灰度最新报告：投资市场期待特朗普胜选，ETP流入量创历史新高，加密货币A

原文来自 灰度研究

编译自Odaily星球日报Golem（ @网络3_golem )

要点总结：

• 10 月份，随着市场关注美国大选，比特币价格出现上涨。民意调查显示，白宫选举竞争激烈，但金融资产的变化和预测市场的隐含赔率表明，投资者现在认为特朗普获胜的可能性更大。

• 比特币交易所交易产品（ETP）本月出现大量净流入，尽管部分新需求可能反映了对冲基金（可能做多比特币 ETP 并做空比特币期货）的基础交易。

• 的交汇处 加密货币 和人工智能技术继续产生深远的影响，包括自主聊天机器人推广自己的 meme 币。虽然人们很容易因为这些项目很有趣而忽视它们的重要性，但它们表明，区块链技术可以成为调解人类、人工智能代理和联网物理设备之间经济价值的有效工具。

10 月份，市场预期特朗普将赢得大选

美国选民将于 11 月 5 日星期二投票，预计这场选举将对数字资产行业产生重大影响。尽管民意调查显示白宫竞争激烈，但投资者的预期似乎在过去一个月转向前总统特朗普的胜利。例如，截至 9 月底，基于区块链的预测市场的赔率 多元市场 当时，副总统哈里斯的预测略胜特朗普一筹。然而，到 10 月底，Polymarket 的总统选举市场显示特朗普获胜的概率为 65%（图 1）。预测市场并非万无一失，哈里斯可能会赢得大选，但投资者对特朗普获胜的预期转变似乎在过去一个月推动了资产市场走高。

图 1：预测市场显示特朗普更有可能赢得大选

金融市场是否预期特朗普胜选概率更高只能间接推断，但 Grayscale Research 认为，10 月份跨资产收益与特朗普交易一致（图 2）。从宏观角度来看，美元升值和人民币贬值可能反映人们对关税风险的认知度增加。同样，债券收益率上升（债券价格下跌）和黄金价格上涨可能反映人们对美国经济前景的预期 预算赤字扩大和通胀上升 特朗普总统任期。比特币本月升值了 9.6%，是风险调整后表现较好的资产之一。特朗普对比特币和加密货币充满热情，因此比特币价格上涨可能反映了市场对支持比特币的监管环境的预期。此外，比特币和黄金一样，可能正在对潜在的 宏观政策变化 在特朗普总统任期内。

图 2：比特币是 10 月份表现最好的资产之一

美国大选结果可能对数字资产行业产生重大影响。下一任总统和国会可能会颁布针对加密货币的立法，并可能改变影响更广泛金融市场的税收和支出政策。 Grayscale Research 认为，鉴于参议院在确认总统对美国证券交易委员会和商品期货交易委员会主席等关键监管机构的任命方面发挥着重要作用，参议院控制权的变化可能与加密货币特别相关。

不过，在选民层面，数据显示加密货币是两党共同关注的问题，民主党人持有比特币的可能性略高于共和党人。此外，两党的具体候选人都表达了对加密货币创新的支持。无论哪个党派执政，Grayscale Research 认为，全面的两党立法可能是美国数字资产行业的最佳长期解决方案。

Bitcoin arbitrage trading weakens the impact of spot Bitcoin ETP net inflows on price increases

10 月份，在美国上市的现货比特币交易所交易产品 (ETP) 的需求有所增加。 截至 10 月 31 日，净流入总额为 $53 亿，高于 9 月份的 $13 亿，创下 2 月份以来的最高水平。自 1 月份现货比特币 ETP 推出以来，净流入总额已超过 $242 亿，美国 ETP 目前持有比特币总供应量的约 5%。

今年现货 ETP 的净流入可能会给比特币价格带来上行压力。然而，这种关系可能不是一对一的，部分原因是对冲基金交易越来越受欢迎。具体来说，对冲基金（或其他成熟和/或机构投资者）可以购买比特币 ETP，同时做空等量美元的比特币期货。 该策略试图从现货和期货价格之间的差异中获利，有时被称为比特币基差交易或套利交易。 由于该策略涉及购买比特币（通过 ETP）和出售比特币（通过期货），因此 不应该对比特币市场价格产生重大影响。

虽然没有确切的衡量标准，但美国商品期货交易委员会（CFTC）的一份报告指出，自 1 月份推出现货比特币 ETP 以来，一些对冲基金已将比特币期货的净空头仓位增加了近 $5 亿美元。 基于此估计，灰度研究认为，今年美国上市的现货比特币 ETP 的 $24.2 亿美元净流入中，约有 $5 亿美元可能用于匹配现货/期货头寸，因此可能并未促成比特币价格的上涨（图 3）。

图 3：对冲基金可能将比特币 ETP 多头与期货空头配对

区块链成为人工智能代理的价值中介

尽管 10 月份比特币价格大幅上涨，但其他加密货币板块的回报却乏善可陈。例如，加密货币板块 市场 指数（CSMI）， 我们与 FTSE/Russell 合作开发的综合指数下跌了约 6%（图表 4）。表现最差的部分是公用事业和服务加密部门 这个多样化的加密货币领域包括许多与去中心化 AI 技术相关的代币，其中一些代币在年初上涨后本月有所回落，其中包括 FET、TAO、RENDER 和 AR。

图 4：公用事业和服务业落后于其他加密货币子行业

尽管一些代币估值有所回落，但去中心化人工智能主题仍然是加密货币市场的焦点。我们认为这主要是由于新应用展示了“人工智能代理”对区块链的使用——能够理解目标并做出自主决策的软件。

一个关键的“角色”是 Truth Terminal，这是研究员 Andy Ayrey 创建的 AI 聊天机器人。该聊天机器人在 X（以前称为 Twitter）上有一个帐户，并自主与其他 X 用户互动（即无需 Andy 的任何输入）。创新之处在于，Truth Terminal 表示有兴趣创建 Meme 币 GOAT，然后将新的 Meme 币存入关联的区块链地址。在拥有 Meme 币后，Truth Terminal 采取措施向其社交媒体粉丝推广该代币。

由于人们对这个故事的浓厚兴趣，相关的模因币也升值了约 9 倍，导致许多人称 Truth Terminal 为第一个 AI 代理百万富翁。 虽然这个项目看起来幽默轻松，但它表明人工智能代理可以理解经济激励，并可以使用区块链来发送和接收价值。其他创新项目正在共同拥有的人工智能代理方面取得突破，未来将有许多用例。

虽然这些仍处于早期阶段， 最新一波去中心化人工智能应用可能以切实的方式兑现区块链技术的承诺之一：它可以作为未来的核心金融基础设施，充当人类、人工智能代理以及各种物理设备之间的价值中介。 我们相信，与传统支付基础设施相比，使用无需许可的区块链可以成为 AI 代理积累和转移资源的更好方式。

总结

11月5日的美国大选很可能在短期内主导加密货币和传统金融市场。 数字资产行业面临着重要的问题，白宫和参议院及众议院的选举结果可能会在一定程度上影响美国加密货币业务的发展。与此同时，我们对数字资产的两党所有权、推动比特币采用的众多宏观趋势以及最近的技术突破感到鼓舞，特别是在加密货币和人工智能的交叉领域。因此，无论下周选举结果如何，我们都乐观地认为加密货币将在美国继续增长。

本文来源：灰度最新报告：投资市场期待特朗普胜选，ETP流入量创历史新高，加密AI加速融合

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