方舟資本研究報告：PayFi 如何開啟加密支付新篇章

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原作者：James Zhu

長話短說

穩定幣市場持續成長加密貨幣付款不會完全取代傳統的法定貨幣體系
PayFi的真正意義在於推動加密資產在現實場景中的應用和創新
Solana 不一定是 PayFi 或加密支付的唯一選擇。 Ton Network和Sui很可能會憑藉各自的優勢迎頭趕上。
PayFi未來有著巨大的潛力。作為多賽道的複合創新應用，其潛在市場價值可能超過100億美元。

近年來，加密支付賽道不斷演變，從最初偏見認為加密支付被認為是灰市交易工具，到傳統金融科技平台Stripe收購穩定幣平台Bridge，正統產業進入Paypal 和 Visa 等巨頭。結合最近出現的PayFi新概念，引起了廣泛關注。

ArkStream 為了更了解這個賽道的前景，我們對加密支付賽道進行了簡單的梳理，並專注於 PayFi 如何迭代加密支付賽道，從而逐步探索其未來的發展方向。

加密支付軌道

自2008年誕生以來，比特幣逐漸從科技愛好者的小規模交易過渡到全球商家廣泛接受的商業應用，再到監管幹預和合規發展。目前已形成多元化、平台化的支付生態系。如今，隨著技術的成熟和應用場景的拓展，加密支付正逐漸融入傳統金融體系，為用戶提供更加高效、低成本、高度透明、去中心化的支付解決方案，預示著新一輪的變革在金融科技領域。

這項創新背後，穩定幣作為加密貨幣與法定貨幣之間的橋樑，透過穩定的價值儲存和高效的鏈上流通，為加密支付的廣泛應用提供了基礎。研究穩定幣市場可以幫助我們了解整個市場。

穩定幣市場概述

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毫無疑問，加密支付的流行與穩定幣市場直接相關。這兩張圖表（穩定幣總供應量和各自的穩定幣市場份額）反映出穩定幣供應量在全球範圍內經歷了長期增長。 USDT和USDC作為穩定幣的兩大巨頭，佔據了總市場的90%，其中USDT是無可爭議的領先者（70%市場份額），並呈現出穩定緩慢的上升趨勢。

同時我們調查了USDT和USDC在鏈上的分佈。 USDT總共在13條鏈上發行。

其中，Torn上的發行量最大，佔比超過50%，其次是以太坊和Solana。鏈上發行量前四名佔總發行量近99%。相反，USDC的分佈較為集中，以太坊上的發行量佔總發行量近92%，其次是Solana、Torn和Polygon。

不難得出，ETH和Solana仍然是主流的穩定幣應用場景。穩定幣賽道的持續成長加上傳統支付行業眾多龍頭企業的進入，足以證明加密支付賽道已經初步具備了支付規模的操作系統，也直接證明了市場對應用場景的認可穩定幣支付。

為了更好地理解加密支付的工作原理，我們來分析加密支付解決方案的四層架構，它保證了加密支付的安全性、可擴展性和用戶體驗。

加密支付解決方案

在加密貨幣支付解決方案中，我們從流程圖中可以看到，共有四層架構：

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沉降層： 區塊鏈底層的公有鏈基礎設施，有許多Layer 1和一般的Layer 2，像是Optimism和Arbitrum。它們在速度、可擴展性、隱私和安全性方面略有不同，本質上是在出售區塊空間。
資產發行層： 負責穩定幣的創建、維護和贖回，旨在維持法定貨幣或一籃子錨定資產的穩定價值。發行人透過投資政府債券等穩定收益資產來獲利。與傳統支付中的中介機構不同，資產發行者不會對使用穩定幣的每筆交易收取費用。穩定幣一旦上鏈，就可以自我託管和轉移，無需向資產發行方支付任何額外費用。
充提層： 存取款提供者充當區塊鏈與法定貨幣之間的連接，以及區塊鏈上的穩定幣與法律體系和銀行帳戶之間的技術橋樑。這類平台主要分為兩類：B2C和C2C。
介面/應用： 該平台為客戶服務提供軟體接口，支援加密貨幣支付，並採用前端交易量產生的流量驅動費用作為商業模式。

加密支付軌跡的現狀

傳統支付巨頭進軍加密貨幣市場

隨著加密市場的逐年擴張以及ETF的獲批，傳統支付巨頭和加密原生支付項目都在積極開發和擴展相關業務。早在2023年，Visa就將USDC的結算功能擴展至Solana，為跨境支付和即時結算提供了更有效率的解決方案。

結合我們先前介紹的加密支付的四層架構，Visa透過多層次合作建構了其加密支付生態系統：

在資產發行層面，Visa與Circle合作，使用USDC作為穩定幣結算，確保支付穩定合規。
在黃金層方面，Visa透過與Crypto.com的合作，支持用戶在法幣和加密貨幣之間轉移資金；
在應用層，Visa為Worldpay、Nuvei等收單機構提供了USDC結算的選擇，確保商家能夠靈活處理加密支付。
在結算層，Visa選擇Solana作為區塊鏈基礎設施，利用其高平行處理能力、穩定可預測的交易費用以及快速的區塊確認時間來實現更有效率的鏈上結算。

透過這種整合，Visa不再僅僅依賴傳統的銀行結算系統。這種整合意味著用戶可以直接透過區塊鏈網路使用USDC進行結算，消除中間商，縮短結算時間，降低成本。此舉不僅展示了加密支付如何為傳統支付系統帶來創新，也為未來的全球支付網路提供了新想法。

Paypal今年也選擇了Solana作為其新的PYUSD支付公鏈，並積極推廣基於區塊鏈的支付方式。 Paypals 副總裁多次強調 Solanas 在高吞吐量和低延遲方面的效能，使其成為加密支付的理想基礎設施。儘管這些傳統支付巨頭在區塊鏈技術和對加密產業的理解上不如Web3原生支付玩家，但他們憑藉龐大的用戶基礎和傳統產業資源迅速進入加密支付市場，爭奪市場份額。

原生加密項目

與這些傳統巨頭相比，原生加密支付專案以更創新的方式推動業務發展。這裡我們統計了幣安中屬於加密支付的項目交換.

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B2B跨國交易的Ripple

Ripple迄今已累計融資近$3億，投資人包括a16z、Pantera、Polychain、IDE等知名創投機構。目前，擁有近600萬活躍帳戶，以及遍佈50個不同國家的300多家合作機構。

XRP 是 Ripple 網路的原生代幣。作為Layer 1公鏈，Ripple專注於B2B市場，致力於透過去中心化支付結算和資產交換平台與全球銀行合作建構CBDC生態系統。

Ripple採用RPCA共識演算法，其RippleNet基於XRP Ledger構建，提供包括xCurrent、xVia和xRapid在內的多種解決方案，旨在提高跨境資金轉移的效率和流動性。透過這些技術，Ripple與美國銀行、瑞士信貸等傳統金融機構合作。與傳統的SWIFT系統相比，Ripple在交易速度和成本上具有顯著優勢，秒級完成交易，成本不到傳統跨境支付成本的1%。

根據統計，XRP支付用戶交易量每天約15萬筆，每日平均活躍用戶超過1萬人。它的發展並非一帆風順。該公司多年來一直遭受美國證券交易委員會 (SEC) 的訴訟，指控以未註冊的方式發行證券。直到最近，SEC 才撤回了對 Ripple 的訴訟。

Alchemy Pay 進行加密支付

Alchemy Pay已獲得DWF、CGV等投資機構總計US$10百萬美元的融資。近期，其因與Samsung Pay合作推出虛擬卡而再次引起公眾關注。

Alchemy Pay透過整合閃電網路、狀態通道、雷電網路等底層支付協議，建構了鏈上和鏈下相結合的混合支付架構。鏈上負責帳本管理和資料存儲，鏈下則處理檢查和對帳等運算密集型任務。該架構支援Alchemy Pay提供包括存取款支付服務、NFT快速購買、加密信用卡、加密支付等客製化解決方案。

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根據第三方編製的ACH生態圖譜顯示，Alchemy Pays生態已打通支付、商家網路、DeFi、可信任資產四大板塊。其合作夥伴包括Binance、Shopify、Visa、QFPay等產業龍頭，凸顯其在整個支付鏈的廣泛佈局。

與XRP最大的區別在於，Alchemy Pays代幣ACH不是加密貨幣交易的媒介，而是透過每次支付為用戶提供現金回饋獎勵，提供類似傳統信用卡的消費獎勵機制，賦能實際支付場景，提高用戶忠誠度。

ArkStream認為，無論是傳統產業巨頭憑藉深厚的產業資源和全球業務網路進入加密市場，或是加密原生支付專案憑藉去中心化架構和通證經濟模式，這兩類業者都在推動加密貨幣市場的發展。行業發展方式不同。傳統巨頭具有較強的市場影響力和合規優勢，而加密原生專案在技術創新和快速迭代方面具有獨特優勢。最近，我們也見證了Stripe透過收購Bridge完成了加密貨幣史上最大的收購。我們期待兩股力量強強聯手，充分發揮傳統產業的資源整合與規模化營運能力，結合加密貨幣的創新機制，推動整個支付產業邁向數位化、降本增效。

加密支付賽道的痛點

1.交易成本不穩定： 加密支付的初衷是減少傳統支付過程中的中間商和交易成本，但在實際操作中，其費用並不比傳統支付便宜。網路在交易高峰期常出現交易費用激增的情況，尤其是各大公鏈的壅塞問題更為顯著。相較之下，信用卡或第三方支付平台等傳統支付工具的費率更穩定，日常交易費用很多都由商家承擔（類似包郵理論），用戶感知度較低，也更容易接受。

2、處理能力有限： 區塊鏈的去中心化和共識機制雖然保證了系統的透明性和安全性，但也大大限制了網路的處理能力。由於區塊鏈需要全球節點達成共識，因此交易速度受到區塊容量和區塊時間的限制。儘管Layer 2擴展解決方案（例如閃電網路）、更有效率的跨鏈通訊和分片技術可能會帶來新的突破，但即使是已經被證明具有最佳性能的Solana，仍然無法與傳統支付巨頭如Visa 的TPS 最高。對於高頻小額支付場景，目前的加密支付網路仍然存在明顯的瓶頸。

3、缺乏應用場景： 雖然加密支付在現實中可以用於日常消費、轉帳、跨境支付等，但在成熟的金融市場環境下常見的業務場景，如借貸、保險、租賃、眾籌、資產管理等衍生應用場景，仍然依賴傳統金融體系，加密支付的份額完全是空白。

ArkStream 的根本原因在於，現有密碼技術的迭代和產品的應用往往會優先考慮密碼領域現有用戶的利益，而忽略了更廣泛的市場需求。無論是Alchemy還是Visa，區塊鏈的重點仍然是存款和提款、加密金融卡和加密點對點支付。為了進一步實現Mass Adoption，ArkStream認為專案方需要專注於加密生態以外的使用者需求，尤其是解鎖更多應用程式場景、打造完整的加密支付生態的需求。 Solana 基金會主席 Lily Liu 注意到了這一市場空白，並於 2024 年 4 月在香港 Web3 嘉年華上提出了 PayFi 的概念，以應對這些挑戰並促進加密支付的廣泛使用。

PayFi：Web3 支付的新篇章

PayFi簡介

首先，什麼是PayFi？

PayFi並不是一個獨立的概念，而是一個融合了Web3支付、DeFi、RWA的創新應用。

RWA將資產代幣化並上鏈，允許在區塊鏈上進行1:1的無縫價值轉移，並使用智慧合約建立交易和結算流程；
DeFi 專注於鏈上經濟以及圍繞去中心化的傳統金融產品創新。無論是自動化做市商、閃貸、流動性挖礦等，其主流目的都是交易；
Web3 Payment專注於使用加密貨幣作為支付交易媒介，例如跨國匯款和加密支付卡，以提高傳統金融的效率。

然而，PayFi 並不等於 RWA、Web3 Payment 或 DeFi。 ArkStream認為，其真正意義在於推動數位資產在現實世界的真實場景中的應用。更準確地說，它是在 RWA 和 Web3 Payment 已經鋪好的道路上，將 DeFi 的創新應用場景拓展到現實。方舟資本研究報告：PayFi 如何開啟加密支付新篇章

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PayFi 專注於兩個核心概念：

代幣現實世界資產的化： 當交易支付場景的本質是現實生活時，實現PayFi的前提是透過通證化將傳統支付場景移至鏈上。透過穩定、低風險資產的通證化，DeFi可以實現資金透明、高流動性、多種玩法、高回報。同時，RWA提供了更廣泛的資產類別和穩定的錨定收入來源。
釋放資金時間價值： PayFi的另一個重要理念是透過智慧合約和區塊鏈中心化的特性，以相對低成本但最高效的方式實現資金的時間價值。例如，使用者可以在沒有中介的情況下管理和投資資金，例如鏈上閃貸市場、分期支付系統和自動化投資策略。更多的應用情境都是為了降低機會成本，讓資金快速進入市場再投資或其他目的。

這裡我們用一個基本的數學模型來量化PayFi創造的價值，聚焦在資本報酬率帶來的機會成本損失：

P為預付款金額，r為利率，假設傳統跨境支付需要3天，加密貨幣支付需要3分鐘，我們可以計算出兩種情況的機會成本：

機會成本（傳統支付）= P × r × 3

機會成本（以加密貨幣支付）= P × r × ( 3/1440)

兩者相差約3天的利率差。從我們簡單的推理可以得出，隨著預付款的增加和利率的上升，兩者之間的機會成本差異會越來越大。因此，這種效率提昇在高頻、大額交易、升息環境下尤其顯著。

PayFi的公鏈選擇

到目前為止，已有許多加密支付項目來到 Solana 進行部署。目前，Solana 已成為 PYUSD 的主要平台，市佔率為 64%，遠超過以太坊的 36%。 EUROC、EURC等符合MiCA標準的穩定幣也將在Solana生態中上線。

那麼為什麼傳統金融和原生加密項目都傾向於在 Solana 上開發呢？我們對此進行分析，總結以下幾個關鍵因素：高效能公鏈、資金流動性、人才流動性。

高性能公鏈： Solanas的高性能是其核心競爭力。截至目前，其TPS記錄在公鏈中名列前茅。 Solanas 共識機制和低 Gas 費用使其效能明顯優於大多數 L2 解決方案。
資本流動性： Solana生態已獲得1TP10-610億質押資本，a16z、Polychain Capital等頂級風投基金的投資進一步增強了Solana的市場信心和競爭力。
豐富的應用組： 許多C端應用場景，無論是Sanctum金融卡、Helium Sim卡或Solana官方手機，都遠遠超過其他公鏈的應用程式建設

大多數 Layer 2 專案如 Optimism、zkSync、Lighting Network 或公鏈包括 Polygon、Monad、Aptos 等，都聲稱擁有更強更好的 TPS 和可擴展性。但根據網站數據，大多數L1和L2的最高TPS記錄連Solana的零頭都不到。

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儘管Solana自2020年主網上線以來經歷了多次重大安全問題，但ArkStream認為短期內很難有一條鏈從根本上取代Solana。這裡我們認為Sui和TON作為兩條新興的公鏈，正逐漸展現出其獨特的優勢，為未來加密支付的發展提供更多的選擇。

Sui：並行處理+創新生態系統

Sui作為新一代公鏈，採用DAG架構和平行處理。與 Solanas 的高頻交易和 DeFi 專業知識不同，Sui 更專注於解決大規模用戶互動中的網路瓶頸。這也解釋了為什麼 Gamefi 和更複雜的合約可能受益於 Suis 的平行運算能力和可擴展性。

Sui雖然沒有像Solana那樣吸引大規模資本，其峰值TPS還不到Solana的一半。但背後的開發團隊在支付和去中心化應用程式開發方面擁有豐富的經驗，未來可能會吸引更多創新項目在其生態上發展。對於PayFi來說，Suis並行處理能力可能會在使用者互動密集的應用中凸顯其優勢。

TON：社區+支付橋

TON 起源於針對大規模社區通訊和小額多次支付而優化的 Telegrams 平台。與Sui和Solana的技術路徑不同，TON專注於低延遲和高擴展性。其分片架構可支援大量小額支付交易，並已整合到 Telegrams 用戶生態系統中。

TON 最大的潛力在於其龐大的用戶基礎，有 9 億月活躍用戶和整合的小型應用程式功能作為後盾。 TON 作為連接 Web2 + Web3 的橋樑，透過社交支付、小額支付領域為 PayFi 等支付項目提供了巨大的現成市場。

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儘管Solana憑藉其久經考驗的高性能、豐富的DeFi生態和資金優勢，在包括PayFi在內的當前加密支付市場佔據領先地位，但隨著技術不斷升級，加密支付的未來可能是多鏈共存。 Sui的平行處理能力和創新的應用場景，以及TON在社交支付中的廣泛使用，有望成為打破現有加密支付格局的關鍵力量。

至於PayFi專案會選擇Sui還是TON，最終可能取決於專案產品需求、市場定位和GTM策略等因素，但未來多鍊和應用場景的豐富無疑將為PayFi專案提供更多機會。

商業模式及應用

PayFi的概念於2024年4月首次提出，相關項目數量相對較少。我們將迄今為止看到的 PayFi 中的項目分為兩個軌道。兩個應用場景是：跨境貿易和信用金融。

呼瑪金融

產品簡介：Huma Finance是PayFi賽道目前的焦點。其主要業務為C端和中小企業的PayFi應用。新收購的Arf主要解決目前跨境支付中預付資金的流動性。

Arfs的願景是解決目前跨境支付中預付資金的流動性和及時性問題。透過Arf平台，解決了買家和賣家之間的信任問題，並且不需要傳統跨境交易所需的預付款銀行或信用證。 Arf透過提供點對點服務建構鏈上流動性網絡，提前為企業提供鏈上穩定幣，同時無需預付款。企業在使用Arfs服務時，只需繳納相關費用，並在約定時間內償還Arf。方舟資本研究報告：PayFi 如何開啟加密支付新篇章

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同時，呼瑪金融的主要業務圍繞著劉莉莉提出的「立即購買，永不付款」的理念。其核心理念是客戶可以選擇使用即將到期的應收帳款作為抵押品。 Huma 透過其協議將這些應收帳款代幣化。客戶向貸款池借款，強制部分將由鏈上智慧合約執行。其擴展性包括：貿易融資、小型企業信貸、國際學費支付等。

技術架構：Huma Finances PayFi Stack包含交易層、貨幣層、託管層、融資層、合規層和應用層六層，涵蓋從交易處理到資產管理、融資和合規的各個層面。這種全端設計保證了從貸款申請、資產評估、資金提供到最終支付的整個流程可以在同一個生態系統中完成。 PayFi透過自動化、去中心化和多層次的技術集成，大大簡化了複雜的借貸和支付流程，提高了效率並降低了成本。

數據分析：截至目前，貸款總額10億美元，無違約紀錄。作為 PayFi 賽道的領頭羊，Huma Finance 已融資 3800 萬美元。

PayFi未來發展市場

介紹完PayFi相關專案後，我們也思考了其應用場景的區域。 ArkStream認為PayFi無疑具有全球大規模採用的潛力，其早期應用情境並不一定侷限於已開發國家（美國、新加坡、歐洲等）。我們相信新興市場也有廣闊的前景。

已開發國家的市場策略： 在已開發國家，PayFi 可以利用其整合 DeFi 創新的能力來補充現有的數位支付系統。由於已開發國家較為清晰的監管架構和政策支持，（如USDC、PYUSD、EUROC）在這些國家得到了廣泛的應用。尋找合適的切入點，例如與零售商、電商、跨國金融平台合作，建立低成本、資金效率更高的加密支付管道，可能會加速PayFi市場的開放。
新興市場的機會： 同時，PayFi正處於傳統金融服務缺乏的領域。透過提供加密小額貸款、閃電貸等產品，加密支付系統的去中心化和跨境便利性可以為這些沒有銀行帳戶的人提供金融服務。例如在非洲、東南亞和拉丁美洲，或是在奈及利亞、阿根廷等一些法定貨幣通貨膨脹率較高的國家。由於新興市場缺乏複雜的傳統金融基礎設施，提供穩定的PayFi產品可能會比已開發國家更快地實現規模化。

因此，ArkStream總結認為，PayFi應結合多種市場發展策略，分成兩個軌道發展：在已開發國家，重點是迭代和建立合作夥伴關係，以協助現有的應用情境。在發展中國家，重點應推動加密支付和PayFi的應用以及跨境匯款市場的滲透。

發展前景

雖然PayFi的概念提出不久，應用計畫也比較匱乏，但ArkStream認為PayFi在當前環境下具有未來發展的潛力。我們看到，無論是加密支付項目的發展，或是外部經濟環境，都對PayFi有很大的利多。

過去幾年美國升息引發的全球高利率環境引發了債券產品的大量關注，加密貨幣市場的許多用戶也將資金轉移到了代幣化債券市場。使用者看重其穩定的基礎資產和較高的流動性。

根據 RWA.XYZ 數據，代幣化美國公債市場規模已從 2024 年初的 US$7.70 億增至如今的 US$19.16 億（截至 2024 年 8 月 1 日），增加了 248%。

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隨著美國宣布降息，美國公債殖利率持續下降，投資人對美國公債的依賴減弱。同時，這部分資金需要尋找下一個場景來接手。投資者轉而尋找其他具有永續價值和穩定收入來源的資產。

PayFi 結合 RWA 模式的興起，正好滿足了這項需求。目前，RWA賽道的鎖定金額高達60億美元，並且持續上升。 RWA的本質是透過通證化的方式將現實世界的資產（如債券、應收帳款、供應鏈金融資產等）轉移到鏈上，為投資者提供多元化的選擇，實現資產更高的流動性。

在這裡，我們提供了三個潛在的 RWA 目標：

MakerDAO RWA 提供房地產、應收帳款等傳統資產，結合 MakerDAO 發行的 DAI 穩定幣，有效連結鏈下的資金需求與鏈上的流動性。也是TVL排名第一的RWA協議。
Tether Gold提供傳統的與黃金掛鉤的代幣，允許投資者透過加密貨幣投資黃金，而無需直接持有實體黃金；
Ondo Finance提供風險評等的國債、公司債等鏈上實體金融資產。資金可根據風險偏好進行投資。在國債利率下降的背景下，Ondo提供的企業貸款等RWA產品或許更符合投資人的偏好。

綜上所述

目前，PayFi賽道相關的項目數量極為有限，且大部分仍處於早期開發階段。因此，我們更加關注PayFi專案解決方案的創新。

從商業模式來看，PayFi 結合了加密支付（如 Ripple、Stellar）、DeFi 借貸（如 AAVE、Compound）、RWA（如 MakerDAO RWA、Ondo Finance）等多個賽道，這些領域的專案成功驗證了其商業模式的可行性，證明了其市場需求和成長潛力。透過橫向參考這些賽道的市場價值，PayFi作為複合式創新商業模式，或許會有更大的發展空間。考慮到加密支付、信用融資、RWA等領域的領先項目市值已達到數十億至數百億美元，我們有理由推測，隨著跨境支付等多種場景的解鎖和疊加、供應鏈金融、企業融資，PayFi賽道的整體市值甚至有可能突破這個上限。

從產品角度來看，PayFi專案未來的發展應該圍繞著細分支付場景，優化這些領域的效率和體驗。毫無疑問，PayFi是僅存的少數藍海市場之一，但賽道仍缺乏大量應用項目。我們呼籲更多的開發者利用現有的加密支付技術，關注全球市場，結合現實生活中的實際需求進行創新。

例如，在今年的 Token 2049 大會上，我們注意到 TADA Taxi 與 Ton Network 的合作，透過加密支付和利潤分成降低了叫車軟體的佣金率，使其在同類打車平台中脫穎而出。同時，我們也注意到Ether.Fi正在進行加密支付卡業務。其現金業務不僅具備傳統加密支付應用程式場景的功能，即存入加密資產進行消費。同時，使用者可以使用流動性質押的收入來償還消費費用。

這種對現實場景的突破是PayFi具有巨大潛力的地方，可以在全球範圍內作為參考。專案方不僅要專注於尋找鏈上資金的下一個高收益蓄水池，更應該關注如何讓傳統行業的用戶體驗到 PayFi 的便利，從底層進一步提高加密市場的滲透率。和產品。

可以想像，未來將會出現許多傳統金融體系難以實現的新型金融產品，例如：

二級貸款： 透過PayFi平台質押加密資產，用戶可獲得比傳統金融管道更有優勢的貸款；
前期消費與投資： 無需債務，用戶可以在未來收益週期到來之前提前消費或投資；
高收益流動性基金： 透過質押和流動性質押，使用者可以在保留資金流動性的同時，享受超過10%的高收益；
鎖定理財產品提前付息： 用戶可以在金融產品到期前使用利息作為營運資金。

這些創新產品都利用了時間就是金錢的核心理念。透過時間價值的最大化，我們清楚地認識到PayFi不是空中樓閣，也不僅僅是業內人士的狂歡。無論是從實用性或創新的角度來看，PayFi都在逐步打通加密貨幣與傳統金融融合的道路。作為長期投資者，ArkStream 看到了 PayFi 的潛力，甚至預見了無銀行的未來。

這些應用情境的創新結合了DeFi和現實應用的需求，進一步驗證了PayFi在釋放資金效率方面的巨大潛力。 ArkStream認為PayFi的長期應用前景不可限量。

參考

https://visaonchainanalytics.com/

https://defillama.com/stablecoins

https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/

https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html

https://www.explinks.com/blog/web3-payment-research-report/

https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/

https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html

https://l2beat.com/scaling/activity

https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html

https://x.com/arf_one

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