聚焦全新PayFi理念，您如何看待Huma Finance此次$3800万美元融资？

原作者：昊天（X: @tme l0 211 )

您对@humafinances $3800万融资有什么看法？ 不得不说，在市场愈发低迷、缺乏新的叙事热点的背景下，Huma全新的PayFi理念着实让人眼前一亮。

那么，1）PayFi 为何会成为新的话题？2）分析一下Humas Lending+RWA+PayFi的底层商业逻辑。3）PayFi赛道的后续拓展空间又在哪里？接下来我来谈谈我的看法：

1）PayFi 是 Solana 基金会提出的一个全新的叙事概念，其本质是将 web3 技术（可编程货币和代币经济学）应用到实体经济的创新尝试，旨在将纯链上金融创新（DeFi）拓展到更广泛的经济体系。

一方面，进一步实现RWA实物资产金融化转型，探索零净成本购物、应收账款融资、跨境支付结算、创客经济、供应链金融等衍生玩法；

另一方面，在目前纯链上DeFi中，生息Yield陷入叠加杠杆的尴尬困境，AVS安全共识与DA能力的商业化可以对接web2实体商业经济，为链上世界带来更丰富的Yield来源。

此外，在BTC、ETH现货ETF获批后，纯链上DeFi面临巨大的监管合规压力，纯链上经济被诟病无法落地应用模式。PayFi这种融合了web3创新经济模型，又具备web2传统金融世界监管适应性的新型混合经济模式，作为web3与传统web2实体经济之间的桥梁，无疑将成为新商业模式和价值创造方式的叙事焦点。

2）基于这样的叙述背景， 我们来分析一下为什么Huma Finance能够成为PayFi领域的一个新兴领先项目。 我先来概括一下：

Huma 由来自硅谷、在 web2 金融技术领域拥有丰富经验的团队创立，最初定位为去中心化借贷平台，有收入型贷款、循环信贷等业务模式，属于 Lending+RWA 的综合业务范畴。

之后其收购了支付应用Arf Financial，开始业务升级，基于Arf的合规资质以及其为多国持牌金融机构跨境支付提供的丰富产品和业务线，PayFi顺理成章地成为了Huma终极的金融服务目标和愿景。

毕竟是一个web3+web2综合金融服务平台，所以Huma Finance的产品和业务逻辑相对复杂，我举三个亮点来说明一下：

1、持续优化产品业务线： Huma V1主要提供循环信用贷款、应收账款保理等常见信贷产品，而Huma V2则增加了应收账款担保的授信额度，以吸引机构投资者。应收账款是企业经营过程中因销售商品或提供服务而产生的客户债券，代表企业未来的现金流收入。例如：汽车零部件供应商、大型建筑承包商、出版行业、SaaS软件服务商等的付款等待期。

应收账款服务足以满足小微企业的需求，而应收账款质押授信则提供了更加灵活的资金应用场景，在授信额度内可随时提现，并可循环使用，还可根据企业自身经营状况及未来收入稳定性灵活设定。

看似很小的金融产品升级，变成了针对机构投资者更具可扩展性、风险可控、更稳定的产品，这可以帮助Huma获得更大的市场份额和多样化的用户群。

2.PayFi Stack模块化架构： 这是Huma Finance根据PayFi的业务特点构建的开放、模块化的技术架构，包括：交易层（Solana、Stellar）、货币层（USDC、PYUSD）、托管层（Fireblocks、Cobo）、合规层（Chainalysis、Elliptic）、融资层（Huma）、应用层（Arf、Raincard）。

这是一项复杂但体系化的PayFi适用性堆栈服务，涉及高TPS的公链交易执行层、限制较多的复杂合规层、业务产品线成熟丰富的融资协议层，一站式解决大部分企业进入PayFi市场的门槛问题。

它的存在类似于以太坊layer 2开发OP Stack、Solana推进SOON的逻辑，相当于为PayFi行业建立了一个共同的框架和标准，可以激活PayFi赛道的技术创新和商业模式演进。

3.稳定的实际APY收入： 与大多数纯DeFi项目依靠代币经济模型堆砌套娃来维持基本收益不同，Huma协议将链下世界对金融产品的庞大需求搬到了链上，成为打破纯DeFi收益僵局的新突破。例如：Huma/Arf收益池可以给不同层级的投资者（Senior or Junior）带来10%-20%的动态收益，加上平台收益将达到20%以上的APY。

Huma通过旗下Arf平台为跨境支付行业提供实时流动性解决方案，对接US$4万亿美元的全球跨境支付市场，通过为持牌机构提供高周转率（年周转率50+倍）的流动性支持，可产生稳定的年化收益，绝非单纯的token激励模式可比。

当 RWA 叙事流行时，Ondo Finance 可以通过 T-Bill（美国政府的短期债务工具）获得稳定的收益。然而，随着美联储降息，这种收益将很难维持。只要 Huma 转换真实金融融资需求的逻辑有效，它肯定会更加可持续。

多于

如果最近市场有什么新的叙事亮点，PayFi 一定有一席之地。除了它的及时诞生，它能为纯链上 DeFi 增添稳定收益的新可能性。最重要的是它的扩展空间如此丰富。

它不仅限于跨境支付，还包括贸易融资、供应链金融、小微企业信贷、消费信贷、国际学费支付等众多可扩展、潜力巨大的应用场景。

不过PayFi赛道目前仍处于早期发展阶段，其产品线拓展和监管不确定性都需要一段时间的摸索和沉淀，是一个值得特别关注的新叙事方向。

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本文来源网络：聚焦PayFi新概念，您如何看待Huma Finance获$3800万美元融资？

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