليلة الماضية، أصبحت المدفوعات القائمة على تقنية البلوك تشين أكثر قابلية للتطبيق وشعبية مقارنة بأساليب الدفع التقليدية. وقد تم استثمار مليارات الدولارات في تطوير البنية الأساسية الأساسية للبلوك تشين على مدى العقد الماضي، والآن لدينا نظام يمكنه تحقيق المدفوعات على نطاق واسع.

إن منحنى التكلفة والأداء لسلسلة الكتل يتماشى مع قانون مور. ففي السنوات القليلة الماضية، انخفضت تكلفة تخزين البيانات على سلسلة الكتل بعدة أوامر من حيث الحجم. وبعد ترقية Ethereum's Dencun (EIP-4844)، انخفضت أيضًا التكلفة المتوسطة لكل معاملة لشبكات الطبقة 2 مثل Arbitrum وOptimism إلى $0.01، وتكلفة المعاملة للطبقة 1 البديلة تقترب من بضعة سنتات.

بالإضافة إلى البنية التحتية ذات الأداء الأفضل والفعالية من حيث التكلفة، كان صعود العملات المستقرة متفجرًا ومستمرًا، ومن الواضح أنه اتجاه طويل الأجل في صناعة العملات المشفرة المتقلبة. أطلقت Visa مؤخرًا لوحة معلومات العملات المستقرة التي تواجه الجمهور (Visa Onchain Analytics)، والتي توفر لمحة عن اتجاه النمو هذا وتُظهر كيف يتم استخدام العملات المستقرة والبنية الأساسية الأساسية لسلسلة الكتل لتسهيل المدفوعات العالمية، مع نمو حجم معاملات العملات المستقرة للسوق بالكامل بنحو 3.5 مرة على أساس سنوي. عند التركيز على التحليل على حجم المعاملات التي يبدو أنها بدأت مباشرة من قبل المستهلكين والشركات (باستثناء المعاملات الآلية أو عمليات العقود الذكية)، تقدر Visa أن حجم معاملات العملات المستقرة في الأيام الثلاثين الماضية كان حوالي $265 مليار (حجم سنوي يبلغ حوالي $3.2 تريليون)، وهو ما يقرب من ضعف حجم مدفوعات PayPal في عام 2023 ويعادل تقريبًا الناتج المحلي الإجمالي للهند أو المملكة المتحدة.

المصدر: Visa Onchain Analytics

لقد قضينا الكثير من الوقت في البحث عن العوامل الأساسية وراء هذا النمو ونعتقد اعتقادا راسخا أن تقنية blockchain لديها إمكانات كبيرة لتصبح طريقة الدفع السائدة في المستقبل.

خلفية صناعة الدفع

من أجل فهم العوامل الأساسية التي تحرك نمو سوق مدفوعات العملات المشفرة، يتعين علينا أولاً فهم بعض السياق التاريخي. تم إنشاء البنية الأساسية للدفع المستخدمة دوليًا اليوم (على سبيل المثال ACH وSWIFT) منذ أكثر من 50 عامًا في سبعينيات القرن العشرين. كانت القدرة على إرسال الأموال حول العالم إنجازًا رائدًا وعلامة فارقة في العالم المالي.

ولكن البنية الأساسية للمدفوعات العالمية أصبحت الآن عتيقة ومجزأة إلى حد كبير. فهي عبارة عن نظام مكلف وغير فعال يعمل ضمن ساعات عمل مصرفية محدودة ويعتمد على العديد من الوسطاء. ومن المشاكل المهمة في البنية الأساسية الحالية للمدفوعات الافتقار إلى المعايير العالمية. ويؤدي التفتت إلى إعاقة المعاملات الدولية السلسة ويزيد من تعقيد إنشاء بروتوكولات متسقة.

إن ظهور أنظمة التسوية في الوقت الحقيقي يمثل تقدماً كبيراً في السنوات الأخيرة. إن نجاح أنظمة الدفع الدولية في الوقت الحقيقي، مثل UPI في الهند وPIX في البرازيل، موثق جيداً. وفي الولايات المتحدة، قدمت الجهود التي تقودها الحكومة والائتلاف أنظمة تسوية في الوقت الحقيقي مثل Same Day ACH، وRTP في Clearing Houses، وFedNow في بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد تم تثبيط تبني هذه الأساليب الجديدة للدفع، حيث أدى التشرذم بين العديد من المصالح المتنافسة إلى خلق تحديات كبيرة.

وتحاول شركات التكنولوجيا المالية توفير تحسينات في تجربة المستخدم بالإضافة إلى هذه البنية الأساسية التقليدية. على سبيل المثال، تعمل شركات مثل وايز، ونيوم، وثونز على تمكين العملاء من تجميع السيولة من الحسابات في جميع أنحاء العالم حتى يتمكنوا من جعل المعاملات تبدو فورية. ومع ذلك، فإنها لا تخترق قيود قنوات الدفع الأساسية، ولا تقدم حلولاً فعالة من حيث رأس المال.

تعقيدات المدفوعات اليوم

ونظراً للطبيعة المجزأة للنظام المالي الحالي، أصبحت معاملات الدفع أكثر تعقيداً. ويمكن توضيح هذا الموقف على أفضل وجه من خلال هيكل معاملات الدفع عبر الحدود، التي تحتوي على العديد من نقاط الألم:

المصدر: جلاكسي

• وسطاء متعددون: غالبًا ما تنطوي المدفوعات عبر الحدود على وسطاء متعددين، مثل البنوك المحلية والمراسلة، ومراكز المقاصة، وسماسرة الصرف الأجنبي، وشبكات الدفع. ويضيف كل وسيط تعقيدًا إلى عملية المعاملة، مما يؤدي إلى التأخير وزيادة التكاليف.

• الافتقار إلى التوحيد القياسي: قد يؤدي الافتقار إلى التوحيد القياسي إلى عدم الكفاءة. قد تختلف المتطلبات التنظيمية وأنظمة الدفع ومعايير المراسلة في البلدان والمؤسسات المالية المختلفة، مما يجعل تبسيط عمليات الدفع أمرًا صعبًا.

• المعالجة اليدوية: تفتقر الأنظمة التقليدية إلى الأتمتة وقدرات المعالجة في الوقت الفعلي والتوافق مع الأنظمة الأخرى، مما يؤدي إلى التأخير والتدخل اليدوي.

• الافتقار إلى الشفافية: إن الطبيعة الغامضة لعمليات الدفع عبر الحدود قد تؤدي إلى انعدام الكفاءة. إن عدم القدرة على رؤية حالة المعاملات وأوقات المعالجة والرسوم المرتبطة بها قد يجعل من الصعب على الشركات تتبع المدفوعات وتسويتها، مما يؤدي إلى التأخير والنفقات الإدارية.

• التكاليف المرتفعة: غالبًا ما تتطلب المدفوعات عبر الحدود رسوم معاملات مرتفعة، وزيادات في أسعار الصرف، ورسوم الوساطة.

تستغرق المدفوعات عبر الحدود عادة ما يصل إلى 5 أيام عمل للتسوية ويبلغ متوسط الرسوم 6.25%. وعلى الرغم من هذه التحديات، يظل حجم سوق المدفوعات عبر الحدود بين الشركات كبيرًا ويستمر في النمو. وتقدر FXC Intelligence حجم السوق الإجمالي للمدفوعات عبر الحدود بين الشركات بنحو 11.39 تريليون دولار في عام 2023 ومن المتوقع أن ينمو بنحو 43% إلى 11.53 تريليون دولار بحلول عام 2030.

من الواضح أن التسوية في الوقت الفعلي أصبحت وشيكة، لكن معيار الدفع الموحد العالمي لم يظهر بعد. ولحسن الحظ، هناك حل متاح للجميع لنقل القيمة حول العالم على الفور وبتكلفة زهيدة ــ تقنية البلوك تشين.

المصدر: Galaxy (جميع أسماء منتجات وخدمات الشركات الخارجية في هذا العرض التقديمي هي لأغراض التعريف فقط)

اعتماد الدفع بالعملات المشفرة

تقدم مدفوعات العملات المستقرة حلاً مثاليًا للتحديات الحالية في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود، وتشهد نموًا طويل الأجل في جميع أنحاء العالم. اعتبارًا من مايو 2024، يبلغ إجمالي المعروض من العملات المستقرة حوالي $161 مليار. تحتل USDT وUSDC المرتبة الثالثة والسادسة في القيمة السوقية للعملات المشفرة على التوالي. على الرغم من أن القيمة السوقية المجمعة لهما تمثل حوالي 6% فقط من العملات المشفرة، فإن قيمة معاملاتهما على السلسلة تمثل حوالي 60% من سوق العملات المشفرة بالكامل.

وبالعودة إلى مثال المدفوعات عبر الحدود، فإن التدفق المبسّط للأموال الذي توفره تقنية البلوك تشين يوفر حلاً أنيقًا لمعضلة التعقيد الحالية:

المصدر: جلاكسي

• التسوية شبه الفورية: يمكن لـ Blockchain تسوية المعاملات بشكل فوري تقريبًا في جميع أنحاء العالم، مقارنة بمعظم طرق الدفع المالية التقليدية التي تستغرق أيامًا للتسوية.

• انخفاض التكاليف: تعد مدفوعات العملات المشفرة أقل تكلفة مقارنة بالمنتجات الحالية بسبب القضاء على العديد من الوسطاء والبنية التحتية التكنولوجية.

• رؤية أكبر: توفر تقنية Blockchain مستوى أعلى من الرؤية في تتبع حركة الأموال وتخفيف النفقات الإدارية للمصالحة.

• المعايير العالمية: توفر تقنية البلوك تشين "سكة حديدية عالية السرعة" يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت الوصول إليها بسهولة.

يمكن للعملات المستقرة تبسيط عملية الدفع بشكل كبير وتقليل عدد الوسطاء. وبالمقارنة مع طرق الدفع التقليدية، يمكن رؤية تدفق الأموال في الوقت الفعلي، ووقت التسوية أسرع، والتكلفة أقل.

نظرة عامة على مجموعة الدفع بالعملات المشفرة

عندما ننظر إلى سوق مدفوعات العملات المشفرة، نرى أن هناك أربع طبقات رئيسية للمكدس:

المصدر: Galaxy (جميع أسماء منتجات وخدمات الشركات الخارجية في هذا العرض التقديمي هي لأغراض التعريف فقط)

طبقة الترسيب

البنية الأساسية لسلسلة الكتل لتسوية المعاملات. تبيع سلاسل الكتل من الطبقة الأولى مثل Bitcoin وEthereum وSolana، بالإضافة إلى سلاسل الكتل العامة من الطبقة الثانية مثل Optimism وArbitrum، مساحة الكتلة إلى السوق. تتنافس على أبعاد متعددة، بما في ذلك السرعة والتكلفة وقابلية التوسع والأمان وما إلى ذلك. نتوقع أنه بمرور الوقت، ستصبح حالة استخدام المدفوعات مستهلكًا كبيرًا لمساحة الكتلة.

جهة إصدار الأصول

الجهة المصدرة للأصول هي الكيان المسؤول عن إنشاء وصيانة واسترداد عملة مستقرة، وهي أصل مشفر يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة بالنسبة لأصل أساسي أو سلة من الأصول (عادةً الدولار الأمريكي). عادةً ما يتبنى مصدرو العملات المستقرة نموذج أعمال قائم على الميزانية العمومية مشابهًا لنموذج البنك، حيث يأخذون ودائع العملاء ويستثمرونها في أصول ذات عائد أعلى مثل سندات الخزانة الأمريكية، ثم يصدرون عملات مستقرة كالتزامات ويستفيدون من فارق أسعار الفائدة أو هامش الفائدة الصافي.

الإيداع والسحب

يلعب مزودو الإيداع والسحب دورًا رئيسيًا في زيادة توافر واعتماد العملات المستقرة كآلية أساسية للمعاملات المالية. في الأساس، يعملون كطبقة تقنية تربط العملات المستقرة على blockchain بالعملات الورقية والحسابات المصرفية. تميل نماذج أعمالهم إلى أن تكون مدفوعة بحركة المرور وتأخذ عمولة صغيرة من كمية الدولارات المتدفقة عبر منصتهم.

الواجهة/التطبيق

إن تطبيقات الواجهة الأمامية هي في نهاية المطاف البرامج التي تواجه العملاء في مجموعة الدفع بالعملات المشفرة والتي توفر واجهة مستخدم للدفع بالعملات المشفرة وتستفيد من بقية المجموعة لتمكين مثل هذه المعاملات. وتختلف نماذج أعمالها، ولكنها تميل إلى أن تكون مزيجًا من رسوم المنصة بالإضافة إلى رسوم مدفوعة بالحركة يتم إنشاؤها من خلال حجم المعاملات في الواجهة الأمامية.

الاتجاهات الناشئة في مجال مدفوعات العملات المشفرة

هناك عدد من الاتجاهات التي تثير اهتمامنا فيما يتعلق بالتقاطع بين العملات المشفرة والمدفوعات:

المدفوعات عبر الحدود هي ساحة المعركة الأولى

وكما ذكرنا أعلاه، فإن المعاملات عبر الحدود غالبًا ما تكون الأكثر تعقيدًا وأقل كفاءة وتكلفة بسبب الوسطاء العديدين الذين يجمعون الإيجارات في هذه العملية. ونتيجة لذلك، نشهد أعلى مستوى من الإقبال في السوق على حلول الدفع البديلة القائمة على تقنية البلوك تشين. ويتم تسليط الضوء في السوق على مقدمي الخدمات الذين يدعمون المدفوعات بين الشركات (المدفوعات للموردين والموظفين وإدارة الخزانة للشركات وما إلى ذلك) وحالات استخدام التحويلات المالية.

نحن ننظر إلى المدفوعات عبر الحدود على أنها تشبه الخدمات اللوجستية، حيث يكون من الصعب بشكل خاص التنقل في "الميل الأخير" (الدخول والخروج بين العملات المشفرة الورقية). هذا هو المكان الذي تقدم فيه الشركات مثل Layer 2 Financial قيمة حقيقية، حيث تتولى العمل الشاق المتمثل في التكامل مع مختلف الشركاء في العملات المشفرة والورقية في الخلفية (blockchain، والحراس، ومقدمي البورصات/السيولة، والبنوك، وقنوات الدفع التقليدية، وما إلى ذلك) وتوفر تجربة سلسة ومتوافقة للعملاء. تساعد Layer 2 أيضًا في تسهيل الطرق عالية السرعة/الأقل تكلفة للمعاملات، وهي قادرة على إكمال دورة حياة الدفع عبر الحدود بالكامل باستخدام العملات المشفرة في أقل من 90 دقيقة، أي أسرع بمقدار 1-2 من الحلول الحالية.

ونظراً لمكاسب التكلفة والكفاءة، فإننا نشهد تبنياً لهذه التقنية في جميع المناطق والعملاء النهائيين (الشركات المشفرة والتقليدية). والطلب مرتفع بشكل خاص في المناطق التي تكون فيها العملات الورقية أقل استقراراً والدولار الأميركي أقل ملاءمة للاستخدام. ولهذه الأسباب، كانت أفريقيا وأميركا اللاتينية بؤراً للنشاط الريادي. على سبيل المثال، حققت شركة مورال نجاحاً كبيراً في مساعدة العملاء على تسهيل المدفوعات للموردين والمقاولين المطورين بين الولايات المتحدة وأميركا اللاتينية.

دعم المراحل المبكرة للبنية التحتية لمستوى الدفع

تم بناء معظم البنية الأساسية للسوق المحيطة بنظام التشفير البيئي (على سبيل المثال، منصات الحراسة، وأنظمة إدارة المفاتيح، وأماكن السيولة) في المقام الأول للتداول بالتجزئة. على مر السنين، نضج هذا النظام البيئي ليشمل المزيد من البرامج والخدمات على مستوى المؤسسات/الشركات، ولكن بشكل عام، لم يتم بناء هذه البنية الأساسية لدعم المدفوعات في الوقت الفعلي وعلى نطاق واسع.

ونحن نرى فرصًا للوافدين الجدد والمزودين الحاليين لإطلاق/توسيع عروضهم للاستفادة من حالة الاستخدام الناشئة هذه. على سبيل المثال، تعمل أنظمة الحراسة/إدارة المفاتيح الجديدة مثل Turnkey على تحسين كفاءة توقيع المعاملات بنحو 2 من حيث الحجم، مما يقلل من زمن انتظار التوقيع إلى 50-100 مللي ثانية لملايين المحافظ. كما أنها تمكن الشركات من تصميم سياسات حول عمليات الأصول لتعزيز الأتمتة وقابلية توسيع العمليات.

كما يعمل شركاء السيولة على إعادة تنظيم منتجاتهم لتوفير قدرات تسوية أكثر تكرارًا (في الوقت الفعلي بشكل مثالي) لمقدمي الإيداع والسحب. ويتم تنفيذ المزيد من الأتمتة في جميع المجالات، مما سيوفر تجربة أفضل للمستخدمين النهائيين.

ستؤدي الإيرادات على السلسلة إلى تغيير قواعد اللعبة

إن إصدار العملات الرقمية الورقية على البلوك تشين هو أول مثال على اتجاه التوكن. وكما ذكرنا أعلاه، فقد شهدنا نموًا كبيرًا في تبني العملات المستقرة، لكن حاملي هذه الأصول غير قادرين على كسب عائد على حيازاتهم (مقارنة بـ 4-5% لسندات الخزانة الأمريكية).

حاليًا، تهيمن Tether/USDT وCircle/USDC على سوق العملات المستقرة، حيث تمثل أكثر من 90% من سوق العملات المستقرة التي تبلغ قيمتها حوالي $160 مليار دولار. مؤخرًا، شهدنا سلسلة من الوافدين الجدد، الذين يقدمون عائدات على السلسلة بأشكال مختلفة. يعرض مصدرو العملات المستقرة مثل Agora وMountain وMidas أصول عائد مرتبطة بالدولار الأمريكي، مما يوفر العائد أو المكافآت لحامليها. كما رأينا شركات مثل BlackRock وFranklin Templeton وHashnote وSuperstate تطلق سلسلة من منتجات الخزانة الأمريكية الرمزية لتوفير عائدات على السلسلة. أخيرًا، رأينا منتجات منظمة رمزية إبداعية مثل Ethena تقدم أصلًا صناعيًا مرتبطًا بالدولار الأمريكي، والذي يستخدم معاملات قائمة على ETH لتوفير عائدات على السلسلة.

نتوقع أن تكون هذه الأصول الجديدة بمثابة حافز كبير لتوسيع التمويل عبر السلسلة. لقد نشأ سوق للأصول المدرة للعائدات، ونرى مستقبلًا حيث يمكن للمستخدمين الاستفادة من أدوات محددة بناءً على حالات الاستخدام الخاصة بهم وتفضيلات المخاطرة/العائد والمنطقة التي يقعون فيها. وقد يكون لهذا تأثير تحويلي على الخدمات المالية في جميع أنحاء العالم.

العلامات المبكرة لفائدة العملات المستقرة

في حين أن العملات المستقرة تتناسب بشكل واضح مع المنتج والسوق عبر مجموعة متنوعة من حالات الاستخدام، فإن الحياة اليومية لغير المتخصصين في العملات المشفرة غالبًا ما تتم في عالم العملات الورقية. على سبيل المثال، قد تكون الشركات سعيدة بالاستفادة من العملات المستقرة وتقنية البلوك تشين للمدفوعات عبر الحدود، لكن معظم الشركات اليوم تفضل الاحتفاظ بالعملات الورقية وقبولها.

إن أحد العوائق هو قدرة الشركات على قبول المدفوعات بالعملات المستقرة. إن إعلان Stripe الأخير عن دعم عملائها من التجار لقبول العملات المستقرة يمثل تحولاً هائلاً عن الوضع الراهن. فهو يمكن أن يوفر للمستهلكين المزيد من خيارات الدفع ويسهل على الشركات قبول الأصول الرقمية والاحتفاظ بها وتداولها.

وهناك عقبة أخرى تتمثل في القدرة على استخدام العملات المستقرة. فقد وسعت فيزا قدرات تسوية العملات المستقرة لدعم التوافق بين تقنية البلوك تشين وشبكة فيزا. على سبيل المثال، نشهد طلباً عضوياً على منتجات البطاقات المدعومة بالعملات المستقرة التي تسمح لحاملي البطاقات باستخدام عملاتهم المستقرة في أي مكان يتم فيه قبول بطاقات فيزا.

مع تزايد قبول العملات المستقرة واستخدامها في طرق الدفع التقليدية، نتوقع بشكل متزايد أن تصبح هذه الأصول الرقمية منتشرة في كل مكان إلى جانب الأصول غير الرقمية.

ختاماً

تُعَد المدفوعات القائمة على تقنية البلوك تشين واحدة من أهم الاتجاهات وأكثرها إثارة التي نشهدها عند تقاطع العملات المشفرة والخدمات المالية. ونعتقد أن تقنية البلوك تشين سوف تُستخدم لتسوية عدد متزايد من المعاملات المالية، وأن المدفوعات سوف تصبح حالة استخدام رئيسية ومستهلكًا رئيسيًا لمساحة البلوك تشين في المستقبل.

الرابط الأصلي

تم الحصول على هذه المقالة من الإنترنت: Galaxy Partners: مدفوعات العملات المشفرة لديها إمكانات كبيرة، والعملات المستقرة ستكون في كل مكان

ذات صلة: سعر الحقن (INJ) عالق في منطقة التماسك - هل الاختراق وشيك؟

باختصار، عاد سعر Injective إلى حاجز $45 و$35 بعد تسجيل أعلى مستوى على الإطلاق عند $52. في الوقت الحالي، معظم العناوين النشطة هي تلك التي تنتظر النمو لتحقيق الأرباح. الحيتان، التي تسيطر على 84% من العرض، خاملة وسيؤدي انتعاشها إلى دفع السعر إلى الارتفاع. تحول زخم سعر Injective (INJ) إلى هبوطي بعد تشكيل أعلى مستوى له على الإطلاق منذ ما يقرب من أسبوعين. يتعافى INJ الآن مرة أخرى، حيث ارتفع بأكثر من 15% في الأيام الثلاثة الماضية، ولكن هل سيكون قادرًا على كسر التوحيد؟ يواصل مستثمرو Injective الدفع يتداول سعر Injective حاليًا عند $40.17، ارتفاعًا من $35.02 قبل 72 ساعة فقط. وقد أعطى هذا إشارات صعودية للمستثمرين مرة أخرى، الذين كانوا يترنحون من تصحيح 32% الملحوظ منذ...