原文作者：YBB资本研究员Ac-Core
总结
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PayFi 的概念由 Solana 基金会主席 Lily Liu 在第七届 EthCC 大会上的主题演讲《PayFi 的出现：实现加密货币的愿景》中提出；
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PayFi的核心理念：1、强调及时结算，这在投机性交易中尤其有价值；2、支持Buy Now, Pay Never的新模式，为创作者货币化、发票融资和支付风险管理提供了新的路径；
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PayFi 实现愿景的核心优势是利用 Solana 的高性能打破现实世界与区块链之间的壁垒。同时，监管和可扩展性是实现广泛采用的最大挑战。
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Lily Liu对PayFi进行了精彩的解读：PayFi是围绕货币的时间价值来打造一个全新的金融市场，链上金融可以实现传统金融甚至Web2金融无法实现的全新金融原语和产品体验。
1. 什么是PayFi？
图片来源：第七届 EthCC 大会
PayFi 是 Payment Finance 的缩写，是 Solana 基金会主席 Lily Liu 在 2024 年 7 月的 EthCC 会议上提出的一种融合支付与金融的创新范式新概念，其核心是强调即时交易，从而提高投机交易和各类金融运作的效率。 定义根据提议者 Lily Liu 的定义，PayFi 是一个可编程的金融结构，在结算层之上开发新的金融创新，可以自主处理支付交易。以下是根据 Elponcho 的内容进行总结：
PayFi 的愿景
在开放金融体系中构建可编程货币的系统，为用户提供经济主权和自我托管能力。
PayFi的应用场景
新技术催生新市场，PayFi 支持“立即购买，永不付款”模式，利用链上金融和即时结算的力量，让链上产生的利润能够实时覆盖即时的消费需求。例如，用户可以在链上投资 $50 赚取利息，即时结算和支付的利息可以用来购买一杯免费的咖啡。
此外，PayFi 还能支持根据目标完成进度对创作进行变现（例如 YouTubers 在达到 100 万次观看时逐渐获得广告收益）、提供账单融资、管理支付处理风险，并在 Solana 链上发展全球私人信用池。Lily Liu 认为 PayFi 未来将超越 DeFi，引领新的金融潮流。
Solana 和 PayFi
Lily Liu 认为，Solana 以其高性能在区块链中脱颖而出，始终表现出交易速度快、成本低的特点，并在资金和人才的流动性方面具有优势。显然，Solana 是实现 PayFi 愿景的有力候选人。
PayFis 区块链成功的三个关键要素
Lily Liu 认为，区块链成功的三个关键因素是：快速且低成本的交易、广泛的用户基础和强大的开发者社区。她表示，Solana 是目前唯一一个完全具备这三个要素的生态系统。
PayFi 和 Solana 的未来
演讲最后，Lily Liu 分享了 Solana 平台上各类金融应用的场景，如供应链金融、发薪日贷款、信用卡、企业信贷、银行间回购市场、保险市场等，这些应用表明 Solana 结合 PayFi 未来有很大潜力改变传统金融体系。
在《理解PayFi：Solanas的下一个新叙事》一文中，Lily Liu表示PayFi的核心在于货币的时间价值，并用三个重要案例进行了解释：
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先买后付：大多数人都熟悉先买后付，但先买后付几乎是相反的。前者是通过分期付款并承担一定的利息成本来优化现金流，而后者是将资金投入 DeFi 产品，通过借贷赚取利息，然后用利息支付消费。虽然这牺牲了现金流，但不需要动用本金。
例如，用户购买了$5的咖啡，可以把$50存入借贷产品，当利息累积到$5时，可以用利息支付咖啡费用，资金解锁后会返回到用户账户，这个过程依赖于可编程货币的自动化执行。
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创作者变现：很多创作者在内容创作过程中，会遇到现金流问题。创作需要时间和金钱，但回报往往被延迟，这个时期可能会导致资金短缺，进而影响创作进度。在Lily Liu的构想中，PayFi可以帮助创作者加速变现。比如一个视频的预期收入是$10,000，但需要一个月才能到账，创作者通过PayFi可以立即拿到$9,000的现金，提前变现收入。虽然会牺牲一部分收入，但可以改善现金流。
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应收账款：是企业与客户之间常见的财务关系，指客户欠企业的款项。由于应收账款的存在，企业有时会面临现金流不足的问题。为了解决这个问题，企业通常会将应收账款抵押给融资公司或以折扣价出售，以获得即时资金，维持稳定的现金流。PayFis的目标是进一步简化和优化这一流程，通过区块链加速结算，提高资金周转效率，降低门槛，让更多企业能够利用这一供应链金融工具加速资金流转。
2. PayFi 如何与 DeFi 连接？ RWA 成为通向新叙事的桥梁
区块链技术的起源可以追溯到 2008 年中本聪发表的革命性白皮书《比特币：一种点对点的电子现金系统》，该白皮书为去中心化支付的新时代奠定了基础，不仅创造了一种新的货币形式，而且彻底改变了根深蒂固于传统金融的支付体系。PayFi 通过区块链技术和智能合约，利用数字资产和去中心化金融（DeFi）工具来管理资金流，其核心理念是通过去中心化技术优化资金时间价值、缩短结算时间，主要运作原理包括：
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货币的时间价值（TVM）：PayFi 强调提高货币的时间价值，帮助用户提高使用货币的效率。例如，用户可以将钱存入借贷平台，用产生的利息支付日常开支。例如，当用户购买 $5 杯咖啡时，可以锁定 $50 的资金。当利息足以支付咖啡费用时，本金无需动用；
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智能合约自动化：智能合约是PayFi的核心，可以根据预定条件自动执行复杂的金融操作，从而减少中介参与，加快交易速度，降低成本；
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代币现实世界资产（RWA）代币化：PayFi 将房地产、应收账款等现实世界资产代币化，以促进跨境支付和资金流动，这不仅提高了实物资产的流动性，也为全球交易提供了新的平台。
由于对可持续价值资产的需求 加密货币 生态系统崛起，或许 RWA 会自然而然地成为热门选项。近两年，收益率在 4-5% 的代币化国债成为链上资本的首选，套期保值总额迅速增至 US$20 亿美元。随着通胀和央行降息信号的出现，国债收益率下降，资本将寻求其他高收益、低风险的资产。这为 PayFi 在 RWA 领域的崛起提供了机会。
典型的 PayFi 场景可能包括：
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跨境支付融资：Arf通过为金融机构提供链上流动性解决方案，改变了传统的跨境支付方式，支持24/7即时、透明、低成本的基于USDC的结算，无需全球预存资金账户。跨境支付融资具有极高的资金效率和可扩展性；
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数字资产支持的企业卡：Rain 为 Web3 团队提供由 USDC 支持的企业卡结算流动性。企业将资金质押到金库，在金库中设置信用额度，并在每个结算周期结束时通过链上资产清算自动偿还企业卡余额，重塑支出管理；
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贸易融资：BSOS 将企业资源计划 (ERP) 平台与链上流动性相结合，在供应链中创建现实世界资产 (RWA)，提供短期融资选择，满足企业的资金需求。
现实世界资产 (RWA) 可以包括：
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即时 RWA 结算：即使是国库券或代币化基金等流动性较高的资产，结算时间通常也需要 2-4 天，因为需要清算基础资产才能赎回。链上流动性池允许 24/7 实时认购和赎回这些资产，确保交易快速透明。
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DePIN 融资：随着 DePIN 生态的快速扩张，不少项目都以分担大规模基础设施建设成本、重新分配未来价值为出发点。例如，TLay 提供关键信任基础设施，加速 DePIN 的落地；Peaq 为 DePIN 定制 L1，提供让机器高效相互交易或与人类互动的功能，助力机器经济的发展。
与此同时，稳定币的诞生成为法币与区块链之间的桥梁，推动了第一波现实支付场景的出现。自 2014 年以来，稳定币实现了指数级增长，证明了支付领域对区块链创新的需求日益增长。如今，稳定币已经支持每年约 $20 亿的有机支付，接近 Visa 的年度支付处理量。尽管加密生态系统正在不断克服用户体验差、延迟严重、交易成本高、合规性等挑战，以释放稳定币的无限潜力，但仍有进一步发展的空间。如果我们回顾支付系统的历史，融资机制在推动其发展方面发挥了重要作用。例如：
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信用卡：每年为商户支付贡献$16万亿，展示融资如何推动广泛采用和实用性；
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贸易融资：支持每年$10万亿的B2B支付，凸显金融在全球商业中发挥的关键作用；
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跨境支付：通过预付$4万亿资金支持全球汇款和结算。如今，全球每6个家庭中就有1个依赖汇款。
如果没有支付融资，全球流动性将受到极大限制。同样，如果没有融资机制，互联网原生货币的效用和普及也会受到阻碍。PayFi 就是为了解决这些限制而诞生的。Solana 基金会主席 Lily Liu 提出了 PayFi 的概念，并明确阐述了它的愿景：PayFi 是一个围绕货币时间价值而创造的新型金融市场。链上金融可以实现传统金融甚至 Web2 金融无法提供的新金融原语和体验。
3. 关于 PayFi 的想法
图片来源：Solana官网
在加密市场造势能力方面，Solana 一直走在前列，各种叙事不断刺激投机市场的活跃度。新叙事 PayFi 最大的优势在于回归区块链对传统金融天然颠覆的创新，利用去中心化、安全的属性降低欺诈风险、提高交易的完整性，消除传统金融支付处理的中间人，将完整的交易流程编排在链上，整体降低了用户参与金融的门槛。同时从叙事角度看，PayFi 成为 RWA 与 DeFi 连接现实世界的桥梁。
尽管 PayFi 未来有潜力承接区块链的大规模应用，但它仍面临一些挑战，这些挑战可能会限制其广泛采用。首要问题是监管。目前，世界各地的金融机构尚未完全了解或制定区块链运营的法律框架。与现实世界连接的第一道门槛是合法性。另一个障碍是可扩展性。区块链网络在高峰时段可能会拥堵，影响交易的速度和成本，不同链之间的区块生产速度也难以协调。 市场 接受度或有所欠缺。目前企业和用户对于新技术的接受度还比较低，提到区块链大家还抱着谈货币的心态。区块链若要彻底打通通向现实世界的通道，不断优化触达更多领域的能力，破圈效果仍需不断优化。
参考文章：
本文来源网络：PayFi 新时代：Solana 引领区块链支付与链上金融的未来
原文作者：Stacy Muur 原文翻译：TechFlow 红市是协议的终极考验，揭示了真实的用户分布。这是我对以太坊 L2 状态的深度挖掘，包含丰富的视觉效果和链上数据分析。以太坊 L2 自 2023 年以来迅速崛起，@l2 beat 目前跟踪了 74 个 L2 和 30 个 L3 的数据。然而，只有少数通用 Rollup 获得了广泛关注，吸引了大量的 TVL 和用户。本研究重点关注九个最大的 Rollup。 市值：流通市值和完全稀释市值 目前，大多数 L2 的完全稀释估值 (FDV) 达到数十亿美元，但其流通市值不到 US$1 亿美元，这表明大多数代币尚未进入…
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