Pantera：为什么 TON 是我们持股最多的股票？

原文作者：Pantera Capital 创始人 Dan Morehead 和合伙人 Ryan Barney

编译：Odaily星球日报东

编者注：本文摘自 Pantera Capital 市场评论专栏 Blockchain Letters 的第 100 篇文章，主要节选了对 TON 的分析。 关于第一重仓的说法来自 Pantera Capital 创始人 Dan Morehead。 Dan 提到他最近 与 Telegram 创始人 Pavel Durov 共进午餐， Pantera 最近对 Telegrams TON 区块链项目进行了该基金历史上最大的一笔投资。 除此之外，文章的其余部分大部分都是 作者 Pantera 资本 合伙人 Ryan Barney。

Pantera 为何选择 TON？（Dan Morehead）

在我的整个职业生涯中，我一直在寻找伟大的投资。

我对比特币和区块链充满热情，因为我相信它有潜力改变世界并对数十亿人产生巨大的积极影响。 我在这个社区里遇到了很多了不起的人，他们有着相同的使命和目标。这太鼓舞人心了。

我最近与 Telegram 创始人 Pavel Durov 共进午餐，他信念的纯粹性令人惊叹。

Telegram 由 Pavel 于 2013 年创立。 平台的第一原则是自由 Telegram是一个中立的社交平台，公平公正，不偏袒任何一方。

21岁时，帕维尔与弟弟尼古拉创办了VK，被称为俄罗斯版Facebook。该平台同样非常出色，且不受俄罗斯媒体控制。俄罗斯反对派广泛利用该应用在俄罗斯组织大规模抗议活动。为此，政府曾试图迫使帕维尔审查和封禁一些反对派社群，但帕维尔拒绝了。

• 帕维尔当时表示：“无论是我和我的团队，都不会进行政治审查。我们不会封锁纳瓦尔尼的反腐社区，也不会封锁其他数百个被下令封锁的社区。信息自由是后工业社会不可剥夺的权利，没有它，VK 的存在就毫无意义。”

2013年，帕维尔永久离开俄罗斯，与尼古拉再次创办Telegram，其原则是自由、开放、表达。

• Pavel 说道：“我一生的每一个举动都是为了自由。我的人生使命就是让其他人尽可能地自由。这就是 Telegram 的使命。”

帕维尔和他的团队最终选择逃离祖国，而不是放弃自己的原则，我们很荣幸能与如此坚信这一点的人一起工作—— Pantera 最近对 TON 进行了该基金历史上最大的一笔投资 下面，我的同事 Ryan Barney 将详细分析这项投资。

简而言之，当你建立你的投资组合时，最好寻找一些独特的品质。

99.999%的区块链项目尝试基于技术概念从头开始建立社区。根据CoinMarketCap的数据，市场上有超过23,000种加密货币。 对于大多数项目来说，从零开始是一条艰难的道路，而 TON 正在将区块链技术融入其现有的社区，这无疑更容易实现。

今天，Telegram 已开始向其 9.3 亿用户推出钱包服务。

TON 概述（以下内容由 Ryan Barney 撰写）

TON 是 Telegram 最初设计并由开源社区持续开发的 Layer 1 网络。由于 TON 在 Telegram 系统中的广泛采用，我们相信它将促进加密货币的进一步推广和普及。Telegram 是一个面向未来、快速且安全的消息传递平台，拥有超过 9 亿活跃用户，用户可以通过它进行个人和群组交流、建立大型社区、共享内容等。

基于 Telegram 庞大的用户群和无缝的用户体验，再加上 TON 生态系统本身的活力，我们相信 TON 有潜力成为最大的加密网络之一。

我们之所以如此相信TON，除了因为它强大的推广潜力，更重要的是Telegram自身的价值观。在今年Token 2049大会期间，Pavel在主题演讲中专门讨论了这些价值观。

Telegram 不会出售用户数据，其病毒式传播完全基于对隐私的承诺。它是一个不受政府干预的中立平台，一直是世界各地社区组织抗议的中心。

Telegram 也是全球增长最快、规模最大的社交平台之一。他们在营销上投入了零，但 每天能够新增近250万用户。 They currently have a total of 930 million active users, and Pavel is still the only product manager in the company, which has only 30 people.

Telegram 的每月下载量几乎是其最接近的竞争对手 Signal 的 10 倍，仅 1 月份的下载量就达到 3670 万次。

Web3的精神内核

Telegram 的脱颖而出，不仅是因为该平台卓越的分发能力，更因为它本身就体现了加密货币的精神。

在 Token 2049 大会上，Pavel 介绍了为何 TON 和 Telegram 是绝配。Pavel 表示：我喜欢区块链的原因是它是一种具有自由的技术——它能把权力还给普通人。没有其他社交应用有同样的定位。

Telegram 是目前唯一一个在不受监管障碍的情况下整合区块链以实现 Web3 愿景的主流平台。尽管 Messenger 曾尝试通过 Libra 整合加密支付，但最终在美国面临监管障碍，导致该计划彻底关闭。微信曾尝试整合 CBDC 支付，但该系统的范围仍然有限。

我们相信，结合 Web3 的共享精神，Telegram 具有在全球范围内推广加密货币的巨大潜力。

可容纳数亿用户的可扩展网络

开放网络 (TON) 是 Telegram 开发的一项区块链计划，旨在利用其广泛的用户群创建一个能够支持各种应用程序的去中心化网络。TON 已经建立了一个丰富的多组件生态系统，包括 TON 区块链、TON 存储、TON DNS 和 TON 服务——所有这些都可以集成在一起并无缝运行。

TON 区块链是这个生态系统的支柱。TON 定位为高性能、可扩展的第 1 层网络，使用动态分片快速处理交易。TON 的架构确保网络每秒可以处理数百万笔交易，并随着用户数量的增加而有效扩展，使其成为开发人员在不影响速度或安全性的情况下为数亿用户推出应用程序的理想选择。

简单的录取流程

让用户开始使用加密应用通常很困难。新用户需要记下一堆密钥并妥善保管，但如果你忘记了私钥怎么办？你如何向其他用户发送或接收资金？复制和粘贴公钥本身就不是一种好的体验。

Telegram 通过 Top.co 的 Telegram 钱包简化了许多此类复杂性，该钱包允许用户无缝连接到各种可通过 Telegram 设置和个人聊天直接访问的小型应用程序，并在单一界面内轻松购买、出售或管理代币和 NFT。

Telegram 钱包支持托管和自托管两种选项。新手可以享受简单的入门体验，经验丰富的老手也可以选择完全控制自己的密钥。使用 TON 的自托管钱包，用户无需记下助记词，只需使用 Telegram 和电子邮件作为备份即可。

小程序的魔力

TON 不断壮大的生态系统得益于 Telegram 的创新设计和庞大的用户群。每月有超过 3.6 亿用户与 Telegram 上的所谓小程序进行互动，例如聊天机器人、小游戏等。对于 TON，我们设想其加密功能也可以集成到这些小程序中，从而显著改善数亿用户的操作体验。 TON 上目前已有 300 多个项目，其中大部分项目已在 Telegram 上构建小程序，可通过 Telegram App Center 直接访问。

今年早些时候，我们看到 BonkBot 等 meme 代币交易工具通过 Telegrams 用户界面创造了数千万美元的收入。基于 TON 的应用程序（例如 StormTrade）现在也允许用户使用同一界面交易永续合约、加密货币、股票和股权。StormTrade 每天可处理超过 $1000 万的交易量，我们相信类似的 TON 原生 Telegram 机器人将成为许多交易者的首选。

Telegram 还为病毒式社交和游戏传播提供了基础平台。早期的实验性 Telegram 游戏如 Pixels 和 Fanzee Battles 在几天内就吸引了数百万用户，展示了该平台巨大的用户参与潜力；Catizen 是一个基于 TON 的小游戏平台，目前拥有超过 400 万用户，每日活跃用户超过 70 万；Notcoin 是一个基于 TON 的社交应用，用户可以在其中进行挖矿。该应用目前已吸引超过 3000 万用户，这是加密货币领域有史以来增长最快的应用之一。

TON 基金会最近还宣布了他们的激励计划，旨在激励成功的 TON 应用程序。我们相信这将导致更多新颖、令人兴奋的小程序的诞生，进而吸引更多用户加入。

新的收入模式

TON 还为 Telegram 社区开辟了许多赚钱、分享和拓展业务的新途径。作为基于 TON 的去中心化市场，Fragment 为用户提供了一个交易平台，他们可以在此交易虚拟电话号码和自定义 Telegram 用户名等收藏品。Fragment 目前已促成超过 $3.5 亿笔总交易，而这仅仅是个开始。

Fragment 平台还支持内容创作者和频道所有者之间的收益分成，这是一项重要创新，标志着传统社交媒体盈利模式的转变，创作者可以直接通过其频道上的广告收入获得收益。这种方式不仅可以激励内容创作，还可以加强平台与用户的联系，促进数字生态系统内经济利益的更公平分配。

支付革命

2024 年 4 月 19 日，Tether 宣布在 TON 区块链和 Telegram 钱包上部署其稳定币 USDT。此举代表了加密行业在支付领域的重大进步，因为它将允许数亿用户通过 Telegram 平台无缝发送和接收稳定币，使支付变得像使用 Venmo 或 Apple Cash 一样简单。

借助TON网络强大的可扩展性支持，用户交易费用降低至约$0.1，比其他主流加密货币支付平台便宜66%。此外，Telegram还内置了存款和取款通道（适用于银行或交易所），进一步方便用户使用。

我们认为，Telegram 钱包上的稳定币支付对于发展中国家的个人尤其重要，因为这些国家的人们通常无法获得全面的银行服务。随着稳定币在 TON 网络上的部署，加密货币距离实现可编程点对点货币和全球可访问的去中心化金融系统的愿景又近了一步。

结论：尚处于早期阶段，潜力巨大

总而言之， 我们相信 TON 网络仍处于早期阶段，我们非常期待看到 Telegram 用户群采用其生态系统并体验未来推出的更多新功能。

在本质上， Telegram 本身就体现了加密货币的精神——开放、自由、无需许可。TON 网络与 Telegram 实现了巧妙的共生关系，可扩展的智能合约功能和强大的支付网络使一些在 Web2 环境中无法实现的突破性功能成为可能。鉴于 Telegram 庞大的用户群、可扩展的基础设施、蓬勃发展的小程序生态系统和原生的稳定币支付功能，TON 有潜力从这个 9 亿活跃用户的宝库中挖掘出更多价值。

Pantera Capital 对这项投资感到非常兴奋，并渴望继续支持 TON 生态系统的未来建设者。如果您正在 TON 上进行建设并希望与我们分享，请随时与我们联系。

本文来源于网络：Pantera：为什么 TON 是我们最看好的股票？

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