市场解读：宏观流动性夏天或将到来

原作者： 拉乌尔·帕尔

原文翻译：TechFlow

有些人在谈论香蕉区（指价格超过拐点后开始上涨，就像一根直立的香蕉，底部弯曲，顶部垂直），让我澄清一下。

宏观经济的夏秋两季，由全球流动性周期驱动。自2008年以来，全球流动性周期表现出明显的周期性。为什么选择从2008年开始分析？这一年，全球很多国家将利息支出重置为零，将债务期限调整为3至4年，形成了一个完美的宏观周期。

在美国工业供应管理协会指数（ISM）中，我们可以观察到商业周期的完美周期性，这是研究宏观经济周期的最佳指标之一。

这都是“万物密码”的一部分，即随着流动性增加，货币贬值，债务轮换导致商业周期以近乎完美的周期重复。如果没有这种机制，收益率将完全失去锚定，导致债务螺旋（这是必须不惜一切代价避免的）。

注：作者提到的万物法则是一种宏观理论，描述全球经济的运行机制，尤其关注货币政策（特别是货币贬值）如何影响商业周期和债务管理。

货币贬值的效果是降低分母（法定货币），从而使资产价格在视觉上看起来有所升值。以下是纳斯达克指数（NDX）和比特币（BTC）的表现：

增长资产（技术和加密货币）表现最佳，因为它们正处于基于采用的长期趋势之中（梅特卡夫定律）。

增长资产（技术和加密货币）表现最佳，因为它们符合基于采用的长期趋势（梅特卡夫定律）。

这比互联网使用速度快两倍（将活跃钱包与 IP 地址进行比较是一种不完美但可比较的衡量标准）

从长远来看，它是这样的，我认为这是加密货币的采用曲线，从 $250 亿到 $1000 亿。

回到香蕉区，宏观夏秋季节，科技股表现都非常好，都有自己的小香蕉区，其中跌幅最为显著。

但由于加密货币的表现优于科技股，因此香蕉区在加密货币中更为明显。

由于重复的周期，向宏观夏季的过渡相对可预测，再次强调了“万物规律”。

这导致流动性增加。

与此同时，流动性的增长也倾向于在加密货币市场中创造新的香蕉区。

由于当前的债务展期、选举和中国等全球问题，这种情况发生重大变化的可能性很小。然而，没有什么是完美的，我们无法判断下跌的最后一段的结构或性质，无论是爆发性反弹还是滞胀周期。

啊，市场的奥秘……你不可能总是得到你想要的东西。但《万物密码》是理解这一切的最佳框架，我认为它成功的可能性相当高。但一路上也会有意外（急剧的调整、长时间的横盘市场等）。

市场的秘密在于你不可能总是得到你想要的东西。但万物法则是理解一切的最佳框架，我认为它有相当高的可能性，但一路上也会有意外发生（剧烈的调整、长时间的横盘市场等）。

但是如果你有正确的时间观念、适当的投资组合管理以及足够的耐心，你搞砸的可能性就很小。

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