总结
1、Meme经历了2013年到2019年的缓慢萌芽阶段,随后又经历了2020年到2022年的混乱快速变化期,最终在2023年到2024年迎来了快速发展期,并正式作为单一赛道获得了广泛的认可和受众基础。
2、Meme 的日均成交率约为 11%。相比之下,DeFi 为 5%,Layer 2 为 7%,Layer 1 为 4%。这个比例不仅凸显了 Meme 的高流动性,也说明用户对 Meme 感兴趣,交易频率很高。
3. 到 2024 年第三季度末,Memes 市值占整个 加密货币 市场规模从两年前的0.87%增长到了如今的2.58%,并且还有增长的趋势,如果做简单的线性回归模拟,2025年这一份额将达到3.54%,2030年将达到7.81%。
4、Meme 是杠杆式的 Layer 1,也就是说当市场行情好转时,Layer 1 将上涨约 5 到 10 倍。
5. 动物类表情包和邪典文化类表情包适合长期关注,而其他类别的表情包往往与短期热点相关,关注度和热度可能会快速上升,随后回落。
2024年,行业与市场正在经历一场大洗牌。在众多VC投资和扶持项目表现不佳的背景下,Meme却逆势而上,成为一股不容忽视的新生力量。PvP模式的崛起、单币暴击带来的财富效应、对Meme极为友好的Solana,都在今年展现出了独特的光芒。作为Meme新生代代表的Murad,凭借在Supercycle上的演讲,迅速成为Meme圈的热门人物。 然而,在这股Meme热潮背后,Meme到底发生了哪些变化?从VC角度看,我们又该如何参与其中?这些问题都值得我们深入探讨。
模因 市场 全景:起源、演变和市场数据分析
起源与影响
作为一种文化传播现象,模因的产生与人类历史息息相关,起源于早期社会的语言、信仰和风俗习惯,通过模仿和学习在群体间传播。互联网的出现大大加速了模因的传播,因幽默、讽刺或引起共鸣,模因以图片、视频、文字、表情包等形式在用户间迅速传播。模因与人们相遇 需要在社交中表达情绪、分享观点、建立共鸣。 它是反映社会潮流、群体心理和文化变迁的一种文化现象。它的传播和普及 受到内容吸引力、传播环境、社区接受度、KOL影响力等多种因素影响。
在Web2.0时代,Meme文化诞生并主要在4chan和Reddit两个平台上发展。 4chan 是人气 meme 佩佩青蛙的诞生地,这里聚集了大量的佩佩 Meme 及其衍生文化。同时,4chan 也是 Boys Club 漫画的温床,为我们深入了解 Meme 文化提供了重要的视角。Reddit 诞生了 Dogecoin、Success Kid 等经典 Meme。得益于这两个平台活跃的社区氛围和扎实的用户基础,至今仍是许多新 Meme 的诞生地。 除了这两个平台之外,其他拥有大量用户的社交媒体平台(例如Twitter X和Telegram)也催生了一些流行的Memes。 比如,一只戴着粉色毛线帽子的狗狗dogwifhat,从早期开始就以独特的形象在社区中形成了帽子图腾文化,不少喜欢它的用户和明星纷纷转发相关帽子狗图片。
演进与发展
起步于 Web2,疯狂追捧 Web3。在本文中,我们将 Meme 及其相关币种统称为 Meme,不做任何具体区分。回顾 Meme 的发展历程,我们注意到,早期 Meme 并不突出,没有受到足够的重视。参照行业牛熊周期的周期性变化,我们可以将 Meme 的发展路线划分为以下三个阶段: 胚胎阶段 (2013年至2019年), 混乱阶段 (2020 年至 2022 年),以及 快速发展阶段 (2023年至2024年)。通过查阅CoinMarketCap的历史快照数据统计、Coingecko的单币种数据、搜索引擎和社交媒体内容的历史信息,我们可以对Meme的演变有更全面的了解。
图:Meme的演变与发展
截至 2019 年 12 月 31 日,处于萌芽阶段, 狗狗币是加密货币百强市值榜单中唯一的表情包类货币,排名第34位。 回顾 2013 年至 2019 年这段时间,模因类币在市场上并不占据突出地位。在此期间,行业处于基础设施快速建设阶段,大家都在探索各种新概念。主流的新币通常是那些交易处理能力更高效、确认时间更快的支付类公链,或者智能合约功能强大的新公链。对于模因类币来说,挑战在于它们不仅需要更高的成本来建立依赖载体,而且由于流动性的构建难度更大,导致小众市场 贸易 由于交易量大,且难以获得中心化交易所的广泛支持,因此在表情包币的萌芽阶段,除了像狗狗币这样以Doge表情包为特色,具有明显传播效果的币种外,市场上能够存活下来的表情包币并不多。
从 2020 年,更准确的说是 2020 年 8 月开始的乱象时期开始,DeFi Summer 引发的 IDO 浪潮使得人们能够低成本地在链上构建流动性,提供交易,快速构建交易场景。这样,代币就可以低成本发行,无需上交易所,直接在二级市场流通,催生了大量的链上 meme。 这一时期,尚存的模因币包括SHIB、FLOKI、PEOPLE等。不过尽管如此,这些早期的模因币并未受到市场的重视,其火爆主要还是靠炒作概念。 此外,乱象时期的梗热往往是在行业流动性过剩的背景下产生的,它们通常作为多个板块轮番上涨后的最后一根接力棒出现。值得一提的是,梗在这个时期也因与明星的关联而受到广泛关注,尤其是2021年埃隆·马斯克对狗狗币的持续发声,不仅让狗狗币的价格波动变得极为显著,也整体上将狗狗币的市值推向了新的高度,社区也显著扩大。
随着2023年的到来,Meme币的热潮持续升温,各种Meme币纷纷涌现,比如BONK、PEPE、CHEEMS、Cult文化相关的BITCOIN(HarryPotterObamaSonic 10 Inc)和SPX(SPX 6900)、WIF、MOG等。这期间Meme币的种类开始细化,Solana等其他公链也纷纷涌现。到了2024年,Meme币的发展直接进入了加速阶段,BOME、小写的NEIRO、GOAT等新币不断涌现,各有特色。 Meme作为单曲正式获得了广泛的认可和听众基础。
图:部分Meme的数据指标
通过整理2013年至2024年Meme在前600个加密货币市场的市值份额和市场表现,我们可以清晰的看到Memes市值的增长以及种类和数量的扩充。 在此期间,Memes 的市值不仅实现了大幅增长,其种类和数量也随之增加。截至 2024 年第三季度末,Memes 在整个加密市场中的市值份额已从两年前的 0.87% 增长到如今的 2.58%,并且仍有增长趋势。如果做一个简单的线性回归模拟, 2025年这一比重将达到3.54%,2030年将达到7.81%。
或许,我们曾经怀疑过Meme是否只是昙花一现的现象,热潮过后,很快就会消散。但随着对Meme的研究和了解,我相信我们的看法已经发生了改变。 Meme不会消失,而是会不断推陈出新,每个时代周期都可能出现新的领军Meme。然而,在这些耀眼的领军Meme背后,却隐藏着残酷的现实,提醒我们要时刻保持冷静、清醒的头脑。
市场数据分析
通过分析Meme的发展历程和历史数据,我们可以大致了解它的发展趋势。 那么,研究当前的市场格局可以为我们提供直观的视角来观察市场热点的变化和资金的流向。 下面我们进一步探讨Meme板块的宏观指标,包括市值、交易活跃度、日均交易量等核心指标,这些分析不仅揭示了Meme板块的最新发展,也展示了其未来的发展轨迹。
市场价值及数量变化: Meme 的市值和流通量变化可以反映市场对它的需求和接受程度。虽然部分 Meme 代币市值较低,但新增 Meme 的数量表明社区对整个板块的兴趣正在增长。与其他板块(Layer 1/Layer 2/DeFi)相比,Meme 在过去两年中无论是总市值还是新增板块数量都遥遥领先。
交易活动: Meme 的交易活跃度和换手率普遍高于其他赛道。根据 CoinMarketCap 数据,Meme 代币整体市值约为 US$50 亿美元,日交易量约为 US$5 亿美元。这个交易量比其他赛道活跃得多。平均下来,Meme 代币的日换手率约为 11%。相比之下,DeFi 的日换手率约为 5%,Layer 2 的日换手率约为 7%,Layer 1 的日换手率为 4%。这个比例不仅凸显了 Meme 的高流动性,也说明用户对 Meme 感兴趣,交易频率很高。板块层面以上的 Meme 代币,尤其是交易量较大的,往往会成为市场资金追逐的对象。
新的 模因币增长和低成功率: meme市场不断涌现新币,其涨幅有时甚至超过BTC等主流加密货币。这表明meme token领域具有较高的波动性和投机机会。然而,在众多新meme中,以Pump fun数据为例,成功上线的meme不足2%,目前市值仍维持在1M以上的仅0.23%,这意味着能够经受住时间考验并存活下来的概率极小。
巨大的交易量和新用户: Meme 可以带来巨大的交易量,并且拥有相对忠诚的用户群体,因此对于 CEX 来说,上线 Meme 币可以成为吸引流量和用户的重要策略。以币安现货市场为例,交易量排名前 30 的交易对中,有 20% 都是 Meme。
图表:CMC 提供的币安现货交易数据
蓝筹模因的稀缺性: 蓝筹Meme相对稀缺,在数十万枚Meme代币的庞大数量面前,不到1%才能真正被称为蓝筹。以Coinmarketcap网站记录的Meme为例,虽然市场上新Meme层出不穷,但经受住时间考验最终脱颖而出的只有少数。此外,Meme板块的市值分布也呈现出显著的80/20规律:整个板块的市值主要由不到10%的头部Meme推动。这种高度集中的市值分布无疑增加了在Meme领域寻找真正价值投资的难度。如果以VC的角度参与Meme投资,这符合风险投资中的经验法则,即2-8法则:大约10%的成功Meme投资可以弥补其他Meme投资的损失。
概括
结合近期Meme社区德高望重的Murad的演讲,预测未来Meme的市值将达到$1T,意味着有25倍的上涨空间,预计将有25家以上的Meme进入行业Top100,VC将买入蓝筹Meme等等。 参照我们的统计数据,这个预测有些过于乐观了。目前的 Meme 无论是数量还是市值,都已经属于行业内的一大板块,未来的发展更多的是突破 Layer 1。但是,Layer 1 本身也是 Meme 成长的重要土壤,Memes 的发展必然会反向推动 Layer 1 向前发展。因此,我们倾向于保守地认为 Memes 是一个杠杆化的 Layer 1,也就是当市场行情好转时,Layer 1 会有 5 到 10 倍的涨幅。但不管怎样,我们不得不承认 Meme 是一个值得长期观察和研究的领域。为此,建立系统性的交易框架,可以帮助我们更好地理解和参与这个充满潜力和挑战的市场。
探索和研究模因
随着Meme浪潮席卷市场,结合我们前述对Meme市场的全景研究以及未来趋势预测,我们认为对Meme进行深入的探索和研究是一项非常必要的研究工作。 通过此,我们发现Meme的价值并非来自于技术或实际应用,而是来自于社区的热情和对Meme文化的认可。这种动力使得Meme在市场中的表现充满不确定性和波动性,但也带来了前所未有的活力。通过总结这些特点,我们构建了一个清晰的分析框架来理解和把握Meme的潜在价值和风险。
板材基本特性
虽然对单个表情包的分析能够提供深刻的见解,但要全面把握整个表情包行业的发展趋势,需要更广阔的视角。因此,我们首先对表情包行业的基本特征进行了全面的研究和分析。在当前的市场环境下,表情包行业呈现出以下几个显著的特征:
进入门槛低: Meme的发行门槛极低,只要你有一个社交媒体账号,一个Telegram群,一些有创意的图片,就可以轻松上线一个新的Meme。不需要像传统加密货币项目那样做产品,开发应用,Token就是产品。Meme的发行门槛明显低于传统项目,只要你有一个社交媒体账号,一个Telegram群,一些有创意的图片,就可以轻松上线一个新的Meme。这个过程不需要复杂的产品开发或者应用搭建,让Token本身成为一个核心的、直接面向市场的产品。
数量激增: 由于 meme 的创作门槛极低,每天都有大量新 meme 涌现,这些新 meme 迅速扩大了市场的 token 池,导致供给量急剧增加,随着新 meme 的不断加入,大家将面临更多的选择,这也带来了更高的筛选难度。
显著的财富效应: Meme市场的风险虽然不容小觑,但也为早期进入市场的人提供了巨大的潜在回报。单币暴击和小规模冒险的财富效应就像一块磁铁,不仅吸引了众多用户的关注,也刺激了他们对Meme市场的高度关注和积极参与。
市场弹性: Meme在面对市场波动时表现出了良好的韧性,能够从震荡中快速恢复并反弹,这种快速的恢复主要得益于社区情绪价值的推动以及资金对Meme的热烈追捧。
名人效应: 明星的参与显著提升了Meme的炒作热度和市场关注度,进而加剧了价格波动。这种明星效应不仅能吸引更多关注,还可能引发一系列的信息套利行为,信息链上的一些头部参与者可能利用其影响力和信息优势获取不当利益。
流动性低,融资能力有限: 在Meme的早中期,也就是链上市场时期,Meme的流动性并不高,这意味着其庞大的市值和交易量中存在相当大的水分。由于流动性不足,大资金在买入或卖出时会遭遇更高的滑点,从而导致交易磨损成本增加。因此,Meme市场的链上资金容量相对有限,机构很难在不对价格产生显著影响的情况下大规模进入和退出。这种限制不仅增加了交易难度,也限制了市场的深度和广度,使Meme市场更容易受到大规模资金流动的影响。
极高的交易风险: 由于缺乏实际应用支撑和内在价值,很多梗的价格往往如过山车般快速上涨后又大幅下跌。更令人担忧的是,很多梗最终归零,即市值和交易量跌至近乎为零。这种高风险的交易环境要求我们在涉足梗时必须极其谨慎,充分意识到可能存在的资金损失风险。
交易活跃,易于操纵: Meme 的频繁交易和巨大的交易量也说明市场对其兴趣浓厚。但交易量的背后可能潜伏着不为人知的操纵资金。正因如此,与 VC 项目不同,Meme 市场更像是一个愿意赌一把、甘愿输掉的开放式赌博投机市场。
深入分析Meme板块的基本特征后,我们可以得出,Meme板块确实具有一些在加密市场中独一无二的特质。低准入门槛、激增的交易量、低流动性和有限的资金容量、极高的交易风险、显著的财富效应、活跃度和易受操纵性、市场韧性以及Meme的明星效应共同构成了该板块独特的生态。 正因如此,Meme 领域常常被看作是一个充满 PvP 的竞技场,这并非毫无道理,在这个竞争激烈的领域,每个人都需要像淘金者一样,从浩如烟海的 Meme 币中甄别出真正的蓝筹 Meme 和隐藏的宝石。
特征和类别
随着梗圈日渐成熟,我们不应再被陈旧观念所束缚,站在边缘而视而不见,无法洞悉梗圈的深层规律。如今的梗文化早已超越了当初单纯的梗图,成为市场情绪多元化表达和圈外沟通的重要载体。为此,我们有必要对其关键特征和分类有一个基本的了解。
Meme 具有很多特征,有些特征可以用数据指标来量化,有些特征相对难以量化,更偏向于定性。主要特征如下:
1.文化独特性: 这是 Meme 的核心,它通常源于特定的文化现象或社会潮流,并以此确立自己独特的身份和号召力。就像轻松幽默的狗狗币和自嘲风趣的 Pepe,在进入 Web3 之前就凭借这种文化特质吸引了不少粉丝,他们要么使用表情包,要么创作相关表情包。
2.可持续性: 它是衡量它能否长期存在于市场的关键,一个成功的Meme往往能够超越短期的火爆,形成长期的文化影响力,类似钻石恒久远的概念。诞生十余年的狗狗币,如领头羊般陪伴着加密货币行业的成长,是整个Meme的起源。对于新的Meme,我们不能要求它立刻经过狗狗币多年的考验,也不能想象每一个上线币安三天的BOME都会完成。为此,我们认为Meme在可持续性上应该能够持续半年到一年,这也符合中心化交易所考察项目上线的时间段。
3.可涂抹性: 是 meme 能否快速传播并被广泛接受的重要因素。容易传播且转化效果好的 meme 能在短时间内吸引大量关注。一般通过观察社交媒体上相关 meme 的讨论量和社区规模的增长速度来判断。比如一个 meme 在推特上的粉丝数在几万,这是最基本的要求,更好的标准是几十万甚至几百万。
4. 粘性或忠诚度: 指Meme社区成员的忠诚度和参与度。具有高粘性的Meme社区可以维持成员的长期参与,即使市场波动,成员也不会轻易退出。这种忠诚度对Meme的长期成功至关重要。
最初的狗狗币给大家带来了可爱的猫、狗等动物形象的 meme,但如今,一些新的 meme 类别已经出现并与过去的动物 meme 融合,大大包含和扩展了 meme 的类别。下面,我们简化了 meme 的分类,不同的类别可以在一定程度上组合:
1. 动物模因: 它们以动物形象为原型,通过幽默诙谐的文字表达情感或观点,以可爱、亲和力广受喜爱,其中最知名的当属狗狗币和青蛙币Pepe。
2. 名人炒作模因: 利用名人或公众人物的影响力,关注并捕捉其言行举止,通过模仿或玩笑的方式进行创意再现。典型的例子包括一系列以伊隆·马斯克的推文、个人资料和头像等元素为素材的表情包,如“Troll”。
3. 政治家和事件模因: 使用幽默或讽刺来影射政客或事件。代表性的 meme 包括围绕特朗普竞选的口号和围绕紧急情况的 meme,例如 MAGA 和 FIGHT。此外,还有与特朗普和拜登名字拼写错误相关的 meme。
4. 邪教文化模因: 它起源于特定群体的流行文化,包含特定的符号或 meme,只有了解背景的人才能理解,因为独特性和排他性而受到特定群体的喜爱。这种 meme 有点类似于过去的 DAO 概念。代表性的例子是 PEOPLE,从集资竞标购买美国宪法开始,后来成为人民的代号。
5. IP衍生模因: 代币 基于传统动漫IP或知名NFT进行创作,利用其已有的人气吸引相应的目标粉丝群体。例如,曾经以哀悼文化为特色的NFT项目mfer推出的相关表情包。
6.机制模因: 早期机制有公平分配、销毁、交易税回购等特殊设定,目前更多指通过关联、利用新兴AI技术发行的梗,其中最火爆的莫过于最近真相终端推出的首个梗GOAT。
狗狗币/Troll/Maga/People/mfer/GOAT
不同类别的梗展现出独特的文化特征和受众群体,影响其持久性、传播力以及对社区的黏性。 其中,动物类表情包和邪典文化类表情包因其深厚的文化根基和忠实的粉丝基础,被认为适合长期关注。相比之下,其他类表情包往往与短期热点相关,其关注度和热度可能会快速上升,随后回落。 为了快速识别和理解各种模因的核心特征,我们提供了以下评估框架。
一级市场及发行平台
深入观察Memes一级市场的诞生过程,有助于理解Meme,特别是那些基于公链的Meme。 即使过了几年,最初的流动性建立依然可见一斑。以SHIB为例,我们通过查看SHIB加入流动性池的初始交易就可以看出其市值的惊人增长。最初SHIB的市值仅相当于20个ETH,当时价值约1万美元。换算成现在的ETH市场价格,SHIB的初始市值也只有5万美元。对于一年之内市值增长到数十亿的Meme来说,其财富增长效应无疑是非常吸引人的,具有宣传价值。
https://dexscreener.com/以太坊/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f
https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7
作为Meme文化的领军者,SHIB的辉煌成就激发了一大批Meme的诞生。然而在这股浪潮中, 并不是所有的Meme都能持续发展下去,用户在参与这些Meme时遇到了很多挑战,比如奇怪的流通量和初始市值,以及一系列的安全问题,比如流动性池的突然退出、只买不卖的貔貅盘、Token增发、名称相同或大小写不一致导致的Ticker混乱等。 这些因素不仅削弱了用户的信任,也给整个Meme的稳定增长带来了挑战。
这种情况一直持续到 pump.fun 等 meme 发布平台的出现。虽然 pump.fun 专门针对低市值的 meme,但它实际上成功推广了一套标准化的 meme 机制,包括使用 联合曲线定价模型、统一的代币总量、平台支撑的合约安全、标准化的初始流通池增加与销毁。 这些规范化的做法,不仅提高了梗的透明度和可信度,也为梗生态的健康发展奠定了坚实的基础。
因为pump.fun平台对Meme有规定:在未完成联合曲线前100%,对应的流动性不会迁移到外部DEX,只能在pump.fun上买卖。所以玩家习惯性地将未完成联合曲线的Meme称为内盘。在pump.fun平台上,Meme代币发行总量设定为10亿,其中约8亿在内盘销售。当内盘销售达到上限时,会消耗约85 SOL。在pump.fun收取1.5 SOL作为手续费后,将铸造20%代币,与79 SOL配对后上线Raydium交易所。此时代币初始流通市值设定为69K SOL。 这一流程不仅保证了Meme项目的流动性管理,也为项目初始市值的设定提供了明确的参考。
对于想要详细了解 pump.fun 协议数值模拟的读者,Gryphsis Academy 提供了一篇名为《Pump.fun 协议洞察:从 Bonding Curve 计算到盈利策略构建》的详细文章。这篇文章不仅详细解释了 pump.fun 协议的工作原理,还深入洞察了如何使用 Bonding Curve 进行数值模拟。(迁移费用根据官方设置实时变化,目前为 1.5 Sol)
虽然目前pump.fun专注于上线低市值的梗,但这并不意味着这些梗的上限有限,近期通过pump.fun上线的两款梗已成功上线一级交易所(以合约形式)。 这一成果不仅推动了 pump.funs 的 meme 上线活动,也为 pump.fun 带来了显著的经济效益。为此,Solana 链上出现了挑战 pump.funs 地位的新产品 Moonshot。与此同时,在其他公链上也有模仿 pump.fun 的 meme 上线平台,如 Trons 的 Sunpump,积极争夺 meme 市场的份额。
在启动机制上,Moonshot 相较于 pump.fun 的主要改进在于支持不同外部 DEX 的初始池添加,且初始全额市值存在差异,除此之外,其他方面两者差异并不大。至于 Sunpump,其整体机制与 pump.fun 类似。 由于行业普遍遵循先入为主的原则,即便通过代币空投等激励手段吸引用户进行吸血鬼攻击,新进入者也很难实现大幅超越。 我们结合dunes数据,更深入地了解pump.fun、Moonshot、Sunpump的数据表现,以评估它们在市场上的表现和竞争力。
根据 Dune 数据,pump.fun 平台在代币发行数量、收入、参与新地址等关键指标上表现出明显领先。具体来说,pump.fun 在 10 月 23 日(截至本文撰写时)发行了惊人的 34,027 个代币。在收入方面,pump.fun 的表现同样令人印象深刻,24 小时内创造了超过 $2.09 万美元的收入。此外,每日活跃地址增长达到 107,355 个,其中 43,760 个是新钱包, 反映出pump.fun极高的用户参与度。这些数据点也共同描绘出pump.fun在Meme市场和其广泛的用户群中的强劲表现。
https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
反观以太坊主网,作为老牌Meme的发源地,却没有真正的Meme启动平台,而Vista近期推出的唯一一个Etherfun平台也没有受到太多关注。 当然这可能和以太坊主网的TPS以及较高的gas费用有关,因为低市值的Memes的上线需要快速、低成本的交易才能实现数量的优势。 也许在未来,我们可能会看到第 2 层的一些变化和发展,例如 Base,其中 Meme 被划分为很好的层。
生命周期和定价逻辑
模因的生命周期是不可预测的,其生存时间短则几分钟,长则几年。 对于那些能够经受住时间考验并持续流行的模因来说,它们通常会经历几个不同的发展阶段。 以DEX和CEX为分界,我们勾勒出梗从DEX早期到CEX成熟阶段的基本演进过程,在此过程中梗的市值、社区规模等关键指标将会出现明显的变化。
在市值和用户数量分析方面,我们利用一些稳定的 Meme 项目形成了初步判断。通过 0x Scope 的持币人分析发现,散户持币人的数量普遍远大于其他类型的持币人(如鲸鱼、大用户),其所持代币的市值约占总市值的 20% 至 25%。通过分析散户对 Meme 币的平均购买量,我们可以估算出市值数据。
以市值为$1百万的Meme币为例,散户持有的币值大约在$20万到$25万之间,假设持币人数在1000人左右,平均每个人持有的Meme币价值大约在$200到$250之间,这个数字在币圈用户单笔买币量的合理范围内。
这种估算方法为我们提供了一个直观的视角,帮助我们评估不同市值范围的 meme 与用户参与度之间的相关性。
https://dune.com/dyorcrypto/memecoins
当然,基于上述粗略的定价,我们可以尝试找到更准确的方法或框架来评估Meme的公允价值。 为此,我们可以采取类似价值投资估值的方法,研究学习现有的Meme估值及相关数据,统计分析不同类型Meme在各个发展阶段的估值变化,以及链上数据动态。
一般来说,Meme 的初始价格通常是由 AMM 模型根据市场供需情况确定的。一旦确定了初始单价,就可以通过将单价乘以流通量来计算 Meme 的市场价值。需要注意的是,这个市场价值将 随着市场情况的变化和流动性池的动态调整而波动。
根据AMM的常数乘积公式, 资金流入的增长曲线、初始流动性池中的代币占比、抛售压力都会影响市值。 基本模型最简单的公式为: 市值翻倍,资金净流入就翻倍,市值翻倍,资金净流入就翻三倍。 但这还没有包括一些复杂的因素,例如:
1.支付给流动性提供者(LP)的交易费用;
2、流动性池(LP池)的资金流入流出。
在实际动态市场中,定价模型不可能如此理想。为此,Meme 的公平价格应结合其他指标计算,例如 交易量、交易笔数、持币用户数量分布 当然,这是成本驱动的市场价值思路。 随着成本的不断提升,Meme的市值也应该会随之提升。 在分解这些成本时,首先要注意的就是交易量带来的交易费,这些费用构成了维持市值的主要成本。除此之外,还有其他隐性成本:每笔交易支付给区块链网络的 Gas 费以及持币者的资金和时间成本。这些成本的累积效应可能会对 Meme 的整体市值产生重大影响。我们认为这在一定程度上可以解释 Meme 的公允价值,但并不是一个通用的定价公式。
从 VC 角度看蓝筹股
从数据上看,Meme 已经不再是一个小圈子,它现在有了自己的特点,而作为 VC,大家都在关注这个领域。所以,和投资其他项目一样,VC 要想参与 Meme,首先要找到能够承受市场波动、表现稳定的蓝筹 Meme。
要识别高质量的 meme,我们通常会关注几个关键特征:持久性、可传播性和社区活跃度。高质量的 meme 应该具有长期吸引力、易于传播并拥有热情的社区支持。这些因素构成了 meme 成功的基础。
对于社区驱动或由资本市场管理团队主导的 meme,需要了解幕后的主要参与者。这可能包括鲸鱼或其他关键利益相关者。了解这些驱动力对于评估 meme 的潜力和可信度至关重要。在缺乏市场管理的情况下,社区在 meme 项目中扮演着重要的角色。他们的热情和参与会影响 meme 的受欢迎程度和市场价值。无意识的集体行动,例如社交媒体上的推广和讨论,可以极大地促进 meme 的传播和接受。因此, 社区在meme项目中的作用不容忽视,它直接影响到meme的成功。
为此,我们认为穆拉德在Meme Supercycle演讲中提出的PvE Memecoins非常形象,具体请参见下面两张图。
综上所述
Meme正在成为VC们的新战场,考验着VC们是否能紧跟市场脉搏。链上Degen用户动向也为VC们提供了了解用户需求的窗口。然而,Meme并不直接向VC敞开大门,所谓的超级周期理论,更容易让VC陷入FOMO。残酷的数据表明,只有少数Meme是成功的,不要被幸存者偏差蒙蔽了双眼。因此, 如果想要在 meme 领域取得成功,VC 必须投入大量的时间和精力去挖掘那些真正的蓝筹 meme。 这个战场,并不是一个广撒网、投入就能获得丰厚回报的地方。
参考
泵.乐趣: https://pump.fun/
Vista 版 etherfun: https://etherfun.app/
0x 范围: https://0x scope.com/
CoinMarketCap: https://coinmarketcap.com/
dogwifcoin: https://dogwifcoin.org/
穆拉德: https://x.com/MustStopMurad
沙丘 Memecoin 战争: https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
Pump.fun 协议洞察:从债券曲线计算到盈利策略构建 https://www.techflowpost.com/article/detail_18340.html
SHIB 初始交易池: https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f
SHIB首次LP增持交易: https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7
本文来源网络:Meme热潮,VC新战场,机遇还是陷阱?
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