大选后最重要指标：特朗普经济政策是否会终结美联储货币宽松政策？

原创 | Odaily星球日报（ @OdailyChina )

作者｜南栀（ @Assassin_Malvo )

昨日，特朗普赢得美国大选，带动比特币突破历史高点，最高达到76400 USDT， 加密货币 市场整体上涨，美国大选是继比特币现货ETF、以太坊现货ETF之后最关键的事件，大选之后美联储降息节奏成为宏观层面为数不多的核心议题之一。

本周五凌晨 3 点 美联储即将公布利率决议，此次降息幅度会是多少？未来几个月会不会有大规模的资金注入？Odaily将在本文中汇总各方观点。

11 月份降息 25 个基点已成定局

市场已经消化了 25 个基点的加息预期

首先，从数据来看，根据芝加哥商品交易所美联储观察， 美联储 11 月份降息 25 个基点的预期已基本被充分反映 ，目前报告的概率为 96.8%。

根据金石的说法，考虑到 美联储主席鲍威尔称合理降息幅度应为25个基点 而近两个月经济数据相对平稳，10月非农数据虽然明显减弱，但受一次性因素影响较大。 因此，美联储本周降息25个基点的可能性仍然很大，而不是再次降息50个基点，或者根本不降息 .

特朗普胜选后扩张性财政政策的影响

摩根大通分析师戴维·凯利 说 周二 美联储几乎肯定会在周五的利率决议中降息 25 个基点，即使选举在此之前举行。但凯利进一步表示，如果特朗普在本周赢得美国大选， 美联储可能最早于 12 月暂停宽松周期 以及特朗普的扩张性财政政策计划 将推高通胀并阻止利率下降 .

凯利指出，“如果特朗普赢得大选，他将采取更加扩张性的财政政策，这可能会导致贸易战、更大规模的 定义cit 和更高的利率。”

12月降息仍有待

特朗普已经成功赢得大选，正如凯利在上文中提到的，特朗普当选后的政策将改变市场经济和通胀形势。爱德蒙罗斯柴尔德集团分析师 在一份报告中表示 那 在特朗普领导下，美国通胀可能快速上升 具体而言，贸易关税风险和驱逐无证移民工人的威胁可能推高美国通胀率。这些因素可能对美联储抑制通胀的努力构成挑战。他们表示： 随着特朗普计划对通胀的影响愈发明朗，美联储或将部分放弃最新报告中预期的100个基点降息计划 .

CME美联储观察数据显示，12月维持利率在450-475个基点的概率为32.7%，进一步降息至425-450个基点的概率为65.2%，另有降息25个基点的概率为2.1%。

北欧银行分析师表示，随着特朗普在美国大选中获胜且共和党有很大概率同时控制参众两院，市场应该预期他的大部分竞选承诺都将兑现。

美联储很可能在今晚和 12 月自动降息 25 个基点，因为他们认为当前的利率过于限制。 如果当前强劲的经济发展势头持续下去，再加上特朗普胜选的影响，美联储很快就会不再确定这些先发制人的降息是否必要 .

特朗普政策对通胀的影响需要一段时间才能在 CPI 数据中显现出来，但我们应该会在明年年初开始看到就业增加和移民减少的影响。我们不确定美联储何时会最终决定停止降息，但最有可能的是 在鸽派的FOMC确信美联储将在3月份再次降息25个基点之前，尽管美联储在2025年不降息的可能性很大。

中期情况如何？降息可能即将结束

基金管理公司 纳维利尔说 那 美联储此次降息预期或为最后一次降息 因为美联储不喜欢与市场利率背道而驰。但具体情况还是要看周五的FOMC声明和美联储主席鲍威尔的新闻发布会。

不仅很多人认为美联储中期降息步伐已经结束，市场数据也显示出同样的趋势。 据《金石》 利率期货交易员继续押注美联储将在本周和12月分别降息25个基点， 但现在预计美联储将在2025年上半年两次降息25个基点后停止降息，联邦基金利率目标区间将降至3.75%-4%。

特朗普胜选和降息步伐背后的深层逻辑

为什么特朗普的胜利最终会导致经济放缓甚至停止降息？ 中金公司在一份研究报告中详细解释道：

研报指出，2024年三季度美国实际GDP同比料为2.8%，略低于市场预期的3.0%，较二季度的3.0%略有下降，但仍不失为一份亮眼的答卷。

分项来看，个人消费支出强劲，企业设备投资扩大，出口和政府支出加速， 表明美国经济增长仍然健康 相对疲弱的是房地产投资和建筑投资，表明高利率仍在产生抑制作用。此外，三季度通胀进一步下降，意味着美国经济正在走向软着陆。中金公司认为，美联储 不需要大幅降息 暂时。

正常假设下，中金公司预计美联储将继续降息，但降息步伐将放缓且终端(中性)利率也可能高于基准情景下的4%。

在极端情况下， 美联储将转为鹰派并在 2025 年恢复加息，因为政策制定者不太可能容忍通胀率升至 5% 以上 考虑到抑制通胀通常需要名义政策利率高于通胀（即正的实际政策利率），这意味着美联储在2025年可能需要加息75至100个基点。

本文来源网络：大选后最重要风向标：特朗普经济政策会终结美联储货币宽松吗？

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