比特币市场报告：主要趋势、见解和看涨价格预测

原文作者： 比特币杂志专业版

原文翻译：Felix，PANews

Bitcoin Magazine Pro 在 10 月份发表了一篇回顾比特币的文章，并讨论了一些关键话题，包括比特币交易所余额的下降、ETF 基金流入量超过 $5 亿美元，以及对比特币价值可能重新上涨的乐观预测。定义下个季度将有更多业务上调。以下是报告的详细信息。

主要亮点：

• 比特币链上分析：比特币交易所余额处于历史低位，表明持有者信心越来越强，越来越多地选择自我托管。

• 比特币ETF激增：10月份ETF流入量超过$54亿美元，其中贝莱德IBIT领衔市场。这反映出主流金融市场对比特币的接受度不断提高。

• 挖矿动态：俄罗斯、中国正在扩大挖矿影响力，美国仍保持最大算力份额。

• 看涨价格预测：比特币分析师 Tone Vays 预测，到 2025 年中期，比特币的潜在价格区间为 $102,000 至 $140,000，并有强劲的技术指标支持。

比特币链上

亮点

• BTC 交易所余额创历史新低，表明人们对自我托管的偏好日益增加

• 余额超过 100 个代币的地址达到历史新高，反映出采用范围的扩大

• 强劲的链上基本面表明价格势头将持续到 2025 年。

预测

比特币交易所余额的下降和钱包采用率的提高预示着比特币价格可能上涨，投资者应监测交易所资金流入和高余额钱包的增长，将其作为第四季度及以后需求和潜在价格实力的指标。

洞察

交易所的比特币总余额在 10 月份大幅下降，目前略低于 300 万，如图 1 所示。这种下降表明，投资者越来越多地选择自行托管，而不是将资金留在交易所，这种趋势通常与长期持有策略有关。当交易所余额减少且价格上涨时，这表明对比特币中长期趋势有信心。这种向自行托管的转变可能成为供应方制约因素，如果需求持续，可能会对价格造成上行压力。

矿业

亮点

• 俄罗斯和中国目前对全球比特币计算能力的贡献巨大。

• 美国在哈希率方面仍然领先，但俄罗斯位居第二，而中国尽管实施了挖矿禁令，但仍在悄然增加挖矿活动。

• 埃塞俄比亚和阿根廷等新兴市场也正在增长，这可能会影响计算能力的分配。

预测

如果中国和俄罗斯的哈希率继续增长，美国矿工明年可能会面临新的全球竞争。

洞察

俄罗斯和中国正在成为全球比特币挖矿领域的关键力量。俄罗斯现在是全球哈希率的第二大贡献者。它利用其丰富的自然资源，为矿工提供具有成本效益的能源。这种扩张是由该地区对挖矿作为一种有利可图的战略经济活动的支持推动的。与此同时，尽管中国官方禁止挖矿，但地下挖矿仍在继续，近年来挖矿活动日益增多。这种双重发展暗示着挖矿权力的转变可能会影响市场动态，尤其是在全球哈希率分布不再由美国主导的情况下。

尽管美国在比特币算力方面仍处于领先地位，但俄罗斯的快速崛起和中国的韧性对美国矿工构成了挑战，而埃塞俄比亚和阿根廷等新兴市场也在增加挖矿活动，从而形成了一个更加分散的全球挖矿网络。这种多样化可能会增强比特币网络的安全性和运行稳定性，使其更不容易受到区域性中断的影响。随着这些趋势的持续，美国的比特币矿工可能会面临更激烈的竞争，无论是在获取能源资源方面，还是在动荡的市场条件下保持盈利方面。

ETF

亮点

• 贝莱德的 BTC ETF（lBlT）录得最大单日流入量，为 $8.72 亿美元，净流入 贸易 当月贸易量为$46亿。

• 单日流入量最大的是富达，达$2.39亿，但其净交易量仅为$4.968亿，远远落后于lBIT。

• Bitwise（BITB）日流入量最大，为$1.002亿，当月净交易量达$1.373亿。

预测

预计短期内 BTC ETF 会出现波动。虽然 IBIT 仍然是交易量和流动性的领先者，但它可能无法提供最佳的交易波动性。FBTC 和 ARKB 的相对规模波动较大，为交易提供了最佳机会。

洞察

10 月份，比特币 ETF 的净流入量创下历史新高，约为 $54.15 亿美元（图 1）。这些产品的受欢迎程度和需求促使美国证券交易委员会进一步批准了许多 BTC ETF 产品的期权交易。投机、杠杆、追加保证金、做市商 delta 对冲和情绪效应的增加可能会影响 BTC ETF，这将对直接比特币现货市场本身产生延续效应。

BlackRock 的 lBlT 遥遥领先，月交易量达 $46 亿美元，交易最为活跃。对于希望根据市场动态采取行动的交易者来说，这也意味着，对于在 lBlT 上进行的每笔交易，都有人愿意接受。其他 ETF 期权，如 Fidelity 的 FBTC、Ark 21 Shares 的 ARKB 和 Bitwises 的 BlTB，可以提供更好的入场机会，因为每个期权的交易量都在减少（图 2）。虽然 ETF 力求完美地跟踪 BTC 市场价格，但较低的流动性和交易量可以在这些不平衡期间创造进入有利位置的机会。

库存

亮点

• MicroStrategy（MSTR）宣布了一项为期三年、总额$420亿美元的比特币投资计划，旨在将更多BTC放入其资产负债表。

• 尽管比特币今年迄今已上涨 63.9%，但十大比特币相关股票中有六只表现不佳（负回报）。

• Metaplanet INC (TYO: 3350) 今年迄今已上涨 838.82%，这主要归功于比特币资产负债表战略的公布。

预测

受第四季度初比特币积极情绪的推动，比特币相关股票在未来几个月内可能上涨。像 Semler Scientific (SMLR) 这样的股票可能存在机会，该公司正在悄悄地将比特币添加到其资产负债表中，从而为股价带来积极的上行空间。

洞察

虽然直观来看，比特币相关股票会跟随 BTC 的看涨趋势，但大多数股票并未从比特币今年迄今 (YTD) 的 63.9% 涨幅中受益（图 1）。Marathon Digital (MARA) Riot Platforms (RlOT) 和 CleanSpark (CLSK) 今年迄今分别下跌 -31.42%、-38.98% 和 -6.39%，表明运营困难或对比特币的敏感性 加密货币 采矿成本方面，特斯拉 (TSLA) 自 2024 年初以来仅上涨了 0.2%，而 Block inc. (SO) 下跌了 6.72%。虽然 Coinbase (COlN) 和 Galaxy Digital Holdings (GLXY 或 BRPHE) 表现良好，但它们的表现并未超越现货比特币价格趋势。

相比之下，MicroStrategy (MSTR) 飙升 263.68%，反映了其杠杆比特币持有量的影响以及投资者对其以比特币为重点的战略的信心。MicroStrategy 执行董事长 Michael Saylor 宣布了一项为期三年、$420 亿美元的比特币投资计划，继续该公司的买入并持有策略（图 2）。在日本，Metaplanet Inc. (TYo: 3350) 自今年早些时候宣布其比特币储备策略以来，今年迄今已增加 838,82%。随着比特币即将迎来下一轮牛市，企业应考虑采用比特币持有策略。

衍生品

亮点

• 比特币近期突破$7万，空头仓位爆仓超过$1亿。

• 融资利率保持相对中性，可能是由于美国大选的不确定性。

• 在市场周期的这个阶段，融资利率非常低。这是利好的，因为它将允许 BTC 价格进一步上涨，而无需在衍生品市场积累过多的杠杆。

预测

一旦美国大选的不确定性和随后的市场波动过去，预计比特币将在年底前上涨。

洞察

过去一个月，BTC 一直呈上升趋势。虽然一路上出现过下行修正，但大多数清算都是针对试图做空 BTC 的交易者。

美国大选给比特币衍生品市场带来了短期不确定性。预计未来几周市场将出现大幅波动。

然而，一旦任一方向的冲动反应消退，预计衍生品市场将再次稳定下来。目前，在比特币市场周期的这个阶段，融资利率仍然非常低。这是利好的，应该会让比特币价格在未来几个月大幅上涨，直到我们看到融资利率达到 +0.06。到那时，谨慎可能是有必要的，但目前我们距离这些水平还很远。

使用

亮点

• MicroStrategy (MSTR) 宣布了一项 $42 亿美元的资本计划，其中包括发行 $21 亿美元的 ATM 股票来购买比特币。

• Metaplanet (3350.T) 持有超过 1,000 个 BTC，是亚洲最大的公开交易比特币持有者。

• 微软 (MSFT) 将于 12 月召开股东大会，并就潜在 比特币 财务策略。

预测

MicroStrategys (MSTR) 决定使用比特币作为金融储备，这对股东来说是一件好事，并促进了比特币在上市公司中的采用。自 1 月以来，Metaplanet（亚洲最大的比特币公共持有者，持有超过 1,000 BTC）、Semler Scientific 和 Samara Asset Group 等公司也纷纷效仿。这一趋势可能会影响微软 (MSFT) 股东在 12 月投票决定采用类似战略。

洞察

MicroStrategy 计划在未来三年发行 $21 亿美元的 A 类普通股来购买比特币，而 Michael Saylor 的 $42 亿美元资本计划包括发行 $21 亿美元的股票，并旨在筹集 $21 亿美元的固定收益证券，为购买比特币提供资金。

受到 MicroStrategy 成功的启发，日本的 Metaplanet 也在今年春季采用了比特币储备策略，目前持有超过 1,000 BTC，成为亚洲最大的公开交易比特币持有者。由于比特币的通缩性质和 40% 的年均回报率，它已成为对冲过剩现金的首选储备资产。甚至大型科技公司也开始效仿：微软股东将在 12 月投票决定是否采用比特币作为储备资产。尽管管理层表示不，但强烈的股东兴趣可能会改变这一决定，这可能会引发上市公司更广泛地采用比特币。

规定

关键点

• SEC 批准比特币 ETF 期权：迈向主流金融产品整合的重要一步。

• 宾夕法尼亚州的比特币权利法案：保护比特币自我保管和支付权利的里程碑。

• 泰国提议提供加密基金准入：亚洲的加密采用率可能会增加

预测

最近的监管发展，尤其是比特币 ETF 期权的批准和美国积极的立法运动，可能会大大增强投资者信心。这可能会导致比特币价格飙升，特别是如果这些举措被视为为更主流的金融一体化铺平道路的话。此外，还要监测美国等主要市场的监管发展，这些市场的政治变化可能会影响监管方式，而亚洲等国家正在向加密基金开放，这可能会影响区域和全球市场情绪。

洞察

10 月是比特币监管格局的关键时刻，美国证券交易委员会批准比特币 ETF 期权交易，表明传统金融对加密货币的接受度越来越高。这一发展不仅为投资者提供了额外的对冲和投机工具，而且从长远来看还可能提高比特币的流动性和价格稳定性。

宾夕法尼亚州最近立法承认比特币的自我保管权和支付权，这可能会影响美国其他州。这可能会带来对比特币更加友好的环境，减少对严格监管的担忧，并营造有利于投资的氛围。亚洲市场，尤其是泰国允许私人基金投资加密货币的举措，暗示着加密货币在世界上最大的经济区之一被广泛接受，这可能会推动周边国家的趋势。

宏观展望

亮点

• 美国联邦债务的不断增加凸显了法定货币的局限性，从而引发了人们对比特币的兴趣。

• CPl 持续的通胀增强了比特币作为对冲工具的吸引力。在对美元长期稳定性的担忧中，机构投资者越来越多地考虑比特币。

预测

受联邦债务和通胀担忧加剧的推动，比特币有望延续上涨趋势，监测 CPL 和联邦债务水平可以为未来几个月比特币的潜在升值提供早期指标。

洞察

在高负债、通胀倾向的市场环境下，比特币的价值主张比以往任何时候都更加清晰。下面第一张图表显示了联邦债务与比特币价格之间的关系。随着联邦债务攀升至前所未有的水平，美元作为价值储存手段的可持续性受到越来越多的质疑。投资者，尤其是机构投资者，正在寻求不受货币贬值影响的替代品。比特币供应有限，可以有效对冲过度债务积累和货币贬值的风险。

下面的第二个图表显示了消费者物价指数 (CPI) 相对于比特币的通胀率持续上升，即使排除食品和能源等波动性较大的类别，比特币的通胀率仍然很高。这巩固了比特币作为长期价值存储的地位，可以在经济不确定时期保持购买力。由于通胀没有减弱的迹象，联邦债务继续扩大，比特币作为一种战略资产具有独特的地位，可以保值并对冲经济不稳定。

价格预测

关键点

• 价格走势即将在日线图、周线图和月线图上收于历史最高点，这对所有这些时间框架来说都是非常有利的。

• 这只是比特币历史上第 7 次 MRl 以绿色星号收盘 2 个月柱状图。之前六次均在随后一年内上涨超过 100%。

• 杯柄图表模式和斐波那契延伸在 $100,000 至 $105,000 范围内提供了额外的看涨价格目标。

预测

目前最大的担忧是群体思维，每个人都预计价格会超过 $100,000。就我个人而言，我并不认为 TA 图表、链上分析、4 年减半周期分析、挖矿或任何监管挫折有什么令人担忧的地方。许多人购买比特币是希望它在特朗普政府的领导下获得更大的监管认可。

洞察

比特币已为潜在的牛市做好准备，技术指标指向三个价格目标。2 个月图表上的 Tone Vays MRl 指标显示过去 6 个月的涨幅至少为 100%，表明到 2025 年第二季度将达到约 $140,000 或更多的峰值。这种模式与 2017 年和 2021 年的大幅上涨一致。

此外，周线图和月线图上的杯柄形态指向 $105,000 的目标，根据历史趋势，该目标通常会在 4-6 个月内实现。最后，斐波那契延伸显示初始目标为 $102,000，如果上一个周期重复，则可能达到更高的 $155,000 和 $210,000 水平。

本文来源于网络：比特币市场报告：主要趋势、见解和看涨价格预测

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