Bitwise：為什麼加密市場無法逃脫九月效應？

原作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投資官

原文翻譯：魯夫、前瞻新聞

九月是最殘酷的。自 2010 年誕生以來，比特幣在 9 月平均損失了 4.5%。九月是比特幣迄今為止最糟糕的月份，也是僅有的平均回報為負值的兩個月之一。

2010年至2024年比特幣平均月收益；資料來源：Bitwise Asset Management、Glassnode 和 ETC Group；數據範圍為2010年8月至2024年9月。

情況沒有任何好轉的跡象。根據 NYDIG 的分析，有記錄以來的 13 個月中，比特幣價格有 9 個月下跌。 2011 年 9 月是比特幣有史以來最糟糕的一個月，下跌了 41.2%。本月，截至週日，比特幣下跌了 7%。

正如綠日樂隊的歌曲所唱，“九月結束時叫醒我。”

是什麼推動了「九月效應」？

關於九月效應的成因有很多討論，但沒有特別令人信服的理論。以下是三個主要理論：

1. 9月對所有風險資產來說都是糟糕的一個月

比特幣並不是唯一受到返校季影響的資產。自 1929 年以來，9 月是股市下跌多於上漲的唯一月份。這種現像在納斯達克100指數中尤其明顯。

經濟學家試圖將下降歸因於多種因素，包括夏季經濟放緩後波動性加大以及共同基金在年底虧損。但沒有人確定。

不管是什麼原因，它再次發生：截至 9 月 6 日星期五，納斯達克 100 指數本月下跌了近 6%。

那斯達克指數100指數平均月漲幅；資料來源：ChartoftheDay.com；數據範圍為1985年1月至2023年12月。

2. SEC 執法季對加密貨幣造成壓力

SEC 的辦公時間為每年 10 月至 9 月。從歷史上看，您會發現九月有很多執法行動，因為律師們正在努力完成年度最後期限。如今，SEC 執法季正在升溫：本月，我們看到了 SEC 與加密基金供應商 Galois Capital 達成的和解，以及富國銀行針對 NFT 平台 OpenSea 發出的通知。許多人預測，到本月底，針對加密實體的訴訟和和解將會更加激烈。我並不感到驚訝；自初夏以來，我一直聽到有關更大規模執法行動的傳言，我們長期以來一直警告 SEC 執法季節的危險。

3. 反身性

九月效應的最好解釋可能是：反身性。人們現在預計九月會很糟糕，事實確實如此。通常的情況是：預期驅動市場。

相比之下，比特幣投資者歷來青睞十月，即所謂的「Uptober」。比特幣10月份平均上漲30%，這可能激發了投資者的熱情。從歷史上看，十月和十一月是加密貨幣表現最好的月份之一。

加密貨幣市場展望

和大多數人一樣，我不知道該如何理解「九月效應」。我不知道上述因素的影響有多大，也不知道還有哪些其他未開發的力量在運作。無論如何，它正在影響當前加密貨幣市場的心理。

我所知道的是，除了季節因素外，最重要的是專注於當前的市場狀況。就這樣，我在今年9月開始明白了加密貨幣疲軟背後的原因。

市場討厭不確定性，目前市場存在著許多不確定性。

美國總統大選將對加密貨幣產生重大影響，目前仍難以判斷。我認為，在我們對未來的領導和政策有更明確的認識之前，市場將很難採取堅定的立場。

聯準會降息的時機和幅度引發了激烈的爭論。儘管普遍認為寬鬆貨幣政策即將到來，但投資者正在重新調整押注：9月降息50個基點的可能性有所下降，但12月降息超過125個基點的可能性有所增加。

ETF 資金流向參差不齊。雖然比特幣和以太坊ETF 的資金流入已經放緩（美國比特幣ETF 剛剛經歷了自1 月推出以來最長的淨流出時期），但如果您仔細觀察，您會發現投資顧問採用比特幣ETF 的速度比歷史上任何新ETF 的速度都要快。

我的預測是，隨著這種不確定性在 10 月和 11 月開始消散，我們將看到加密貨幣的大幅反彈。這符合歷史趨勢，可能是巧合，也可能不是巧合。無論如何，做好準備。

本文源自網路：Bitwise：為什麼加密市場無法逃脫九月效應？

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