BitMEX Alpha：比特币是否有足够的动力突破历史新高？

原文作者：BitMEX

在上周的文章中，我们推荐了一种看涨价差策略，以 $62,000 的价格做多比特币。随着 18 日到期日的临近，这笔交易到目前为止表现良好。我们目前的交易价格约为 $67,000 – 接近历史最高水平。希望您能获得可观的利润。

在本文中，我们将评估比特币突破 $70,000 的概率，并分享一种期权策略，无论比特币下跌、盘整或小幅上涨至 $69,000，只要不突破 $71,000，到下周五都可以获利。

让我们开始吧。

推动近期涨势的因素

在深入探讨之前，让我们先回顾一下本周上涨的根本因素。

• 哈里斯对加密货币行业的支持： 副总统哈里斯最近明确表示支持加密货币，暗示无论 11 月大选结果如何，加密货币都可能对比特币有利。然而，鉴于特朗普已表示有意将比特币纳入美国货币储备，特朗普获胜可能更为有利。

• 中国股市调整，USDT折价收窄： 中国股市强劲的上涨势头近期出现逆转，近一周表现明显不佳，跌幅超过 13%。中国股市的这一调整或将吸引注意力和资金回流至加密货币市场。值得注意的是，USDT 对人民币的场外折价在连续两周超过 1.5% 后，已小幅收窄至约 1.3%。这一变化表明抛售压力可能有所缓解，也可能表明中国投资者对加密货币重新燃起兴趣。

比特币是否有足够的动力打破历史新高？

当比特币接近历史高点时，聪明的交易者可能仍然有充分的理由获利。

安德鲁·康 相信 一些看涨因素可能被夸大了，尽管市场总体上保持积极态势，但突破历史新高可能需要加密货币生态系统独有的更多实质性驱动因素：

• 过分强调美联储降息： 美联储降息对加密货币价格的影响可能被夸大了。比特币在高利率时期上涨了4.5倍，这表明利率与BTC价格之间的相关性较弱。

• 中国刺激措施对加密货币市场的影响有限： 对中国经济刺激措施的乐观情绪可能与股票而非加密货币更相关。有证据表明，资金从加密货币转向中国 A 股，USDT 交易价格较人民币折价 3%。

• 实际的 市场 前景： 虽然不是看跌的，但更谨慎的态度表明，比特币可能会保持在 $50,000-72,000 的范围内，直到出现重要的加密货币特定催化剂。

我们的联合创始人 Arthur Hayes 也转向对加密货币采取更中立的立场，因为他看到全球地缘政治风险不断升级，主张谨慎调整仓位，并为潜在的“疯狂的市值账面损失”做好准备。在他最新的 文章 亚瑟·海耶斯列举了几个令人信服的理由，说明为什么尽管目前市场看涨情绪高涨，但比特币可能不会在短期内突破至历史新高：

• 地缘政治风险加剧： 以色列和伊朗之间不断升级的冲突对加密货币市场构成了重大威胁。冲突的大幅升级可能导致加密货币价格“大幅下跌”。

• 战争的不可预测性： 海耶斯强调，战争是不可投资的，凸显了突然发生严重市场动荡的可能性。

• 能源价格波动： 虽然从长期来看，比特币可能受益于能源价格上涨，但如果中东石油基础设施受到影响，短期内波动性可能会很大。

将您的市场观点付诸实践：交易期权

综合考虑以上因素，我们认为比特币短期内突破$71,000的可能性不大——1）比特币或将小幅上涨，但2）未来1-2周内突破$71,000或创下历史新高的可能性不大。

考虑看涨期权价差 1 x 2 策略

看涨价差 1 x 2 策略，又称 1 x 2 比率垂直价差策略，涉及买入一个执行价格较低的看涨期权，并卖出两个执行价格较高的看涨期权。卖出的第二份看涨期权是无担保的（裸卖），风险无限。盈利潜力有限，如果价格在到期时达到卖出的看涨期权的执行价格，则可以实现最大利润。但是，一旦超过盈亏平衡点，风险就变得无限，因为股价可以无限上涨。

这种策略可以在有限风险的情况下实现潜在利润，同时还能提供一些下行保护。

交易策略

• 买入 1 份 $BTC 看涨期权，执行价格为 $68,000，到期日为 10 月 25 日

• 卖出 2 份 $BTC 看涨期权，执行价格为 $69,000，到期日为 10 月 25 日

潜在益处

• 盈亏平衡点：$70,716

• 最大亏损：如果 $BTC 突破 $70,716，潜在亏损将不受限制，类似于空头仓位

• 最大收益：若10月25日到期时$BTC为$69,000，则最大收益为$1,683

优点

• 更高的盈利潜力：如果资产价格上涨至卖出的看涨期权的执行价格，该策略可以比常规看涨价差策略获得更高的利润。只要比特币没有大幅超过盈亏平衡点，它就有更高的获利机会。

• 降低初始成本：出售两个较高执行价的看涨期权可以降低该策略的总体成本，从而可能获得信用。

• 灵活性：执行价格和比率可以改变以适应不同的市场前景。

风险

• 无限风险： 如果资产价格大幅超过较高执行价格，则可能因裸卖看涨期权而造成巨额损失。

• 复杂的支付结构： 该策略具有多个盈亏平衡点和非线性风险状况，可能难以管理。

• 保证金要求： 这种策略可能需要大量的保证金，尤其是当标的资产波动较大时。

此策略适合对市场持温和看涨至中性观点的交易者，他们预计资产价格会小幅上涨或保持相对稳定。它比普通看涨价差具有更高的盈利潜力，但风险也更高。它最适合经验丰富的期权交易者，他们可以积极管理头寸并了解比率价差的复杂性。

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