Web3 游戏投资回顾：短暂的过去与重生的未来

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原文翻译：TechFlow

2020年不仅是游戏行业的关键一年，也是加密货币市场的关键一年。比特币价格从年初的约$7,200飙升至年底的$29,000，引发了人们对区块链项目的广泛兴趣。随着游戏和加密货币行业的交叉，Web3游戏市场应运而生，许多项目在边玩边赚的模式下蓬勃发展。

虽然我们从那时起就一直专注于 Web3 游戏的游戏方面，但我们尚未深入探讨加密货币动态与该领域投资活动之间的紧密联系。在本研究中，我们探讨了几个关键问题：

比特币的价格波动如何影响加密游戏领域的投资活动？
投资者对内容导向和平台导向的加密游戏初创企业的兴趣有何不同？
哪些初创公司获得了最引人注目的投资？它们的退出潜力如何？

比特币价格对加密游戏投资的影响

我们的数据可以追溯到 2020 年。年初，加密游戏领域的投资活动相对低迷，主要是因为人们普遍对加密货币缺乏兴趣，再加上 COVID-19 疫情导致的市场波动，以及缺乏有效结合游戏和加密的项目。然而，随着 2020 年底牛市周期的开始，并在 2021 年初达到顶峰，情况发生了重大变化。

比特币价格的飙升不仅重新点燃了人们对加密市场的广泛兴趣，还吸引了新的创作者和投资者，推动了加密游戏领域的新趋势。2022 年第一季度，共有 85 笔交易筹集了 $16 亿美元。我们的分析仅涵盖私人投资，不包括加密公开上市和代币销售。

2022 年是加密货币寒冬的开始。3 月，Axie Infinity 旗下的区块链服务 Ronin 被黑客入侵约$6.25亿资产被盗。5月份，崩溃 LUNA事件进一步加剧了市场的困境。年底，又传出另一则令人震惊的消息——大型加密货币交易所FTX倒闭。尽管发生了这些事件，但投资活动的减少并没有立即显现出来，在几个季度后，下降趋势才逐渐显现，这与交易公告的时滞和市场反应的延迟有关。

到了 2023 年，交易活动依然疲软，并在第三季度跌至最低点，这与比特币出现复苏迹象的时间相吻合。值得注意的是，投资活动的增长并不完全与比特币价格的波动同步。尽管新的牛市已经开始，比特币在 2024 年上半年超越了之前的高点，但加密游戏领域的投资活动尚未恢复到之前的水平。这部分是由于许多项目的关闭，以及 Web3 游戏的发展仍处于起步阶段，仍在探索其客户群和商业模式。

加密游戏领域的投资活动

在深入分析交易之前，我们需要了解一些基本背景。加密游戏初创公司大致可分为两大类：

— 内容：包括开发利用区块链技术的游戏和互动体验的公司。

— 平台和技术：包括提供加密游戏所需的基础设施、工具和技术的公司，例如区块链基础设施、开发工具和游戏社区平台。

2020 年，NFT 概念（大多数 Web3 游戏的核心）仍然相对小众。当年共宣布了 9 笔交易，筹集资金 $46 万美元（内容领域 4 笔，平台和技术领域 5 笔）。这种低活跃度反映了该行业处于早期阶段，当时主流认知有限。然而，这种情况在 2021 年发生了巨大变化。

随着 NFT 和 Metaverse 进入主流并受到越来越多的媒体关注，投资活动大幅增加。2021 年，我们看到内容领域有 79 笔交易，平台和技术领域有 46 笔交易，总交易额为 $29 亿美元，与上一年相比有显著增长。这一增长部分归因于边玩边赚游戏的流行以及成功 Axie Infinity 等早期先驱者迅速成为加密爱好者和投资者关注的焦点。

注：为了呈现更清晰，已排除混合内容和平台的项目。

2020 年，对内容创作者的投资最初占总融资轮次的 40%，近年来，投资额大幅超过平台和技术初创公司，占 Web3 领域总融资和交易的 60% 以上，无论是轮次数量还是总投资资本。这可能是因为与游戏生态系统中的其他参与者相比，游戏开发工作室具有更大的规模潜力和/或更快的回报。2022 年上半年，投资热潮达到顶峰，内容初创公司完成了 96 轮融资，而平台和技术公司完成了 62 轮融资。

这一时期最引人注目的 VC 投资包括 Forte、Sorare、Yugalabs 和 Mysten Labs。这四家初创公司合计吸引了近 $2.4 亿美元，占 2020-2024 年迄今为止加密游戏总投资的近 30%。

在最活跃的投资者中，总部位于香港的 Animoca 品牌 (ASX: AB 1) 脱颖而出，参与了几乎所有重大交易。Animoca Brands 参与了 109 轮融资，总金额达 $23 亿美元，成为该领域的领导者。另一个重要投资者是安德森·霍洛维茨（a16z），一只经常出现在我们风险投资排名该公司通过 28 笔交易已投资 $27 亿美元。格里芬游戏合作伙伴和比特克拉夫特同时涉足 Web3 和游戏领域，多边形 , 功绩圈和斯巴达集团主要聚焦加密货币领域。如今，市场已不再单单由加密货币公司主导，主流风险投资公司也越来越热衷于发现和投资新兴技术，以寻求超额回报。

Web3 游戏的退出初创公司

然而，MA市场的情况则不同。这个市场仍处于早期阶段，许多初创公司尚未成长到可以成为收购目标的程度。尽管P2E和Metaverse趋势吸引了投资者的关注，但在大多数情况下，这些概念的实施并不理想。

虽然市场上也有一些收购者，但此类交易仍然相对较少。例如，韦马德斯收购周日托兹 $1.15亿是最大的获得在该领域。与此同时，Animoca Brands 参与了至少六项 MA 交易，但大多数交易的财务细节均未披露。

相比传统游戏行业中较为常见的并购活动，加密游戏市场的退出案例较少。例如， NFT 技术收购疯狂奔跑 $6百万或先锋 s 收购 Bark Ventures 的 $4 百万是该领域常见的小规模并购。我们在 2020 年至 2024 年记录了 33 笔并购交易，披露总额为 $1.46 百万。

高投资和有限退出之间的鲜明对比凸显了加密游戏行业仍处于早期阶段。虽然预计 MA 活动可能会增加，但该行业首先需要证明其成熟度。

关键要点

比特币相关投资激增：2021 年和 2022 年的比特币牛市显著提振了投资活动。然而，当前的牛市未能像过去一样激发投资者的兴趣和信心。
加密货币寒冬效应：虽然比特币价格的下跌并没有直接影响投资活动，但一系列负面消息加剧了这一趋势，并侵蚀了加密货币爱好者和投资者的信任。
基于内容的投资的优势：内容创作者继续比平台和技术公司吸引更多的资金，并在 Web3 领域实现最大的退出。
投资高，MA 数量有限：尽管投资高，但 MA 活动仍然很低，表明市场仍处于早期阶段。随着加密游戏市场的成熟，我们预计 MA 活动的频率和规模将会增加，逐渐接近传统游戏行业的水平。

成功之路没有一刀切。随着新兴技术融入日常生活，投资者和开发者认识到新的机会正在涌现。然而，目前市场上还没有被广泛接受的商业策略来创造独特的游戏体验，目前的做法大多是投资者的投机。各大工作室都在尝试不同的商业模式：一些专注于玩赚机制，而另一些则主要依靠一次性 NFT 转售或代币上市来创收。

2024 年上半年，Web3 游戏的融资活动开始回暖。这种趋势会持续下去，还是会成为过去？我们会看到顶级游戏利用区块链技术来增加玩家参与度吗？这些问题仍未得到解答，并将影响市场的未来走向和比特币的价格。

本文来源于网络：Web3游戏投资回顾：短暂的过去与重生的未来

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