老牌 DeFi 项目自救之路：解析 MakerDAO Endgame 转型方案

原创 | Odaily星球日报

作者 | 如何

近日，MakerDAO 宣布将上线新代币 NewStable 和 NewGovToken。其中，MKR 持有者可以将其代币升级为新的治理代币（NewGovToken，兑换比例为 1:24000），即生态系统中的新治理代币， 并且稳定币 Dai（DAI）可以兑换成新的稳定币（NewStable）。 （Odaily注：两款代币的名称尚未透露）

老牌项目发行新币并不罕见，多半是为了寻求变化和新的增长点。但当像 MakerDAO 这样的知名项目做出这样的举动时，其背后的影响却不容忽视。

根据MakerDAO官方论坛和最新消息，MakerDAO推出新代币的消息早在去年就传出，此次新代币的发行也是Endgames转型计划第一阶段的重要组成部分。

Endgame转型计划于2022年8月通过治理投票获得批准，并在官方宣布今年夏天推出新代币期间不断更新和讨论。据悉 Endgame 是 MakerDAO 的一次重大更新，旨在提高效率、弹性和参与度，将 Dai 供应量扩大到 1000 亿甚至更多。Endgame 的关键特性是通过可持续的 SubDAO 代币收益挖矿让生态系统更加繁荣，其中 SubDAO 是一个利用 MakerDAO 基础设施同时保持灵活性和自主性的 DAO 生态系统。将会有适合不同人群的 SubDAO，Dai 用户只需选择自己喜欢的 SubDAO 并开始挖掘相应的 SubDAO 代币即可。

Odaily星球日报将从新代币的基本概述开始，并详细阐述现阶段MakerDAO的Endgame转型计划。

第一步是推出新代币，然后以 SubDAO 为核心构建公链 DeFi 生态

在 MakerDAO 发布新品牌一个月后， 新的稳定币（NewStable）和新的治理代币（NewGovToken）将正式推出， Maker 的新生态系统将使用新的代币运行。 在此之前，Dai 和 MKR 代币将保持不变，用户可以选择升级到 NewStable 和 NewGovToken；如果不升级代币，则可能无法参与 新的生态系统功能。 官方描述称，Dai 将专注于加密原生用例，而升级后的 NewStable 将专注于大规模采用。

NewStable 仍以稳定币的形式运作，可以兑换为 Dai。NewStable 上线后，可以挖矿新的治理代币 NewGovToken（不对 VPN 用户和美国用户开放）。

升级前NewGovToken也可以兑换成MKR代币，相比MKR的少量供应量，NewGovToken的供应量将会扩大，官方汇率为1 MKR可以兑换24000个NewGovTokens。 此举可以降低治理代币的价格，扩大治理范围，并吸引更多新用户参与社区建设，从而提高项目的去中心化程度。

除了发行新代币外， Endgame 未来将推出 Lockstake Engine (LSE) 质押协议。用户可以在 LSE 质押 MKR 和 NewGovToken 来挖掘 NewStable 和即将推出的 SubDAO 代币（包括 Spark SubDAO 的 SPK 代币）。

值得一提的是 30% 协议获得的所有协议盈余收入将作为 NewStable 奖励按比例分配给选择接收 NewStable 收益的 LSE 用户。锁定在 LSE 中的 NewGovToken 和 MKR 代币在其代币解锁时支付 15% 退出费；该费用由协议销毁并从初始 Lockstake 本金中扣除。 （Odaily注：Lockstake引擎不对美国居民和VPN用户开放）

继Lockstake引擎上线后，NewBridge、Spark SubDAO相继上线，共同实现Endgame转型计划上线季第一阶段目标。

其中，NewBridge将把以太坊主网的NewStable、NewGovToken等Maker生态代币接入L2（目前正在筹备中），NewBridge将支持用户在L2上进行原生挖矿，为用户提供低成本的接入渠道。

Spark 是 MakerDAO 生态中的一个 SubDAO，是一个具有自治权的独立社区，具有独特的商业模式。 SparkLend 是 Sparks 的主打产品，是一个借贷平台，用户可以使用加密资产作为抵押，以可预测的利率生成 Dai，并在未来生成 NewStable。

除了SparkLend之外，Spark还将提供一些新的业务能力：

• RWA：Spark 将利用 MakerDAO 构建的 RWA 基础设施将资本部署到现实世界的资产中，以获得收益并提高风险调整后的回报。

• 永续合约收益：除了RWA，Spark还将从加密永续合约市场获得收益，为用户提供低风险的收益机会。

Spark代币SPK总量40亿，主要来自以太坊主网和（待定）L2上的NewStable用户质押。SPK的流通趋势为前两年10亿枚，之后每两年减半，直至10年内供应完毕。

Spark 治理：Spark 具有由 SPK 代币投票控制的社区治理机制，随着时间的推移，在 Maker SubDAO 生态系统框架内，Spark 治理将自主运行所有活动。

据官方治理论坛介绍，Endgame的转型计划将分三个后续阶段启动，分别是：

• 第二阶段：规模扩张：第一阶段生态所有组件上线后，第二阶段将扩大生态规模和应用，做大生态。

• 第三阶段NewChain：第三阶段将上线独立的Layer 1，承载Maker Core和SubDAO的核心代币经济与治理机制，并通过NewBridge系统连接RWA、DeFi和公链。

• 第四阶段最终Endgame：最终Endgame是所有技术和基础治理机制完成的时刻，当最终Endgame启动时，Maker Core的所有基础治理机制将不可改变，实现Endgame的终极愿景。

治理变革引发生态繁荣，全新DeFi生态即将诞生

从MakerDAO的Endgame转型计划不难发现，早在2022年，MakerDAO社区就针对当前DeFi领域发展瓶颈启动了自救。 作为一个老项目，MakerDAO深知如果不做出改变，就会慢慢消亡，并最终被超越。

然而，Maker选择的转型之路 与其他DeFi项目不同，此前dYdX从以太坊迁至第二层，甚至后来还搭建了自己的专属链，都是为了在性能和用户量上寻求发展。

Endgame 转型计划让笔者看到了一个以社区治理为核心的 DeFi 生态。从表面来看，Endgame 转型计划与 dYdX 在底层公链路径上的发展大致一致，从以太坊开始到搭建 L1（MakerDAO 披露不会关闭以太坊上的功能），但核心是通过不同的 SubDAO 吸引不同需求、偏好的用户参与到 MakerDAO 的治理中。这将在 MakerDAO 自身的生态中细分出不同的板块，让稳定币 Dai 或者升级后的 NewStable 真正在生态中全方位流通，从而提高生态的繁荣度。

根据其披露的路线图，Endgame 可能需要几年时间才能实现。不过，在今年夏天上线的第一阶段，将会有多种挖矿和创收渠道，DeFi 生态或将迎来新热度。Odaily星球日报将继续跟踪报道。

本文来源：老牌DeFi项目的自救之路：解析MakerDAO的Endgame转型方案

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