SignalPlus波動率專欄（20240920）：ETH站起來

FOMC決定降息次日，日本央行宣布維持利率政策不變。 BTC持續攀升至63000點上方，日漲幅為2.33%，但未能突破64000點關鍵阻力。另一方面，ETH的表現使其成為今天的主角。在多次被吐槽成長乏力後，午間一波拉升導致幣價突破$2,500關口，最終收於2,561（+5.05%），在ETF Flow沒有上漲的情況下展現出強勁的上漲勢頭。接下來，我們可能需要進一步觀察外匯存底的增加情況，以防止供需失衡帶來的拋售壓力。

資料來源：TradingView，BTCUSDT 與 ETHUSDT 日內走勢對比

從隱含波動率來看，自政策鞋落地以來，前端的大部分不確定性已經消散，但持續上行帶來的較高實際波動率仍支撐著前端曲線。儘管接下來兩天是週末，但仍無法打消交易者對潛在對沖成本的擔憂。但也觀察到，今日結算後，大量賣家湧入市場壓低近兩日昇水，導致BTC ATM IV從50.46%/44.81%（9月21日/9月22日）快速下跌）在結算時。現在最大的不確定性是美國總統大選。經過前兩天的回調，遠端IV已經隨著整條曲線大幅反彈。 BTC已經恢復到一周前的水平，而ETH則遇到了較大的漲幅。

資料來源：Deribit（截至 9 月 20 日 16:00 UTC+ 8）

來源：SignalPlus

從波動斜率來看，降息政策的正面作用使得Vol Skew明顯趨於平緩。今天ETH的搶眼表現將斜率水準拉升至近一個月來的最高點。 9月底本地買進買權和賣出賣權交易尤為明顯。或許可以在周末臨近之前吸引一些高點獲利了結或拋售操作。

來源：SignalPlus

資料來源：SignalPlus、ETH 9 月 27 日交易分佈

從曲率來看，BTC和ETH都在11月29日觸底，與次月的高點形成鮮明對比，使得Wing出現跨期波動溢價。

來源：SignalPlus

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