比特币周度观察（9.16~9.22）：降息首周，BTC接近突破关键

作者： 尚2046 我

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50个基点降息在即，市场反应总体平稳，随着资金逐渐涌入，BTC或将步入牛市下半场

市场 星期

9月18日美国降息后首周，比特币开盘59122.70，收盘63577.66，最高64140.67，最低57477.00，全周上涨7.54%，成交量略有放大。

BTC日线已跳升至7/14/30/60/200日线上方，均线逐渐趋向均线排列，表明市场正在走出背离，形成趋势。

虽然存在一些分歧，但各大金融机构已经对美联储降息50个基点的预期，加之为了平衡50个基点的区间，美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，称后续降息将根据相关数据逐一决定，鸽派与鹰派的组合使得市场没有出现大的波动，市场由此告别了各种预期定价，进入以实际资金流向为主的阶段。

BTC显然是此次降息的最大受益者之一，我们监测的美国、中国、日本、欧盟四大央行的广义货币供应量M2也进入了新一轮扩张，历史上BTC周期与此呈现出较强的相关性（见下图）。

短线来看，BTC已经站上200日均线上方，但仍需突破下行趋势线。从链上持仓成本线来看，需要攻克$49000入场的短线投资者的30%盈利线，也就是$64000-66000。这也是技术指标指向的第一个压力区间，是判断市场能否走出正确趋势、突破前期高点的重要点位。

美联储和经济数据

降息如期而至，降息幅度高达50个基点，被CME Fedwatch突然定价，但市场并未惊慌失措，整体反应平稳，除黄金突破价格平台外，其他市场基本平稳，不过部分投行认为CPI仍有上行风险，经济存在硬着陆的可能性。

降息后美元指数小幅下跌，29日跌至100.74，黄金连续两周上涨，升至$2622，有效突破$2500压力位。

美国股市涨跌互现，降息预期已被消化，目前整体表现平稳，纳指涨1.49%，道指涨1.62%，标普500涨1.36%。

美债收益率在收益率持续下跌后，本周趋于稳定，10年期收益率报3.74%，2年期收益率报3.60%。

尘埃落定，降息周期开启，各市场都在默默消化，下一步将是逐步消化经济软着陆、硬着陆甚至CPI反弹的可能性。

稳定币和 ETF

继上周$17.39亿巨额流入后，本周两大渠道继续维持正流入，但规模缩减至$9.31亿，市场需密切跟踪资金流入趋势能否延续。

具体而言，流入ETF渠道的有3.97亿，流入稳定币的有5.35亿，流入频率与之相同的还有USDT和USDC。

反映市场杠杆率的AAVE利息继续反弹至4.52%，但仍处于较低水平，与去年市场处于熊市恢复期时相当。

供应分析

流动性充裕，市场再次由多头转为空头，持仓5个月以上的投资者本周抛售9400枚币，而持仓5个月以上的短线投资者则增持14000枚币。按照以往规律，这往往是市场重新进入牛市节奏的标志之一。

长线投资者在牛市前半段减持了90万BTC，但从5月份开始却逆势而上，本周累计减持78万BTC，从9月19日才开始出现减持迹象，我们此前就指出，第二次减持往往伴随着牛市后半段的启动。

经过一段时间的震荡洗盘，短线投资者的成本目前已经到了US$62,200，处于略微盈利的区间，最大压力位可能在1.3倍价格附近，也就是US$80,000。

交易所筹码减少6000张，库存降至298万张，这种流出是市场回暖的表现。

BTC 链上数据

BTC新增地址数、活跃地址数变化不大，维持在较低水平，交易量略有减少，衡量矿工算力规模的哈希率小幅回升。

生态分析

以太坊生态新增地址数、活跃地址数均处于适度扩张期，交易量创历史新高，Base为主要贡献者，Solanas三大指标保持扩张状态，活跃地址数有所下降。

SCP（智能合约生态系统）目前处于相对健康的状态，比特币以外的山寨币市值正在进入扩张期，如果趋势保持下去，也是下半年牛市启动的表现之一。

周期指标

EMC BTC Cycle Metrics指标为0.25，看涨信号需进一步激活。

EMC Labs 由加密资产投资者与数据科学家于2023年4月创立，专注于区块链行业研究与加密二级市场投资，以行业前瞻、洞察与数据挖掘为核心竞争力，致力于通过研究与投资参与蓬勃发展的区块链行业，推动区块链与加密资产为人类带来福祉。

更多信息请访问： https://www.emc.fund

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