Solana 流動性質押發展概述

Original author: Tom Wan, on-chain data analyst

原文翻譯：1912212.eth，前瞻新聞

Liquidity pledge in Ethereum ecosystem has set off a wave of pledge, and even now the re-pledge agreement is in full swing. But an interesting phenomenon is that this trend does not seem to spread to other chains. The reason for this is that in addition to the huge market value of Ethereum still occupying a significant advantage, what other deep-seated factors are at work? When we turn our implementation to Solana, and the liquidity pledge agreement on Ethereum, what is the current development trend of LST on Solana? This article will reveal the whole picture for you.

1.雖然質押率超過60%，但質押SOL中只有6%（$34億）來自流動性質押

相較之下，以太坊的 32% 權益來自於流動質押。在我看來，造成這種差異的原因在於「協議內委託」的存在。

Solana 為 SOL 質押者提供了一種簡單的方法來委託他們的 SOL，而 Lido 是委託 ETH 以獲得質押獎勵的唯一早期管道之一。

2. Solana LST（流動性質押代幣）比以太坊擁有更均衡的市場份額

在以太坊上，68%的市佔率來自Lido。相較之下，Solana 上的流動性質押代幣處於多寡占狀態。

Solana 前 3 名流動性質押代幣佔據 80% 的市佔率。

3. Solana 流動性質押歷史

早期市場被Lido的stSOL（33%）、Marinade的mSOL（60%）和Sanctum的scnSOL（7%）瓜分，其中Solana的LST總市值不到$10億。

缺乏採用可歸因於行銷和整合。當時，針對 LST 的高品質 DeFi 協議並不多，而且敘述的重點也不是流動性質押。

當FTX崩盤時，流動質押比例從3.2%下降至2%。

4.LST領導者

Jito 於 2022 年 11 月推出了 jitoSOL。 他們花了大約一年的時間扭轉並超越了 stSOL 和 mSOL，成為 Solana 上最具統治力的 LST，擁有 46% 的市場份額。

第二名：mSOL（23.5%）

第三名：bSOL（11.2%）

第四名：INF（8.2%）

第五名：jupSOL（3.6%）

5.吉託的成功

綜上所述，流動性質押代幣成功的最重要因素是流動性、DeFi 整合/合作夥伴關係以及對多鏈的擴展支持。

6. 流動性質押是 Solana DeFi 尚未開發的潛力，這可能會將其 TVL 增加至 $15 億至 $17 億

流動性質押代幣推動了以太坊 DeFi 生態系統的發展。例如，AAVE v3s TVL 的 40% 來自 wstETH。它可以作為抵押品產生收益並釋放 DeFi 的更多潛力，例如 Pendle、Eigenlayer、Ethena 等。

以下是我對 Solana 1-2 年內流動性質押比率的預期（基於當前估值）：

• 基本情況：10%，額外 $15 億 DeFi 流動性；

• 看漲案例：15%，新增 $5 億 DeFi 流動性；

• 長期牛市案例：30%，與以太坊類似的流動性與抵押品比率。為 DeFi 新增 $135 億流動性。

7. 眾多優秀的 DeFi 團隊正在共同努力，將更多質押的 SOL 引入 DeFi

Drift Protocol、Jupiter、Marginifi、BONK、Helius labs、Sanctumso 和 SolanaCompass 都推出了流動性質押代幣。

作為 DeFi 用戶，市場有競爭和創新總是更好。這就是為什麼我對 Solana DeFi 的未來持樂觀態度。

本文源自網路：Solana 流動性質押發展概述

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