这两个链上指标表明成熟牛市的开始

在2022年底长期熊市结束后，比特币价格在2023年飙升155%。在$15,500区域触底后，最大的加密货币开始了早期牛市典型的积累和缓慢上涨时期。

然而，到 2024 年初，比特币将达到 $57,000 左右。因此，第一个表明加密货币领域成熟牛市开始的链上指标正在出现。从历史上看，比特币价格上涨最快的时期仅在减半后约 6 个月开始。

在这个周期中，比特币的抛物线上涨和新的历史高点（ATH）是否会在减半前后出现？或者应该很快就会出现更深层次的调整？让我们来看看吧！

2 链上指标：短期持有者购买 BTC

第一个表明成熟牛市开始的链上指标是已实现上限 HODL 波浪。该指标通过已实现价格衡量基本 HODL 波浪指标。另一方面，HODL 波浪是所有活跃供应年龄范围或 HODL 波浪的集合。每个彩色条显示了在选定时间段内最近移动的现有比特币的百分比。

换句话说，已实现上限 HODL 波浪表明了比特币分布根据持有期及其所有者行为的变化。一般来说，短期 HODL 波浪（红色和橙色，小于 6 个月）在熊市期间会收缩。相比之下，在牛市期间，随着持有者出售长期持有的代币，长期波浪（绿色和蓝色，超过 6 个月）的比例会缩小。

在周期的顶部，这会导致大多数代币在短期 HODL 浪潮（红色区域）中短期持有的情况。这种情况很快就会导致顶部的暴跌，并导致长期熊市。

另一方面，一旦下跌结束，红色和橙色的 HODL 浪潮将长期保持平稳，市场份额很少。目前还只是后续牛市成熟阶段的开始。这是图表显示其大小急剧增加的地方（绿色区域）。

如果这种解释正确，那么比特币市场刚刚进入成熟的牛市阶段。从历史上看，这一数字创下了历史新高（ATH）。而且价格也比之前的峰值高出许多倍。

长期持有者（LTH）开始出售

另一个解释比特币市场相同关键时刻的指标是霍德勒净头寸变化。该指标显示长期投资者（HODlers、LTHs）的每月头寸变化。因此，它表明 LTH 何时减少其头寸（红色）以及何时积累新的净头寸（绿色）。

从历史上看，最大的头寸减少时期与市场峰值（红色区域）相关。然而，BTC储备的下降也可以看出熊市的底部。这与长期持有者在周期结束时的投降有关。

然而，LTH 抛售活动的增加通常表明牛市成熟阶段的开始（蓝色区域）。从历史上看，在比特币向短期持有者转移的这些初始信号之后，牛市的主要阶段（蓝色箭头）就开始了。

如果这次情况也重演，这两个链上指标清楚地表明了比特币周期的阶段。然而，尽管有相似之处，每个加密货币市场周期都有其独特的特征，无法摆脱历史模式。

此外，加密货币市场仍然具有高波动性的特点，允许定期调整20-30%。然而，在成熟的牛市中，这种逢低往往是绝佳的买入机会，也是“逢低买入”策略的应用。

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