日本 Web3 市场的崛起：现状与未来前景

原文作者：Jay Jo Yoon Lee，Tiger Research

原文翻译：Felix，PANews

1. 简介

日本最近成为世界上最具活力的 Web3 市场之一，并在政府的大力支持下正在经历快速变化。日本政府认识到 Web3 行业的重要性，并积极采取措施振兴该行业。自 2014 年 Mt. Gox 黑客事件以来，日本对 Web3 行业采取了保守态度，并实施了更严格的监管。然而，这种情况正在迅速改变。随着日本从 2023 年开始放宽加密货币政策，市场进一步发展的潜力越来越大。

虽然放松管制确实扩大了日本 Web3 市场的潜力，提高了人们对市场的期望，但真正的市场振兴远远超出了监管调整的范围。市场振兴包括多种因素，包括：

• 技术的实际应用

• 应用该技术的用户数量增加

• 各产业融合

虽然政策对市场影响重大，但真正活跃的市场条件绝不限于监管考虑。

本报告旨在全面分析日本 Web3 行业的现状，包括日本 Web3 振兴政策的细节、其对当地 Web3 生态系统参与者的影响，并识别由此产生的切实变化。此外，报告还将探索日本 Web3 市场的商业机会，评估潜在的短期收益和长期增长前景。

2. 市场变革始于产业振兴

岸田文雄内阁和自民党 (LDP) 推动的放松监管可能会显著改变日本的 Web3 市场。随着监管不确定性的减少和建立“游戏规则”的明确指导方针，市场将发生巨大变化。本节将探讨岸田政府推出的三项主要政策对 Web3 行业的影响。

2.1. 日本企业进军Web3

资料来源：Tiger Research

正如此前报道所指出的，日本大公司在 Web3 领域的参与尤为值得关注，本次峰会上，SBI、NTT、KDDI、Hakuhodo 等各大大公司均到会并表达了对 Web3 行业未来的期待与愿景。

日本大型公司积极参与 Web3 领域，并在生态系统的发展中发挥着至关重要的作用，因为它们带来了推进 Web3 技术所需的大量资本和研发能力。

例如，著名电信公司 NTT DoCoMo 旗下的子公司 NTT Digital 就投入巨资开发了一款 Web3 钱包。在开发过程中，NTT Digital 与大型咨询公司埃森哲日本进行了合作。有分析认为，通过此次合作产生的涓滴效应，一些大公司获得了进入 Web3 市场的动力。（注：涓滴效应是指在经济发展过程中，没有对穷人、弱势群体或贫困地区给予特别的优惠，而是优先群体或地区通过消费、就业等方式让穷人受益，带动他们的发展和繁荣）

日本大型企业的参与预计将大大促进 Web3 市场的发展。尽管市场尚处于早期阶段，但这些主要参与者的积极投资和研发努力对于建立坚实的基础至关重要，这不仅会增强当前的市场，而且还会为更多 Web3 原生公司的出现和发展奠定基础。

2.2. 稳定币发行获批

资料来源：日本金融服务局

• 2022 年 6 月：发布稳定币发行和经纪指南

• 2023年6月，货币结算法修正案允许资金转账机构、银行、信托公司等发行稳定币。

日本政府允许发行稳定币是推动Web3行业发展的重要一步，这一政策变化引发了市场对稳定币相关业务的兴趣，在监管日益清晰的背景下，许多公司纷纷进入该领域。

例如，数字资产平台 Progmat 正在积极探索稳定币机会。币安日本透露计划与三菱日联合作推出一种新的稳定币。此外，USDC 发行方 Circle 正寻求与 SBI Holdings 合作，扩大日本的 USDC 发行量。考虑到日本 B2B 支付市场的巨大潜力（每年价值约 $7.2 万亿美元），将稳定币融入这一市场可以大大增加商业机会。

2.3. 允许风险投资投资加密货币

资料来源：JCBA、TigerResearch

• 2024 年 2 月，有限合伙企业 (LPS) 和投资信托将能够直接投资加密货币，法人实体将能够通过换取非股票代币从风险投资基金筹集资金。

日本经济产业省近日投票通过，允许风险投资家直接投资加密资产。此举旨在刺激对国内 Web3 初创企业的投资，确保最有前景的项目能在日本蓬勃发展，而不是转移到国外。该决议将于今年 6 月提交国会。

• 2023年6月，决定不对公司持有的代币年终增值部分征税。

• 2024年4月，决定在第三方发行的代币存在技术处理限制的情况下，不对增值收益征税。

此前，日本 Web3 公司持有的加密资产税率过高，促使许多公司将总部迁至新加坡和迪拜等税收制度更为优惠的国家，此后日本政府在放宽公司持有的虚拟资产税收方面取得了进展。

日本的税收问题因迫使日本 Web3 公司向海外扩张而受到广泛批评。为此，日本政府已逐步放宽对持有虚拟资产的公司的税收规则。这些政策调整有望通过促进资本更顺畅地流入日本来鼓励本土 Web3 公司的成长和发展，从而活跃市场。

3、日本真的“回归”了吗？

现在下结论还为时过早。

3.1. 对加密货币投资者征收过高的税

2024 年 3 月 CEX 交易量，来源：Coingecko、TigerResearch

日本正在逐步放宽对企业投资和持有加密货币的限制。然而，对个人投资者的税收制度仍然很严格。日本散户投资者的加密货币收益面临高达 55% 的累进税率，是亚洲最高的税率之一。这种沉重的税收严重阻碍了散户投资和加密货币的活跃交易。

税收政策导致散户投资者的热情低落，这在交易量比较上显而易见：例如今年 3 月，日本的加密货币交易量比韩国低 18 倍。

每年离开日本的永久居民人数，来源：日本外务省，Tiger Research

要想让日本加密市场真正繁荣起来，放松管制的力度需要从企业实体扩展到个人投资者。促进供需平衡对于繁荣的市场至关重要。尽管如此，没有迹象表明日本计划放宽对个人投资者的限制。监管灵活性的缺乏迫使许多日本 Web3 初创公司和开发商迁往监管更为友好的环境，例如迪拜，那里提供了更多的商业机会和流动性。

日本外交部的数据显示，移居海外的日本公民数量有所增加，这一趋势尤为突出。具体来说，移居迪拜的日本公民数量比去年增加了约 41%。这一趋势凸显了日本严格的监管框架对人才和创业生态系统的广泛影响。如果政策保持不变，可能会导致该行业的人才流失。

3.2. 孤立的市场环境

日本 Web3 市场呈现出一种殖民环境，这个术语描述的是高度本地化的商业生态系统，这种生态系统有些孤立，对全球市场的可扩展性有限。这源于为应对 2014 年 Mt. Gox 黑客事件而形成的保守监管框架，这极大地影响了日本加密货币监管方法的发展。

这种本地化方法的一个独特之处是在日本上市虚拟资产的过程。日本虚拟货币交易协会 (JVCEA) 是一个政府批准的自律组织，通过白名单/绿名单系统管理加密货币的上市。

日本的 Web3 生态系统主要面向满足本地需求。传统公司、地方政府和银行主要利用区块链技术造福国内消费者，而 Astar Network 等实体同样专注于国内市场而非全球市场。这种内向型的方法为寻求进入日本市场的国际 Web3 公司设置了重大障碍，限制了行业多样性并抑制了动态增长和创新。

因此，日本 Web3 行业若想实现实质性增长，成为世界舞台的重要参与者，必须摆脱这种科隆群岛式的市场环境。采取更加开放、全球化的视角，不仅有利于跨国公司的进入，还能鼓励更多元的理念和做法。

3.3. 科技人才短缺

IT人才短缺数量估算，来源：经济产业省

日本 Web3 市场增长的一大障碍是 IT 人才严重短缺。这一问题目前正日益严重：2020 年，日本面临约 37 万名 IT 专业人员的短缺，预计到 2030 年这一短缺人数将翻一番，达到 79 万左右。

即便是走在技术前沿的日本大型电信公司，也处于 Web3 行业发展的早期阶段，尚未取得重大进展。Web3 行业本质上是一个高科技行业，需要大量人力和专业知识才能有效推动创新发展。目前，日本面临着 Web3 建设者严重短缺的问题，专门开发 Web3 基础设施的项目更是寥寥无几。这种短缺不仅阻碍了该领域的创新能力，也是限制日本 Web3 市场发展的关键因素。

4. 我们对未来的日本 Web3 市场有何期待？

4.1. 全球化能力

日本 Web3 项目创始人的全球能力最近备受关注，凸显了他们经营方式的重大转变。从一开始，这些企业家就将全球视角纳入他们的战略，积极寻求国际扩张。全球化努力的一个关键要素是提高英语语言技能。在 2024 年 TEAMZ 峰会上，这种转变显而易见，因为许多日本领导人自信地用流利的英语进行演讲和讨论。

日本 Web3 行业目前的活力是年轻一代的视角和 Web3 行业固有的全球性的产物。日本的许多 Web3 项目从一开始就考虑到了全球市场。这标志着一个重大的文化转变，因为自一个多世纪前的明治维新以来，日本企业家首次积极寻求海外机会。

4.2. 企业及其他机构资本注入

如前所述，日本决定放宽对企业持股和投资加密资产的监管，将推动日本 Web3 市场的发展。目前已经有大笔投资，例如 NTT DoCoMo 和 SBI Holdings 分别筹集了总额为 6000 亿日元（约 $38 亿）和 1000 亿日元（约 $1000 亿）的 Web3 基金，监管放宽预计将刺激资本流入。

此外，全球最大的养老基金——日本政府养老金投资基金（GPIF）最近宣布了投资比特币的计划。虽然新法规的影响可能需要一段时间才能显现，但 GPIF 的举措对日本 Web3 市场来说是一个积极的信号。

4.3. 用例积累

来源：JPYC

在全球 Web3 行业大背景下，区块链技术的实际应用和有意义的成果往往很少，而日本市场开始展现出有影响力的用例。值得注意的是，与日元挂钩的稳定币 JPYC 正在被纳入家乡税体系，这是一种独特的地方融资方式。此外，日本一些地方政府正在探索利用 DAO 和 NFT 技术振兴欠发达地区。

资料来源：日本金融服务局

此外，日本积极与国际分享其积累的专业知识和技术。通过教育他人和输出创新，日本将自己定位为塑造行业未来的关键参与者。

基于这些因素，日本 Web3 行业未来发展前景可观。尽管许多日本 Web3 创始人已移居迪拜寻求商业机会和更宽松的监管环境，但人们仍然看好日本市场的长期潜力。许多创始人表示希望在未来十年参与日本 Web3 领域业务，表明对日本未来增长充满信心。

5. 日本Web3行业的市场范围

5.1. 短期展望：研究、咨询和投资业务

来源：Progmat

日本 Web3 行业快速演变的监管格局与日本企业决策过程中固有的谨慎形成鲜明对比。这种谨慎往往导致业务进展缓慢，因为企业在涉足之前会投入大量时间进行彻底的市场调研和项目验证。因此，短期内 Web3 市场对研究和咨询服务的需求可能会增加。数据分析和研究公司 Messari 进入日本市场就是一个例子。Hash Hub 和 Next Finance Tech 等日本研究机构正变得越来越活跃。

随着投资监管的放宽以及风险投资公司开始持有加密资产，日本 Web3 市场的投资前景有望复苏。在这一新兴领域，Hyperithm 通过多项战略投资脱颖而出，包括稳定币发行商 JPYC 和基于 Web3 的直播公司 Palmu。这些投资表明了 Web3 技术的发展趋势和潜力。

5.2. 长期展望：稳定币、Web3 游戏

来源：Progmat

从长期来看，稳定币和 Web3 游戏代表着日本 Web3 行业最有前景的领域。尤其是稳定币市场有望实现大幅增长。随着机构参与框架的巩固和监管不确定性的降低，对该行业的期望正在上升。基于日元的稳定币 JPYC 处于潜在扩张的前沿。

目前在日本，稳定币只能作为存款的预付款方式，而不能用于提款。这限制了稳定币在金融生态系统中的广泛应用。不过，日元稳定币的发行方 JPYC 正在寻求获得 EPISP（电子支付工具服务提供商）牌照，这将使 JPYC 能够发布支持提款的新版本。该版本计划于今年夏季发布。

预计 JPYC 的提现功能将大大提高日本稳定币的实用性，使其更加通用并融入日常金融交易中。从长远来看，稳定币可能成为目前依赖现金或银行存款的所有交易的可行替代方案。

虽然稳定币目前尚未在日本加密货币交易所上市，但有几家交易所正在采取措施获取必要的许可证。这一发展表明，稳定币在日本的可及性和实用性前景光明。

OSHI 3项目，来源：gumi

日本是全球第三大游戏市场，其进军Web3游戏领域也值得关注，Square Enix、SEGA、Gumi等大型游戏公司都在积极参与Web3项目。

但日本的 Web3 游戏用户基数目前仍相对较小，市场流动性有限。由于对虚拟资产投资者征收高额税费，这一新兴行业的参与和投资可能会受到阻碍。因此，短期内实现大幅增长可能具有挑战性。不过，日本具有明显的优势，可以推动 Web3 游戏市场的长期增长和发展。日本强大的游戏产业和丰富的内容创作能力为 Web3 游戏的发展提供了坚实的基础。

结论

在我参加 TEAMZ 峰会 2024 期间，我观察到日本 Web3 市场蓬勃发展。很明显，这个市场仍处于早期阶段，但具有巨大的增长潜力。这种潜力由几个关键因素驱动：日本政府当局为振兴该行业所做的积极努力、日本 Web3 项目创始人的全球导向以及强大的内容知识产权 (IP)。这些因素有望促进市场的进一步发展。

虽然个人投资者的高税收等挑战仍然存在，但日本 Web3 市场的长期前景是光明的。日本政府、企业和投资者的共同努力能否让日本成为 Web3 领域的全球领导者，这将是一件有趣的事情。这个领域的发展当然值得关注。

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本文来源于网络：日本Web3市场的崛起：现状与未来前景

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