為什麼監管託管是 DeFi 的下一步

2022 年發生的事件讓數位資產產業發人深省。由於過度冒險、財務管理不善和瀆職行為，價值數十億美元的資產消失了，結果是數位資產價值大幅下跌。

更難衡量的是信任危機。投資者和加密貨幣用戶對他們可以信任哪些協議來處理其資產持謹慎態度。這導致了加密貨幣早期的口號再次出現：“不是你的鑰匙，不是你的硬幣。”

本質上，這是對回歸的呼籲 自我保管.

切實可行的選項

這是可以理解的。自我託管是加密貨幣的基本原則之一。對於個人散戶來說，自我託管可能是可行的選擇。但對於整個產業來說，這並不是一條可行的前進道路，原因有三：它有風險、不可擴展、限制了數位資產的效用——尤其是對機構而言。

具有金融信託責任的持證、受監管託管人在降低系統性風險和保護數位資產方面發揮關鍵作用，這對於從傳統金融公司到財富 500 強企業更廣泛地採用數位資產至關重要。

託管1.0：安全託管

早在 2013 年，監管中的重大議題就圍繞著科技。數位資產是完全新穎的，因為它們是基於程式碼建構的不記名工具。這導致了安全問題。如果您遺失了數位金鑰，您就會失去您的資產。

想像一下，如果你的銀行倒閉了，你的資產被困在金庫裡。在當時，即使有聯邦擔保的存款保險，這也是一個很大的風險。錢包和交易所也遭受駭客攻擊和管理不善，投資者失去了所有資產。這個產業還處於起步階段，所以價值損失相對較小，但這是一次糟糕的經驗。

託管2.0：監理託管

隨著生態系統的發展，數位資產的價值不斷增加，企業開始參與其中。 「不是你的鑰匙，不是你的硬幣」的想法開始崩潰。

對於受託人（代表另一個人或機構行事的人）參與市場，不能只有一個人持有鑰匙，否則就有丟失鑰匙的風險。您不會將保險箱鑰匙交給 IT 人員並說：“這裡，不要拿走任何東西。”如果有人離開公司，您需要職責分離、內部和外部控制、營運安全和業務連續性。

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挑戰者

為了滿足這些需求，該行業不斷發展並增加了受監管的合格託管。簡單來說，託管就是保管。託管人的首要任務是保護客戶資產並消除資產管理方式中的任何單點故障。

資產應投保並存放在受監管託管人的獨立帳戶中。在加密貨幣中，這意味著您的所有金鑰都由經過許可和審計的受託人保護和管理。客戶資金與託管人的資金以及其他客戶的資金分開。

這使得機構、企業和高淨值人士等客戶能夠充滿信心地參與市場。

託管3.0：託管分離

傳統金融體系的市場結構隨著時間的推移而演變。有一個由受監管的經紀交易商、交易所、清算所、轉讓代理等組成的結構。每個機構都按照一定的規則運作，並對其監管機構負責遵守規則。這為交易對手提供了一個制衡系統。

加密貨幣誕生時沒有市場結構。隨著生態系統的發展不僅限於交易，還包括質押、借貸、做市、對沖和其他功能，我們看到中心化交易所的興起，它們可以在同一屋簷下完成所有這些事情，包括託管（最常見的是不受監管的託管）。

這種必須將資金儲存在交易所才能參與的模式從根本上來說是有缺陷的。沒有製衡機制。你不可能衡量你的交易對手風險，因為它是交易所加上他們參與的任何市場的總和。他們在放貸嗎？對沖？他們在鏈下做什麼？沒有辦法知道。

自2013年以來，加密產業在市場結構方面取得了進展。現在有一些產品允許機構參與更大的加密經濟，並在合格的託管下保護資產。

繼續前進，建立信任

人們談論加密貨幣是無需信任的，但實際上存在很大的信任，因為事實證明，當涉及金錢時，人類並不可靠。

當你掌握自己的鑰匙時，這真是太棒了，因為你獲得了權力。您與銀行、傳統金融服務提供者以及生態系統中的其他所有人平等參與。

您無需透過任何中介機構即可使用您的資產。但如果我們只能相信自己，我們就無法建立下一個全球金融體系。我們需要受監管的合格託管人來保護客戶資產。然而，沒有一家公司能夠單獨建立市場結構。

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挑戰者

數位資產的託管在很大程度上持續發展，因為基礎設施仍在不斷湧現。我們還有很多工作要做，我認為每個進入加密領域的個人和機構都需要考慮他們在交易、借貸、借貸或託管方面所面臨的每一個交易對手風險。

自我託管總會有一個地方，但為了實現託管 3.0，我們還需要受監管的託管。

麥克貝爾什 (Mike Belshe) 是以下公司的執行長兼聯合創始人 比特Go

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