预示比特币牛市开始的 3 个链上信号

越来越多的链上指标表明加密货币和比特币（BTC）市场已经到了周期变化的关键点。过去标志着长期牛市开始的选定指标现在开始变绿。

BeInCrypto 呈现了知名分析师最近提出的 3 个链上信号。其中包括所谓的链上价值地图、已实现资本化以及长/短期持有者的门槛。

尽管每个指标监控不同的比特币区块链活动，但它们的长期结构表明存在周期性变化。过去，这些变化与加密货币牛市的开始相关。有趣的是，它们通常发生在历史减半事件期间。

3 链上信号：价值图

比特币的链上价值图指标是由知名分析师@therationalroot创建的。它结合了其他 3 个更基本的链上指标：已实现资本化、流动性供应和销毁的代币天数。

通过结合这三个指标，分析师能够生成一个长期范围，这似乎有助于确定 BTC 价格的低点和峰值。该范围采用 4 色带的形式，中间为绿色。它表示比特币的所谓“公允价值”。如果BTC的价格接近这条线，那么最大的加密货币的估值既不会被高估，也不会被低估。

相反，当比特币价格明显偏离“公允价值”时，比特币就会被高估或低估。绿色上方的两条带（黄色和红色）是在牛市期间达到的，此时比特币被高估。相比之下，下面的两条带（浅蓝色和深蓝色）与熊市和比特币价格低估相关。

这位分析师在 X（Twitter）上的帖子中强调，比特币刚刚回到绿色“公允价值”区域。他接着提到，过去达到这一水平与一段横盘趋势相关。这次发生在减半前后，标志着成熟牛市之前的积累阶段。然而，过了一会儿，他又补充道：

“请注意，公允价值正在上升。”

回顾图表上之前的时刻，当“公允价值”开始增加（绿色圆圈）时，我们看到这绝对是一个看涨信号。确实，这次事件之后，有几个月的横盘趋势，自然过渡到上升阶段。更重要的是，它们出现在减半前几周。

唯一的例外是 2020 年初的 COVID-19 崩盘。这一事件最终导致了迷你熊市，事实证明这是上一次牛市之前的绝佳买入机会。

已实现市值也上升

第二个表现出类似于链上价值图行为的指标是比特币的已实现市值。这种相似性并不令人意外，因为该指标构成了前面提到的指数的三个组成部分之一。但值得注意的是，其长期图表也预示着周期变化的关键时刻。

已实现市值以不同价格对供应的不同部分进行定价（而不是使用当前每日收盘价）。具体来说，它是通过按上次移动时的价格对每个 UTXO 进行估值来计算的。因此，这个指标比BTC的裸市值更为精确。

我们在已实现资本化图表中看到了相似之处，可以追溯到第一个比特币周期。迄今为止的所有 4 次熊市都导致已实现资本略有下降，并出现了数年的横盘趋势。只有新牛市的开始总是与指标图表上的反转相关，反转开始向上（绿色圆圈）。

此外，多年横向趋势似乎类似于宽阔的圆底（蓝色箭头）。

目前，已实现资本额再次上升。这标志着长期趋势的变化，是牛市即将到来的强烈信号。该指标——就像链上价值图一样——历史上围绕比特币减半改变了方向。

链上信号：长期持有者开始抛售

最后，我们今天分析的最后一个链上信号发布在数据提供商 Glassnode 的官方 X 账户上。这就是所谓的长/短持有门槛。

该指标的图表显示了两条曲线，分别对应于长期（蓝色）和短期持有者（红色）持有的资源。两个图表之间的历史关系是明确的。成熟牛市的特点是蓝线急剧下降，红线飙升。换句话说，在比特币价格快速上涨的时期，长期持有者将其资产出售给短期市场参与者。

然而，比特币价格见顶后情况迅速发生变化。然后，短期持有者会恐慌并抛售，转而支持长期投资者。

Glassnode分析师指出，目前的长/短期持有者门槛情况是独一无二的。蓝线最近达到历史高点（ATH），而红线刚刚从历史低点（ATL）反弹。

这表明我们可能正在见证图表上的周期性趋势变化。如果短期持有者开始积累比特币，这可能会证实即将到来的牛市。

然而，无论这种转变何时发生，长期图表上的变化似乎只是时间问题。钻石手的投资者通常很有耐心，不会亏本卖出。

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