預示比特幣牛市開始的 3 個鏈上訊號

越來越多的鏈上指標顯示加密貨幣和比特幣（BTC）市場已經到了週期變化的關鍵點。過去標誌著長期牛市開始的選定指標現在開始變綠。

BeInCrypto 呈現了知名分析師最近提出的 3 個鏈上訊號。其中包括所謂的鏈上價值地圖、已實現資本化以及長/短期持有者的門檻。

儘管每個指標監控不同的比特幣區塊鏈活動，但它們的長期結構表明存在週期性變化。過去，這些變化與加密貨幣牛市的開始有關。有趣的是，它們通常發生在歷史減半事件期間。

3 鏈上訊號：價值圖

比特幣的鏈上價值圖指標是由知名分析師@therationalroot創建的。它結合了其他 3 個更基本的鏈上指標：已實現資本化、流動性供應和銷毀的代幣天數。

透過結合這三個指標，分析師能夠產生一個長期範圍，這似乎有助於確定 BTC 價格的低點和峰值。此範圍採 4 色帶的形式，中間為綠色。它表示比特幣所謂的「公允價值」。如果BTC的價格接近這條線，那麼最大的加密貨幣的估值既不會被高估，也不會被低估。

相反，當比特幣價格明顯偏離「公允價值」時，比特幣就會被高估或低估。綠色上方的兩條帶（黃色和紅色）是在牛市期間達到的，此時比特幣被高估。相比之下，下面的兩條帶（淺藍色和深藍色）與熊市和比特幣價格低估有關。

這位分析師在 X（Twitter）上的貼文中強調，比特幣剛剛回到綠色「公允價值」區域。他接著提到，過去達到這一水準與一段橫盤趨勢有關。這次發生在減半前後，標誌著成熟牛市之前的累積階段。然而，過了一會兒，他又補充說：

“請注意，公允價值正在上升。”

回顧圖表上先前的時刻，當「公允價值」開始增加（綠色圓圈）時，我們看到這絕對是一個看漲訊號。確實，這次事件之後，有幾個月的橫盤趨勢，自然過渡到上升階段。更重要的是，它們出現在減半前幾週。

唯一的例外是 2020 年初的 COVID-19 崩盤。這一事件最終導致了迷你熊市，事實證明這是上一次牛市之前的絕佳買入機會。

已實現市值也上升

第二個表現出類似鏈上價值圖行為的指標是比特幣的已實現市值。這種相似性並不令人意外，因為該指標構成了前面提到的指數的三個組成部分之一。但值得注意的是，其長期圖表也預示著週期變化的關鍵時刻。

已實現市值以不同價格對供應的不同部分進行定價（而不是使用當前每日收盤價）。具體來說，它是透過以上次移動時的價格對每個 UTXO 進行估值來計算的。因此，這個指標比BTC的裸市值更為精確。

我們在已實現資本化圖表中看到了相似之處，可以追溯到第一個比特幣週期。迄今為止的所有 4 次熊市都導致已實現資本略有下降，並出現了數年的橫盤趨勢。只有新牛市的開始總是與指標圖表上的反轉相關，反轉開始向上（綠色圓圈）。

此外，多年橫向趨勢似乎類似於寬闊的圓底（藍色箭頭）。

目前，已實現資本額再次上升。這標誌著長期趨勢的變化，是牛市即將到來的強烈訊號。這個指標——就像鏈上價值圖一樣——歷史上圍繞比特幣減半改變了方向。

鏈上訊號：長期持有者開始拋售

最後，我們今天分析的最後一個鏈上訊號發佈在數據提供者 Glassnode 的官方 X 帳戶上。這就是所謂的長/短持有門檻。

此指標的圖表顯示了兩條曲線，分別對應於長期（藍色）和短期持有者（紅色）持有的資源。兩個圖表之間的歷史關係是明確的。成熟多頭市場的特點是藍線急劇下降，紅線飆升。換句話說，在比特幣價格快速上漲的時期，長期持有者將其資產出售給短期市場參與者。

然而，比特幣價格見頂後情況迅速改變。然後，短期持有者會恐慌並拋售，轉而支持長期投資者。

Glassnode分析師指出，目前的長/短期持有者門檻情況是獨一無二的。藍線最近達到歷史高點（ATH），而紅線剛從歷史低點（ATL）反彈。

這表明我們可能正在見證圖表上的周期性趨勢變化。如果短期持有者開始累積比特幣，這可能會證實即將到來的牛市。

然而，無論這種轉變何時發生，長期圖表上的變化似乎只是時間問題。鑽石手的投資者通常很有耐心，不會虧本賣出。

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