WealthBee宏觀月報：美股超級財報週來臨，加密市場大幅反彈

10月，聯準會發布褐皮書，揭示了當前美國經濟穩定運行的情況，打消了交易者對宏觀經濟的擔憂。美國大選成為主導市場交易的主要邏輯；美股財報週將近，科技股月末大幅下跌；這 加密貨幣 市場已成為選舉不確定性的避風港，比特幣正逼近歷史高點。新的加密貨幣主要上升趨勢可能已經到來。

11 月對美國經濟來說又是喜憂參半的月份：美國 9 月非農就業人數增加 25.4 萬人，高於預期 15 萬人，8 月和 7 月就業人數上修 7.2 萬人。 9月失業率為4.1%，低於預期的4.2%和8月的4.2%。 9月平均時薪年增4%，季增0.4%，均高於預期； Markits製造業PMI初值為47.8（預期47.5），創2個月新高；Markits服務業PMI初值為55.3（預期55），創2個月新高。經濟數據表現穩定，通膨高企：美國9月CPI年增2.4%，較前值2.5%放緩，但超預期2.3%；核心CPI年增3.3%，略超預期和前值3.2%。這個通膨數據直接壓倒了11月降息25個基點還是50個基點的爭論：幾乎所有人都押注11月降息25個基點，少數人押注不降息，而聲音50分的削減已經完全消失了。

資料來源：fedwatch 工具

美國經濟現狀和通膨溫和回落，基本上顯示美國經濟正在軟著陸，宏觀風險逐漸淡出交易者的視野。聯準會10月最新發布的褐皮書提到，9月初以來，美國大部分地區經濟活動變化不大，通膨壓力持續緩解。整體來看，褐皮書描繪的是溫和的經濟景象，經濟運作平穩，通膨放緩，部分經濟指標有待改善，基本上表徵了美國經濟走向軟著陸的方向。但這就是全部嗎？褐皮書也多次提及11月美國大選的不確定性，認為大選是導致消費者和企業延後投資、招募和採購決定的因素之一。目前，美國副總統、民主黨總統候選人哈里斯和共和黨總統候選人川普的支持率非常接近，這可能會導致兩黨爭奪權力出現意想不到的手段。

總體而言，美國經濟已被聯準會定性為軟著陸，目前經濟對市場的影響普遍預期為正面，這意味著政治問題已成為決定短期經濟復甦的主要原因。因此，需要關注短期風險。 貿易 政治問題帶來的。然而，令人沒想到的是，萬聖節還準備了一個笑話。

資料來源：SP 500 指數熱圖。

上個月道瓊工業指數創出新高後，大家都在期待納斯達克的跟進，尤其是期待股王英偉達（NVDA）能夠繼續突破歷史高位，在眾多聲音中開啟新一波行情看跌人工智能泡沫。

然而，美國股市在10月最後一個交易日遭受重創。三大股指集體收跌，科技股普遍下跌。其中道瓊指數跌0.90%，納指跌2.76%，標普500也跌1.86%，蘋果跌1.82%，英偉達跌4.72%，微軟跌6.05%，GoogleC1.96%，亞馬遜跌1. ，特斯拉跌2.99%。標準普爾指數和那斯達克指數均錄得自 9 月 4 日以來的最大單日跌幅，抹去了 10 月的漲幅。正如盈透證券的史蒂夫·索斯尼克所說：萬聖節給許多投資者帶來的是惡作劇，而不是禮物。市場心態似乎正在發生變化，從任何與人工智慧相關的事情都能激起投資者的熱情，轉而希望企業能夠從巨額支出中獲得回報。

不過，拋開市場情緒，從美股七姊妹最新財報來看，特斯拉（TSLA）表現相當不錯，10月24日上漲21.92%。 ，仍低於預期，但利潤卻令人驚喜。毛利率年減195個基點至19.8%，汽車業務毛利率超預期上升17.1%；售碳收入年增逾30%，創單季歷史新高。同時，人工智慧（AI）訓練運算量第三季成長超過75%。本季度，特斯拉在德克薩斯州的 Gigafactory 提前部署了 29,000 個 Nvidia H100 晶片集群，並對它們進行了訓練。預計10月底將具備5萬片H100晶片的產能。 AI也成為特斯拉股價的核心驅動力之一。

本月，除了AI敘事之外，美國股市還出現了一個新的有趣的變化，那就是政治層面已經超越宏觀層面，成為交易的核心邏輯。非常有趣的是，川普媒體科技（DJT）本月飆升了近250%，這似乎表明，至少在美國股市，交易員普遍押注川普獲勝，這也是市場做出的投票用真錢。川普交易成為當前美國股市的主旋律。川普目前的政策傾向較為明顯，例如對其他國家的進口產品提高關稅，從而保護本國的製造業。因此，交易者目前普遍更加看好美國本土企業，這也是本土科技巨頭持續飆升的邏輯之一。

今年10月，美國股市正值大選前夕，適逢財報季。這兩個因素的結合進一步加劇了市場的波動。日本、法國、德國等國股市普遍處於平躺狀態，靜靜等待美國大選帶來的改變。

經過七個月的橫盤整理，比特幣終於迎來了不錯的主升勢，逼近前期高點。尤其是美國比特幣ETF在10月Uptober期間迎來了密集的流入期。

川普自選伊始就大打加密貨幣牌，堅定不移地贏得了加密貨幣投資者的選票。 2024年7月，他修改了共和黨的官方政綱，將比特幣挖礦權和數位資產自我託管權納入其中，並大膽主張允許無政府監控交易。民主黨逐漸放鬆了對加密貨幣的敵意，在拜登任期內通過了比特幣和以太坊現貨ETF。儘管哈里斯在加密貨幣問題上不像川普那麼直言不諱，但她的競選團隊在後期已試圖吸引加密社群的支持，表示願意探索一個不會扼殺創新的監管框架。可以說，無論本次美國大選結果如何，加密貨幣都將迎來新一輪的發展。因此，加密貨幣成為大選前資本對沖的樂土，這幾乎是個清晰的邏輯。根據歷史經驗，大選前市場往往會經歷一段波動加劇的時期，投資者的避險情緒和政策的不確定性會引發加密貨幣市場價格的頻繁波動。例如，2020年美國大選期間，比特幣價格在幾週內經歷了較大波動。

但總體而言，在缺乏鏈上敘事的情況下，政治已成為主要驅動力。比特幣與傳統世界的融合已經從金融領域蔓延到政治領域，正式成為世界秩序的重要成員。

值得一提的是，與比特幣相比，以太坊的表現相當差。近兩個月來，以太坊一直處於橫盤狀態。從ETF數據來看，其流入和流出波動不大。

以太幣目前疲軟的重要原因之一是吸走Solana等其他公鏈的資金。目前，加密社群炒meme風潮火爆，而以太坊並不是meme的主戰場。美國大選也導致Solana鏈上出現了無數帶有川普形象的meme幣，這也從以太坊抽走了大量資金。這種短期的社區因素並不能決定以太坊的長期走勢。美國大選之後，meme炒作將告一段落，屆時以太坊將有走出陰影、迎回超跌資金的可能。

隨著經濟擔憂的消退，市場又回到了人工智慧主線。儘管美國大選讓許多投資人等待變化，但加密市場卻意外成為當下投資的最佳選擇。這或許是一種命運，那就是比特幣確實是一種更好的投資資產，越來越多的人會注意到它的避險屬性。隨著美國大選的到來和結束，全球宏觀形勢逐漸明朗，市場或將重新進入AI主線敘事，加密貨幣市場有望繼續保持活躍，或將再次迎來繁榮上半年股幣飛揚的景象。

本文來自網路：WealthBee宏觀月報：美股超級財報週即將到來，加密市場10月大幅反彈 Uptober

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