5天涨幅100%：从Slerf社区CTO之争看M的机遇与当下挑战

作者： @Web3 马里奥

摘要：好久不见，休息了一段时间放松身心，会继续学习和分享。最近市场被中概股主导，加密世界没有达到降息前的预期，显得有些安静。不过有一个事件引起了我的注意，就是Solana上的经典MEME——Slerf，一个类似树懒的形象，目前正在进行由Slerf中国区社区意见领袖发起的CTO（Community Take Over）竞赛，结果Slerf的价格也在5天之内迅速翻倍。由于之前对MEME的了解和思考还不够，所以觉得这次事件是一个很好的学习机会，学习了一段时间，有一些心得，希望和大家分享和探讨。

从现象级的MEME到受到社区质疑，Slerf经历了什么？

首先我们简单回顾一下Slerf项目，这是一个以树懒为主要形象的MEME币，由grumpy@youlovegrumpy于2024年3月在Solana上发布。当时市场受到现象级项目BOME强大财富效应的影响，带动一批以预售和公平发行为核心卖点的MEME爆红，Slerf就是其中之一。约定总代币的50%用于预售，预售成功后，所有销售收益和另外50%注入DEX，为对应交易对提供流动性，并放弃这部分流动性的所有权。在其预售阶段，以约$0.02的价格迅速募集了约$1000万SOL。但在TGE期间，由于开发者操作失误，在提供流动性和放弃所有权之前，以及在完成预售Slerf的发行之前，Slerf代币的铸币权就被放弃了。导致所有参与预售的用户都无法获得相应的Slerf，而由于预售收益已被锁定在流动性池中，无法退还。

借助此次活动，Slerf在短时间内收获了大量关注。一方面，该项目相当于创造了一个价值底部为$0.02、没有流通量的MEME Coin，这意味着只要你足够早进入，你的持有成本是最低的，而这是由DEX的Bonding Curve决定的。结果，引发了大量用户的FOMO。slerf的价格在开盘之初为$0.02，一度涨到$1.2，涨幅接近60倍。另一方面，本次活动影响范围覆盖预售参与者广泛，后续流量抓取潜力巨大，迅速吸引了各类机构或项目的关注和支持。不少机构或大V都用了帮助补偿预售参与者的方式来吸引流量，其中不乏交易所和不少明星项目。

后来，依靠巨大的流量，Slerf 也开始捐款来补偿预售参与者。该活动也是由交易所主办的 银行所以我认为整个募集和偿还过程应该是公平的。此外，Slerf 还通过发行新的 NFT 来筹集偿还资金，通过这次活动一共筹集了 36,180 个 Sol。

截至 2024 年 9 月 9 日，根据 X 官方账号公开数据，共有 25444 个地址参与预售，预售总额为 53377 个 SOL，已偿还 25194 个地址，共计 40940 个 SOL，剩余 250 个地址，共计欠款 12437 个 SOL，需要再次筹集，平均每个地址约 60 个 SOL。这意味着整个偿还计划应该优先考虑小参与者。但也有一个问题，那就是当大部分小参与者得到补偿后，创始团队面临的法律风险会随着影响范围的缩小而释放，这意味着他们的偿还意愿和努力都会大大降低。大参与者的索赔会变得越来越困难。而随着关注度不断流失，Slerf持有者将不得不面对因缺乏新的购买资金而导致的币价损失。

Slerf社区中国意见领袖BillyWen@billywen_近期发起的CTO，也是对这一现实的回应。对于Billy，他的粉丝更喜欢叫他风静哥。具体来历我也不是很清楚，但经过研究，能在Slerf社区获得巨大影响力的主要因素有以下几点：第一，他是一位巨鲸，持有500万Slerf（当然也有可能是背后的代币基金持有），且宣称在跌价期间未抛售；第二，在Slerf捐款活动中，累计捐款达6778枚SOL，市值约$1百万。从链上数据来看，这一数据的确得到了验证。因此，说BillyWen是Slerf社区的关键意见领袖，对Slerf的认可度和参与度都很高，是恰当的。

所谓 CTO，全称是 Community Take Over，即社区接管。这个机制主要是为了应对随着一些 MEME Launchpads 的火爆，MEME 的发行成本被大大降低。还有不少是 rug 的情况，就是创始团队在完成预售后，迅速卖掉代币并暂停运营，甚至直接 rug 掉。不过有些项目社区还是寄予厚望和认可的，这时候就会有发起人希望接管项目，重启项目，这个过程就是 CTO。与 DeFi 项目不同，由于大部分 MEME 并没有链上管理的需求，所以整个 CTO 流程中最关键的就是接管其最有价值的社交媒体账号。以 Slerf 为例，其官方 X 账号粉丝多达 16.6 万。 Billy 也在 10 月 12 日发布的内容中描述，在与 Slerf 官方团队沟通 CTO 被夺取后，将发起 FCTO，即 CTO 竞赛，并表示将再捐献 $1 百万用于 CTO 团队的运营。具体实施细节现在披露不多，但这无疑引起了 Slerf 社区的共鸣，得到了相关投资者的支持。Slerf 的价格也从 $0.14 迅速上涨至 $0.24。

沉寂许久之后，Slerf官方似乎也用意味深长的消息回应了此事，以此来说明其在过去一段时间的努力。然而社区似乎并不认可其过去的三次举动，即其创始人Grumpy发行新的MEME或加密项目（具体为$CUFF、$MEMECHAN和$OODLES，价格也遭遇了大幅回撤），并利用Slerf的影响力进行推广，最终获利。然而，这些利润却没有用来补偿和建设Slerf，社区认为这是背叛。

以上就是对 Slerf 事件来龙去脉的简单回顾。无论事件进展如何，我认为这是一次值得关注的尝试，将对 MEME 项目的运营范式产生重大影响。同时，我也试图抽象出一些对 MEME 赛道的观察，希望与大家探讨。

MEME 项目发展的机遇和当前挑战

整个观察围绕两个方面展开，第一是探究MEME赛道能够顺利发展的深层原因，我认为主要有三个方面：

1.公平上线带来平等机会，VC币各类二级市场投资者的风险收益对比更加合理：我们知道传统VC币被诟病的地方在于，很多VC可以利用自己的影响力，在发行前在一级市场获得更便宜的筹码。 代币 公平上线流通，让很多二级市场参与者在持币成本上处于劣势，当然这种模式在传统金融界也是比较正常的，但在Crypto赛道，由于缺乏完整的一级市场交易监管政策，其交易者更容易获得便利，而这些都会无形中转化为二级市场交易者的风险。公平上线的好处是，对于二级市场投资者来说，机会均等，风险收益相对均衡，巨鲸的潜在收益较高。但由于本金巨大，开仓、平仓的交易损耗，或者说滑点也会比较大。散户虽然潜在收益低，但是资金量小，买卖比较灵活，对市场机会比较敏感，如果在市场上做好交易，收益率也是很客观的。

2、产品冷启动成本低：由于存在大量启动平台，产品本身的开发成本很低，专业团队具备工业化量产能力，风险较低。另外项目运作方式与 NFT 类似，也有利于吸引在 NFT 赛道冷清后迁徙的团队和用户。

3、赛道估值模型尚未形成固定模式：不同于很多实战或证券项目，MEME产品由于文化属性，在估值上很难形成一定的范式，因此不易受市盈率的制约，价格波动富有弹性，持有成本分布较为均匀，交易较为活跃。

结合Slerf的CTO事件，我认为目前MEME赛道还存在以下挑战：

1、如何为MEME创始人创造充足、持续的激励，保证其长效性：大部分MEME项目的实际运营者都是创始团队。然而对于公平启动项目，创始团队的长期收益似乎并不十分明确。除了潜在的流量和品牌价值，由于没有预先分配团队份额，即使代币大幅上涨，创始团队短期内也无法从中获益，所有预售资金都用于提供流动性。如果适当放宽这一要求，比如分配一定的团队比例，可能会显著影响交易者的参与热情。毕竟MEME的启动成本真的很低。

2、是否有更好的MEME项目治理范式来帮助项目更好应对流动性日益稀释的趋势：大量同类项目的快速涌现会稀释一个热门的MEME的流动性，这意味着MEME项目的维护成本会高于其他赛道。而且由于启动门槛较低，创始团队甚至可能没有很强的市场营销或商业化能力，不足以支撑项目的长期发展。这就对项目的实际运营者提出了更高的要求。而此时，目前的MEME市场还没有看到一个好的治理范式来解决这个问题，CTO似乎也是为了这个目的而提出的。但由于MEME的核心资产是流量价值，上链部分比较少，传统的DAO治理工具似乎无法解决相关资源的信任迁移过程。

3.假设MEME项目的主导权可以切换，那么谁来主导也是一个有趣的问题，是创始团队，巨鲸，还是DAO分布式治理？创始团队我们已经讨论过了，所以巨鲸的主导权可能也存在一些问题。考虑到对于巨鲸来说，核心利益还是集中在投机收益上。这种零和博弈会让运营者与其他用户处于对立的关系中。那时，凭借利好消息和筹码优势，运营者将面临巨大的卖出获利的诱惑，这对其他参与者来说似乎面临一些风险。而DAO分布式治理显然是一个执行效率的问题。

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