除了符文之外，還有哪些交易需求會增加礦工收入？

原作者| 幣股

編譯|魔像

本文是由 CoinShares 研究員 Matthew Kimmell 在比特幣減半之前撰寫的。核心思想是比特幣交易費用可以抵消減半對礦工的影響。文章前半部預測，當符文上線時，礦工手續費收入將至少達到 150 BTC/天（實際上線第一天為 1070 BTC/天，至今每天未低於 150 BTC） ）；後半部主要講解了除了符文之外的其他3種可以增加礦工收入的交易需求。

由於原文章前半部主要是減半後的預測，已經過時，本文不再重新編譯。本文主要摘錄了原文後半部分，其中Matthew Kimmell認為除了符文之外，還有其他3個比特幣交易需求可以增加礦工收入，供讀者參考。

鏈上收藏品和稀有聰

Ordinals協議的發布揭示了比特幣最小單位Satoshi（相當於0.00000001或10^-8 BTC）的追蹤系統，用戶自願同意。根據序數協議，每個中本聰都被分配了一個連續的數字。透過採用這樣的標準，從第一個開采的聰到最後釋放的聰將沿著序號標記和識別。換句話說，當以這種方式看待比特幣的最小單位時，每個聰就成為一個獨立的不可替代的單位。

使用者還可以選擇將任意資料檔案附加到他們擁有的 Satoshis 上，以增加額外的唯一性。這些檔案稱為銘文，用戶可以將銘文與他們擁有的任何聰混合，同時保留在比特幣網路上傳輸和儲存此類修改後的聰的能力，就像普通比特幣一樣。

因此，許多聰現在都被標記為圖像、文本，甚至完整的視頻遊戲文件，使它們彼此之間具有獨特的區別，並為投資者提供了不同的理由來評估這些聰。

由於編號本身或所刻的相關銘文具有獨特的數位意義，部分叢幣的收藏價值已在市場上得到證明。

在第一個案例中，刻有「創世貓」圖像的聰以$240,000的價格拍賣，被譽為具有文化和政治意義的獨特的1/1藝術品，並且是量子貓系列的一部分，該刻字系列旨在像徵並支援恢復比特幣協議中先前刪除的功能。在另一個案例中，一枚沒有銘文的聰以 $165,100 的價格售出，因為它被宣傳為供應稀缺的聰，可以追溯到比特幣的第一個難度調整期。

這些高價銷售活動為那些在鏈上尋找有價值的中本聰的人提供了激勵。在二級市場上以遠高於正常市場的價格出售中本聰的目的是改變一些用戶支付交易費用的傾向。可以肯定地說，想要收集具有特殊意義的中本聰並在市場上出售以獲取數十萬美元的利潤，將導致競爭對手提供比正常交易高得多的交易費用。

鑑於減半是比特幣歷史上完全可預測且稀缺的事件，因此在收集稀有的聰和為第一個區塊蝕刻符文方面必然會存在競爭。減半後開採的第一批聰預計將非常有價值，以至於 Foundry USA 礦池甚至計劃與礦工分享其收入，以贏得該區塊的開採權。這可能是短暫的，但這種激烈的競爭肯定會導致費用飆升。

私人交易要求

另一個非典型需求可能是交易加速器。 Marathon 在 2 月下旬推出了一款名為 Slipstream 的產品，為用戶繞過比特幣內存池（交易的打包等待區），直接與 MARA 礦池進行通信和支付交易，開闢了一條道路。雖然該產品相比其他礦池在賺取手續費方面沒有太大優勢，但還是有幾個成功的例子。

雖然並不普遍，但如果有足夠的需求，像 Slipstream 這樣的加速器有可能以間接的方式增加成本。如果交易直接提交到礦池，則任何其他比特幣用戶都不會提前知道。結果，其他用戶可能會發現自己在區塊費用範圍內的交易實際上需要等待，因為直接提交到礦池的低費用交易被秘密包含在區塊中，但這並不能反映真實的費用情況。這可能會讓消費者感到困惑，不知道應該收取多少費用來加速交易。隨著越來越多的交易流向這些加速器，將會出現多個費用市場，其中一些是作為比特幣協議一部分的公開市場，有些則是私人市場。

在交易需要快速確認的狀態下，私人費用市場的這種混亂可能會導致用戶與公開市場的實際費用預期相比支付過高的費用，但值得注意的是，我們還沒有看到這種情況大規模發生。

礦工可提取價值 (MEV)

MEV 是比特幣區塊空間需求的另一個新興維度。 MEV 是指礦工（或礦池）有機會透過操縱區塊內的交易順序來賺取額外利潤的情況。此前，MEV是比特幣的潛在特性，但由於比特幣嚴格的功能限制和簡單的交易模型而受到限制。然而，由於比特幣軟體的變化以及用戶進行比特幣交易的性質，MEV 變得更加明顯。以下是 MEV 收入的 3 個可能來源：

1.鏈上收藏品：由於部分銘文、聰的價值較高，而市場技術還比較低效，有可能透過購買、狙擊、倒賣定價錯誤的資產來獲得額外收入，甚至礦工願意犧牲手續費收入以獲得更高價值的聰。

2. 代幣化資產：Runes、BRC-20、RBG、Taproot 資產以及其他可能的代幣資產為礦工參與搶先交易和套利交易以獲得額外獎勵打開了大門。

3.比特幣插件：隨著越來越多的外部平台或比特幣L2使用比特幣作為結算，礦工或許可以利用早期設計的漏洞以及對他們的額外激勵（例如合併挖礦）來獲得更高的收入。

這次減半意味著區塊獎勵的進一步減少以及交易費用對礦工的重要性的相對增加。這可能為礦工尋求交易相關利益並尋找多元化收入手段提供額外動力。因此，我們相信MEV至少會被嘗試。

總結

比特幣交易需求的多元化可能是礦業經濟的生命線。隨著減半事件減少區塊獎勵，比特幣區塊空間的這些新用途可能會顯著增加交易費用。這對礦工來說至關重要，因為這些費用可以抵消區塊獎勵的損失並保持其獲利能力。

如前所述，由於發行資產和尋找獨特收藏品等新市場領域的競爭，短期內的交易費用將大幅增加。這些應用不僅會帶來額外的交易費用，還可能鼓勵更具策略性的交易處理方法的出現。

最終，礦工轉向更複雜的經濟模式，更依賴交易費用，凸顯了理解和利用新的比特幣交易以保持競爭力的重要性。

展望未來，我預期某些區塊的交易費用將遠遠超過挖礦收入的 50%。回顧2023年底的兩個月期間，即銘文市場主導的時期，減半後平均交易費用佔挖礦收入的30%。如果維持這個平均值（193 BTC/天），將彌補減半對礦工收入的影響 43%。

然而，這些由非比特幣需求驅動的交易的可持續性仍然是一個未解之謎——它們是引領比特幣交易市場的長期變化，還是只是牛市的暫時症狀？

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