简谈Aave v4的新特性：每个主要协议都应该推出一条链吗？

原文作者：@cmdefi

编者注：加密研究员CM（X：@cmdefi）发表了一篇文章，整理了Aave v4中引入的一些新特性，包括统一流动性层、模糊控制利率函数、流动性溢价机制等。CM的人工智能d Aaves 规划的新网络层 Aave Network 充满了老 DeFi 的倔强味道，DeFi 协议做大之后是否真的有必要上链，还很遥远。

关于 Aave v4，总结几句话：很多问题早就该修复了，有些计划似乎是老 DeFi 的固执。每个主要协议都应该推出一条链吗？

1. 统一流动性层

• 所有资金供给和借贷都集中管理，以便流动性不会分散在不同模块之间。

• 允许协议在未来轻松添加或删除功能模块而无需迁移流动性，有利于长期扩展。

最大的优点是你不需要在 Aave V2/V3/V4 选项卡之间来回切换，也不需要像升级到 V3 时那样手动将资金从 V2 迁移到 V3。

2.模糊控制利率函数

Aave V4 提出了一种全自动利率，可以调整利率曲线的斜率。目前的设定是由治理机制控制的，这不仅增加了治理负担，也降低了资金效率。模糊利率旨在主动控制利率曲线的转折点，使其能够根据市场情况进行动态调整。基准利率将根据市场需求上升或下降，以优化供应商和借款人的利率。

这个早就该优化了，繁琐的利率模型和冗长的治理流程让 Aave 苦不堪言。在之前的 $CRV 恶意做空事件中，Fraxlend 就已经凭借算法控制利率遥遥领先，当资金因为借空而过度使用时，利率模型更健康的 Fraxlend 贷款被优先偿还。

3.流动性溢价机制

V4引入了流动性溢价的概念，根据抵押资产的风险状况（如中心化、市场风险等）动态调整借贷利率，面对风险较高的抵押物，借贷成本相对较高，反之，风险较低的抵押物有助于降低借贷成本。

这是一个比较好的风险管理功能，很多山寨币在链上仍然有借贷需求，风险分级是一个可取的策略。

4. 推出智能账户和保险库

大幅提升用户体验，让用户用一个钱包就能管理多个仓位。智能账户是为了解决 V3 中一个主要的用户体验问题：当使用 e 模式或隔离资产借贷时，需要多个钱包来管理仓位。

引入智能账户后，用户可以在一个钱包中创建多个子账户，大大简化了协议交互。智能账户还可以实现用户一直呼吁的保险库功能，用户可以抵押智能账户中的资产来借钱，抵押物被锁定但不会进入流动性池，减少风险溢出。

这也是一个非常好的、早就应该出现的体验升级。

5.动态风险参数配置

支持为单个资产创建独立的风险配置，以降低清算风险。引入自动资产退市机制，简化治理流程。

• V3的风险参数调整（尤其是清算门槛）影响的是全体用户，降低门槛可能引发不必要的清算，治理成本较高。

• V4引入动态配置功能，新增贷款使用新的配置，老用户仍使用原有配置。

• 与之配套的是引入资产自动化退市机制，一旦被治理层触发，系统会逐步降低资产的清算门槛，直至降为零，效果是该资产无法再完成借贷业务，相当于手动退市，但简化了治理流程。

6.引入超额债务保护机制，防止坏账蔓延

共享流动性模型的一个缺点是资产积累的超额债务具有传染性。V4引入了一种新的机制来跟踪破产头寸，并自动计算累积的超额债务。当超额债务超过设定的阈值时，相关资产将自动失去借贷能力，以防止坏账蔓延。

7. 提供与GHO稳定币的原生集成

• 支持流动性层中 GHO 的原生铸造。

• 引入 GHO 软清算 AMM，以 crvUSD 为模型。

• 引入GHO紧急赎回机制，应对极端的脱钩情况。

• 存款人可以选择以GHO的形式获得利息，协议将利息转化为GHO抵押品，以增强GHO的稳定性。

8. Aave 网络

Aave 计划推出一个新的网络层，该层将作为 GHO 稳定币和 Aave 借贷协议的核心枢纽。

• 使用 GHO 支付费用。

• 以 Aave V4 为中心。

• $AAVE 是去中心化验证者/分类者的主要权益资产。

• 网络接口和与以太坊的交互由社区通过 Aave Governance V3 控制。

• 广泛使用账户抽象

• 继承了以太坊的网络安全。

Aave Labs 表示将继续关注 发展 第一层和第二层网络的选择，选择最适合Aave社区的技术方案。

Aave Network 满满的都是老派 DeFi 的倔劲儿，从目前放出的信息和状态来看，好像连团队自己都没想过，到底要做 L1 还是 L2？怎么做？真的有必要吗？这些问题我都打着问号。

其实唯一比较清楚的是，未来Aave在稳定币市场永远是一场硬仗，所有的计划都是为了给GHO创造场景。

由于这次在应用层上缺乏创新，看起来这真的是基础设施的牛市。每个没有 Layer 的项目都不好意思融资。有了 Layer，估值一下子就上去了。至于 DeFi 协议做大之后是否真的有必要建链，还有很长的路要走。从我的角度来看，以太坊似乎就是那条链的金融中心。不是说离开这里就不可能了，但对于一些不太依赖性能的项目来说，离开以太坊自己建链似乎不会给产品的用户带来更多的提升，除了让自己看起来更有用。相反，在早期可能会降低安全性。

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本文来源于网络：浅谈Aave v4新特性：每个主流协议都应该发一条链吗？

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