为什么监管托管是 DeFi 的下一步

2022 年发生的事件让数字资产行业发人深省。由于过度冒险、财务管理不善和渎职行为，价值数十亿美元的资产消失了，其结果是数字资产价值大幅下跌。

更难衡量的是信任危机。投资者和加密货币用户对他们可以信任哪些协议来处理其资产持谨慎态度。这导致了加密货币早期的口号再次出现：“不是你的钥匙，不是你的硬币。”

本质上，这是对回归的呼吁 自我保管.

切实可行的选项

这是可以理解的。自我托管是加密货币的基本原则之一。对于个人散户投资者来说，自我托管可能是一个可行的选择。但对于整个行业来说，这并不是一条可行的前进道路，原因有三个：它有风险、不可扩展、限制了数字资产的效用——尤其是对机构而言。

具有金融信托责任的持证、受监管托管人在降低系统性风险和保护数字资产方面发挥着关键作用，这对于从传统金融公司到财富 500 强企业更广泛地采用数字资产至关重要。

托管1.0：安全托管

早在 2013 年，监管中的重大问题就围绕着技术。数字资产是完全新颖的，因为它们是基于代码构建的不记名工具。这导致了安全问题。如果您丢失了数字密钥，您就会失去您的资产。

想象一下，如果你的银行倒闭了，你的资产被困在金库里。在当时，即使有联邦担保的存款保险，这也是一个很大的风险。钱包和交易所也遭受黑客攻击和管理不善，投资者失去了所有资产。这个行业还处于起步阶段，所以价值损失相对较小，但这是一次糟糕的经历。

托管2.0：监管托管

随着生态系统的发展，数字资产的价值不断增加，企业开始参与其中。 “不是你的钥匙，不是你的硬币”的想法开始崩溃。

对于受托人（代表另一个人或机构行事的人）参与市场，不能只有一个人持有钥匙，否则就有丢失钥匙的风险。您不会将保险箱钥匙交给 IT 人员并说：“这里，不要拿走任何东西。”如果有人离开公司，您需要职责分离、内部和外部控制、运营安全和业务连续性。

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挑战者

为了满足这些需求，该行业不断发展并增加了受监管的合格托管。简单来说，托管就是保管。托管人的首要任务是保护客户资产并消除资产管理方式中的任何单点故障。

资产应投保并存放在受监管托管人的独立账户中。在加密货币中，这意味着您的所有密钥都由经过许可和审计的受托人保护和管理。客户资金与托管人的资金以及其他客户的资金分开。

这使得机构、企业和高净值个人等客户能够充满信心地参与市场。

托管3.0：托管分离

传统金融体系的市场结构随着时间的推移而演变。有一个由受监管的经纪交易商、交易所、清算所、转让代理等组成的结构。每个机构都按照一定的规则运作，并对其监管机构负责遵守规则。这为交易对手提供了一个制衡系统。

加密货币诞生时没有市场结构。随着生态系统的发展不仅仅限于交易，还包括质押、借贷、做市、对冲和其他功能，我们看到中心化交易所的兴起，它们可以在同一屋檐下完成所有这些事情，包括托管（最常见的是不受监管的托管）。

这种必须将资金存储在交易所才能参与的模式从根本上来说是有缺陷的。没有制衡机制。你不可能衡量你的交易对手风险，因为它是交易所加上他们参与的任何市场的总和。他们在放贷吗？对冲？他们在链下做什么？没有办法知道。

自2013年以来，加密行业在市场结构方面取得了进展。现在有一些产品允许机构参与更大的加密经济，并在合格的托管下保护资产。

继续前进，建立信任

人们谈论加密货币是无需信任的，但实际上存在很大的信任，因为事实证明，当涉及到金钱时，人类并不可靠。

当你掌握自己的钥匙时，这真是太棒了，因为你获得了权力。您与银行、传统金融服务提供商以及生态系统中的其他所有人平等参与。

您无需通过任何中介机构即可使用您的资产。但如果我们只能相信自己，我们就无法建立下一个全球金融体系。我们需要受监管的合格托管人来保护客户资产。然而，没有一家公司能够单独建立市场结构。

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挑战者

数字资产的托管在很大程度上持续发展，因为基础设施仍在不断涌现。我们还有很多工作要做，我认为每个进入加密领域的个人和机构都需要考虑他们在交易、借贷、借贷或托管方面所面临的每一个交易对手风险。

自我托管总会有一个地方，但为了实现托管 3.0，我们还需要受监管的托管。

迈克·贝尔什 (Mike Belshe) 是以下公司的首席执行官兼联合创始人 比特Go

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