這 4 個鏈上訊號顯示比特幣 (BTC) 減半前的修正

隨著比特幣價格的上漲，越來越多的鏈上訊號顯示加密貨幣市場過熱。事實證明，這些訊號在比特幣即將減半的背景下尤其重要。

BeInCrypto 呈現 4 個鏈上訊號，顯示即將發生修正的可能性。從目前的價格走勢來看，這一點尤其重要，目前的價格走勢與 2019 年的分形有許多相似之處。

當時，BTC價格也經歷了強勁的上漲趨勢，但在減半前幾個月出現了深度回檔。鏈上數據支持這些預測嗎？減半期是否與比特幣價格下跌有關？

鏈上訊號：NUPL 進入信仰區域

除了目前比特幣市場狀況與 2019 年分形之間存在眾多技術相似之處外，鏈上分析也指出了相似之處。前兩個鏈上訊號涉及著名的未實現淨損益（NUPL）指標。

NUPL是相對未實現利潤和相對未實現損失之間的差額。該比率也可以透過從市值中減去已實現資本並將結果除以市值來計算。此外，NUPL 有多種變體：針對所有市場投資者、針對長期持有者 (LTH) 和針對短期持有者 (STH)。

在基本指數版本的圖表中，我們看到2023年12月和2024年1月，NUPL處於綠色信念區域。在成熟的牛市期間，該區域標誌著強勁上升趨勢中的健康市場。

然而，從歷史上看，在先前週期（紅色圓圈）中記錄宏觀底部後首次進入該區域表明即將出現修正。事實上，在首次達到信念區域（藍色圓圈）後，下降速度相當快。然後，NUPL 將回到樂觀的黃色區域。

然而，在 2019 年和 2020 年初，NUPL 再次跌至橙色（希望）甚至紅色（投降）區域的低點。如果歷史是押韻的，那麼現在——在短期出現在綠色區域之後——NUPL 圖表上即將出現的修正可能表明比特幣價格下跌。

值得補充的是，在長期持有者 (LTH) 的 NUPL 圖表上也可以看到類似的情況。此類別包括持有資產至少 155 天的地址。宏觀低點後首次短暫訪問綠色區域也導致了調整。

已實現利潤讓人回想起2019年的突破

我們分析的鏈上訊號也被認為是與 NUPL 相關的指標，但它顯示的不是未實現的損益，而是已實現的損益。淨實現盈利/虧損是所有轉移代幣的淨利潤或虧損，定義為已實現利潤與已實現虧損之間的差額。

圖表到達綠色區域的位置越高，比特幣市場參與者記錄的已實現利潤就越大。相反，許多投資者在紅條較長時賣出 BTC，從而實現虧損。

我們看到已實現淨損益指標圖表上出現了重大突破。它遵循長期上升趨勢，類似於 2019 年的情況（藍色圓圈）。在上一個週期中，這導致了 53% 修正，後來因 COVID-19 崩盤而加劇（紅色箭頭）。

如果類似的情況發生，比特幣價格可能會回到 $23,000 – $28,000 範圍，然後再恢復上升趨勢。這種可能性更大，因為與 2019 年一樣，突破發生在比特幣減半前幾個月。

鏈上訊號：UTXO占利潤的比例進入超賣區域

最後一個表明 BTC 價格可能即將調整的鏈上訊號是 UTXO 的利潤百分比。這只是價格低於創建時當前價格的未花費交易輸出（UTXO）的百分比。換句話說，該指標顯示了當前獲利的 BTC 地址的百分比。

長期圖表顯示，95%上方的水平標示為紅色。同樣，在強勁的上升趨勢中，幾乎所有 UTXO 都實現了盈利。此外，隨著比特幣創下歷史新高（ATH），100%的UTXO正在獲利。

另一方面，在2019年，在從上一個週期的宏觀低點反彈後，該圖表上的情況與NUPL圖表上的訊號類似。比特幣下次減半前的時間也類似。我們看到短期訪問紅色超賣區域，然後進行調整。

如果這種情況再次發生，2024 年第一季可能會成為加密貨幣市場的下滑時期。尤其是在現貨比特幣 ETF 獲得批准後，減半前的炒作和興奮情緒尤其可能發生。

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