Metrics Ventures 市场观察：熟悉的混乱市场，不同的预期与期望

加密货币市场二级市场基金 Metrics Ventures 发布了 10 月份市场观察 指导

1/ 市场持续6个月的无序盘整，交易量偶有回升但整体依然低迷，少数山寨币尝试发展独立走势，但由于明显缺乏流动性，大部分尝试都以失败告终。

2/ 虽然行业处于堪比2023年中期的混乱状态，但悄然发生的是市场资金流向和参与玩家心态的根本性转变，当月内链上盈利效果已然良好。我们认为，自2024年初以来的板块趋势分裂在6个多月的时间里被反复印证，行业转移或已不可避免。

3/ 当前时点，我们认为美国和中国资本市场的走向、大选以及即将召开的 FOMC 都不是数字货币市场值得赌的事件。回归资金和筹码的本质，除非出现新的黑天鹅事件，否则加密的上涨趋势仍将持续。避免无序波动尾声多空博弈混乱带来的净值磨损，持筹观望才是最佳策略。

对整体市场情况和市场趋势的回顾和评论

从9月份到现在的市场其实已经给了我们很多重要的信号：

① 2024 年 3 月以来，经过资金面（即币价）、基本面（项目更新与创新）、信息面（即线下发布会）的多次确认后，更多加密货币市场基金终于选择了纯赌筹码的复古形式，回归初心。这又给所谓价值货币钉上了棺材板。目前，行业仅存的长期主线依然是 BTC、赌场、支付（套牌）。

② 以太坊底层筹码在上涨势头被打破几周后开始致命松动，考虑到近期以太坊ETF的规模以及对未来的合理预期，以太坊真正的考验已经到来。从行业角度看，只有超额的流动性注入和远超上一轮Defi的玩法更新的排他性才能在以太坊上挽救这轮跌势。以太坊剩下的时间正在悄然倒计时。

③山寨币纯筹码反弹并不顺利，整体成功率和吸引到的交易量都过于缩水，让VC/ANTI-VC板块再次遭遇冰火两重天的困境。事实上，数字货币行业的资本流入/流出路径在2024年发生了可能具有决定性的变化，进一步遏制了VC的后期退出空间。情况可能比预期恶化得更快、更深。

④ 就整体市场而言，波动愈发无序。事实上，没有强有力的外部因素来预测市场是涨还是跌，而市场的疲软从交易量上也可见一斑。在无序波动的阶段，无论多头仓位还是空头仓位都没有冒险的价值。我们关注支撑位和阻力位附近的价格行为，以避免不必要的损耗。

潮流风起云涌，顺势者昌。总体来说，赌场是全球蓄水池本质的共识是必然趋势，Liquid Ventures 也要顺势而为。我们已经为第一步建立了前哨，未来或许会进一步感知行业的未来空间。

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