为什么这个比特币挖矿周期与众不同：Coinbase 分析师的看法

加密领域充满了对即将到来的比特币（BTC）减半的期待。 Coinbase 分析师表示，此次事件将与以往任何一次事件不同，主要是由于美国现货比特币 ETF 的出现、活跃的 BTC 供应及其对市场的重大影响。

分析师分享了一个人工智能与 BeInCrypto 共同撰写的报告，深入研究了这些变化并提供了阐明当前周期独特性的见解。

什么会影响当前的比特币减半周期？

从历史上看，减半减少了比特币矿工的奖励。 2024 年减半将使每个区块的发行量从 6.25 BTC 削减至 3.125 BTC。尽管历史数据提供了一些指导，但过去事件的数量有限限制了准确预测未来价格走势的能力。

减半机制旨在缓解通货膨胀并影响比特币的市场价格。然而，要真正掌握比特币减半后的潜力，投资者必须检查供给与需求的详细动态。

值得注意的是，自 2023 年第四季度初以来，活跃的 BTC 供应量大幅增加，增加了 130 万个，超过了 ETF 的累计流入量。这种转变表明市场行为发生了更深层次的变化，特别是随着机构投资者通过 ETF 的存在，增加了一层复杂性。

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传统上，比特币供应的减少会导致价格上涨的猜测。然而，这个周期需要重新评估这些假设。分析必须考虑矿工销售活动、长期持有者行为以及比特币抵押品使用的流动性的细微差别。

尽管如此，现货比特币 ETF 的推出已经彻底改变了这种情况。这些金融产品出现了大量资金流入，从根本上改变了投资者对待减半的方式。

因此，这一周期的特点是 ETF 投资的稳定涌入，与比特币活跃供应量的不断扩大形成鲜明对比。这种情况挑战了简单的稀缺性叙述，提倡对供给和需求进行细致入微的理解。

“确实，这个周期可能会有所不同。美国现货比特币 ETF 的每日持续净流入继续成为该资产类别的巨大推动力。然而，这并不一定表明我们即将陷入供应紧缩的局面，即需求将超过市场的抛售压力。”Coinbase 分析师写道。

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尽管这一周期不一定会引发供应紧缩，但它凸显了比特币已演变为主流金融领域公认的数字资产类别。根据 NiceHash 的数据，距离比特币减半大约还有 34 天。