mETH協議解析：「重質押」敘事下使用者最有效率的選擇

繼EigenLayer之後，Stake賽道又一位重量級玩家即將發幣。  

Mantles流動性質押/再質押協議mETH Protocol近期多次在其官方社群媒體上宣布，其治理代幣即將發布。 根據Odaily星球日報目前掌握的線索，預計該代幣將於10月底正式進行TGE，屆時約15%的COOK可能會進入流通。  

mETH協議業務細分：跨越stake/re-stake兩條賽道

mETH協議的誕生可以追溯到2023年8月， 當 mETH 協議被定位為去中心化、無需許可的流動性質押協議時 ，旨在作為Mantles繼Layer 2網路之後的第二個核心產品，並與整個Mantle生態系統共同發揮協同作用。  

2023年11月27日，mETH協議正式上線。 mETH 協議本身的第一個核心產品是流動性衍生代幣（LST）mETH，它具有類似於 Lidos stETH 和 Rocket Pools rETH 的效用 ，允許用戶參與以太坊質押賺取收入的同時繼續保持資產流動性，並可以隨時轉讓、出售或投資其他 DeFi 機會。

mETH上線近一年時間，受到了市場的廣泛青睞。前期，在流動性激勵補助的支持下，mETH質押的ETH數量一度超過50萬。雖然補助已經停止，收益率也恢復到基礎質押獎勵水準（約3.6%），但透過mETH質押的ETH數量仍超過49萬枚。  

德菲拉瑪 數據顯示 mETH Protocol 的總鎖定價值（TVL）在所有流動性質押協議中排名第四，僅次於起步較早的 Lido 和 Rocket Pool，以及領先交易所幣安的中心化流動性質押產品 Binance Staked ETH。

此外，根據 官方數據 mETH協定目前已整合到38個多個類別的不同平台或協定中，包括Bybit、Uniswap、StarGate、EigenLayer、Symbiotic等主流平台或協定。

今年以來，重新質押的敘事逐漸興起。 Re-stake其實是擴展節點驗證服務邊界的嘗試，利用AVS將原本僅用於網路共識維護的節點驗證服務擴展到預言機、定序器、跨鏈橋等更細分的場景。反過來，後者不需要建立自己的驗證系統，可以直接利用以太坊網路的安全性。基於這樣的背景，mETH Protocol決定擴大其服務範圍。

在五月， mETH 協議社群通過了治理提案 MIP-30，決定圍繞重質押場景推出新的流動性衍生代幣（LRT）cmETH，並發行專注於 mETH 協議本身的治理代幣 COOK（詳情如下）。

cmETH 的效用有點類似於 Renzos ezETH 和 ether.fis eETH，但它可以透過單一代幣獲得多種重新質押協議的收入機會——允許用戶重新質押 mETH，同時透過 EigenLayer、Symbiotic、 Karak等，在繼續保持資產流動性的同時，隨時轉讓、出售或投資其他DeFi機會。

與mETH相比，cmETH的核心優勢在於，除了基本的質押收益外，還涵蓋了更多的收益機會，包括重大轉質押（空投預期）的積分收益、轉質押AVS收益等；但另一方面，持有cmETH也意味著用戶需要承擔重新質押場景下額外的罰款和沒收的潛在風險。

簡而言之， cmETH是比mETH風險報酬率更高的選擇權 ，更適合想要在一定風險範圍內嘗試獲取更高收益的用戶。

cmETH四大獨特優勢

輕軌並不是什麼新鮮事。市面上已經有許多成熟的流動性質押協議，包括上面提到的Renzo（ezETH）和ether.fi（eETH）。作為後來者，cmETH可望憑藉第四層的獨特優勢實現反超。

優勢一：收入機會涵蓋

第一層的核心優勢是覆蓋更多的獲利機會。與市面上其他採用一對一形式的LRT不同－例如ether.fis對應EigenLayer的LRT是eETH，Symbiotic對應的LRT是weETHS，Karak對應的LRT是weETHk—— cmETH採用一對多的形式，這意味著單一LRT可以同時涵蓋EigenLayer、Symbiotic、Karak、Zircuit等四大基礎重質押協議的獲利機會 ，實現一石二鳥（各協議具體利潤分配取決於底層ETH資產的投資比例）。

這樣， mETH協定可以避免眾多輕軌選項帶來的摩擦，提高使用者體驗。也可以避免LRT流動性的碎片化，有利於代幣的進一步擴張與整合。 從使用者角度來看，您只需持有cmETH即可享有ETH基礎質押獎勵、各大轉質押協議的AVS獎勵以及各大轉質押協議的積分獎勵（預期空投）。未來，mETH Protocol 可能會進一步提供 COOK 作為流動性激勵。

優點二：CeFi端便捷

第二個優點是CeFi的便利性。 mETH Protocol作為Mantle旗下的項目，本身與頭部交易所Bybit有著深厚的綁定關係 。 Bybit也給予mETH各種品牌支持，包括在站內開通mETH直接質押通道、允許用戶在站內持有mETH並賺取鏈上積分、支持mETH作為抵押資產等。  

展望cmETH， 預計Bybit將繼續對類似mETH的代幣提供深度支持 ，方便cmETH持有者在CeFi系統和DeFi系統之間靈活切換並進行各種操作。

優勢三：DeFi 端的可用性

第三層優勢是 DeFi 方面的可用性。 cmETH在設計初就決定採用LayerZeros OFT標準 ，讓用戶能夠在幾分鐘內實現快速、無滑點的跨鏈橋接，從而無縫融入各大生態系統中的主流 DeFi 協議。  

如前所述，mETH 已被整合到多個生態系統中的 38 個不同平台或協定中，並且有報告指出 mETH Protocol 將擴展到 Berachain 和 Fuel 等 Layer 1 生態系統。 預計cmETH將延續這條擴張路徑，實現多個生態系的快速融合。

優勢四：經過驗證的安全性

第四層優勢是經過驗證的安全性。境內安全事件 加密貨幣幣圈近期頻傳，連EigenLayer上周也遭遇X失竊事件。  

目前，大多數輕軌協議是在重新質押敘事興起後開始的，並且運行時間相對較短。 不過，mETH Protocol 在 LST 產品近一年來的穩定運作中已經證明了其程式碼安全性，近期也新增了 Blocksec 和 Quantstamp 的審計報告，使其安全性相對更值得信賴。

廚師 代幣 檔案

截至發稿，mETH Protocol 尚未透過其官方社群媒體管道發布任何有關 COOK TGE 計畫和代幣經濟模型的具體資訊。

雖然官方文件中提到了這些訊息，但許多關鍵內容都標註為待定稿，所以我們將COOK現有的情報進行粗略梳理，具體信息還是以官方公佈為準。  

首先，很明顯的是 COOK在效用上將成為mETH協議的獨立治理代幣，可用於對協議的未來發展和策略規劃進行投票。

COOK預計TGE時間為10月底，預計總供應量為50億枚。預計創世初期流通量為 9.6 億枚，佔總供應量的 15%。

在分配方面，作為Mantle旗下的項目，早在Mantle社群決定是否開發mETH協議的MIP-30治理提案中，就確定了mETH協議代幣供應量中的30%將給予Mantle國庫。

至於剩餘的70%，mETH協定核心貢獻者團隊僅保留10%，並將將代幣供應中的60%直接交給社區 。這種慷慨的比例與一些LRT的分配形成了鮮明的對比——例如Renzo曾將51.56%的代幣送給了團隊、投資者和顧問，引起了社區的激烈譴責。

• Odaily註：以上官方文件中提及的比例均為“預估值”，具體數值以TGE確認為準。

在社區分發方面，mETH Protocol 已經開展了多項社區活動來實現 COOK 的普遍分發，例如現已關閉的 Methamorphosis S 1 活動，以及上文提到的 meme 項目 Puff 活動。  

隨著10月底的臨近， 預計mETH Protocol可能隨時透過官方社群媒體管道發布更多關於COOK的準確資訊。若當時數據有出入，以官方資訊為準。

「重新質押」敘事下最有效的選擇

作為過去幾年加密貨幣世界中最有前景、最有效的想法之一，重質押可以用來擴展節點驗證服務的邊界，解決應用層難以建立可靠驗證系統的問題。隨著基礎設施越來越完善， 重新質押服務可望在下一輪應用爆發週期中充分發揮其價值和效用。  

作為直接面向用戶的再質押系統的一部分，輕軌長期以來面臨可用場景過少的問題。 mETH協議cmETH透過整合CeFi和DeFi完美解決了這一用戶痛點，並且可以一對多的方式同時覆蓋多個再質押協議的盈利機會，解決了LRT的流動性碎片化問題。

未來，當重質押進一步落實擴展時，mETH Protocol 有望成為該敘事下最高效的參與管道，幫助用戶高效、便捷、安全地參與重質押服務，COOK 也有望在這個過程中逐漸實現自身的價值發現。

本文源自網路：mETH協定解析：「重質押」敘事下使用者最有效率的選擇

相關：一次黑客事件無意中揭開了EigenLayer的面紗

原創| Odaily星球日報（@OdailyChina） 作者：Azuma（@azuma_eth） 北京時間昨晚11點左右，鏈上分析機構Lookonchain偵測到異常交易。某地址（0xA7A1c66168cC0b5fC78721157F513c89697Df10D）從Eigenlayer團隊地址收到約167萬個EIGEN後，直接以US$3.3的價格全部出售，套現約511002TTP10交易曝光後，社群內產生質疑——EIGEN前幾天剛解除轉會限制，球隊就如此明目張膽地拋售市場？今天凌晨5點30分左右，EigenLayer對社群提問做出了官方回應。在今天早上的一起孤立事件中，一封關於將代幣轉移到託管地址的投資者電子郵件被惡意攻擊者劫持，該攻擊者替換了...