LRT 之战：在波动中赢取 AVS 奖励

1. LST 和 LRT 简介

什么是 LST

用户通过 Lido 等流动性质押协议获得的 stETH

LST 背后：PoS 网络安全、权益证明

什么是 LRT

用户将 stETH 等 lsdETH 资产委托给流动性再质押协议，协议将 lsdETH 存入 EigenLayer 代用户再质押，获得抵押凭证代币，即 LRT 资产

*Restaking 是 Eigenlayer 首次提出的概念。

2. LRT 奖励数据概览

对于 EigenLayer 的最新奖励，Renzo 是第一个（甚至是唯一一个）公布分发数据并执行分发的，我们来看看数据：

“2023 年 8 月 15 日至 10 月 8 日期间，ezETH 通过重新质押产生了 769.01 ETH（593,727.31 EIGEN）的奖励。

ezEIGEN 从 10 月 1 日到 10 月 8 日仅一周时间就生成了 1,731.05 个 EIGEN”

Users earned more than $2 million from EigenLayers restaking rewards between August 15 and October 8, 2023, which were directly transferred to user accounts through an automatic compounding mechanism. At the same time, the price of ezETH jumped from 1.0224 to 1.0242 and is currently trading at a premium of 0.043%. A total of more than $2 million in restaking rewards were distributed and continue to roll over. These rewards are directly distributed to user accounts through an automatic compounding mechanism, without the need for users to manually claim them, greatly improving the participation experience.

3. 轻轨铁路转质押的优势

1. 再次拘留率高

从上图的第三方数据中我们可以看到，在众多 EigenLayer 协议中，Swell、Renzo、Kelp 凭借较高的重新质押率遥遥领先。与 Puffer (73%) 和 EtherFi (72%) 相比，总重新质押的 TVL 比例明显更高，从而最大程度地发挥 AVS 奖励的收益。

2. 自动复利

传统的重新质押流程不仅复杂，还伴随着高昂的 Gas 费用和繁琐的人工管理。以 EigenLayer 为例，用户通常需要通过 EigenLayer App 选择运营者、管理风险、手动收取和处理奖励。此外，EIGEN 质押者还要面对较长的解锁周期和频繁的税务事件。对于大多数用户来说，这一系列操作既费时又费力。

$ezEIGEN 为这些痛点提供了自动化的解决方案。通过自动管理操作员和验证者服务（AVS），$ezEIGEN 大大减轻了用户的负担，同时每周自动收取奖励并进行复利操作，从而减少 gas 费并提高整体收益率。或许正是因为如此（当然不止如此！）我们才能看到社区用户的真实感受

4. 轻轨列车收益效率计算

EigenPods 是以太坊验证者与 EigenLayer 交互的工具，可确保 UniFi AVS 服务可以削减违反预确认承诺的验证者。随着 EigenPods 数量的增加，领取奖励的 gas 费用会大幅增加。Renzo 仅使用 5 个 EigenPods，每周的 gas 费用保持在几百美元左右，而其他协议（例如 EtherFi）可能拥有数千个 EigenPods，每周在 gas 上花费高达 35 ETH。使用更少的 EigenPods，Renzo 不仅可以降低 gas 成本，还可以确保奖励分配效率。

此外，AVS奖励的发放将按周进行，进一步提升用户的参与价值和受益频率。

总的来说，Renzo 本身不仅提供基本的 Staking 或 Re-Staking 服务，还专注于为 AVS 提供专业的运维支持和技术服务，比如网络管理、节点运维等。因此，我认为 Renzo 通过高 Re-Staking 比例、自动复利和较低的 Gas 成本，再加上 EigenPods 的高效使用，在 AVS 收益竞争中脱颖而出是合理的。

让我们比较一下 Renzo 和 Ether.Fi：

TVL 和重新质押：根据 EtherFis 最新的奖励分配推文，其第一批重新质押奖励有 2,478,088 EIGEN，另加 500K ETHFI 可供领取。ezETH 质押者获得了 593,727.31 EIGEN，而 weETH 质押者获得了 2,478,088 EIGEN。从表面上看，weETH 质押者获得了 4.17 倍的奖励。但是，考虑到单位收益与 TVL 的结合，让我们来算一算。

根据计算结果，每单位 weETH 的奖励为 1.33 EIGEN，而每单位 ezETH 的奖励为 1.93 EIGEN。因此，ezETH 用户的单位奖励是 weETH 用户的 1.45 倍。因此，经过这样的分配过程，EtherFi 的总奖励金额看起来很大，但实际收益却不尽如人意。

Renzos 自动复利 vs. EtherFis 手动领取：Renzos 自动复利机制为用户节省了高昂的 gas 费。用户无需手动领取奖励，所有收益都会自动复利到 re-staking。EtherFis 奖励需要用户手动领取，导致 gas 费更高，实际收益更低。

Gas 费用问题：由于 EtherFi 用户需要手动领取奖励，尤其是在以太坊网络上，这意味着用户面临高昂的 Gas 成本。Renzo 的自动复利功能消除了这一成本，使用户无需支付 Gas 费用即可领取和再投资奖励。

5. 各轻轨奖励规则

随着基于 Eigenlayer 的 re-staking 赛道不断发展，市场份额逐渐被瓜分，那些追求空投而不太在意 Staking 收益的用户，对自己的收益已经非常了解了。我们也可以从激励规则的角度来看一下这个赛道的基本情况。

显然，各个项目的激励规则在不同方面是不同的：

预计时间短：Ether.fi 和 Renzo 的激励活动耗时最短。相比于例如 Puffer 第一季耗时近 10 个月，用户在 Ether.fi 和 Renzo 上花费的时间更少，可以更快地完成参与并获得收益。

预期代币分配情况：Puffer单期分配比例为7.5%，为所有项目最高，但考虑到市场和re-stake率，笔者认为Puffer只是一张纸面财富。相较之下，Ether.fi和Renzo显得更有诚意。

期望长期参与：相比其他一轮淘汰的项目，能够持续参与且盈利的项目是如今市场波动中的最佳选择。总季长10.5个月的Renzo和年底有10个月数据冲高的Ether.fi都是非常不错的选择。

6. 转质押行业未来前景

目前基于Eigenlayer的相关协议还处于起步阶段，最终会 定义肯定会有一两家公司占据市场主导地位。这取决于哪个协议可以继续增长并与第二和第三名形成绝对差距。基本可以确定领导者。每一轮牛市总会有新的故事。 Lido 经受住了时间的考验。那么谁会是 Staking 赛道上的下一个 Lido？

随着越来越多的 Staking 平台出现，谁能真正算清楚用户的收益和平台的利益？这是一个需要时间检验的赛道，而时间恰恰是大家最缺的。那么如何排除市场上的假项目？每个人都有自己的一套指标，笔者不做任何偏颇的评论。

本文来源于网络：LRT Battle：在波动中赢取 AVS 奖励

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