DePIN：双曲线驱动的去中心化价值网络构建

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DePIN（去中心化物理基础设施网络）正在逐步实现物理世界与Web3.0的大规模交互，并逐步颠覆传统基础设施的运行模式。通过传感器、无线网络、计算资源、AI和区块链技术的结合，利用加密经济激励推动众包发展，DePIN正在形成一个去中心化的价值网络。DePIN的商业模式包括一个重要特征：硬件收益是第一条增长曲线，数据服务在此基础上叠加。这两条曲线的叠加，是让DePIN能够引领本轮周期增长的关键因素之一，也展现了DePIN项目在构建去中心化基础设施网络的过程中，能够创造巨大的财富效应，最终形成大规模的去中心化价值网络。

这个概念预示着一个充满想象力的应用场景：我们身边的常见基础设施，包括通信基站、汽车充电桩、光伏板、广告牌以及互联网运行背后的数据存储和计算设备，将不再由中央政府管理，而是由标准化的实体和机构控制，而是被划分为大小相同的单位，由个人或大型矿工控制。同类型的物理基础设施高度标准化和规模化，形成毯式覆盖。

通过去中心化的方式，基础设施的布局和利用可以实现更高的效率和更低的成本，同时增强整体系统的安全性和弹性。从能源生产到数据处理，所有类型的设施都有走向去中心化的潜力。上述DePIN相关行业合计市场规模超过$5万亿美元。因此，Messari预测DePIN领域的潜在市场规模预估约为$2.2万亿美元，预计到2028年将达到$1.3万亿美元。2018年将达到3.5万亿美元。

DePIN 田径部门

DePIN赛道涵盖计算、AI、无线通信、传感器、能源、服务六大子领域，从供应链角度，DePIN可分为：

• 上游：硬件制造商和供应方用户，即“矿工”。

• 中游：项目平台、负责数据验证和代币结算的区块链以及为DePIN服务的链上第2层协议；用于开发和管理DePIN网络的模块化服务组件（如平台接口、数据分析和标准化服务）、DePIN开发的SDK工具包和API接口等。

• 下游：对接需求侧的dApp应用和接口。

DePIN项目大多选择Solana或者IoTeX作为通证经济的结算层，细分领域的AI和云计算项目更注重链上结算和项目平台开发与管理，底层硬件设备通过中间件调度闲置，配备高性能消费级GPU的手机或者电脑等电子设备。

DePIN行业发展概览

根据DePIN Ninja数据，目前已上线的DePIN项目数量已达1215个，总市值约US$430亿美元，其中已发行代币并在Coingeckos DePIN子板块上市的项目总市值超过US$250亿美元，这一数字仅50亿美元，在不到一年的时间里增长了5倍，足见DePIN行业的快速增长，由此可见市场对于去中心化物理基础设施网络的需求与认可度在不断提升，随着更多项目落地DePIN以及应用场景的拓展，DePIN行业有望成为区块链技术与现实应用结合的重要领域。

DePIN商业逻辑的启示

DePIN的原型可以追溯到上一轮IoT+区块链的概念，Filecoin、Storj等项目通过加密经济模型，将中心化存储改造为去中心化运营模式，在Web3生态中建立起强大的存在感，并开始投入实际使用，如链上NFT存储、DApps的前后端资源存储等。

IoT+区块链仅仅体现了去中心化（“De”）的特征，而DePIN则强调物理基础设施和大规模互联网网络的建设，DePIN中的“PI”代表Physical Infrastructure（物理基础设施），N代表Network（网络），是DePIN硬件达到一定覆盖规模之后形成的价值网络。

最典型的例子就是 Helium，成立于 2013 年，直到 2018 年才决定以区块链作为物联网去中心化部署的激励手段。至今 Helium 已经满足了 DePIN 的几乎所有要素：节点经济、矿工模型、价值网络、众包激励，是 DeWi（去中心化无线通信）领域的领先项目；此外，Helium Mobile 与 T-Mobile 合作推出的 $20 通信套餐服务，不仅可以获得代币奖励，还可以享受可靠的通信服务，同时解决了美国偏远地区的信号覆盖问题，形成三方共赢的局面。Helium 与 Filecoin 都属于 DePIN 的范畴，但两者的区别在于 Helium 更强调硬件，使其能够通过硬件收益支撑第二曲线数据业务的增长，构建独立的生态系统。

DePIN的爆炸式增长基于双曲线理论

第二曲线是管理和创新理论中的一个概念，最初由管理学家查尔斯·汉迪提出，指当一个组织、产品或企业达到其传统增长曲线的顶峰时，需要引入新的创新或变革来开启新的增长曲线，从而避免停滞或衰退。

硬件价值是价值创造的第一条曲线

第一条增长曲线，业务在早期会经历快速增长，随后逐渐达到顶峰。DePIN项目第一条曲线的增长动力来自于销售硬件产生的营收和利润。传统基础设施，特别是在数据存储和电信通讯服务领域，中心化服务商或实体的商业逻辑是线性的：在业务早期需要投入基础设施建设，在基础设施完善后再向终端用户（C端）提供服务。业务往往需要巨头公司的参与，承担业务运营初期的高昂成本。

DePIN项目将中心化的供给方拆分，通过众包的方式完成硬件网络的搭建，DePIN项目通过自我推广吸引供给方用户的参与，将巨大的基础设施投入成本转嫁给供给方用户，实现低成本轻量级启动。供给方用户以持有硬件的形式成为项目方的股东，帮助项目方部署硬件网络，期望未来通过挖矿赚钱。

例如Hivemapper和Helium的业务表现都非常亮眼：

• Helium：一个去中心化的无线网络，主要业务包括 Helium Hotspot 和 Helium Mobile。Helium Mobile 是与 T-Mobile 合作推出的移动通信服务，5 个月内用户数量从 0 增长到 93,000 人。

• Hivemapper：去中心化地图平台，主营业务包括HiveMapper Dashcam。这款设备售价为$549。按照目前的节点部署数量计算，Hivemapper单单硬件销售收入就已达$6000多万。

其他项目如Jambo、OORT等也都取得了不错的硬件收入增长，例如Jambo以手机为卖点，在非洲市场取得了突出的销量；OORT则通过其创新的模式，在云计算和边缘计算领域取得了硬件销售收入的大幅增长。

数据价值与网络价值的实现是DePIN增长的第二条曲线

当DePIN项目前期通过卖硬件积累了一定的收入之后，也就是在设备销售增长第一曲线即将到达临界点之前，前期设备销售业务到达顶峰之后就会开启第二曲线，第二曲线增长的核心是以规模为基础，等硬件网络成熟之后再在其上构建数据价值网络。

DePIN聚合一系列价值链，拆分中心化的供给方，同时利用公链聚合多个需求方，最终形成DePIN模型下的数据价值网络。

DePIN项目虽然强调的是物理属性，但其核心业务逻辑是围绕如何从数据中获取价值，数据经过区块链存储层。

结论

DePIN通过去中心化的方式实现了物理基础设施的高效部署和管理，展现出巨大的市场潜力和增长空间。尽管在技术、需求、经济和监管方面面临挑战，但DePIN的去中心化特性和创新的商业模式为其未来的发展提供了坚实的基础。PandaLY团队将持续关注DePIN的动向，并在后续文章中进行深入探讨。

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