比特币创下新高后会遭遇抛售吗？

原文作者：MiyaHedge、CryptoKol

原文翻译：zhouzhou、BlockBeats

编者注：本文探讨了选举期间比特币的价格波动，指出比特币价格与特朗普胜选几率息息相关，短期上涨被高估，实际上涨已经发生。比特币作为通胀对冲资产的价值将逐渐显现，相信特朗普胜选后价格不会有太大变化，比特币最终的长期上涨将发生在2025/2026年。

以下为原文内容（为了方便阅读和理解，对原文内容进行了重新整理）：

对今天选举结果的一系列分析

首先，让我们先分析一下目前主导比特币价格走势的博彩市场赔率。供参考：截至本文发布时（UTC 时间 14:02），特朗普获胜的赔率为 61.7%，比特币价格为 $70,047.38。

BTC 价格走势和特朗普获胜的几率

我将首先将 BTC 价格走势与特朗普获胜的几率进行比较，假设过去几周比特币的价格走势完全基于特朗普获胜的几率。接下来，我将把这些价格走势分为四个不同的阶段。

10 月 5 日 – 10 月 12 日：新兴机遇

本周，市场参与者的心态开始发生变化：

当人们意识到特朗普获胜的机会（在博彩市场上，这一概率缓慢上升至 50% 以上）并非为零时，最初的影响是，这场竞选看起来比预期的更接近（尤其是在拜登退休之后），市场参与者开始对哈里斯获胜的赌注进行对冲，或者重新评估他们之前的偏见。

通过比较GSP24DEM和GSP24REP两个篮子，可以清楚地看出，在哈里斯与特朗普的辩论之后，市场对哈里斯的胜利过于自满了。

市场不仅对选举结果感到自满，还严重误判了特朗普获胜的可能性。由于 8 月和 9 月的竞选活动几乎没有受到关注，市场几乎完全消化了哈里斯的胜利。

因此就会出现下面的情况：

1. 超过 75% 的人认为哈里斯获胜的可能性很高

2. 几乎没有人关注对冲特朗普胜选的风险，大家都在关注对冲指数风险。

3. 博彩市场突然开始向特朗普倾斜

当时传统金融市场还发生了另外一件有趣的事情，有助于更好地理解当时情绪变化的速度。在第一阶段（10 月 5 日-10 月 12 日），指数层面的对冲需求非常高。这意味着：每个人都认为市场指数（如 SP 500、纳斯达克）可能会大幅下跌。【还记得伊朗的情况吗？】

因此投资者买入指数对冲，以规避巨大的爆发性冲击，但每当指数对冲量大且没有实际风险爆发时，痛苦交易往往会朝着相反的方向发展，市场开始上涨，最坏情况的冲突（如伊朗和以色列）并没有发生，市场情绪趋于平静。

（见图，短期对冲后的回报往往非常极端）。

中东的“FUD”并非无关紧要，尽管加密货币推特（CT）似乎错误地淡化了其影响。本周，指数对冲溢价创下历史新高，投资者的紧张情绪使他们几乎将所有注意力都集中在指数的下行风险上，而很少关注“尚未到来”的选举。

这种情绪逆转并非发生在 10 月初油价达到峰值时（见图片：油价压力），而是发生在 10 月下旬。特朗普/选举交易始于投资者专注于指数风险时（见 10 月 10 日比特币的强劲表现），而不是最近。

以上内容旨在帮助读者了解10月5日至10月12日这段时期的主题，为何这笔交易没有得到足够的重视，为何特朗普交易（Trump Trade）成为如此重要的主导主题，以及为何最终没有买家来接手获利回吐。

总结：中东局势带来的指数级风险为敢于挑战恐慌情绪的基金提供了良好的买入机会，特朗普交易由此启动。对哈里斯胜选的自满情绪开始逆转，市场焦点转向中东的 FUD。

因此，事情是这样的：受“没有人拥有右尾风险”和特朗普均值回归的推动，对特朗普敏感的股票出现了最令人讨厌的反弹。比特币对这种情绪变化的反应很慢，我们是最后跟随这种变化的资产之一，与特朗普媒体（有点像 MEME 股票）一起，随着特朗普获胜的可能性增加而上涨（实际股票篮子调整得更快，大多数共和党股票在 10 月初就已调整。）均值回归正在发生。

自 10 月 10 日上次回调以来，比特币一直表现强势，因为市场参与者意识到选举交易已经开始，整个市场现在处于“风险开启”状态。

10 月 12 日至 10 月 30 日：买入 贸易

在这 18 天等待选举结果的时间里，比特币的积累量令人难以置信。这轮反弹基本上是单边上涨，空头被挑衅，回调被完全吞噬。ETF 流入创下新高。这只是一个疯狂的看涨环境。

但为什么会发生这种情况？Saylor 远期交易？其实不是，MSTR 公告几乎没有引发任何动向。这都是选举交易，仅此而已。除了特朗普获胜的可能性上升外，没有其他因素（如利率或通胀）向买家发出这种买入信号。

那几天，市场几乎每天都在上涨，地缘政治风险和纳斯达克疲软完全被忽略（例如 10 月 15 日纳斯达克与比特币之间的差异）。整个市场呈现一根大绿蜡烛。所有这些都与特朗普获胜的几率密切相关。对特朗普敏感的股票被大量买入，比特币也随之上涨。

我们一直在追涨，持仓量不断增加，在永续合约领先幅度非常大的情况下，比特币在纳指走弱的情况下，依然持续上涨，没有出现大幅回调。比如10月17日，67K附近价格一度保持稳定，随后现货市场小幅跟进，但没有出现大幅回调。这说明市场不仅有短期杠杆平仓需求，还有实际需求在支撑上涨。这也说明这波上涨是事件驱动的，投资者希望在此时入市。

10 月 14 日左右，市场从“我们没有好好考虑特朗普胜选的概率”转变为“特朗普似乎要赢了，现在我们要赶紧追涨”。那一周，宏观市场的表现与特朗普交易呈现出明显的相关性，尤其是核电和商业地产板块，与比特币敏感股一起上涨。显然，这波上涨不是偶然的，而是特朗普交易的结果。这波上涨的真正核心发生在那一周，之后的任何上涨都只是投机资金押注短期结果。

经过几天的上涨，拐点终于出现了。10 月 30 日-11 月 4 日：在反转交易期间，比特币价格与特朗普胜选概率高度相关。自 10 月 10 日以来，市场首次没有像以前那样轻易吸收回调。尽管价格创下新高且技术因素（如未平仓合约 OI 的改善）没有发生太大变化，但市场变得犹豫不决。

这种犹豫是由于特朗普获胜几率的下降，而不是所谓的选举去风险化。例如，标普 500 指数和纳斯达克 100 指数分别上涨了 1% 和 1.2%，但这并不是由于选举去风险化，而是由于特朗普获胜几率的下降，从而导致了大幅抛售。这种相关性在几个月前是不可想象的，目前持有选举赌注的市场参与者手中的供应量如此之大，以至于它完全主导了价格走势。

如果特朗普的胜利对比特币的价格走势如此重要，那为什么它不会将比特币推高至 80,000 美元以上呢？既然目前比特币的每一个微小价格波动都与特朗普获胜的可能性相关，那为什么特朗普的胜利不会直接推高比特币呢？

谁将成为下一个买家？为什么？特朗普获胜后，谁会站出来说：“是的，现在是大量购买比特币的好时机”？当然会有人买，但这些人能否超越那些已经积累比特币一个多月、准备在赌注成功后获利了结的投资者？答案是否定的。

特朗普获胜后，我们可能会看到整个涨势回落。那么，在这个阶段，人们购买比特币的短期动机是什么？特朗普会在就职典礼当天宣布主权比特币基金吗？不会。哪些政策需要改变？美国已经在朝着比特币友好的方向发展。特朗普提到比特币多少次了？ 加密货币竞选过程中，特别是与移民等问题相比，货币问题又如何呢？没有。

因此短期内不会有太大的变化，而人们现在面临着超过2个月的时间窗口（直到1月20日特朗普正式上任），而之后可能还需要很长时间才能看到真正的变化。

交易员不会押注至少 2 个月后可能发生的事情，现在购买比特币不是押注特朗普当选总统，而是押注即将到来的选举结果。哈里斯获胜的 40% 概率使得现在做多比特币的吸引力降低，因为你仍然面临大量的短期供应抛售。如果做多的假设回报是 60% 获胜 $4 的概率和 40% 亏损 $10 的概率，那么从风险/回报角度来看，做多并不是很有吸引力。因此，许多人忘记了这次选举的市场更像是一个充满短期资金的割草场。

我对比特币价格预测的总结：特朗普胜选：初期很兴奋，可能会冲上历史新高，但在7万附近没有支撑，随后回落，聪明的持币者会以通胀对冲资产的逻辑买入比特币。哈里斯胜选：前1个月押注特朗普胜选失败，出现大抛售，更多聪明的持币者会买入供应，价格作为通胀对冲资产慢慢回升至历史新高。

我认为这次选举的结果并不重要，我看好比特币作为通胀对冲工具，但短期内的上行波动被严重高估了，而且走势的核心已经发生。

原文链接

本文来源于网络：比特币创下新高后将遭遇抛售吗？

相关：DeFi 复兴正在进行中：赛道基本面发生了哪些变化？

原文作者：@tradetheflow_；推特 原文翻译：zhouzhou, ismay, blockbeats 编者注：目前对 DeFi 复兴的前景持乐观态度。当前的环境与上一个 DeFi 之夏有很多相似之处。新一代更成熟的 DeFi 协议也在不断涌现，相关数据指标不断向好。同时，越来越多的机构投资者参与其中，推动了 DeFi 生态的扩张。此外，美联储宽松的货币政策为市场注入了充足的流动性，吸引了更多投资者寻求高收益机会。这一系列因素共同构成了 DeFi 再次繁荣的有利条件，是进一步增长的驱动力。2020 年的夏天被称为“DeFi 之夏”，对 DeFi 来说，这是一个非同寻常的时刻……