揭秘VC盈利秘诀：如何识别并投资有潜力的项目，实现资本增值

原作者：Route 2 FI

原文翻译：TechFlow

如何成为一名风险投资家？如何创办自己的风险投资公司？如何成为一名成功的风险投资家？

如何才能有机会投资该协议并走在市场的前列？

这就是我今天想要探讨的。

风险投资：朋友，您也想投资初创企业吗？

介绍

有时您会发现自己对在市场上获得的回报不满意，而市场下滑导致您的投资受到影响。

有时候你看到市场上大家都在赚钱，但你个人的表现跟那些大团队比起来还是不尽如人意。那么，这些大团队是谁？

市场参与者众多，如做市商、对冲基金、流动性基金、风险投资基金（VC）。前三者运作方式类似：主要买卖市场上已经存在的代币。风险投资基金则不同，他们会在代币上市前进行投资。

风险投资基金从项目早期就开始支持你最喜欢的团队，即使团队还在开发 MVP（最小可行产品）。这些投资者坚信一个团队能够成功，并愿意在产品推出之前投入大量资金。

如果项目成功，投资可以获得显着的增长，但如果项目失败，也可能面临重大损失。

风险投资具有很高的风险/回报率，但它不仅仅是投资资金，还包括支持和直接与团队合作，以确保项目的长期成功。

那么，如何成为一名风险投资家？如何创办一家风险投资公司？成为一名成功的风险投资家需要什么？如何才能有机会投资协议并走在市场的前列？

要创办一家风险投资公司，首先需要了解它的基本结构，尤其是其中的关键角色。

每个风险投资基金通常由三个主要角色组成：有限合伙人（LP）、普通合伙人（GP）和创始人：

• 有限合伙人是那些拥有大量资金并希望通过风险投资来增加资本的人。

• 普通合伙人是那些拥有丰富经验的人，他们旨在通过成功的交易增加 LP 的投资并从中赚取费用。

• 创始人是开发创新产品或服务并希望将其推向市场的人。他们需要投资来启动他们的项目。如果我要用图表来描述风险投资的结构，我可能会选择这样的图表：

LP 对 GP 的要求很明确：GP 只需要投入资金，然后等待回报。LP 的主要任务是选择合适的人来管理这些资金，目标是获得可观的回报。

通常情况下，LP 不会直接参与初创企业的投资过程，因为尽职调查由 GP 负责。但是，LP 可以利用自己的人脉为 GP 提供潜在的投资机会，并让 GP 评估其投资价值。

GP通常按月度、季度或年度向LP报告其风险投资基金的状况，包括投资策略的变化、市场情绪、已完成的投资以及未实现或已实现的回报。

GP 力求透明，因为风险投资被认为是一项高风险的业务；通常每 100 家初创公司中只有 1 家能够成为独角兽，即估值 $1 亿美元的公司。

典型的风险投资基金采用2/20模式运作，即GP每年会收取LP总投资资本的2%作为运营费用（主要用于支付工资、建立合伙人、签署协议、法务等）。

此外，每笔成功投资，GP 还能获得 20% 的费用，这笔费用也叫“carry”。也就是说，如果总投资回报为 $1 百万，那么 $80 万归 LP 所有，$20 万归 GP 所有，作为成功费。

值得注意的是，大部分VC都不太好，回报也不高，那为什么LP还愿意投呢？

风险投资通常投资于与其他资产不相关的非流动性资产，从而对冲总资产管理规模（AUM）的一小部分。大型机构和高净值个人通常会将 5-10% 的资金分配给此类投资。

但选择对的GP可以带来可观的回报，3-5年内LP可能获得3-10倍的回报，这是其他资产类别难以实现的。

那么，你如何才能脱颖而出，让 LP 选择你，而不是其他基金经理呢？

销售是一门艺术，需要通过不断练习才能不断进步。

即便你想投资其他创业公司，一开始也需要融资，否则就投不了。

为您的基金筹集资金是一个独特的过程，它为您提供向他人推销的经验，因为最终其他人也会向您推销。

这个过程与传统筹款类似，但也有一些区别。首先，如果你是一个专注于加密货币的基金，你只会投资加密货币公司（否则该基金就失去了意义）。

LP 的背景可以非常多样化。如果你正在为加密货币基金筹集资金，你不一定需要寻找同样来自加密货币领域的 LP。

关键是你需要证明你有能力为他们带来可观的回报。比如我有一个朋友是一家加密基金的GP，他的LP来自电商、房地产、石油开采等各个领域。

这个策略我们称之为基金投资策略，其实它只是一系列优化的参数，帮助你更有针对性地进行投资。

其中一些参数包括：

• 投资阶段。 通常有 6 个阶段：种子前轮、种子轮、A 轮、B 轮、C 轮和 D 轮。此外，初创公司有时会进行私募，以隐藏他们所处的具体阶段。专注于种子前轮、种子轮和私募轮；这些阶段可能带来最高的回报，但风险也更大。这将是你成功的关键。

• 增值服务。 这或许是最重要的因素。投资者往往更愿意获得聪明的钱，而不是简单地投资然后忘掉。因此，你需要为投资对象提供额外的价值。例如，a16z 为从研究和营销到产品开发和招聘的几乎所有事情提供支持。确定你（和你的团队）除了资金之外还能提供什么，并在这方面努力。

不难理解，大多数风投公司除了提供资金之外，并没有带来任何其他价值，这也是我们区分优秀风投公司与普通风投公司的基础，这种区别在牛市和熊市中尤为明显。

牛市里，项目多，资金多，大家（尤其是散户）都在疯狂投资，最差的代币也能带来10倍左右的收益，由于市场对代币的需求很大，风投基金甚至要为质量差的项目争抢名额，在这种情况下，风险和收益管理变得困难，因为一切似乎都在增长。

然而，在熊市中，虽然有很多开发商努力建设（因为熊市提供了适合建设的和平环境），但由于几乎没有任何增长，因此资金相对稀缺。

这时候优秀的风险投资就体现出它的价值了，因为他们需要依靠多个指标，比如项目团队、可持续的通证模型、技术方案，以及整体的愿景和市场策略，这需要更多的技巧、经验，有时甚至是直觉！

因此，如果你计划白手起家建立一家风险投资公司，最好是在熊市末期或牛市结束时开始，因为那时竞争较少，选择较多。

人才很重要——你应该雇用谁？

确实，团队是最重要的，就像任何领域一样。人力资本是最关键的资本，那么如何打造一支优秀的团队？应该聘请谁？答案其实很简单，也有点俗套：聘请比你聪明的人，打造一支能够超越市场的团队。

通常情况下，风险投资团队规模较小；管理 $5000 万或更多资金不需要超过 10 个人。因为流程其实非常简单：寻找（或被发现）初创公司 → 确定最佳 → 投资 → 帮助初创公司成长 → 出售你的股份（代币s）→获得回报。

然而，要真正做好每一步，需要大量的经验和知识。显然，你无法独自完成，所以你的理想团队应该是：

合伙人负责风险投资基金与创业公司之间的大部分沟通。他们通常负责对创业公司进行初步筛选并提供反馈，并在投资的各个阶段与创业公司保持联系。

他们从一切可能的渠道寻找项目，包括 Twitter、alpha 组、当地聚会、会议、演示日、黑客马拉松等。助理还负责在不同的风险投资基金之间建立交易流程伙伴关系，这些基金共享来自各自网络的交易信息，以促进基金之间的合作。

研究人员专注于所有与研究相关的工作，包括代币经济学、商业模式、技术解决方案和市场分析。

他们还负责从宏观角度观察市场并预测趋势和方向。例如，研究人员可能会研究一个有潜力成为投资组合中的公司的项目。

例如，这很棒，因为你可以预测未来 6 到 12 个月市场的发展方向以及哪些公司可能在其中创造价值。这让你对整个市场有更全面的了解，而不是只关注一个特定的协议。

顾问通常以兼职顾问的身份为风险投资公司及其投资组合公司提供专业知识和战略指导。

他们的职责包括寻找潜在的投资机会、进行尽职调查以及向投资组合公司提供战略建议。顾问通过分享他们的网络资源，帮助初创公司与关键资源和潜在合作伙伴建立联系。

风险投资基金的投资者关系 (IR) 专家通常负责吸引和维护投资者关系。他们与公司合伙人密切合作，制定和执行融资策略、制作投资者材料、管理沟通等任务。他们还经常处理媒体问询、准备投资者会议并跟踪投资者情绪。

团队的每个部分都至关重要，而 GP 的关键任务是确保团队齐心协力并取得成果，同时监督基金的战略和整体表现。

组织交易流程和策略

投资是一件困难的事情，难道我们就只能随波逐流吗？虽然我们可以这样做，但这样做太简单了。为了取得更好的业绩，最好建立一个可持续的、可以随着时间推移而不断改进的战略。

那么，我该如何随着时间的推移实现正确的增长？

• 为每家初创公司保留一份详细日志。随着时间的推移，编制一份竞争对手名单，包括他们的表现和估值。当你拥有 300 多家初创公司的数据库时，对每家初创公司进行简要总结将极大地帮助你从中获取尽可能多的见解。

• 与你的助手一起探索寻找项目的最佳策略。当你足够出名时，你通常不需要主动出去寻找初创公司——他们会找到你的。然而，随着你的成长，你需要积极参与各种活动，如黑客马拉松、演示日和早期小组，以确保你的存在感被感受到。

• 你不仅要精准，还要灵活。如果你在第一次交谈中就判断出一家创业公司不值得关注，那就不要浪费时间。如果你遇到一家非常好的创业公司，而且他们即将完成融资，那么尽可能灵活，抓住最好的投资机会。

• 提高您的在线影响力。在线发布文章，尤其是与您的基金重点领域相关的主题的文章。例如，Paradigm 对 MEV 进行了大量研究，并最终投资了 Flashbots，这是一家为减轻 MEV 的负面影响而成立的研发组织。

投资时应该关注什么？

在进行投资或选择合适的项目时，有很多指标可以参考。但是，当你面对协议并决定是否投资时，有几个关键参数值得关注。

• 代币经济学。 研究代币的通胀率、发行量和对质押者的奖励等因素。关键是避免抛售压力，并确保代币具有强大的机制来激励人们继续购买。

• 技术/基本面分析。 这个领域可能是最难研究的。如果项目非常复杂，你应该请专家帮助你确定要关注的关键点。分析 NFT 集合相对简单，但了解独立的 L1 区块链或开发人员 SDK 的工作原理要复杂得多。

• 竞争对手。 看看你有兴趣投资的协议的竞争对手。他们的表现如何？他们的市场份额是多少？他们与其他项目有何不同？他们有更多的优势还是劣势？通过进行比较分析，你可以更深入地了解你正在研究的项目。

• 生态系统。 通常，大多数协议仅基于一个生态系统，例如以太坊、Solana、某些 Layer 2 或 Cosmos 等。关键在于评估协议是否适合其所在的生态系统。例如，有人在 Optimism 上开发了一个农业协议，但由于 Optimism 并不专注于 DeFi，因此没有充分的理由这样做。您需要注意这些情况，以确保协议能够找到其产品市场契合度 (PMF)。

• 投资者研究。 如果一个项目处于第二轮或第三轮融资，则意味着有投资者之前支持过它。你可以研究这些投资者，通常他们分为几个级别，级别越高越好。例如，Multicoin 被认为是顶级一级投资者，也是加密领域最好的 VC 之一，而 Outlier Ventures 则处于第四级。你可以在表格中查看一些基金信息。

• 团队。 确保您的团队成员拥有构建成功项目的经验和愿景。他们知道自己在说什么吗？他们聪明吗？他们完全理解项目提案吗？与他们一起工作你会感到舒服吗？

还有其他重要的参数需要考虑，例如情绪分析、链上数据分析、合作伙伴分析以及一级市场和二级市场之间的差异。这里的建议是，除非有明确的证据表明一项投资是好的，否则不要倾向于认为它不利。因此，寻找证明投资价值的参数和指标。如果你找不到它们，它可能确实是一项糟糕的投资。

综上所述

创办自己的风险投资基金可能很困难，因为建立运营和流程总是充满挑战。这就像从一个城市搬到另一个城市，一开始很难，但最后会好起来的。

目标是实现基金回报。例如，如果你的总投资资本为 $1 亿美元，并且平均每笔交易投资 $1 亿美元用于 10% 协议，那么只需要一个独角兽项目，你的股份价值就能达到 $1 亿美元，这样你就可以把钱返还给投资者。

记住，投资是一门艺术，营销是一门艺术，沟通是一门艺术，研究也是一门艺术。不断练习，直到你和你的基金成为行业内最优秀的艺术家之一。

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