揭秘链上收入玩法：如何赚取相对稳定、高效的被动收入？

原作者： @DodoResearch

Tired of the fighting in the secondary market of centralized exchanges? Why not take a look at the rarely visited on-chain strategy? Compared with the huge number of users and trading volume of centralized exchanges, the on-chain with fewer players may be a relatively optimal solution in the current market situation. There are many sources of on-chain income, but most users are still in the primary stage of interactive airdrops, staking to accumulate points and buying new local dogs according to project activities.

本期#HottestCoin将从几个方面揭秘链上收益玩法，教你如何在链上赚取相对稳定高效的被动收入，跑赢绝大多数资管的收益水平，并在接下来的几期详细讲解几个热门项目。

链上收入来源有很多，在目前的市场环境下，链、DAPP、叙事都很重要，但和策略本身并没有直接关系。 例如在EVM体系中，拥有长期稳定收益率的只有主网、Arbitrum、BNB Chain。 部分EVM L2初期staking收益预期较高，但生态稳定后，能形成稳定收入来源的很少，DAPP方面，主要是DEX、借贷、稳定币、收益市场Pendle，以及各种个体项目。

以我们熟知的LRT、LSD相关项目为例，在叙事趋势较高的情况下，按照项目规则进行Staking获得积分是一个不错的策略，当空投最终实现时，收益也相对较好。但在目前项目空投规则不明确、流动性较差、二级市场较弱的情况下，单纯的Staking获得积分显然不是一个特别好的策略。

如果项目本身支持 @pendle_fi ，那么每年赚取20-40%的被动收入显然更有吸引力。 同时，也可能有更好的策略，比如在 DEX 中提供流动性，有时可以在集中的流动性池中获得超过 40% 的年收益。由于 Staking 锁定，从项目方赎回 ETH 路途遥远。很多用户其实是通过直接换币退出的，而且有些项目的流动性池其实很小，这提供了相对较高的收益机会。

那么 DEX 怎么选择池子呢？只看 APR 越高越好吗？不是的，DEX 提供的是流动性，收益一般受三个因素影响：手续费、代币激励、无常损失成本。 部分DEX手续费收益率本身包含了代币激励，但是并不影响我们单独进行分析。

适合散户的池子有各种稳定币池子、LRT/LST池子等。注意要选择流动性集中的池子，流动性集中会提高做市效率，提高收益率。这类池子还有一个很大的优势，不用担心无常损失带来的风险，也不需要频繁换仓，没有操作门槛，只要池子选择得当，很容易超资管收益率。

例如Curve上的三个池子的回报率都比较高。

像WETH/pufETH、mstETH/wstETH这样的池子也能收益超过15%，crvUSD相关的挖矿收益更是超过20%，而且随时可以退出，是不是比单纯锁仓要好呢？

另一个例子是 Curve 上的 PWRD Metapool 4 池，它具有高额代币激励和深池，是可选池之一。

@mavprotocol 也是典型的流动性中心化的DEX之一，GHO稳定币相关池子深度大，激励强，也是非常适合散户参与的池子。

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